小蟹的博客

    记得去年大概是这个时候，写了一篇关于A股资金状况分析的文章。今年开始，国内的货币政策和财政政策都有一定的变化，A股下半年资金状况会如何，很值得探讨一下。
    认真考虑过几个基本影响因素，我认为下半年A股资金状况仍旧不宽松，但是会比去年稍微好一些。
    1、银行信贷环境。虽然国家货币政策开始慢慢放松，但今年是换届年，绝对不可能出现08年那种4万亿元大跃进式的刺激经济行为。今年GDP目标定在7.5%，也就是说，国家早就对经济下滑有了一定的预期。目前，国务院提是“稳增长”，而不是08年的“促增长”，意义相差很远。另外，目前看到加快推进的一些大项目，更多的是原来已经批复的存量项目，铁路、保障房、水利、环保等，和08年同样有巨大差别。
    目前国内通胀问题仍旧严重，存量货币泛滥，房地产价格继续高企。经济下滑明显的情况下，我们还未启动降息手段，准备金率仍

    熊冠全球的中国股市2011收盘定格在2199点，在世界末日的2012年，A股将会怎样？虽然预测早已不是我交易体系中重要的部分，但是还是忍不住要掐指算一下，娱乐娱乐。

    一、宏观政策

    1、货币政策。4万亿元大跃进式的救市恶果已经开始显现，货币滥发，资产泡沫，加上人工成本的上升，刘易斯拐点等诸多复杂因素交织在一起，中国通胀会在较长时间内维持在一定的高位上。因此可以判断的是，货币政策将维持中期偏紧缩的状况，最多出现定向宽松的情况。估计今年准备金率下调4-5次，除非出现较大的危机情况，否则不会出现降息。

    2、财政政策。估计会维持较为积极的财政政策，以减少房地产投资，铁路公路投资增速下降带来的影响。财政政策会集中在保障房、水利、农村基建、电网建设、宽带提速等长期得不到重视，但对国家异常重要的领域。

    二、政治因素

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    价值投资和趋势投资，这是目前市场上应用最广泛，也最多人接受的两种投资方式。由于自己的学术背景，我碰巧对这两种投资方式都有过一些研究，也有一些自己的观点，说出来和大家分享讨论一下。
    1、价值投资。这可以让所有投资者为之着迷。因为它的定义是那么简单，那么容易理解。对于一个在股市摸爬滚打多年，摸不着头脑的投资者来说，一接触价值投资，难免会有苦海明灯的感觉。居然有这么一种投资方式，可以不管大盘，不管个股技术走势，不管股价每天波动，只需要有点常识，盯着公司的基本面炒股票就行了。一个多元方程式突然变成一元方程式，太吸引人了！！
    但是，价值投资是个“知易行难”的投资方式，非大师难以驾驭。在实践价值投资过程中，你会碰到一个几乎无法解决的问题，那就是：“这个公司到底值多少钱？”也就是说，公司的股票价格是多少合适。这里面涉及的东西太多太多，不仅涉及宏观，行业，公司财务数据的解读，还涉及你对基本面的一些基本判断。这个方程式又从一元变成了多元。
    价值投资还有另外一个很难把握的方面，就是

    以前写过一篇文章《学会做一个观察者》。这篇文章的核心内容就是“客观”二字。客观：哲学术语，指的是不以特定人的角度去看待事物，也就是事物本身的属性，不以人的意志而转移。定义很简单，一眼就能看明白。我想，绝大多数投资者都认为自己在股市里是很客观的，包括我自己，但事实恰恰相反，能够做到客观的人凤毛麟角。做到比想到难得多。
    打开各大财经网站，一会这个经济学家说股市要跌到2200，一会那个首席专家说牛市来了，看着这种垃圾信息，如何能够客观。股市有其自身的运行轨迹。现在市场上有太多不懂装懂的人研究经济，但经济很复杂，作为投资者还不如客观一些，好好研究一下股市的内在运行规律。前些年看缠论的时候，里面有一句话“股市带眼睛来就行，不要带大脑来”，不太理解。这两年慢慢悟到这才是交易最本质的东西，就是客观的用眼睛来看市场的一举一动，绝对不意淫。只要你一意淫，马上就亏钱。要做到客观，我想最低限度应该做到以下几点：
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    短线、中线还是长线？这不是一个简单的问题，它直接决定了你的赢利模式。我为这个问题困惑了很久，包括现在，仍旧不断在寻找答案。但是通过这些年的操作，有了一些想法，写下来一起研究。

    长线，我这里指的是持股时间在1年以上的操作。因为本身的经济专业科班出生，基本上一进入股市就是冲着长线去的。不过经过这么多年，已经很少做长线了。主要是我行业方面知识欠缺，因此就不敢奢望能够从2000多个股票里面找到那10只所谓几年10倍的股票了。万一你找错了，3年不赚钱，那不是麻烦了。而且中国的股市，是个典型的资金推动型市场，目前来看，长线投资氛围不太满足。但我很佩服那些长线投资赚钱的投资者，他们对行业和个股研究的深入程度，让人敬佩万分。

    中线，我这里指的是1年以下，2个星期以上的操作。中线是趋势投资的主要实现手段，也是我最看重的方法。中线投资，讲究的是基本面、技术面、资金面、题材面的一个较短时期内共振，从而出

    很少写的这么细。

    上周市场放量反弹，底部若隐若现。目前暂时以反弹看待，是否反转有待观察。不过市场进入一个较好的操作时期，以其去天天判断大盘的涨跌，不如抓着市场主线，这才是最重要的。
    观察上周市场盘面情况，除了前期的水泥建筑和水利等外，新的市场主线——航天军工、证券、新材料正在粉墨登场，刚上市新股由于定价不高也值得深入挖掘。水泥建筑和水利板块就不说了，大家都看得到。说说几个新出现，有可能成为主流热点的板块：
   1、航天军工板块。发展军工，利国、利民、利家，看好军工板块成为A股的中线热点。目前，中原特钢和中船股份是龙头，代表航母板块；航天动力，哈飞股份等航空板块不甘落后。军工板块重组题材多，资金认同度高，前期也跌了不少，值得认真挖掘，机会多多。
    2、新材料板块。周四新材料板块集体暴动，其中天晟新材，开尔新材是龙头，他们还是创业板新股。另外，石墨烯概念，市场认同度高，品种少，也值得关注。
    3、

    无论你采用何种分析方法，基本面分析还是技术分析，只要你不是想着买入一个股票等分红带来收益，你不可避免就会关注股价的上下波动。而股价的波动，从本质上来说，又是资金博弈的结果。资金看好，源源不断流入，股票上涨；资金看淡，股票下跌。试想，一个股票基本面再好，没有资金方关照，也是死水一潭。因此从资金的角度分析股票市场，永远都是一个最核心的关键环节。从年初到现在，A股市场的资金供求状况相比去年，有了一些明显的变化，在这里试着梳理一下。
    首先让我们先看看影响资金供求状况的一些基本因素发生了哪些变化：
    1、银行信贷资金环境。由于08年国内4万亿救市后，房地产泡沫，造成国内货币投放量过多，中国在所有较大经济体中，首先进入恶性通胀，控制通胀压力和控制房价上涨压力巨大。从去年下半年开始，银行就开始严控信贷，到今年上半年，演绎到极致。4月份，M2存量首次出现小幅月份环比回落。银行信贷资金收紧，从两个渠道影响A股市场的资金供求关系：
    一是社会增量资金减少，从银行各种中长期贷款名目流入股市的

       作者：平头KING  发表日期：2010-11-23 13:19:00

       “金融危机”是2008年10月爆发的，迄今正好两年整。为了渡过危机，中、美两国都采取了“货币宽松”政策，即增发货币、放宽信贷、降低利率，但是美元和人民币究竟增发了多少，情况并不清晰。以下是我从《中国人民银行》网站和《美联储》网站所找到数据，显示中、美两国 “货币当局”在“金融危机”爆发前两年和后两年的货币发行情况：      
       美元供应总量（M2）-
       　　2006年10月：69876 亿美元
       　　2008年10月：80098 亿美元，两年内增加：10222 亿美元，折合人民币68487 亿元
       　　2010年10月：87660 亿美元，两年内增加： 7562 亿美元，折合人民币50665 亿元
       　　数据来源：《美联储》官