钢铁业：链条对链条的全球化竞争

自2007年以来，全球钢铁行业焦点不断。最近发生的几件大事，彰显出行业竞争已从企业层面延伸至整个产业链，恰如近年来我所提出的竞争新理念：“链条对链条的竞争”和“以全球应对全球”。钢铁大王、印度人米塔尔正是凭借这套“组合拳”，在起步晚和缺少本土政府支持的环境下，在短短十几年的时间内颠覆了全球钢铁行业，并使钢铁这样一个百年传统行业步入全球化竞争时代。具体而言，在米塔尔钢铁的引领下，全球钢铁行业业已展现出的链条对链条竞争趋势，主要表现在以下3个方面。

首先，产能进一步整合，“米塔尔效应”充分显现。

在过去一年，全球大型钢铁生产企业纷纷加速全球市场布局，以强化全球竞争力，其主要表现为：1）并购日趋活跃，安赛乐-米塔尔依然活跃在并购的舞台，几乎在全球各地区，如亚洲、大洋洲、东欧以及南美都有渗透，收购的钢厂产品更专业化，向不锈钢、钢管等细分市场重点布局。2）日、韩钢厂扩大联盟抵御并购。日本新日铁致力于与国内、韩国浦项及巴西钢厂的联盟，加强业务合作和资本联盟。3）印度的其它钢厂海外扩张风头正劲，最为突出的是印度塔塔钢铁集团，以113亿美元收购欧洲第二大钢铁公司英荷科鲁斯集团（Corus），从而使其产能超越中国宝钢，跃居世界第五。4）俄罗斯钢厂继续瞄准北美更高端的下游市场，加速向海外扩张，巩固北美下游市场地位。

对于行业整合与全球化竞争趋势，“钢铁大王”米塔尔预言，“21世纪全球钢铁产业正如20世纪的汽车业，将会整合为3、4家效率极高的超级巨头，年产250～300万吨的钢铁企业将失去竞争力，而米塔尔是其中的先锋。”

全球钢铁生产业加速整合的趋势充分展现了“米塔尔模式”的魅力。即通过全球并购快速扩充产能，强化生产企业对市场控制力，同时以庞大的产能优势强化对产业链上游铁矿石资源的控制，从而避免自身陷入行业周期性波动之中。在此基础上，以最优的生产管理与铁矿石成本优势的“组合拳”，改变行业传统的价值链组合方式，给以竞争对手更加的经营压力，进而继续推进更大规模的行业整合。

中国三代企业家的2007年

“中国三代企业家”是我在2007年提出的一个新思想，作为“新洋务战略”体系的一个组成部分，三代企业家的划分进一步明确了不同层次中国企业所面临的全球化挑战。据此，我们可以更深入地探讨民族企业参与全球化竞争的应对之策。这里，我以三代企业家理论的分析框架，回顾一下中国本土企业在2007年所取得的成就，并寄语2008年再有更大突破。

第一代：技工贸/制造业。主流行业，华为与贝恩资本合作，借PE的资本杠杆力量在主流市场取得突破。中间层，中集集团并购荷兰博格在欧洲市场有所斩获；非主流行业中，百丽、安踏、中国动向等公司，运用“链条对链条的竞争”思维，采用“迂回竞争策略”在品牌、渠道、经营、融资等方面取得较大成功，为非主流行业实现质的跨越提供了新思路。多元化经营的复星集团在实现香港上市融资也取得了一定成功。

第二代：服务业/模式创新。以腾讯、阿里巴巴、百度等为代表互联网企业在2007年持续发展，势头良好。阿里巴巴在香港上市融资17亿美元，超越Google成为全球互联网行业最大IPO。以如家、汉庭为代表的基于传统服务业的商业模式创新型企业，也取得很大发展。第二代企业家的成功告诉我们：即使没有核心技术、没有商业模式创新、没有商业天才，第二代中国企业家依然可以在庞大的中国服务业市场中，利用海外资本市场和PE，打造出优秀的企业。过于强调核心技术和自主创新则可能犯了把不是成功的先决条件罗列成必要条件，我们应该超越科技至上的思维来拓展民族企业发展的新空间。

第三代：全球资源整合。联想是从第一代直接发展为第三代的一个成功范例。在环保和可替代能源领域，中国已经直接出现了以全球应对全球的第三代企业和企业家。例如无锡尚德的施正荣、江西赛维的彭小峰，他们的核心技术是汇集全球的，团队是全球的，资本主要来自于国外，公司治理遵循国际标准，80%以上销售来自海外。

从目前中国企

然而，2007年，中投公司投资黑石、参股摩根士丹利、国开行入股巴克莱，曾经的“天方夜谭”转眼成了现实，有人开始重新审视项兵的观点：全球视野(从月亮上看地球)、以全球应对全球的能力、链条对链条的新思维等等。

年终岁尾，带着“中国公司如何成长为世界级企业”的命题，本报专访了项兵教授。

《21世纪》：您如何评价2007年中国本土企业的表现？

项兵：我用自己原创的“三代企业家”理论作个总结。

第一代企业家集中在制造业，以技工贸为主。细分为主流、中间层与非主流行业。

主流行业，华为借助国际PE贝恩资本的力量，收购3Com进军主流市场，其战法可圈可点；中间层行业，中集集团并购荷兰博格在欧洲市场有所斩获；非主流行业，百丽、安踏、中国动向在香港资本市场受到追捧，其中，百丽鞋业最具代表意义。

第二代企业家群体主要来自服务行业。值得关注的是，阿里巴巴、易房、搜房、完美时空、巨人网络等互联网企业借融资进入快车道；如家、汉庭等传统服务业的新玩家继续成长。

第三代企业家是能够整合全球资源，真正做到“以全球应对全球”。联想是从第一代成功转型跻身于第三代的典型代表。

在有些行业，中国可以直接出现以全球应对全球

参股欧美金融机构时不可失

2007年3月以来，全球金融市场动荡不安。受“次债危机”影响，欧美股市中金融股出现集体下跌，其中美国银行股跌幅最大。综合分析全球金融业竞争结构和“次债危机”影响，以及中国金融业面临的全球化挑战，我认为：“次债危机”所引发的全球金融股价格下跌，也许给了我们一个难得的买入机遇——借参股策略，与全球顶尖金融机构形成“你中有我，我中有你”利益格局，以应对未来竞争挑战。

首先，欧美顶尖金融机构价值尤存。

“次债危机”对欧美主流金融机构产生了重大影响，但我们应相信，欧美金融机构整体覆灭的可能性很小。一方面，许多欧美金融机构拥有百年历史，历经多次金融危机考验，拥有丰富风险应对策略与对冲机制。另一方面，欧美发达国家依然是全球经济重心，金融业更是其经济结构中的核心。出于稳定全球经济考虑，各国政府及中央银行已采取各种策略，降低“次债危机”对金融业的冲击。

从历史经验来看，“次债危机”冲击会对全球金融业竞争结构及未来发展模式产生一定影响。短期而言，会加速不良资产泡沫破灭；长期来看，顶尖金融机构会借此机遇推进行业战略，进一步夯实其竞争领先地位。可以说，借参股策略实现的战略布局，也可成为中国金融业为参与下一轮行业竞争构建基础。

其次，由点到面，切入主流市场的难得机会。

发达国家主流市场是全球化时代兵家必争之地。由于在战略视野、管理能力、风险控制力、市场运作能力等方面经验不足，中国民族企业尚未在主流市场和主流行业取得实质性突破。中国金融企业同样匮乏“以我为主”的全球资源整合能力，要想在“重中之重”的全球金融业有所作为，其风险和挑战不容低估。考虑到中国威胁论甚嚣尘上，参股策略是现阶段中国切入主流市场一个比较现实的策略。

“次债危机”

参股顶级跨国公司：国开行参股巴克莱

7月底，英国巴克莱集团宣布，与中国国家开发银行（“国开行”）签订股份认购协议。根据协议，国开行先期投入30亿美元参股巴克莱银行，支持收购荷兰银行的行动；国开行在巴克莱银行持股比例约为3%，并向巴克莱银行派出董事。如果巴克莱银行收购荷兰银行成功，国开行将再增资80亿美元进一步认购巴克莱银行股份至8%，从而成为其第一大股东。

在我看来，国开行参股巴克莱实为中国金融界一件大事。它不仅仅是两家银行的合作，更是近年来我所倡导的“新洋务战略”在金融行业的具体应用。它进一步证明，中国本土金融机构可以借助“市场换股权”策略参股全球顶级金融机构，与其联手应对全球竞争。具体而言，我们可从以下几个方面来看待“国开行参股巴克莱”的意义。

前提：利益互动

巴克莱银行成立于1862年，是英国第三大银行，排名汇丰和苏格兰皇家银行之后。巴克莱银行以英国为中心，在全球范围内从事票据交换、投资、保险、租赁、出口信贷、财产管理等金融业务。巴克莱银行在全球50多个国家开展业务，拥有3000多家分行，员工总数超过12.3万人。

在《福布斯》杂志2007年“全球2000领先企业排行榜”中，巴克莱银行凭借近2万亿美元的资产在各类企业中继续把持“全球资产50强”第一的位置。在英国《银行家》杂志2007年全球1000家大银行排名中，巴克莱银行核心资本排名全球第12位。在美国《财富》杂志2007年全球500强中，巴克莱银行以656.09亿美元收入位居第83位。在全球金融市场，巴克莱银行擅长业务是资产管理与风险控制。此外，巴克莱银行在非洲、中东地区和西印度地区有着较强的业务能力。

作为一家政策性银行，国开行在过去十多年内承载了许多政府性投资行为，拥有较为深厚的市场资源。比如在国家石油储备、南水北调、北京奥运、上海世博会等一大批国家重大项目担当融资主力金融机构。在去年发放的贷款中，“煤电油运”占比超过60%；在评审承诺的贷款中，电力、铁路、电信、公路、公共设施、石油石化等主要行业占比达82%。截至2006年底，国开行资产总额达到23,143亿元人民币；不良贷款率0.72%，

金融安全：全球视野下的防范之道

文/项兵

    过去十多年间，全球经济历经了一段特殊过渡时期。从日本经济“衰退的十年”，到东南亚、俄罗斯、阿根廷等国家或地区的金融危机，再到欧元推出、美元负债增加，金融风险日益突出。如今，金融安全已成为各国融入经济全球化过程中，重点思考的问题。从全球范围来看，美国人转移钱的能力是一流的。换句话说，其“偷钱”能力相当了得。美国企业不仅能挣钱，其“偷钱”的能力也是相当厉害。上文提及的全球金融风险与结构调整，都与防范“偷钱”有关。

    “东南亚金融危机”的重要内部结构诱因之一是企业的“短融长投”，即企业短期融资来支持长期性投资项目。这种情况在以银行为主的间接融资体系中较为常见，中国的情况亦如此。解决“短融长投”的办法，一种是渐进式改革，逐步改善企业融资结构与发展成熟的金融市场。但这需要较长的时间，大量汹涌而至的FDI资本也证明，全球主要资本供给者与金融机构，不会给中国太多的时间来改善自己的投融资结构。

    与此对应的矛盾是，中国经济发展借用外资越多，进出口额越大，中国金融体系的安全性越脆弱。2006年，中国外贸依存度为65%，中美之间持续增加的贸易顺差已成为一个全球性焦点矛盾。如今，不断高起的外汇储备，脆弱的金融机构，尚未成熟而投机性较强的资本市场，使得整个中国金融体系中较为脆弱。一旦人民币可以自由兑换，便可能招致被他人“偷走”的可能。而如果把国家“关”起来，不让人民币自由兑换，这既妨碍本土企业有效地参与经济全球化的竞争，国际社会也将给我们施以愈来愈大的压力。

    不仅如此，发达国家的金融机构如今也已渗透至中国金融体系，收购了许多中国本土银行、保险公司、证券公司和基金管理公司的股权。而且，它们还在国内迅速发展和扩张网点，这样下去中国金融体系将会更加陷于被动。有鉴于此，中国金融机构需要认真思考如何防范金融风险。一方面，化解他人“偷钱”之心；另一方面，从全球化角度思考，如何构建较为稳健的金融管理体系。

    2000年之后，通过对顶尖跨国公司的研究我发