周一股指高开高走大涨近百点，在连续暴跌后展开了报复性反弹，股指逼近5天均线，随着5日线的急速下移，明天有望攻击5日线，但是否能就此展开新升浪我们认为还需要观察，暂当超跌反弹对待，3200点上方将引来一次高抛减仓的机会。

     股指高开跟两条利好消息有关：其一，中共中央政治局召开会议,分析研究2010年经济工作,中共中央总书记胡锦涛主持会议。会议强调, 保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。政策不会轻易转向，给上涨杀跌的蓝筹股提供了表现的机会，尤其是证券股领涨大盘，而一些长期蛰伏的中国南车中国联通等均出现资金拉升迹象，市场有稳定的迹象。其二，阿布扎比打算有选择地援助陷入债务危机的迪拜,但非一揽子承担对方 所有债务。迪拜危机有望得到缓和，周边股市出现反弹收回大半失地，这也为股指的高开高走奠定了基础。从大涨的板块来看，环保、酿酒和农业靠前，这和政治局会议提出的《大“三农”、科技、教育、卫生、文化、社会保障、节能环保等领域的支持力度》基本上是吻合的，未来的政策重点可能以防通胀调结构促内需为主，和政策紧密相关的板块上涨的概率较

上周股指在中行融资、机构减仓、54家公司排队再融资、迪拜事件和证监会整风运动等众多利空消息影响下结束了连续攀升的走势，在高位形成恶劣空方炮形态。虽然短期或因股指跌幅较大有技术反弹产生，但中期行情依然不明朗。

　　政策不转向 微调要重视

　　正当市场茫然的时候，中共中央政治局27日召开会议,分析研究了2010年经济工作。会议明确,明年保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。大的政策不会轻易转向，机构大幅杀跌行情有望进入尾声，为周初的反弹奠定了基础。

　　但同时需要注意的是，资产价格面临上涨风险，或纳入决策层关注和调控的视野。资产价格如此过快上涨在相当程度上透支了未来实体经济的复苏成果，而且为下一步宏观经济运行平添了许多不确定因素，政策微调需要重视。

　　短期或企稳 中线需观望

　　恶劣的空方炮已经把众多均线快速跌穿，短期因5日线乖离过大有望出现反弹修正。从2712点开始上涨留下了三个跳空缺口，上周三已经封闭了第一个，目前面临着第二个缺口3077，预计该缺口短期会被封闭。同时，周线上股指一阴吞两阴，跌破5周均线意味着这波调整有可能是周线

    周四股指转阴，一根长阴连破3300和3200点两个大关，把昨日的阳线全部吞没，收出杀伤力较大的空方炮组合，短期形势瞬间恶化，控制仓位防范风险成为首要任务。中线由于5周线还有一丝支撑，还需要密切观察，但三天中连续两天的放量暴跌还是要引起投资人深深的思考。
    前期我们指数股指在调整的周期中完成一轮风格转换，这几天是观察的时间期限，果然题材股的行情从周二开始终结，不少个股走出换挡下跌的出货行情。但是，蓝筹股表现相对分化，昨天钢铁股表现强势，今天地产的表现也可圈可点，正当风格切换进入关键的时候，金融股的恶劣表现暂时推翻了风格转换的假说，受港股上市跌破发行价影响的民生银行大跌近6%领跌银行，中信证券大跌近6%拖累招商证券可能成为破发第一股，中国平安高位阴线后露出砸盘真面目，三大分支全线崩溃，金融指数大跌超过5%。要知道，这些个股都是机构重仓股，前期并没有什么表现，估值也有一定优势，怎么关键时候成为刽子手呢？机构砸盘究竟为哪般？
     越南央行25日的公告，该行将从12月起把基准利率由7.0%上调至8.0%，这是该行自1月份以来首次上调利率，也是亚洲最早启动

    周三股指又是百点震荡，但尾盘以最高价收盘。盘中完美回补了11月16日产生的跳空缺口在20日均线止跌企稳，市场重回正常状态。其一成交量回归正常，昨日砸出年内天量4700亿，今天成交萎缩沪市单边2200亿，基本是平均量能的水平线。其二股指收复大半失地回到3300点附近，表明近期的市场重心并没有太多的下移。其三，随着5天线明日的走低股指再上5天线，只要股指回到5天线，短期做多的力量又会重新凝聚。

     昨日股指大跌的一条重要传闻是中行启动千亿再融资，尽管今天公司出面澄清，但是三大行的表现依然低迷，特别是港股的中行一度大跌4%。但我们认为金融股下跌空间相对有限，昨天金融指数比大盘跌的少，今天比大盘又涨的少，很明显指标股在等待启动的契机。或许金融股中还是分化较为明显，随着港股平安再创新高，不知道对于明日的金融股是否会有所刺激。从今日股指补缺后反弹过程黄线再次战胜白线并且越拉越大的情况分析，风格转换不是一天能够完成的，但我们依稀看到了蓝筹股有崛起的一些痕迹，如昨日资金流入的钢铁股太钢不锈出现涨停，凌钢股份大涨9%。地产和煤炭还有有色等表现虽然不突出，但都比较稳定。也许昨日大

穿头破脚的中阴线打破了股指震荡攀升的轨道，突然的天量彷佛当初7月29日的行情再现。但似曾相识的背后却有着众多不一样，简单看729的下影比现在长，而今天却几乎最低收盘，想把抄底盘全线捕杀，729调整是蓝筹股金融地产资源高举高打后发生的，意味着蓝筹股行情的终结，而今天的调整发生在小盘股疯狂上涨的背后，中小板指数已经16阳非常惹眼，蓝筹股基本还没有动作。那么，今天是否看成八股的终结以及蓝筹股要启动的重要标志呢？可以说，市场在残酷的下跌中完成一次风格的切换也是有可能的。

大跌了，原因肯定一大堆。我们看看技术上就很明显，首先支撑股指上行的5日均线被洞穿，盘中出现向下勾头，显示短期上升的力量被打破。其次成交量出现异常放大，其实早盘沪市单边就释放到了1300亿，大大超越了近期日均2000亿的水平，最后深成指创出新高后没有继续加速而是分时线上出现横盘。这些异常的现象都发生在今日盘中，而一旦风向发生变化，一轮多杀多就不期而至。短期看股指面临11月16日的缺口引力，预计回补之后将进入震荡市。

我们需要密切观察风格切换是否会成功，今天钢铁股的集体上涨是个好现象，而金融和地产指数跌幅明显小于股指，目前还处在平台上。

上周沪指跳空突破3180点的平台后碎步走高，每天都创出反弹新高并且成功站上3300点大关，离年内最高点3478点只有一步之遥。我们认为在充沛的量能和趋势的力量下，大盘经过震荡整理后，仍将继续创下新高。同时，随着四元以下的个股被消灭，低价股的行情有望进入最高潮。

　　经济工作会议备受关注

　　一年一度的中央经济工作会议是每年级别最高的经济工作会议，按照惯例，一般在12月初召开。但是今年的中央经济工作会议提前到本月底召开，这让市场备受关注，在目前经济领域面临诸多不确定因素、市场猜测较多的情况下，中央决策层可能意在提前确定未来经济的宏观框架，以平息争议，早定调，早应对。

　　虽然宏观调控政策方向还没有最后定调，但结构调整作为明年宏观调控的重点。预计今年的中央经济工作会议主基调将继续延续扩大内需的主线，维护经济复苏的良好势头，强调转变增长方式和调整结构，并保持政策连续性。因此，政策上对于市场还是利好的成分多一些，大消费主题有望成为年底或明年的一条清晰的主线。

　　30月线不构成强阻力

　　沪指长阳突破3180点的平台后并没有高举高打，而是采取碎步上行

    周四，股指围绕3300点做强势震荡，收盘再创反弹新高，成交量比昨日温和放大。目前的均量水平已经开始接近今年高峰时期的量能，预示着市场还将保持一定的热度，在目前这种环境下我们认为碎步上行是目前最好的运作方式，既可以利用盘中震荡消化浮动筹码提高市场成本，又不会因为过度拉升或打压造成局面失控，一切都在掌握中。值得注意的是，本周一权重股开始了试盘，想改变近期的这种八二格局，但是，经过一番搏斗，还是回到了八股的天下，看看盘中急速上涨的黄线和低迷的白线，加上创业板全面启动，风格转换似乎不是简单的事情。那指标股接下来只有干两件事情：要么砸盘，把盘面搅乱，要么继续沉默，让其他个股完成空中加油。无论是何种走法，对于个股炒作都不构成短期威胁，而股指出现大震荡整理的原因或许只有来自获利盘的打压和抛售。因此，调整的盘口特征是前期涨幅较大的个股出现在跌幅榜甚至大跌的基础上。

    今天沪指最高3329点正好受到两个技术点的压力，一是30月均线压力，目前运行在3326点，30月均线也是上次3478点的重要阻力带。二是2639点以来的上升通道上轨的压力。两线合一对于近期高亢的指数带来了一丝阻力，因

周二股指多次强攻3300点未果，呈现强烈震动格局，成交量比昨日出现萎缩，但还是处于较高能量水平上，由于周一的量能基本达到了今年峰值水平的平均数，所以只要成交量维持在高位，市场依然会保持足够的活跃和机会。

   招商证券上周申购完毕本周就上市，速度非常快，对于打新一族而言资金使用效率大为提高，但是今天的收益却大跌眼镜，收盘涨幅不到9%，创下了05年以来新股首日上市的涨幅最小的记录。是什么原因造成了如此结局呢？很明显，一级市场的高价发行极大的挤压了二级市场的炒作空间，前期光大证券险些破发，而招商证券则有些危险。如果二级市场的首日新股利润不再丰厚，是否对于二级市场是重大利好呢？

   市场风格反复切换，昨日指标股终于醒来，股指暴涨80多点，今日早盘还有模有样，白线高高在上，黄线被压制在下面。但是，好景不长，下午盘口风云突变，黄线居然赶超白线，最后还是以题材股小盘股的活跃而收盘。看来，指标股还是不能大动，一旦大动指数上去了，其他主力就有些恐高估计要暂时撤离，而压着指数炒高其他的股票反而容易吸引市场人气跟风炒作，这和投资者一夜暴富的理念有较大关系，从个股动不动换手达到20%就可

上周沪指横盘震荡,但沪指的低调难于掩盖其他分类指数的活跃,我们认为本周大盘仍有冲高的欲望。

　　存款搬家值得重视

　　由于信贷数据低于市场预期压制了指标股特别是银行股的表现,但新增贷款季节性回落并不代表流动性萎缩。统计显示M1、M2的增速差扩大至2.61％,这一指标从2009年1月开始持续回升,这显示市场中的资金流动性仍然充裕,活跃度突出。同时,第三次银行存款搬家正在上演。很显然,存款搬家不但撑起了一级市场的半边天,而且二级市场的重心走高也做出了重要贡献。历史上两次存款搬家都伴随着股市的震荡上行,那么,这次存款搬家也要引起高度重视。

　　不要被沪指所蒙蔽

　　单单地看上周的沪指总觉得昏昏欲睡,多空大战了一周还不如周五一天行情来得精彩。沪指下探到3127点完成对于前期高点的回踩确认,意味着短期横盘调整有望结束,向上攻击3200点上方的时机成熟。

　　撇开沪指,我们发现市场还是非常精彩。B股指数加速上涨还

    周三上午，10月度的宏观经济数据公布，其一10月人民币贷款增加2530亿元大大低于市场预期，但要是考虑到10月份出现了长假因素，信贷应大大高于这一数据，但整体相比8月和9月还是出现了萎缩。其二，10月份，居民消费价格同比下降0.5%（上年同月为上涨4.0%），比上月降幅缩小0.3个百分点。CPI逐步触底之后开始回升，预计11月份有望进入转正阶段。其三，10月份，社会消费品零售总额11718亿元，同比增长16.2%，比上年同月回落5.8个百分点，比上月加快0.7个百分点。

   这些数据对于相关板块产生了比较大的分化作用，信贷数据导致银行股低迷，只有工行和宁波银行翻红，其他都飘绿，特别是兴业银行的尾盘砸盘更让银行股走势短期难于摆脱低迷，这是指数调整的原因之一，而两桶油在昨日油价大幅提价的新闻下居然跌回原地，显示指标股近期根本不作为。股指维持震荡的可能性较大。从物价的趋势看，未来涨价将成为主要趋势，近期水电股有涨价预期，天然气有涨价预期，自来水也出现了多个听证会要求上涨，油价已经涨了，自然一些化工原材料也会同步上涨，农产品价格稳步回升，水产品出现提价，运输市场从海运到陆地铁路甚至到航空运输，似乎涨价已