《Value》上海新闻中心
迁址公告

    《Value》上海新闻中心已于2007年4月28日-30日由原办公地点浦东南路2166号5楼迁至新的办公地点。

新址信息如下：

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邮编：200127
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广告热线：(021)51386581
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　　2月底的大跌让投资者的操作变得谨慎了，3月初大盘的表现波澜不惊，但纷纷亮相的上市公司年报中的良好业绩给了大家充分的信心，大盘缓步攀升。虽然月中有过一次加息，但还是像前几次一样，短暂的调整后就重新恢复了上涨态势。大盘股3月份重新起舞，也使基金不必羡慕那些题材丰富的小盘股了。
　　股票型基金平均收益为6.6%，比2月份好了很多，亏损面也减少到了4只基金。但和比较基准比起来还是喜忧参半，共有近一半的70只基金没有跑赢基准。在3个月综合排名方面，长城久富核心成长、华夏大盘精选、金鹰成份分列前三位。
　　平衡型基金方面平均收益为11.2%，表现好过股票型基金，而且全部跑赢比较基准。在3个月综合排名方面，兴业混合型、申万巴黎盛利强化、海富通精选分列前三位。
　　债券型基金平均收益为1.71%，在3个月综合排名方面和2月份没什么差别，诺安债券、鹏华普天债券、鹏华普天债券B分列前三位。
　　大多数货币市场基金受货币持续紧缩和基民持续赎回的影响，7日年化收益率表现一般，略

　　相当长一段时期以来，由于我国法律上不允许私人发起募集基金，使得事实上的私募基金既缺乏法律上的明确界定也没有法律上的保障，因此，私募基金显得非常隐蔽与晦涩，证券监管部门也很难准确了解与把握它的整体规模和运作方式，由此带来的表象就是私募基金的“神秘”，必然结果就是中国私募基金的“做不大”（或一大就出事）。
　　但是，与之形成强烈反差的是私募基金市场的迫切需求：中国国民经济经过近二十年的持续快速发展，社会财富有了迅猛增长，普通居民在个人财富急剧膨胀的同时，在纷繁复杂、变化多端的证券市场中，面对 1,000多只股

选自《Value》杂志  www.valuegood.com

2007.3月刊   投资理财    文/冯庆汇

　　我的一位大学同学某天突然向我宣布，她人生中的第一只基金已经尘埃落定——这只基金叫做“嘉实策略增长”。“就是那400亿的基金吧？”我的语调不能抑制地上扬。“400亿不好吗？”她反问道。
　　我的这位同学在一家知名的外国银行工作，也算是金融行业的精英。不过在个人投资方面，她所表现出的“理财智商”实在不怎么样。她对嘉实并没有多少了解，买这只基金的唯一依据是听说嘉实主题基金收益不菲。在她的心目中，买了嘉实策略增长，就等于复制了其他基金过去的上涨模式。
　　自从拥有了这只基金，她每天的功课之一就是查看嘉实的网站。即使嘉实策略增长还没能公布净值，其它基金的上涨也足以令她兴奋。嘉实策略增长开始公布净值之后，我和她的联系日益频繁——纽带就是这只基金。她的问题无非是为什么其他基金上涨得那么快，但这只基金却行如蜗牛。我不得不苦口婆心地解释，新基金需要建仓，大规模基金操作难度高，12月份的火爆行情这只基金正好错过。我不清楚她是否听进

选自《Value》杂志  www.valuegood.com
2007.3月刊   投资理财   文/蓝 虎

　　2006年股市非常火爆，开放式基金的收益也非常好，净值涨幅超过100%的比比皆是，最高的甚至超过180%，但与封闭式基金在二级市场上的涨幅比起来还是略逊一筹，涨幅超过200%的封闭式基金有两只，涨幅位于180%-200%之间的还有两只，长期投资封闭式基金的投资者们可谓获利丰厚。
　　投资者们或许在考虑，虽然封闭式基金2006年涨幅巨大，但其净值增长不是很多，不如开放式基金，经过2006年的暴涨之后，A股市场是否还能大幅上扬？封闭式基金的净值是否还能持续增长？封闭式基金的折价率大幅缩小后，是否还具有吸引力？
　　封闭式基金之所以会有折价存在，主要原因是基金持有人们除了分红之外，就是在二级市场上买卖来获取收益，而二级市场上买卖的价格又会受封闭式基金的影响。前几年Ａ股市场持续低迷，封闭式基金收益非常低，甚至受到大盘持续下跌的影响而出现亏损，这样不可避免地就没有分红或分红相当少，前几年封闭式基金分红相当少，即使加上2006年的分红，以2002年年底的收盘价格为基