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杂谈

纳斯达克指数自本轮反弹创下历史新高后,已是连续5根阴线,昨晚受累Facebook大跌7个点,深蹲了1.84%,超过道琼斯指数的跌幅达半个点,这在近期是少见的现象。

目前全球最高市值的五家公司当中,纳指和道指的区别是纳入了谷歌、亚马逊和脸书。相比另两家共有的苹果和微软,纳指的这三家成分股估值更高:

亚马逊:250倍市盈率,经营活动现金流(OF)>40倍
谷歌:70倍市盈率,剔除税收影响40倍,>OF20倍
脸书:35倍市盈率,>OF20倍

这估值水平不输目前A股的创业板。

三家公司2017的业绩增速更让这估值显高:
除了脸书的营收、净利和OF的增速>40%以外,
谷歌的营收净利增速只有20%,OF增速更是不到3%
亚马逊的营收净利增速勉强30%,OF增速不到7%

杰夫贝佐斯成功地说服了华尔街在8000亿美元市值的级别上不要看他的盈利,要按市值/经营活动现金流估值,结果40倍的估值,他只交出了7%增长的答卷,神奇的是,它坐上了世界首富的宝座。

难怪面对CDR,两匹马并不积极。

腾讯尽管去年的各项指标增速都在50%以上,同样在港股已经头

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(2018-03-15 09:32)
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杂谈

​前天刚说完创业板暴涨背后的推手,市场便进入连续回调的节奏。

近期中美股市高度联动。

上周五晚上道指收跌,纳指强撑一天之后,本周一高开低走,到今晨美股收盘道指又是一个三连跌。


我们这里两会团结胜利,集中统一领导,美国那边在闹~内~讧。刚刚,一把手twitter上解雇了二把手,连第二年任期都没给满。

忌惮央视315晚会,比特币早早地开始下跪,盘中击穿【8】000美元心理关口。要注意比特币从高位近2万,之前最多下跌至6000美元,跌幅70%,虽没到两连斩,但差不多是在两个月的时间内完成了创业板两年的跌幅。本月反弹最高到11000,旋即又掉下来了。

币圈一天,股市一年,炒A股的不仅要古今中外,国家大事,天文地理,鸡毛蒜皮,如今还要盯着数字货币的走势。

因为搞不好,他会duang, duang, duang,不仅自己duang,还顺势把牛了八年的美股一起给duang下来。如今两者的走势已然高度相关。

以A股跟跌不跟涨的一贯表现,美股如果崩了,我们只能迎来一个需要更坚强领导

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(2018-03-15 09:31)
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杂谈

​前天刚说完创业板暴涨背后的推手,市场便进入连续回调的节奏。

近期中美股市高度联动。

上周五晚上道指收跌,纳指强撑一天之后,本周一高开低走,到今晨美股收盘道指又是一个三连跌。


我们这里两会团结胜利,集中统一领导,美国那边在闹~内~讧。刚刚,一把手twitter上解雇了二把手,连第二年任期都没给满。

忌惮央视315晚会,比特币早早地开始下跪,盘中击穿【8】000美元心理关口。要注意比特币从高位近2万,之前最多下跌至6000美元,跌幅70%,虽没到两连斩,但差不多是在两个月的时间内完成了创业板两年的跌幅。本月反弹最高到11000,旋即又掉下来了。

币圈一天,股市一年,炒A股的不仅要古今中外,国家大事,天文地理,鸡毛蒜皮,如今还要盯着数字货币的走势。

因为搞不好,他会duang, duang, duang,不仅自己duang,还顺势把牛了八年的美股一起给duang下来。如今两者的走势已然高度相关。

以A股跟跌不跟涨的一贯表现,美股如果崩了,我们只能迎来一个需要更坚强领导

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杂谈

​十多年前,我做咨询时,曾闲来无事,匡算过每个国务院部级单位手握的投资资源,大约是2000-4000亿元。

到2017年,中国的GDP已突破80万亿,本次机构改革后剩下26个组成部门。按投资占中国GDP比例40%,中央和地方六四开算,现在每个部级单位的投资资源已突破8000亿元。

别总觉得企业家看到部长点头哈腰不正常,中国还没有哪家企业一年的投资能够达到这个级别。

央企的王者两桶油过去5年巅峰期的投资额,中石油突破3000亿,中石化接近2000亿,如今已缩水一半。

腾讯和阿里据称去年的投资规模都接近1000亿元。

然而,这些大数跟我们没什么关系。

对投资者而言,我们要关注的是变动值。哪个领域在未来5年投资规模会得到较大的增长,买这个行业的成长股,就能沐浴在春天的雨露中。

中国特色的市场经济体系下,国务院的部委就是该行业漏斗最上层的开口。喇叭口一收缩,连年干涸,下游的苦日子少不了。

按漏斗开口排序,部委高于总局总署,而总局总署又高过不带总字的局和署。

对投资者来说,机构改革的玄机就在于规格升降当中给我们指引的未来5年投资方向。

先回顾历史:

 

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(2018-03-09 10:10)
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杂谈

又到9号
又到月度盘点日
照旧是股池
最新股池这回依旧是成长股

一个月前我给你们的股池,42支的平均收益率是13.96%,把3支停牌(收益率为【0】)的去掉是15.12%

对比过去一个月的指数表现:
上证指数是5.07%
深证成指是10.18%
中小板指是10.67%
创业板指是12.60%

再对比三个股指期货指数:
上证50是3.14%
沪深300是6.17%
中证500是10.38%

全!面!碾!压!

上月的回礼馈赠当中是进一步剔除非经常性损益、并购和投资收益影响的12支头部股票,收益率进一步提升至16.90%。曾跟大家说过,凡是能把范围进一步缩小,收益率进一步提升的,都是有价值的功课。上次回礼,我人工排查了三个小时,缩小范围70%,提升收益近2%。

鱼盆变出鱼,让我洋洋自得一回。

下面是本月股池更新,依旧是32支成长股,其中包括6支新上榜的股票。其余仍在榜单上的股票在这一个月内,80%以上发布了业绩快报,更新了去年四季度的营收

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(2018-03-09 10:10)
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杂谈

又到9号
又到月度盘点日
照旧是股池
最新股池这回依旧是成长股

一个月前我给你们的股池,42支的平均收益率是13.96%,把3支停牌(收益率为【0】)的去掉是15.12%

对比过去一个月的指数表现:
上证指数是5.07%
深证成指是10.18%
中小板指是10.67%
创业板指是12.60%

再对比三个股指期货指数:
上证50是3.14%
沪深300是6.17%
中证500是10.38%

全!面!碾!压!

上月的回礼馈赠当中是进一步剔除非经常性损益、并购和投资收益影响的12支头部股票,收益率进一步提升至16.90%。曾跟大家说过,凡是能把范围进一步缩小,收益率进一步提升的,都是有价值的功课。上次回礼,我人工排查了三个小时,缩小范围70%,提升收益近2%。

鱼盆变出鱼,让我洋洋自得一回。

下面是本月股池更新,依旧是32支成长股,其中包括6支新上榜的股票。其余仍在榜单上的股票在这一个月内,80%以上发布了业绩快报,更新了去年四季度的营收,更有5支公告

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杂谈

又有数算了。

银监会上周发文至各银监局,明确将拨备覆盖率监管要求由150%调整到120%-150%,贷款拨备率监管要求由2.5%调整到1.5%-2.5%。

信息是昨天盘中方才传出,盘后开始发酵。银行股昨日涨幅大多波澜不惊,少有超过2%,大多与指数1%的涨幅保持一致。

关键是今天,看有多少赶场的大户,能把银行的股价推高多少。

关于银行,骑行客在一个多月前写过三篇文章,重点就是银行贷款不良的产生、核销与拨备率的变迁对利润的影响。银行股从2011年起的下行周期到2015年结束。2016年开启新一轮周期,招行一马当先,四大行表现优于其余股份制银行,这样的趋势能否持续,这些话题在这个艰深的系列文章中都有探究。

银行赚钱模式小解(基础篇)
银行谁赚得多(进阶篇)
银行调节利润的数字游戏(完结篇)

今天,我们搞点简单粗暴的,这个拨备调整究竟能释放多少银行的利润,银行股能够涨多少?

目前所有上市银行的平均拨备率是215%,老16家银行股是207%,四大行是165%。

我们拿拨备率已破红线的宇宙行说事。工商银行2016年收入是6700亿,计提的资产减值是840亿元。总的资产减值准备是

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杂谈

天下武功,唯快不破。

2月底是业绩快报的集中披露期。

按业绩披露的先后顺序,【预告】早于【快报】早于【财报】。

这三者之间的区别是,业绩预告公布时财务还没做完账,但业务部门的签单,回款等业务账已有个大概,于是可以披露一个预估的盈利范围。

业绩快报公布时公司财务账已经做完,还没给审计师看过,但大差不差,于是可以披露营收、净利、净资产等财报主要科目的详细数据。

随季报、中报和年报一起披露的财务报告包含三张表的全部详细科目,都是审计师看过的,年报当中审计师还要签字画押发表意见。

所以按详实程度,【财报】大于【快报】又大于【预告】。

无论是披露次序还是详实程度,快报都是夹在中间的老二。

别小瞧了老二,老二的重要性怎么讲都不为过。

快报是季度营收的第一次亮相。对于成长股,营收增速甚至重于净利增速,这点在训练营的多个课程中都是骑行客反复强调的。

快报明确披露了净利的最终数字。由于预报给的是年度的累计盈利范围,积累到第四季度,这个区间范围会越来越大,推算的四季度单季盈利值上下限之间的差距也越来越来越大

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杂谈

2015年股灾救市的原因之一是股价过快下跌,容易引发系统性金融风险。

时任证监会主席肖钢出自中国银行,2004年-2013年,肖钢主政中国银行长达十年,经历了中行上市和08年全球金融海啸。

08年金融危机,中国仅受轻伤并在全世界主要经济体中最先复苏,与我们的资本账户闸门未开有很大关系。银行资产相对稳健,负债以存款为主,国家信用背书,未发生挤兑。

20世纪初美国的银行业挤兑在FDIC(联邦存款保险委员会)成立之后,似乎已经远去。

21世纪初,挤兑改头换面,以一种全新的形式卷土重来。

挤兑不再是储户排长队,甚至是冲柜台,急急忙忙要求提现。

挤兑变成电子交易背后的大规模赎回,人头聚集在交易屏幕前,看到的是不流血的硝烟,红色满屏,市场狂泄(国外绿涨红跌)。

当金融机构的负债对象从一个个分散的储户,变成了统一行动的大户和同业机构,当手持证券的价格遭遇下挫,回收流动性的需要将连环抽干一家又一家机构,流动性紧张进一步造成质押品市值的下跌,形成了多米诺骨牌,眼看要将所有大到不能倒的机构全数推倒。

直到美联储介入,伯南克释放数万亿流动性,强行摊派给高盛、摩根史丹利、JP摩根等

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杂谈

2015年股灾救市的原因之一是股价过快下跌,容易引发系统性金融风险。

时任证监会主席肖钢出自中国银行,2004年-2013年,肖钢主政中国银行长达十年,经历了中行上市和08年全球金融海啸。

08年金融危机,中国仅受轻伤并在全世界主要经济体中最先复苏,与我们的资本账户闸门未开有很大关系。银行资产相对稳健,负债以存款为主,国家信用背书,未发生挤兑。

20世纪初美国的银行业挤兑在FDIC(联邦存款保险委员会)成立之后,似乎已经远去。

21世纪初,挤兑改头换面,以一种全新的形式卷土重来。

挤兑不再是储户排长队,甚至是冲柜台,急急忙忙要求提现。

挤兑变成电子交易背后的大规模赎回,人头聚集在交易屏幕前,看到的是不流血的硝烟,红色满屏,市场狂泄(国外绿涨红跌)。

当金融机构的负债对象从一个个分散的储户,变成了统一行动的大户和同业机构,当手持证券的价格遭遇下挫,回收流动性的需要将连环抽干一家又一家机构,流动性紧张进一步造成质押品市值的下跌,形成了多米诺骨牌,眼看要将所有大到不能倒的机构全数推倒。

直到美联储介入,伯南克释放数万亿流动性,强行摊派给高盛、摩根史丹利、JP摩根等

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