选自《Value》杂志 www.valuegood.com
2007.2月刊  专栏   文/应健中

　　2006年从年初涨到年底的大牛市，给市场带来的一个大变化是，原先被称作“股民”的一族纷纷转变角色，变成了“基民”，即基金持有者。这种转变意义非同小可。
　　全世界大概只有中国人将炒股票当作一种生活方式，一大堆人天天挤在证券营业部的大厅中，情绪随着股价的跌宕起伏而心潮澎湃。我去过台湾两次，了解过台湾人炒股票的整个过程，海峡两岸炒股票的模式几乎完全一模一样。在台湾，每天早上打开电视机，任何一家电视台铺天盖地的全是股评节目，所用的语言和技术指标与咱们完全一样，所不同的是台湾股评人的激情要比咱这儿羞羞答答的分析师厉害得多，有点像台湾的选举拜票，说得难听点，有点像卖“狗皮膏药”的。台湾的证券经营机构也与咱们的营业部一模一样，但咱们这儿的硬件系统比台湾的更高级些。总之，满世界看去，只有台湾和大陆的交易方式基本一致，换句话说，在十几年前，沪深两地成立交易所时，在当时的一张白纸上，早期的开拓者画什么样的饼，就会培养什么样的吃客，当时没有采用香港模式或英美模式，而是完全采用了台湾模式，于是就形成了如今这样的交易格局，如果当时换一种模式，沪深股市的历史就得重写。
　　长期以来，中国内地股民队伍号称7,000万人，这个数字其实大谬也。一个居民凭身份证既可开上海的股票账户，又可开深圳的股票账户，这数字除以2，实际人数只有3,500万，但这个数字还有很大的水分，由于当年为申购新股和在所谓的一级半市场中收集股票，市场上流通着大量的虚假账户，其存在的方式是证券营业部中的“拖拉机账户”，因此，咱们的股民队伍到底有多少？恐怕谁也说不清楚。不过，有一个统计数据颇能说明问题，在2006年牛市到来之前，有关部门对当时的开户数据进行统计，在当时10万元以上的户头只有300多万户，也就是说，更多的是10万元以下的所谓的中小散户在炒股票。
　　与台湾股市比，大陆股市中的股民人数绝对值不低，但与大陆总人口相比，相对值却很低，满打满算，也就是人口总数的2.5%左右，而在台湾，几乎每个成年人都是股民，香港的比例与台湾差不多。当时在一轮大熊市中，绝大多数台湾股民的资产都大打折扣，不信您去问在大陆投资的台湾人，几乎没有人不受其害，那些当时热衷于融资融券的人几乎倾家荡产。一轮大熊市的结果是，大量的股民乖乖地变成了基民。
　　经过长达五年熊市洗礼的大陆股民目前似乎也在重复着这种角色的嬗变。
　　许多年来，我一直认为，中小投资者天天泡在股市上，天天盯着电脑看行情，是社会财富的最大浪费，现在的投资者大多数是1996年以后入市的，他们不像早期入市的投资者那样，几乎每个人都有国债套利的经验，大多数人也不具备追求总资金的投资回报以及组合投资的技巧，而沉迷于个股龟兔赛跑中的追涨杀跌。而基金投资，专家理财，可以避免踏上地雷，安心享受丰厚回报，即使是对证券市场一无所知的普通人，也可以通过投资基金分享超额收益。当然这是针对2006年的大牛市而言的，实际上即便市场走熊，如果基金的平均亏损小于大盘的亏损，难道不也是一种成果吗？除非你不参与市场，那可与亏损无缘，但如果你将钱存入银行，你也得面对诸如通货膨胀带来的损失以及机会成本的损失。投资者不必对超额利润寄予太大的期望，只要平均利润即可，而基金的最大功能就在于此。
　　这轮牛市是投资者结构的重大转折，市场的投资者队伍正在由直接投资向间接投资方向转变，这是市场走向成熟的一个重要标志。看看那些国际上的成熟股市，很少有中小投资者直接在市场上炒进炒出的，投资者大多将钱交给基金打理，投资者认真工作享受生活，哪像中国股民活得那么累，老是被忽悠来忽悠去。
　　 其实，人们实在不必将炒股票看得如此学问高深，这无非就是个打理个人资金的活儿，自己无暇打理，那就让专家们去打理，你也可省心省力。这就像家里无暇打扫卫生，就请一个保姆照料家务，由专家小伙们帮你去动脑筋想怎样在市场上寻找最大的机会，投资者岂不可以悠哉游哉地享受成果，你只需付酬金得了，这不也是社会专业化合作的结果吗。也许用不了几年，散户都会变成基民，股民队伍在缩容，而基民队伍在扩容，应该说这是件好事。
　　与以往曾经有过的牛市相比，以往牛气冲天时，是股民队伍的大扩容，老百姓排队开户，排队买股，我就亲眼看到过一个股民排了一小时队后已不知道买什么股票了，就说，“前面的人买什么，我也买什么。”这是浑沌的、糊里糊涂的牛市。今年市场成熟了，牛市也牛得理性了，老百姓再也不像以往那般乱哄哄地往里冲，而是不断地将钱往基金送，这既是基金已经造就的财富效应使然，也是长达五年的大熊市将人折腾得怕了，老百姓将烦心的事交给基金经理们去承受，自己获得证券市场的平均利润得了。这种现象算市场成熟呢还是基民盲目呢？我以为这是市场成熟的表现。
　　如今是基金发展的大好时机，基金可趁此机会做大做强。我们看到基金一天发行400亿就感到惊诧了，实际上还是个小弟弟，“鬼子”一进庄，这50亿美元的基金，只能跟在人家后面屁颠屁颠的。也许现在市场发展得太快，一下子还想不过来，实际上不断地往前看，这根本算不了什么。
　　基金的快速发展，替基金着急的人真多，基金经理不为建仓着急，一大堆人在为他们的建仓着急，怕他们买在头部的有之，怕他们利益输送的有之，然而更多的还是盯着基金会买什么股票，以期跟进去捞一把。以笔者之见，现在基金的林子大了，运作的余地真是大得很呢，不像以前基金陷入“马太效应”中的恶性循环，现在正处于良性循环呢。要建仓，那真是太容易不过的事了，一家基金管理公司管着10来只基金，基金正赚得罐满钵溢，来了一个新家伙，那正好为这些老基金实现利润哪，反正股票全在基金管理公司的兜里，一倒仓，新基金完成了建仓的任务，老基金则完成了利润的实现，然后老基金开始高比例分红，现在每10份基金分红最高的可达10元，然后净值归1元，再次给市场竖立了财富效应，然后又激起了开放式基金的申购热潮，这就是一种“马太效应”，会赚钱的钱越来越多，想不赚还真不行呢！
　　在牛市的好时光中，基金是最大的得益者，当然今年的基民也分享了发展的成果，这种“马太效应”一来，想躲都躲不开。
　　前几天去理发，听到两位剃头师傅在谈股票，一个说，哎，指数涨到2,400点了，我手中的股票不涨反跌，这波行情原来已经赚到的钱全还给这个市场了。另一个也在叹气，你不输还算好的了，我用10万元做股票，到现在为止还输了1万元，几个月的头白剃了。
　　我并不明白这两个剃头师傅是怎么在牛市中不赚钱甚至赔钱的，但我想其原因不外乎跟着市场追涨杀跌，瞎炒股票，一年下来费神费力，到头来还是颗粒无收。相信这两个剃头师傅的炒股经历不是个别现象，在中小投资者中有一定的代表性。其实老百姓不必将精力放在看盘炒股上，完全可以将自己的直接炒股变成间接炒股，即买点理财产品和基金之类的东西，让专家们去动脑筋炒股，而你跟着分享平均收益，何乐不为呢？
　　参与股市并分享大牛市成果最简单的方法就是满仓买基金，一年下来可以从头赚到尾，这话在如今2,400多点讲是否有点事后“诸葛亮”？其实，这种操作在任何时候都可以做，关键是你如何对基金和各种理财产品进行组合投资。基金是通过对股票进行组合投资来获得收益的，你就可以通过对基金的组合投资来获得收益。在目前市场上，我们完全可以在以下的品种中进行组合：(1)买新基金。1元1份的开放式新基金比较有群众基础，一切从头开始，缺点是建仓颇花时间，而且对基金风格的了解需要有一个过程；(2)买已上市的老开放式基金。目前这些基金都已在1元面值以上交易，新手不太熟悉，总认为货是便宜的好，老手都知道，无论是新基金还是老基金，都是按市价和净值来定价的，投资价值实际上都是一样的；(3)买……

 

 

未完……

全文参见《Value》杂志