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市场连跌之后，关键要看清下跌目的和机构的行为，因为档期这种下跌，指数跌幅并不大，关键是个股上，每一只都有自己的想法，跌股票都是因为短期涨幅过快，造成恐慌盘涌出的个股。所以面对当前市场的这种下跌，我自己拿「博尓系统」量化下跌中的各种交易，实际现在的行情和前几个月并没有本质区别，，有三种下跌都是白送礼，不能丢的，分别是拐头短空不能丢、下跌承接不能丢、震荡加码不能丢。今天连续下跌之后，下跌承接不能丢就变成很重要了，下面我详细说。

一，下跌承接不能丢

所谓下跌有承接，就是在弱势下跌中机构资金积极动作，尤其是跌到低位，甚至破位的的股票，特别要注意这种迹象。我通常就是用「博尓系统」，量化机构行为，看跌到低位的股票，哪些是机构行为反而特别活跃的。 

就拿医药板块来说，前段时间走熊明显，龙头企业恒瑞医药，也是落毛凤凰不如鸡。之前调整根本没有机构库存，所以跌了又跌，腰斩还多。但9月7~15日的回落中，橙色机构库存开始持续不断出现，说明这个价位，机构资金愿意去积极参与了，于是这几天表现要明显好于以往，同时也强于大盘。哪怕周

今天，又迎来的一天的调整，上证指数下跌不到30点，深圳成指还是上涨的。但一多半股票下跌幅度都要3%以上，如果不是白酒表现抢眼，茅台拉过涨停，这行情还不知道今天会跌到哪里了。

一，最紧张的调仓时刻

对于今天这种调整，找业内的同行聊了一下，没有几个会觉得意外。资源为什么下跌，好几个业内朋友都说，现在公募都不希望自己钟情于资源的事情反映在仓位上。所以，月底谁砸盘，猜都能猜出来。 

外加对于基金风格漂移的事情，已经引起了重视，并且被媒体报道了出来。年初很多主题基金，因为消费股火热，都是以消费主题募集的，但真到手里，当时买白酒股，真亏的立马就要下岗。所以大量资金当时搞资源股，但到三季度末，上面已经注意这个事情了，不退回去一点也不合适，所以白酒股今天带队上涨，也同样是非常好理解。

周五的市场，跌幅榜、涨幅榜都异常清晰，跌幅榜煤炭、钢铁、化工、水泥，全是工业原材料。而涨幅榜上，明显都是各种是食品、饮料。 

一，龙头板块上的饿虎扑食

很明显，机构资金一把做空，就饿虎扑食，最近几天加仓资源股的资金，多半葬身虎口了。但这对于市场不是坏事，因为市场最近就是这种节奏，先在某些板块里发一下虎威，然后饿虎扑食来一把。对此这种节奏，谁会知道机构资金在什么时候突然动手？这要是知道，只有内幕知情者。如果不是知情者，对我来说，就是看概率，尤其是机构动作，看周级别这种大级别上的概率，拿「博尓系统」去量化，一旦跑到了做空概率68%的红线上方，做空概率很高了，就很容易形成集中卖盘，把股价打下来。就像煤炭股，之前到做空概率68%的红线就会大概率回落，而这次都触及做空概率95%的位置，当然最近两周就会特别容易出现很突然的集中抛盘，把股价个砸下来。

而

本周调整之后，下周市场机会在哪里，下午的时候，我看蛮多朋友都在讨论。如果看我文章的朋友，之前也思考过此类的问题，那么我要提醒一下，个股的上涨是有一些时间差的。比如之前煤炭板块好几只个股都翻倍了，但是冀中能源一直没有动静，直到最近才连续涨停追上的。

一，机构运作也有时间差

而如果再精进一步，就不难发现，个股上涨时间差的背后，实际是机构运作时间差。就拿冀中能源来说，4月份开盘是3.23元，到7月底那周最低是3.45元，4个月里上涨6%，涨幅是很小的。但同时用「博尓系统」去量化，4个月里，多数时候机构库存都是持续不断，说明机构一直在里面积极动作。那么就这种涨幅，任何一个机构，如果在里面折腾3个月，都不会满意，可能连资金成本都不够，所以当然有动力快速猛攻。而一旦机构的猛攻起来了，很容易就变成后来居上。

昨天周六的时候，和几个业内的朋友聊，除了晚舟归来，就是叶飞进去。然后就有朋友担心，后面别A股市场的资金面出什么问题。但我认为这种问题，即便有些资金怕了要撤离，也只能是一小部分。并且很好预防，我一直用「博尓系统」，看清机构资金的态度突变，就足以避免什么庄家撤退之类的隐患了。

一， 出货中的机构行为

另外3650点的位置，最近5年里也是相对的高位，如果有机构出货，我也一点都不奇怪。而出货中机构会做些什么？大家可以到应用市场，装好一个「博尓系统」的手机应用，在自己去量化机构库存，能够直接看到机构行为，包括机构的出货行为，当然也能很直观的体现出来。就拿叶飞爆料的两个股票来说。 

中源家居是第一个被喊话暴雷的，实际庄早就跑了，因为拿「博尓系统」量化，该股3月以来的上涨，用

昨晚刚说过，周五的下跌中，有太多情绪筹码涌出，导致的恐慌抛压。而情绪筹码抛售的结局，从历史上看，必被收割。而情绪筹码实际有两种状态，昨天说了低位震荡中的情绪筹码状态，结果有朋友说，他的股票也调整，但不是低位调整，会不会是情绪筹码涌出？当然也有可能。因为还有一种状态就是高位回落快速砸盘，但机构持续积极的状态。下面分两点详细说。 

一，情绪筹码砸盘状态之二：高位回落快速砸盘，但机构持续积极

有些股现在正在快速拐头回落，而通常而言，快速回落是机构在跑路，如果用「博尓系统」去量化交易，是看不到有机构库存的。但有些快速回落中，机构库存持续维持在高水平上，说明机构资金非常积极，那么这种回落，就不是机构砸盘所致，而是投机盘、恐慌盘的出逃所致。当然就是情绪筹码杀跌，显然也是会被轧空的。 

就像比如嘉元科技，8月份的时候有过一段4连跌，从113元跌到98元，而前期高点在114元，如果光看走势，不就是突不过前高做双顶吗？但是，当时如果用「博尓系统」量化交易，就能看到橙色机构库存是在拐头下跌的过程中依

今天的下跌，明显是收割情绪筹码。因为从下跌的动因有点莫名其妙，强烈预期涨价的板块，突然就有几个股票崩了，除了由于涨高了获利盘太多，集中抛压过大之外，并没有其他不适。并且从北向资金的状态上就能看到，北向资金今天还是明显净流入50亿，显然聪明钱可一点都没害怕。所以今天那些还没怎么涨的股票，噼里啪啦跌下来，这里面情绪筹码的因素真的就很大了。

一，两种情绪筹码

如果把恐慌中出现情绪筹码的状态分类，可以分成两种，一种是弱势砸盘但机构资金反而参与；一种是高位回落快速砸盘，但机构资金参与热度不减。而其中对于机构资金的行为，我是用「博尓系统」，通过量化交易来看到的。下面两个我都一一说一下。

二， 弱势砸盘但

今天指数跌30点，不算很多，但个股跌的好惨，尤其是周期股，集体大跌。但这种跌能持续多久？问了一圈业内的朋友，都认为周期股这样跌，反而不可持续。因为今年地方专项债3.65万亿，还有2.3万亿没用，后面他们就看大基建加速了。这两央行逆回购频繁，又等于国庆节前投放1200亿。钱多总是好事。外加今天周期股一顿砸盘，但指数下跌不多，本身也证明了，当前市场，如果主力机构想护盘，也是轻轻松松的，空头也是非常忌惮的。 

而我自己来看，真不管周期股怎么上蹿下跳，这个市场的资金运作的普遍规律没变，机构资金态度依旧决定股价的风向，这点用「博尓系统」能够很清楚的量化出来，并且只要这点没变，就足够操作了。

一，白酒强不是没道理

拿今天表现比较好的白酒股来说，白酒之所以最近表现能逐步好转。表面上是因为双节来临，白酒又到销售旺季。但拿「博尓系统」去量化，实际在两周之前，整个白酒板块，橙色的机构库存就已经持续不断，说明当时机构资金已经开始积极动作了。只是对于整个白酒板块来说，这种积极动作，力度并不强，还在逐步在减弱，所

昨天行情虽然仍有上涨，但走势上冲高回落，在冲高回落的背后，充分体现了最近市场中机构行为决定行情走向的显著特征。对此，昨天通过煤炭股的表现，已经有所体现，看看氟化工，同样也是如此。

一，机构态度决定行情 

昨天氟化工板块总体是下跌的，但是同样具备氟化工题材的深圳新星却明显大涨。而拿「博尓系统」量化交易，就能发现，深圳新星9月14、15日，股价虽然出现显著的震荡，但橙色机构库存依旧在增长，说明机构资金看到股价上涨之后出现震荡，并没有犹豫而是更加积极的动作，并且这个态度一直持续到昨天，所以15日之后股价一直上涨，持续至今。

但同样的氟化工股票，中欣氟材就跌的特别惨，同样拿「博尓系统」去量化，却发现一个很有意思的事情，中欣氟材在上周奔向新高的过程中，橙色机构库存反而消失了，这说明机构资金并没有认

因为这两天的连涨，行情、人气明显是从上周的连续调整下恢复了过来。于是，晚上看到很多朋友都在讨论行情站上3600之后，接下来是重新走好，还是仅仅昙花一下，然后继续休息、低迷？这个问题争的人很多。但我和总部资管部的负责人聊到这事情时，人家的格局比较大，没把这事情当做什么难题。人家的不少见解，值得去借鉴一下。

关键的增量

后续行情好不好，主要看的是增量。海外的增量，主要看的就是汇率，人民币不断升值，闭眼也知道海外资金在不断进入。而国内的增量看的是基金的募集。8月主动偏股公募基金发行规模1144亿元，虽然较前期小幅下降，但仍处近两年的中等偏上水平，这些资金9月都要开始建仓。只要9月份有明显持续的主题热点，就有利于基金操作，后面的基金方面的增量资金并不会缺少。 

翻转，机构返场

我想，看到这的时候，各位朋友应该已经很清楚了。昨天指数低开50点后的一路高走，真的有很大可能就是此前资金的回归。因此能看清机构重新杀回来的路径，热点难找，新的波段也不难做。而