一 基本面

国内市场，供应端棉花有大量商业库存+大量进口棉和进口棉纱，今年商业库存要比去年低，是在本年度新疆棉产量大增的基础上，而且今年储备棉目前仍未轮出，因此综合来看棉花供应仍然维持略宽松的状态；需求端，内需尚可，外需数据也不错，特别是印度和其他东南亚国家作为纺织品服装出口国家的疫情加重出现封锁国家的情况，分外贸订单已经有逐渐回流现象，而且目前纺织企业中下游环节的库存仍较低，国内棉花基本面仍然是偏强。

国外市场，美棉新年度的棉花主产区天气干旱，到目前为止仍未出现实质性缓解，棉花播种进度低于往年同期。美棉生长不佳，期末库存和产量调减。美洲主要产棉国之一的巴西正面临91年来最严重的干旱，对产量可能造成较大影响。印度方面，由于疫情影响，其国内外的订单都减少，但是由于目前新棉上市量很少，因此印度国内棉花价格仍维持较强的走势。