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       转眼间,SCJY《职业交易能力训练》已经成功举办十九期了,第二十、二十一期再接力,试错团队与学员缘聚上海滩。毫无悬念,本期培训人数再破百,延续火爆场面;同时导师依旧,邵总为学员们再次奉上精彩的课程。上海站培训为一二级联办,一级培训为第一天全天和第二天上午,二级培训为第二天下午和第三天全天,便于学员有效衔接。其中,一级重在为学员构建完整的交易框架,二级重在剖解内部的交易结构。结构论为学员打开了认识世界的第三只眼,是教给学员一种认知行情、认知交易、认知自己乃至认知世界的方法。你眼中看似落叶纷飞、变化无常的世界,实际只是躺在上帝怀中一份早已谱好的乐章。可见,结构论的分析方法在生活中无处不在,对于本期培训的内容,本人也随学随用,通过结构论的方法对本期培训进行详细剖解并阐述咯。
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回顾上期周评,我们重点提示市场行情周期的缩短,在黑色短期创新高时,我们主动强调做好止盈工作,提前预判了行情难以维持的情况。从具体行情中来看,市场表现和我们预期基本一致,部分品种震幅加强,黑色板块也应声回落,而锁定利润,则是最优之选,也是我们上周所强调的重点。在此恭喜跟随提示进行了止盈的朋友们,也恭喜上周休息调整、保护好了本金和利润的朋友们。

经历了一周的调整,市场再现低迷,且难看到有起色。从周价差图中来看,各板块及板块内部再度分化,市场氛围由前两周的上扬状态开始回落,其中黑色板块首当其冲,而从黑色板块中所引导出的市场情绪也对商品造成了二次打击,导致近期行情恐怕将波动更为频繁,且易跌难涨。从周增仓比例图中来看,资金动能的减弱成为了目前市场最大的硬伤,趋势行情也因此更加难以展开,加之短期还没有看到资金积极填补市场的动作或是理由,因此投资者依然需要谨慎看待。

【黑色板块】黑色板块短期资金流失严重,导致节奏被打乱,分化尤为严重。其中螺纹、热卷小周期示弱;玻璃意外增仓上行;而煤炭类品种维持震荡,整体状态混乱,建议投资者采取观望策略对
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回顾上期周评,我们的关键词由观望重点来到了机会,强调上周行情有望走出价差,走出明显的参与机会,其中也特别提示了黑色板块随短期企稳有望发力、以及短期商品行情走出分化状态的可能性。从具体行情中来看,黑色走强符合价差共振条件、有色走弱符合价差共振条件,行情分化得以验证、行情走出明显价差得以验证、黑色板块企稳发力也得以验证,各大重点提示均得以明确的验证。在此恭喜跟上提示的投资者,相信在上周抓住了不错的获利空间。

上周商品从价差上出现了相对有效的突破,但整体来看仍需进一步的联动和动能的支持。从周涨幅图中来看,商品近两周延续着涨多跌少的局面,整体状态有所回升,其中黑色板块集体占据涨幅榜前列,短期走出多头行情,整体表现开始偏强。从周增仓比例图中来看,商品针对个别品种关注度较高,黑色板块螺纹1805、玻璃1801短期较受资金青睐,其它品种资金关注普遍表现一般。由于当前临近品种的逐步换月,后市我们需更重点关注远近月的移仓情况,把握各个品种整体的持仓情况,再对品种的资金关注给出更有效的表达。

【黑色板块】黑色板块如我们上期周评所述,开盘即发力,向上有
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回顾上期周评,我们提到资金依然维持低迷状态,且走势连续性不佳,导致行情节奏放缓,维持震荡,建议大家观望休息。从具体行情中看到,随资金的进一步流出,市场继续维持震荡节奏,未能走出理想的空间,对于投资者参与的难度也明显加大,不利于资金与行情之间的互动,不过却造就了一周观望休息、调整状态的好时机。相信跟上我们建议的投资者,也与我们一起度过了一个较为轻松的交易周。接下来,经过了一周的调整,本周我们可再次把注意力回到市场的机会中来。

从周涨幅图中来看,市场涨多跌少,涨幅明显扩大,跌幅明显缩小,对于市场整体氛围起到了一个不错的引导,虽然各个板块仍有分化,但上周从市场分化的状态中,我们也看到了部分品种走出价差开仓的机会。分化状态,分化处理,轻仓对冲是我们可取的操作策略。

从周增仓比例图中来看,市场依然没有表现出其应有的热情,资金仍在持续流出,仅有色品种因换月因素保留了主力合约一定的资金流动性。尽管我们看到价差有带来参与的机会,但市场不够活跃,行情也恐将较难走出大的空间。因此在参与过程中,注意轻仓控制持仓风险,对冲降低波动风险,优先
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回顾上期周评,我们仍以关注市场资金动态为重点,提示市场资金状态的低迷,建议大家继续保持谨慎态度。从具体表现来看,市场的确仍未走出低谷,延续弱势,难有行情。尽管如此,我们在上期周评中对【农产品板块资金意外受青睐的关注】以及对【豆一空单的提示】也是上一周商品唯一走出行情的品种,恭喜跟上豆一空单的投资者们!不过,介于上周市场疲态的延续,面对走出来的行情我们更需谨慎看待,市场节奏逐步放缓,我们也应当多休息等待。

从周涨幅图中来看,黑色板块大部分品种基本聚集于领跌位置,对于市场的影响依然是以弱为主,不过整体仍处震荡区,没有走出价差共振机会,其延续性依然还要依赖资金的支持;进一步从周增仓比例图中来看,资金快进快出意图明显,持续进场意愿不高,由此看到的行情强势延续的可能性仍较小,加之除黑色板块以外其它板块的震荡分化表现,整体依旧不容乐观。

【黑色板块】黑色板块延续震荡调整,缺乏量能。短期随空头快速流入节奏,仅铁矿突围震荡区间,下破新低,但资金也随之快速流出,延续性仍不稳定,仅建议短线关注。其它品种建议观望,建议有持仓的投资者及时调整仓位
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回顾上期周评,我们提到市场节后还没能调整出理想的状态,并强调市场仍有可能维持宽幅震荡的观点。从具体表现来看,震荡行情果然仍未离开,且日内震荡走势更为剧烈。对于一直以来关注周评、习惯于趋势交易的投资者们,我们持续提示的观望与谨慎态度,也为大家最大程度的展示了短期持仓风险的巨大,跟随我们保持了防守策略的投资者们,在此也恭喜大家对于风险的及时规避。

从周涨幅图中来看,商品的分化格局进一步恶化,不仅板块之间出现了整体分化的状态,且每个版块内部也都逐步出现了不同程度的分化状态,从上周日线图的走势中来看,商品日内价差的波动愈发剧烈,大起大落的状态导致短期市场节奏紊乱。而究其原因,我们不得不再次回到对于市场资金情况的描述。从周增仓比例图中来看,市场资金依旧处于不温不火的状态,且作为主力板块的黑色系资金依旧在以流出为主,可以看到,随着十九大的召开,市场资金维持弱势,而由此开始,近期市场资金的重要性也再度被提升,后市资金的进场节奏尤为重要。因此,近期不建议在资金进场前做方向性预测,趋势单则仍需谨慎对待。

【黑色板块】黑色板块短期仍维持弱势调
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【黑色】临近季末,央行逆回购到期较多,但有财政投放“支援”,资金平稳跨季基本无碍。近期黑色品种持续承压下行,走势基本符合我们的预期,黑色近期表现疲软主要源于市场对其需求的担忧。“金九银十”本是传统需求旺季,但黑色品种尤其是钢材品种的库存在此阶段却出现了连续积累,呈现出旺季不旺的态势,从而引发了黑色本轮下跌。尽管近期唐山等地区因为重污染天气加强了对钢厂的限产措施,短期进一步压缩钢材供给,但市场对此反应平淡,钢价未见明显起色,说明市场对钢材供给端的收缩已不再敏感,转而更加关注需求方面的变化。近期8大省会城市加码楼市调控措施,其中6个城市更是出台了限售方案,释放出政府在楼市调控方面短期将不会放松的强烈信号,叠加频频出炉的施工工地环保停工政策,黑色需求进一步承压,其价格走势也难言乐观。 

【原油】原油近期反弹走强,上破大周期价差,站稳50美元大关,形成上涨中的震荡结构。2017年初以来,OPEC以及俄罗斯等非OPEC产油国已减产180桶/日,8月份减产执行率环比上升,减产效果显著,提振油价持续反弹。另外,截止9月22日当周,美国活跃石油钻机数减少5座至744座,为6月以来最低,美国原
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回顾上期周评,我们提到了市场进一步走弱的迹象,给出了短期市场可能依然会是偏弱状态的预判,强调短空为主的思路。从具体行情来看,市场的确开始进一步走弱,多数品种走出了空头价差共振条件,尤其我们重点提示的黑色板块 焦煤、焦炭、铁矿 以及化工板块弱势品种,均领跌商品市场,走出了不错的行情,在此恭喜跟上提示的投资者们,同时也再次提示大家注意及时锁定利润,跟随我们一同迎接十一长假前的最后一周行情。

从周涨幅图中来看,市场多数品种走弱,其中黑色板块强势联动走弱,我们上期重点提示的 焦煤、铁矿、焦炭 稳居跌幅前三,螺纹、热卷紧随其后,验证了我们一直视黑色板块为热点的正确性。其次是化工板块与有色板块穿插排列,同样以下跌为主。由此来看,上周的行情相比之前的震荡状态来说,已打开了一定的下跌空间,短期依然可暂以空头思路为主,规避多头风险,以此为重点把握交易节奏。另外,上周在后半节突然拉升的双粕行情也值得关注,但从整体思路上来看,在策略上不宜单独参与,需配合其它持仓组合。

从周增仓比例图中来看,市场的整体资金并没有明显的单边出入,量仓情况从表面来看相对
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【黑色】8月末广义货币(M2)余额为164.52万亿元,同比增长8.9%,增速创20个月新低,资金结构性紧张的矛盾持续扩大,市场信息受挫。进入秋冬季节供应前景趋紧,尽管如此,黑色板块依然承压,因环保督查或致需求下降。环保督查是一把双刃剑,既抑制供应,也打压需求,前期市场主要炒作环保限产对供应端的不利影响,目前供应方面的担忧得到部分释放。现在市场关注的焦点转移到下游需求上,环保政策从两个层面上影响黑色板块的需求:一方面钢企限产措施打压铁矿、焦炭等原料需求,另一方面工地停工等环保方案限制了钢材需求,本周国内螺纹钢社会库存量升至475.1万吨,为连续第6周上涨,库存积累也印证了钢材需求的疲软。近期北京市住建委发布了长达6个月的施工工地停工方案,再次表明了政府治理污染改善秋冬环境质量的决心,也进一步引发了市场对下游需求萎缩的担忧,黑色品种价格料继续承压。

【原油】原油近期持续反弹,上破大周期价差,重返50美元大关,形成上涨中的上涨结构。沙特、阿联酋石油部长表示可能会考虑明年3月后继续实行减产协议,委内瑞拉等产油国纷纷附和,缓解了市场对供应过剩的忧虑。三大机构月报一致唱多,OPEC8月原油
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回顾上期周评,我们重点提示投资者们以防守为主,强调多头震荡形态被破坏,并反复建议大家趋势单的平仓操作,且在短线建议上也开始给出短空提示。从具体行情中可以看到,短期市场多头热情退散,商品价格于上周后半节开始集体回落,部分大波动品种在震荡环境中甚至向下走出了价差共振,自此,市场的多头震荡趋势正式被打破,而我们在行情节奏被打破的前一周就提示了大家趋势多单的集体离场思路,可见我们对于市场节奏的把握是相对精准的。在此恭喜及时离场锁定了利润的投资者们!未能跟上我们思路的投资者,建议多看、多跟,与我们一同踏好市场这富有季节化的节奏。

当前从周涨幅图中来看,商品有了进一步转弱迹象。黑色板块与化工板块相比之前板块内部的两极分化来看,上一周的方向不仅开始趋同,且开始联动走弱。我们近期始终视为风向标的 焦煤、焦炭 位居领跌位置,化工板块 橡胶、塑料、PP 开始扩大其跌幅,市场两大热点板块走向一致,板块内部也开始走向一致,从这个角度来看,短期市场可能依然会是一个偏弱的状态。

不过,重点在于从周增仓比例来看,市场多头资金的退散并没有想象的那样急促,空头资
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【黑色】央行近期开展MLF操作2980亿元,或为提前一次性对冲9月MLF整体到期量,表明央行维稳季末资金的态度,资金面或将维持不松不紧的态势。黑色板块经过长时间上涨,目前内部走势出现分化,煤炭强于钢材的格局开始显现。钢材短期趋弱主要源于库存的积累,9月本是传统钢材消费旺季,但在环保督查和楼市调控的双重压力下,钢材库存出现了连续积累。国内螺纹钢社会库存已升至463.3万吨,为连续第5周上涨,库存不断回升说明钢材需要旺季不旺,打击市场信心。但需要指出的是,政府环保限产及安全检查等措施并未有松动迹象,所以钢材出现趋势性下跌的可能性不大,钢价料将维持区间震荡。钢材弱势是因为旺季不旺,煤炭强势则是因为淡季不淡。近期电厂煤炭日耗出现反弹,存煤可用天数降至15天左右,煤炭市场淡季不淡的现象越发明显,叠加近日不断出台的限煤、减煤措施,在供给收缩的情况下需求表现强势,煤炭价格短期预计保持强势。

【原油】原油短期内反弹受阻,结构是震荡中的震荡。上周四,EIA最新数据显示,美国原油库存增加458万桶至4.6235亿桶;汽油库存减少32万桶至2.2674亿桶,飓风哈维影响减弱,炼油产、海上平台及部分重要输油管道陆
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回顾上期周评,我们重点提示市场行情周期的缩短,在黑色短期创新高时,我们主动强调做好止盈工作,提前预判了行情难以维持的情况。从具体行情中来看,市场表现和我们预期基本一致,部分品种震幅加强,黑色板块也应声回落,而锁定利润,则是最优之选,也是我们上周所强调的重点。在此恭喜跟随提示进行了止盈的朋友们,也恭喜上周休息调整、保护好了本金和利润的朋友们。

经历了一周的调整,市场再现低迷,且难看到有起色。从周价差图中来看,各板块及板块内部再度分化,市场氛围由前两周的上扬状态开始回落,其中黑色板块首当其冲,而从黑色板块中所引导出的市场情绪也对商品造成了二次打击,导致近期行情恐怕将波动更为频繁,且易跌难涨。从周增仓比例图中来看,资金动能的减弱成为了目前市场最大的硬伤,趋势行情也因此更加难以展开,加之短期还没有看到资金积极填补市场的动作或是理由,因此投资者依然需要谨慎看待。

【黑色板块】黑色板块短期资金流失严重,导致节奏被打乱,分化尤为严重。其中螺纹、热卷小周期示弱;玻璃意外增仓上行;而煤炭类品种维持震荡,整体状态混乱,建议投资者采取观望策略对
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回顾上期周评,我们的关键词由观望重点来到了机会,强调上周行情有望走出价差,走出明显的参与机会,其中也特别提示了黑色板块随短期企稳有望发力、以及短期商品行情走出分化状态的可能性。从具体行情中来看,黑色走强符合价差共振条件、有色走弱符合价差共振条件,行情分化得以验证、行情走出明显价差得以验证、黑色板块企稳发力也得以验证,各大重点提示均得以明确的验证。在此恭喜跟上提示的投资者,相信在上周抓住了不错的获利空间。

上周商品从价差上出现了相对有效的突破,但整体来看仍需进一步的联动和动能的支持。从周涨幅图中来看,商品近两周延续着涨多跌少的局面,整体状态有所回升,其中黑色板块集体占据涨幅榜前列,短期走出多头行情,整体表现开始偏强。从周增仓比例图中来看,商品针对个别品种关注度较高,黑色板块螺纹1805、玻璃1801短期较受资金青睐,其它品种资金关注普遍表现一般。由于当前临近品种的逐步换月,后市我们需更重点关注远近月的移仓情况,把握各个品种整体的持仓情况,再对品种的资金关注给出更有效的表达。

【黑色板块】黑色板块如我们上期周评所述,开盘即发力,向上有
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邵徽翔
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邵徽翔

中粮期货董事总经理
中粮期货策略交易部总经理
SCJY交易体系创始人
对外经贸大学商学院导师
哲学博士、经济学博士在读
试错交易

试错交易从数学模型中推导理念,从结构中分析策略,从特性中匹配品种,从能量循环模型中寻找市场节奏;颠覆传统,化繁为简,实战性强,被众多客户誉为期货界“独孤九剑”。

实战群:184998153

客服:010-59136995

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