不管顺境或是逆流，我都要忠于自己的内心。
游历归来，本周初的几天一直高烧不退。也许是本次的行程原本只有云南和广东，江西是临时加进来的，所以我所带的衣物有些够不上分量，再加上运气不太好，在各地都遇到了寒潮，身体的压力倍增。而江西的“酒”太凶了，四特。酒本身还是可以接受的，喝酒的方式太扯了，没有小杯喝或者抿一抿的，都是大红酒杯直接干。我当他们是换届年的躁动，如此喝酒会折寿的。
一片悲观声中，市场慢慢的向上攀爬，成交量也微微放出。其实和市场保持一段距离是能有机会更加清醒的审视它的全貌的，而我们每天都在市场当中，噪音和喧嚣声不绝于耳，你还要在如此浮躁的情况下做出理性的交易决策实属不易，如果没有价值的指引，我想我早就迷失了。
查了一下数据，上海市场PE：14.02倍；总市值：15.5万亿。深圳市场PE：22.53倍；总市值：6.5万亿。其中主板、中小板、创业板的PE分别是18.86倍、26.64倍和32.56倍。
沪深两市总市值：22万亿，而2011年GDP约为47万亿，资产证券化率为46.81%，理论上讲这个数字应该在1左右。假设一切条件不变，这个市场是有动力进行一个100%涨幅的修正的！
而对于20
你丫删我帖干啥！我就写点个人对明年经济的看法，一不反动，二拥护党的领导，三老子TMD忧国忧民。
你可以选择强行隐藏或者屏蔽，这些个都是心血，你说删就删了也不招呼一下，耍流氓啊！
你大爷的~
(2011-12-18 22:01)
今年10月跑了一趟内蒙，巴彦淖尔——鄂尔多斯——包头——呼伦贝尔。其中鄂尔多斯是我特意安排的，期间见了当地最大的房地产开发商、混业经营的商业集团（传统的资源业务以及房地产业务）、银行系统高管，了解了一些第一手情况。
一些照片分享一下。
鄂尔多斯新的政府大楼
当地最大的房地产开放商，康巴什超过半数的项目都是它的。
(2011-11-11 15:26)
最新一期GMO的WhitePaper列出了他们认为虽然经过了金融危机，投资者仍然没有吸取的10大教训。这10个教训对投资者非常有借鉴意义。
1. 市场并不有效
2. 相对业绩是一场危险的游戏
3. 这次从来没有什么不同
4. 估值至关重要
5. 等待良机
6. 市场情绪很重要
7. 杠杆无法把一个坏的投资变好，却可以把一个好的投资变坏！
8. 过度量化掩盖了真正的风险
9. 宏观很重要
10.寻找便宜的保险来源
1. 市场并不有效
金融危机后，美国的一个法庭宣称“所有的泡沫都会破灭，这个也不例外。泡沫越大，破裂越狠。破裂越狠，损失越大。”这似乎从法律上宣判了有效市场假说（EMH）的非法。但是，很多人仍然不愿承认有效市场理论的问题。正是基于有效市场理论的资本资产定价模型（CAPM），Black-Scholes期权定价模
(2011-11-01 09:58)
“The interplay of different views makes markets
effective in valuing a security. If the ability to sell short is
limited then one side of the argument will be missing.”
———Financial Times, June 17, 2008
“不同观点的相互作用让市场对一个证券有效估值。如果卖空的能力受到限制，那么一方的论点就会缺失。”
———《金融时报》，2008年6月17日
股票市场上好公司的股票往往都是被高估的，而一些平庸的公司，甚至是坏公司也会在一定条件下达到荒谬的估值。股票的价格是由无数市场参与者决定的，反映了所有参与者的投票。因此股票市场短期内才会是投票机。既然是投票，就免不了从众心理，跟着别人投票的情况。
从人性的本质看，人总是有情绪的。当情绪良好时，难免进入“非理性乐观”状态。而且，这个世界上，乐观的人更多。由于股价反映的是对未来的预期，股票市场是所有参与者情绪的总体反映，股票的高估也反映了这种乐观的情绪。“市场先生”变化无常的情绪实际上是
今日由于多种因素叠加，市场过度情绪化，短线超卖，而前期第一类买点之后市场一直保持一个高量能攻击状态，这次的回撤有点黑天鹅的味道，所以这个低点确定性更强，更有价值！
关注中报吧，民族自卑感过不了多久就会消散，生活还要继续。期待更多的人和机构都能立足长期目标进行投资，浮躁是要付出代价的。之于投资如此,治理国家更是如此！
明天将探出一个低点，该低点是对应2610的第二类买点，如果后续成交量以及消息面政策面都正常的话市场带量创出新高是大概率事件。
半夜证监会出了个报告，关于上市公司2010年数据的，老调重提有点维稳的意思，受不了的不光是二级市场参与者。
技术分析有点像占星术，还是基本分析比较实在。继续持有低估值高增长的公司，等待时间把高增长变成现实，等待市场后来者完成估值的修复。我还是潜伏于那个“笨笨”的纺织股！
转型之难，不在于打破旧体系，而在于建立新制度
就配置资源而言，欠缺法治的市场可以比中央计划的效率还低，强势政府干预于是获得了民间的同情，但也会将经济转型引上歧途。俄罗斯人可以在一夜之间打碎旧的中央计划体制，却不可能在一夜之间建立新的法治体系，转型之难，不在于打破旧体系，而在于建立新制度。
在欢庆纪元后第二个千禧年的到来时，谁也没有料到，迎接人类的将是一场巨大的金融海啸。
这是怎么回事？究竟是谁之过？惊恐之余，人们纷纷翻出昔日的理论和早已被忘却的预言，试图证明人类的智慧尚未退化到不可救药的地步。马克思的《资本论》在东京热卖，哈耶克的《通向奴役之路》在纽约脱销。不同的学说受到不同人群的追捧，你、我各执一端，互指他人为肇事者，千方百计地为自己的愚蠢开脱。诸多学派之中，最为流行的，当然是凯恩斯主义。
政府——救赎者或肇事者？
当消防队员奋战在火海之中时，谁愿追究他放火的责任呢？
在“大萧条”的年代，是凯恩斯指出了市场失灵的可能性，也是凯恩斯给出了应对之方：政府增加开支，创造有效需求。这个今日天经地义的政
这段发生了很多事情，有几天还挺想爬上来写点东西的，但是又觉得每天上班就够折腾了，闲暇之余还是消停点儿的好。周中的拐点出现想冒个泡泡，想想大师都说了，预测时间就是找死，最后决定乖乖低调的活着！
本周最引人无数遐想的消息出现在周二，《保障房融资破局 三季度大规模建设可期
符合条件的投融资平台公司及企业可申请发行企业债筹措保障房建设资金》。这则信息透露出几个信号，一个是地方政府融资平台清理的事情告一段落，政府选择不戳破泡沫，继续吹！再一个是近两个月企业库存猛增，需求不足的问题将有所缓解，保障房的资金一担落实
【《证券市场周刊》记者
】保罗·约翰逊认为，一只股票的内在价值将最终决定股价的表现。投资者可以不断在市场上做价格游戏，但市场力量最终会促使其回归内在价值。如果不能把握所投资公司的内在价值，就像一次狂欢游戏，留下的只是宿醉的痛苦。
约翰逊最近接受了采访，下面是摘录的部分采访内容。
问：相比其他同行，您认为自身的优势是什么？
约翰逊：我的职业生涯有三个特定的角色，我做过20年的分析师，并且做了10年的大学教授，现在我的基金已经运行了8年。一个卖方分析师的工作是跟踪特定的一个行业，并且成为该行业的专家。对于买方来讲，选股能力则特别重要，他的工作就是要了解公司，并能够从价值和价格背离中找到投资机会。一个基金经理的工作则是非常不同的，他工作的核心在于建立组合，调整投资结构，调整头寸和管理风险，通过投资组合获得好的收益。
问：Nicusa的投资策略是什么呢？
约翰逊：价值投资的定义是，以比内在价值低的价格买入股票，并坚持长期投资。我们是价值投资者，不过我更喜欢将自己称为“基础”投资者。我试图找到公司业务的基本价值，我从
前一段时间游历，回来后又比较忙，所以一直也没个合适的心情。地总不耕会荒废的，上来冒个泡泡，浇点儿水。
先从大的地方说起吧，拉登走了，美国QE2有1000亿的额度没用完，所以没有QE3了，美国要全球战略收缩，体面的离开阿富汗，准备在军事的牙缝里省钱出来，看看最近的消息，削减国内的开支一个是杯水车薪，还有一点是可能会乱，最终小二黑没选。这两天北约违反联合国决议又对老卡实施了空袭，不是不报时候未到，以老卡在北非多年积累下来的仁义厚道，都会有人抱负英法，不信我们走着瞧。叙利亚被拖下水，这个战略要地是大家都要争取的，欧洲、阿拉伯世界、伊朗都看着它，但是不太会倒向美国，戈兰高地的另一端站的是以色列也是美国，国恨家仇啊！
拉登死后我看到了两个信号，一个是法塔赫与哈马斯在埃及正式签署和解协议，巴勒斯坦内部的问题看起来要解决了；另一个是中日韩(10＋3)财长会议在河内发表联合声明，宣布三国已同意启动本币贸易结算研究，中国准备砸场子了，老美亚洲的铁杆盟友也开始倒戈，大哥既然已经保护不了他们了，换码头也是自然的。
今天CPI数据出
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