中国平安2008年年报投资数据分析--股市守望者

2009.4.9

    看了平安2008年的年报，因为投资数据有些是按照公允价值计算的，计提了减值准备258亿元，其中富通228亿元，没有合并后分项投资收益数据，稍微有些凌乱。

1、投资资金从2007年的4413亿增加到4646亿，没能体现1022亿保费的滞留增加。

2、权益投资资金（证券和基金）从去年的1173亿减少到363亿，除了卖出之外，其中包括减值准备。

3、平安2008年净资产减少是285亿。

4、平安的寿险市场份额降低2.2%。

从平安的投资组合中权益投资资金仅剩了总投资的7.8%来看，平安未来权益投资的亏损空间极为有限！

对中国平安的一些观点--股市守望者一文中，“利用会计制度掩盖亏损只能掩盖一时，继续期待中国平安更差的业绩报表！那将是为数不多的建仓机会！”比这次更差的业绩报表不会再现！

中国平安相关博

中泰化学2008年股东大会调研总结--股市守望者

2009.04.02

    对中泰化学的掌握已经基本全面，能知道的基本都知道了！

    本次大会并没有获得更多的信息，只是原本对自备电厂建成后的成本优势预计过于乐观，其它事物公司正在按照公告的内容推进，公司目前运营状况良好！

    再次提出了股权激励的问题，因中泰是国有控股企业，实施股权激励尚有难度，希望股东们能联合起来推进这件事情！

    继续对中泰化学跟踪研究！

附：2008年8月15日参加中泰化学临时股东大会问题总结

中石化多年经营数据整理--股市守望者

2009.3.30

2008年，因成品油的定价机制中石化炼油亏损1020亿，因石油化工产品价格大幅下跌，化工亏损133亿,国家补贴503亿元；

原油加工量增幅8.5%，与原来预期的10%增幅略低。

随着成品油定价机制的改变，炼油亏损会有所好转，对中石化持续关注中。。。

长安汽车每月生产、销售整理，欢迎跟贴讨论！(更新至2009年5月)

新疆西部方略投资管理有限公司投资理念

以风险管理思想做为我们投资决策的根本原则，永远把风险放在第一位。

摈弃技术分析方法，坚持价值投资理念。

安全边际的一贯坚持，是我们投资的基石；

内在价值的复合增长，是我们投资的秘诀；

盛衰周期的恰当把握，是我们投资的艺术。 

 “市场有时是随机的、有时是无效的、有时是有效的”，这是我们认识市场、战胜市场的理论依据，我们要充分利用市场的非理性与无效性，充分利用市场的愚蠢与错误而最终战胜市场。

深圳市金中和投资管理有限公司投资理念

投资理念

    价值投资，这是市场一致遵从的投资理念。但是市场对价值投资有许多似是而非的理解，比如只有投资蓝筹股才是价值投资，投资题材股就是投机等等。这是对价值投资内涵和外延的曲解。真正的价值投资者应该坚持的是投资市场价格低于内在价值的公司，并且确保良好的安全边际和丰厚的投资回报。

    价值投资理念传承多年，从格林厄姆开始给予系统的总结，到巴菲特、戴维斯以及夏普等投资大师进行了发扬光大，并在各个不同的时代和市场主体被赋予了不同的具体内容。巴菲特认为价值型与成长型的投资理念是相通的，价值是一项投资未来现金流量的折现值，而成长只是用来决定价值的预测过程。价值投资是一种投资理念，而成长投资是一种投资风格；价值是一个动态变化的过程，价值和成长并不对立；在中国A股市场应坚持价值为基础同时兼顾成长性。

    整个投资活动由选择投资标的和决定买卖时机两个环节构成，我们的投资理念就是以价值投资作为选择投资

从巴菲特入住比亚迪谈中国的汽车行业--股市守望者

              2008.11.17

    我关注长安汽车也有三四个月了，再加上巴菲特入住比亚迪，越来越多的人关注这个行业，该谈谈我对中国汽车行业的看法！

    首先从中国家用轿车普及和行业增长谈起，未来数年行业20%左右的行业增长几乎是没有疑问的，华尔街的危机，势必减缓了行业的增长，但从最近几个月的销售数据表明增幅在5-8%左右！http://www.autoinfo.gov.cn/autoinfo_cn/top/ydphb/index_ydphb.htm

    其次，美次级债之后，美汽车行业成为金融、房地产之后，第三大重灾区，通用、福特巨额亏损，搓是股价大幅下跌，中国汽车行业股价跟随大幅下跌，跌幅之大！

    我认为投资者存在行业的理解偏差，美国的汽车行业是准金融机构，他有巨额的汽车消费贷款！而中国的汽车行业是消费品的制造业！也就是说美国的汽车企业挣的是汽车贷款的利息，而中国汽车企业挣的是

转自投研工作室

　　2008年，中国平安站在第三个10年起跑线上，董事长马明哲新的10年梦想也开始起航：2018年，平安将成为“与汇丰、花旗为伍的万亿级国际金融集团”。

 对于80%以上利润仍然来自于保险业的中国平安来说，能否像马明哲设想的那样“未来10年将形成保险、银行和资产管理三大业务支柱，三个领域协调发展”，将平安带入国际领先的金融集团式经营，存在严峻的挑战。

 对于平安“超万亿”的战略规划，马明哲充满了憧憬：“谁是平安的参照模式和目标呢？花旗、美国银行、汇丰和美国国际集团，每一家的年龄都超过100年，都是我们学习的目标和追赶的对象。”当然，私下里他更看好汇丰的稳健经营和均衡业务布局。

 混业冲动对于平安保险来说

牛人赵丹阳再次出手 首笔投资4月内获利28％

    赵丹阳又加仓了,香港联交所最近披露的信息再次暴露了他的行踪。

　　7月25日，赵丹阳旗下的赤子之心中国成长基金(Pure Heart China Growth Investment Fund)再次加仓北京商业股物美商业(08277.HK),这已是赵丹阳在短短的3个月内的第5次加仓。在获得了物美商业大约9.5%股权后，借助物美商业良好的中报业绩，赵丹阳的第一笔投资在4个月内就获得了28%的盈利。

　　而在这段时间内，上证综指从3300多点直落2300点，跌幅约30%，香港恒生指数也从25000余点跌至20500点，跌幅约18%。与赵丹阳的赤子之心齐名的金牛投资基金(Taurus L.H. Fund)净值也下跌了38%。

　　加仓最低成本6.24港元

　　据联交所现有的数据显示，物美商业几乎是赵丹阳的赤子之心基金唯一持有的个股，其最低的加仓成本仅有6.24港元。

　　今年4月30日，赤子之心第一次建仓物美商业。虽然是首次买入，但是赵丹阳的手笔非常大，约买入464.9万股，当时，赤子之心的买入价是6.

对中国平安的一些观点

     --股市守望者  2008.08.17

  自从平安的股价大跌后，跟踪平安也有半年多了，今天草草的看了一下平安的中报，也说说我对平安的看法。

   收益情况：中报虽然每股收益0.97元，但二季度每股净资产又减少1.8元，加上一季度减少的1.8元，其实上半年平安的净资产已经减少265亿元左右，这是实实在在的亏损。

   投资数据变化：二季度增加了定期存款和债券投资，股权投资和基金投资从1173亿元减少至701亿元，投资比例从24.7%降至15.6%，二季度大盘同期下跌21%，他1173亿元的证券投资，亏损160亿元，也就不足为奇了！

   经营情况：寿险、财险、银行业务增幅在30%左右，信托业务增幅100%以上；证券业务下滑严重，这与中国目前证券业整个行业相同。总体来说，平安主营业务取得29%的增幅，与过去几年的增幅比较接近，增势喜人。

   我对平安的看法：平安是一个完整金融机构的雏形，在中国的金融机构中，平安、招行、中行更像