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我认为，五粮液现在不值得买的问题首先是股票价位太高。而这是根据它的成长性得出来的。
五粮液公司尽管是一家还不错的公司，但“既生瑜，何生亮！”白酒行业有了贵州茅台这样光芒四射的伟大企业，五粮液就只有黯然失色了。除非它的价格暴跌到极低的水平。
关于公司的成长性，我们可以简单回顾一下两大白酒企业最近十年利润增长的历史。从1999年到2008年，五粮液的净利润分别是6.49亿，7.68亿，8.11亿，6.13亿，7.03亿，8.28亿，7.91亿，11.7亿，14.67亿，18.11亿。利润平均递增13%。贵州茅台的净利润分别是2.16亿，2.5亿（前两个数据为上市前），3.28亿，3.77亿，5.87亿，8.21亿，11.19亿，15.45亿，28.31亿，37.99亿。利润平均递增39%。（数据均引自两公司的年报）
这时候千万
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舞动玄铁重剑的秘决
编者按：投资简单却并不容易，既是科学又是艺术，具体到资金配置方面，可发挥的艺术性就更加突出。如果资金配置不好，就算有了历史性的机遇也只能干瞪眼。本文对于资金配置的经验有借鉴价值，在此分享，感谢小小辛巴的文章。
转载自：小小辛巴之家
（节选自《孤独者生存-小小辛巴证券投资手记》2009年修正版）
杨过当年练玄铁重剑时，是靠吃了一种奔走如飞的怪蛇的蛇胆，才取得内力的飞跃，从而使动玄铁重剑的。
如果说把握投资的安全与企业的价值就是把握投资之道的玄铁重剑，那么要吃什么才能使得能力大增，能够舞好这把剑呢。
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是什么使人成就伟大？
What It
Takes To Be Great ?
来源：东方港湾董事长 钟兆民 分享、推荐
是什么使Tiger Woods
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不要杞人忧天
主持人：比尔，你提到之前你给沃伦打过电话，他说的是“大概我们需要稍微担心些事情”，你会在夜里因为忧虑而辗转难眠吗？
盖茨：不会。金融系统有着很大的自我调节余地，而且还有着不错的管理人员，这是相当幸运的事。我觉得有些不好的事情可能会是令人震惊的，譬如今后二十年要面对的恐怖分子制造的大型事件就是个相当糟糕问题，以及疫病，譬如目前正在流行的流感则是另一个。所以你得时刻关注着这些异常情况。这就是我想要指出的两点。但是整体上，这个系统的其他部分是有着自动纠错的能力的。
长期来说，我担心的是我们的教育系统，尤其10年级以后的教育应该比现在的更好，不过这还不至于使我夜不能寐。对于未来的机遇和国家的经济实力而言，教育系统都是非常重要的。考虑到它没什么改进，我觉得有点令人担心，应该得到更多人重视才好。
巴菲特：贝基，如果你有个极好的农场，而且你知道今后50年中有5年会出现旱灾，但其他年份都是风调雨顺的，你不会因为这5年而郁郁不乐吧？你得承认你有个很不错的农场，我们美国的经济系统也是如此。
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对于细节问题的审慎思辩决定了一个价值投资者的真实价值
巴菲特需要思考多少个问题才能作出一个投资决策？
这是一个从未被回答过的问题，但与巴菲特合作40年的查理·芒格可能需要思考492个问题。《寻找智慧：从达尔文到芒格》（Seeking Wisdom: From Darwin to Munger）一书的作者彼得·贝弗林（Peter Bevelin）通过模仿芒格思考问题的方式而列出的这个“问题清单”，向我们展示了人类思维与所面临环境的复杂性，也反过来说明一般人在问题面前的思考是多么轻率而浮浅——很少有人会思考如此多的问题，即便这些问题价值连城或生死攸关。
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世界秩序将会重新平衡---李光耀
内阁资政李光耀于10月27日在华盛顿“美国—
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我意识到人类的非理性已有既定模式，但这种非理性如此极端，我毫无任何理论可以解释和解决，不过我看到了它如何极端，也看到它具有一定模式。我刚开始创建我自己的心理学体系，小部分靠随性阅读，大部分则来自于个人经历，我运用这个模式帮助自己安度此生。后来，我偶然读到《影响力》一书，作者是一位名叫鲍勃
·查尔蒂尼的心理学家。这本书现在已经卖出30多万本，确实不同凡响。这是一本针对普通读者的理论书，它填补了我粗糙体系中的很多漏洞。在这些被它填补的漏洞中，我想我已经建立起了一套自己的体系，该系统是一个很好用的工具，我愿与你们分享。
1.低估心理学家称之为“强化”或经济学家称之为“激励”的威力
你可以说这个东西“众人皆知”，但我也认为在与我同龄的人群中，
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月亮基金创办人兼投资总监John
Chan，写这封信给他的基金客户，通知他们基金即将关闭，壹传媒(00282)主席黎智英是客户之一。得到黎先生同意，这封信在《壹周刊》刊登。月亮基金是在2006年成立的对冲基金，2006年和2007年基金表现分别上升25%和48%。2008年1月至9月基金下跌3%，9月至10月基金下跌65%。月亮基金最高峰的规模逾4亿美元，扣除管理费和表现奖金，投资者不管何时投资月亮基金，结果都是亏损。而John
Chan在2006年和2007年已收取共逾1亿港元的表现奖金。
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Dear Jimmy,
作为月亮基金的投资总监，我以迷失的心情向你道别。月亮基金在9月和10月经历全球金融海啸，基金表现遭受前所未见的负面影响，为此我向所有客户道歉。我希望你能理解和接受我选择在这时候关闭月亮基金的原因。
两年前游说你投资月亮基金的时候，我向你讲解我的投资信念︰我相信价值投资法，以合理价格买入优质股份，作中至长期持有，为投资者获利；我相信纪律，只购入成交量达某指标的股份，确保出入有序；我相信中国经济持续增长，由实干型的管理层所领导的大中华企
兼听则明，偏信则暗
独学则无友，则孤陋而寡闻
欢迎交流
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