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博主说到持有873,有没有怀疑过国际泰丰的数据有问题?

无论从品牌历史,广告投放,口碑印象,网店销量调查,加盟商的品牌认可度等各方面看,泰丰家纺和行业龙头罗莱、富安娜都不应该是一个级别的。甚至把它和第二梯队的水星、博洋家纺比较也差得很多。

但根据公布的2011年中报,罗莱家纺部营业额7.7亿,富安娜5.9亿,泰丰家纺5.72亿人民币,三者差距不大。这与普遍印象严重不符(梦洁只有5.18亿)。

同期罗莱门店数量2030间,富安娜1723家。泰丰只有480间,即使2011年底也才计划增加到700间。如果数据真实,泰丰的店面普遍规模都要很大,单店销售额要远高于罗莱富安娜。但它凭什么做到?

同期罗莱毛利率41.84%,富安娜49%,梦洁43.8%,泰丰家纺部分毛利率则高达57.6%。在成本相近的情况下,决定毛利率最大的因素是售价。但泰丰定位只是中高端,售价一般,品牌附加值不可能高于罗莱,靠什么取得比行业龙头更高的毛利率?如果说是因为泰丰有自己的棉纺分部,从而成本比竞争对手更低。但纺织业毛利率本来就很低,省不下什么钱,而且泰丰的棉纺部分业绩也很不错,不像是有给家纺部贴钱的状况。

如果在各大家纺论坛,代理商论坛,淘宝等渠道了解影响力,都会发现泰丰品牌听过的人很少,和罗莱富安娜根本无法比较。虽然泰丰宣称自己的根据地是山东一省,特别是莱芜。但山东一地的消费力,真的可以令其和罗莱富安娜这种全国品牌的销售额接近吗?

国际泰丰上市时间不长,财务数据未经过长期考验。虽然分红慷慨,但考虑IPO后手持大量现金,因此不能说明问题。我也曾深被泰丰数据吸引,但因上述疑惑,几经犹豫后卖出,希望能就此与博主讨论。

延益:扔飞镖算不上价值投资,但扔几个,可以维持自己的好奇心。成功的交易往往是保守的,因为只有牢牢的握住一点点盈利(伴随企业一点点的成长),最终投资才能成功。 

 

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(2008-09-16 12:58)
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股票

分类: 经济、金融与投资
雷曼兄弟倒了,市场到了一个历史性的时刻。很庆幸上周五我没有平掉大量的道指空头头寸,一场股灾下来,做空的获利足以抵消持股的损失。今晚,又到了美联储的议息会议。我认为联储正确的做法是毫不犹豫的降息,否则,市场将进入真正的灾难。但是,即使今晚降息1/4厘,也不见得能扭转整个市场的跌市,但可能诱发一次反弹。现在比较有趣的事是,美国股市的跌幅还远远小于其他地区的跌幅,这种趋势不会长期持续下去。昨晚道琼斯指数跌了500点,也不过4.4%而已;今天香港股市到中午已经跌去6%。我倾向于认为近期有反弹的可能,所以决定继续持有美股空头头寸,同时少量建立恒生指数多头头寸。如果反弹果然出现,就立刻平掉恒指多头,追加道指空头。如果市场继续下跌,就增加恒指多头头寸,因为恒指在如此剧烈的暴跌下,强劲的反弹只是时间问题。
 
 
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股票

分类: 经济、金融与投资
 

 

对一个价值投资者来说,当手中的股票出现大幅下跌(或上涨)究竟意味着什么?是否真的应该感觉喜悦并继续买入,或者应该警醒进行止损?我举出三种很有道理的观点,并对它们进行分析。

 

第一种认为价格的剧烈变化来自疯狂的“市场先生”,这当然是巴菲特的观点。如果你了解和确信一家公司没有问题,它的价格下跌就是一个好消息,等于超市出现了降级促销,提供给你买便宜货的机会。这个讲法表明上是很有说服力的,巴菲特也确实取得了伟大的成功。

 

但是我们阅读《股票作手回忆录》时,看到另一种很有说服力的观点。当股价连续下跌时,J. Livermore这位历史上最伟大的投机客鼓励我们及早抛售。但有趣的是,在这本书的第23章里,他对股价持续变化的分析却是基于公司基本面做出的。当一家公司的股价持续下跌,代表有大量的卖方更积极主动地急于出货,这常常代表公司的管理者、大股东或其它内幕人士发现了公司基本面的恶化,因此赶在大众知晓前就开始抛售。因此,股价的连续下跌可能代表着公司基本面已经开始变坏,即使是价值投资者也应该对此做出反应。

 

仔细想想,这种情况对普通

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财经

分类: 经济、金融与投资
 在上周的日记中,我说倾向于认为本周中国股市将出现大幅下探,而事实上,A股市场这周的下跌比大幅下探更严重——沪指在本周跌去12%!我不知道这是多长时间以来的单周跌幅纪录,但有一点是肯定的,即整个06、07年以及今年以来都还没有出现过那么大幅的单周下跌(即使去年530股灾,沪指单周跌幅也远比不上这周)。虽然如此,沪指还没有跌破3000点大关,下跌空间依然存在。不过今天我已经开始买入一些经历了暴跌的钢铁和煤炭股票(这些钢铁股大约在12-14倍市盈率,是市场中市盈率最低的板块),买入的数量还远比不上前一周抛出的数量。如果这个周末政府没有什么特别的政策救市,相信下周股指将有机会挑战3000甚至2800点,而那也是我非常希望的情况。不过由于这周的下跌速度太快,在下周将有很大机会出现一次非常强劲的反弹。要知道,美国历史上道琼斯指数最大的10次单日升幅都不是出现在牛市中,而是出现在1929-1933年大萧条以及1987年股灾后不久,这主要是由于锚定效应下大众产生错觉,认为暴跌后的股票看上去很便宜。我将努力比这种大众错觉略微先行一小步,即只要股指继续下跌就增大买入数量,而一旦大反弹在之后出现,则我将根据成交量情况决定是否抛售。
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财经

回顾过去的一周,我每一天都在国内的A股市场抛售。目前A股的持仓比例已经是今年以来的新低。由于上周股市的成交量不断下降,且下周又有大公司的IPO,我倾向于下周将出现大幅下探。我的计划依然不变,即一旦沪指跌至3000点甚至2800点左右,就大量买入煤炭和一些市盈率较低的股票,否则就按兵不动(除非市场成交量出现大幅上升)。
 
上周五美国股市出现了暴跌,基本原因是GE的盈利低于市场预期。但目前我非常担心的是下周多家金融股将公布第一季度盈利情况,包括JP摩根、花旗和美林,而正如我之前的日记中所写,我对华尔街的一季情况看法悲观(但二季度可能将回暖),这些金融股的情况将可能影响港股,尤其是香港银行股的表现。另外,下周美国将公布3月的通胀指数,一旦通胀出现上升迹象,市场将对本月底美联储的降息预期出现怀疑,这样将会严重影响本月余下时间里的市场表现。所以说,港股和美股市场下一周的风险不可谓不大,我是否应该在周一就大量抛售手上的港股头寸以规避短期风险呢?这些股票估值不高,有的只有4-5倍市盈率,从长线投资理念来说是不应该这样做的,但也恰恰因为这种思路导致了之前几个月严重的账面亏损。所以这对我来说
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财经

 预期中的“黑色星期一”却变成了“红色星期一”,今天上证指数大涨4.45%,大批股票涨停。本来已经做好了账面亏损扩大的准备,结果反而还盈利不少(当然,因为仓位关系,总的盈利没有指数那么多)。呵,不知这算不算是错误的奖励。不过,由于今天成交量并不大,加上前期暴跌对市场造成的心理压力不易散去,我更倾向于认为,这两天中国A股市场的上涨可能只是暂时反弹。所以今天我并没有加仓,相反,如果明天股市继续上涨,我将考虑是否抛售一部分股票(将根据明天的成交量情况而定)。
 
港股今天表现不错,不过由于美国和香港市场这段时间涨幅不小,也许市场将受压于美国金融股的第一季业绩。我准备密切关注市场。目前我的港币仓位几乎是满仓操作,眼下也没有买空港股或美股的打算,但一旦发现市场有调整的迹象,就考虑分一些仓位去公用事业股,以规避市场风险。
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财经

分类: 经济、金融与投资
 这个清明节,政府看来不会带给A股市场任何利好消息了,看来明天的暴跌将很难避免。全球股市历来都有“黑色星期一”效应,彼得林奇认为这是因为周末和假期里人们相聚时悲观地交换意见时,悲观气氛会进一步自我加强并相互感染。上海市场的下一个整数支持位是3000点,我在犹豫究竟于3000点还是2500点附近进行大量吸货,或者暂时放弃任何低吸的准备?
 
对于美股,从UBS公布的信息看,很可能整个华尔街1季度的亏损情况非常严重。我继续倾向认为,今年2季度各大投行的次贷拨备增长将见顶,但由于1季报将在4月份才开始公布,所以接下去金融股将可能继续受压于1季报的负面表现,这将是未来几天的主要风险。
 
 
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财经

分类: 经济、金融与投资
 今天偶然在新浪财经读到这篇文章,与我之前的观点不谋而合。因深以为然,转贴如下。
 

联储应该如何拯救经济?

http://www.sina.com.cn 2008年03月07日 04:45 新浪财经

  【SmartMoney纽约3月6日讯】如今原油价格的确已经涨到连得克萨斯的石油商都不满的地步了。

  布什总统周三在“华盛顿国际可再生能源会议”上表示:“很显然石油供给不断落后于需求,这导致了物价的上涨,使得美国工薪阶层手头更为拮据,同时不利于农民生活水平的提高和小型企业的成长。”

 

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港股

财经

分类: 经济、金融与投资
 美联储在1月30日降息1/2个百分点后,市场果然走出了一波强劲的上升行情,上一周道琼斯指数创造了自2003年以来最大的单周升幅。虽然如此,美国经济数据还是一如既往的糟糕。并且在昨晚,指数又大跌300多点,连累港股今天下跌1300点。
 
对美股的后市,短期看我非常悲观。一直以来,降息是美联储应对萧条威胁的良药,但是在联储于七八天里连续降息1.25个百分点后,市场的顽疾似乎开始出现了“抗药性”。在经历如此大幅降息之后,美联储手中的子弹已经颇为不足,如果经济继续衰退,联储即将陷入束手无策的困境。下一次的议息会议在3月18号,在后面整整一个多月时间里,联储已不太可能大幅紧急降息以应对市场压力。当投资者意识到这一点时,市场将可能在这段时间里任由糟糕的经济数据肆意蹂躏。而且,即使美联储再次降息,又还能再降几次,再降多少呢?
 
布什政府的减税方案更是让人觉得用错了药。目前为止,美国经济的问题主要集中在房地产市场和金融信贷市场上,而房地产市场又是根本的主因。如果楼市能够站稳并回暖,那么即使次贷中foreclosure的情况再严重,金融机构也不需要做出太大的拨备,亏损也可
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股票

分类: 经济、金融与投资
 再过几个小时,美联储就要宣布利率政策。这一刻的形势极其类似我在写去年12月7日投资日记时的状况。1/2 or 1/4, it's a question. 美联储极可能在降息1/2还是1/4个百分点之间作出抉择。如果降1/4,全球股市将面临新一轮大跌,伯南克只要稍有智慧就应该预料到这种发展,并预料到他们将可能面对的压力。而如果降1/2,股市就有望形成一波新的上升走势,但前提是没有重大的坏消息出现(从这个角度说,瑞银今天能赶在联储公布决策之前宣布巨额次按拨备,对股市实在是万幸)。相比之下,我更倾向于认为美联储会降息1/2个百分点以应对市场和经济压力。
 
中国股市正在承受雪灾的压力,人心惶惶之下,心理压力的影响更甚于实际损失。市场成交量有疲软的趋势,但这点还不明确。不过我不打算抛出任何股票,主要是因为3月份市场的年报公布期已经不远,而我对自己所持股票的业绩非常有信心,所以准备正面承受短期内可能的下跌。
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