大盘在2000点的静态市盈率是15\16倍左右(以2007年业绩计算),从目前已经预告的1000多家上市公司2008年业绩来看,2008年上市公司业绩水平比2007年下降在40%左右,那么大盘目前的动态市盈率(按照2008年业绩计算)应该在25\26倍左右.2009年上市公司的业绩比2008年还应该有所下降,至少在20%左右(GDP从10%下降到8%),由此推算目前大盘2009年动态市盈率在31\32倍左右.我们再看看周边市场,香港市场市盈率在8倍;美国也在8倍,亚洲其他国家的市场也在7\8倍左右,欧洲也是如此.考虑到我们的经济增长率比他们高的因素,我们的市盈率可以维持在15\16倍的水平,那么我们的市场至少还有一半的下跌空间.所以大家目前要谨慎投资.

     2009年将是中国经济困难的一年,GDP的增速将出现较大的回落,企业的经济效益将出现明显的滑坡,裁员减薪将会成为一种普遍的社会现象.在此背景之下,个人理财应该继续采取保守的理财策略.2009年理财策略如下:

     第一:节约日常生活开支,延迟大宗商品消费.

     第二:储蓄.虽然利率存在进一步下降的可能,但存款能保住本金不受损失.

     第三:投资国债和债券基金.2009年保产仍然是主基调.

     第四:择机投资股票和股票基金.2009年中国股市仍然存在很大的下跌空间,伴随着上市公司业绩进一步下滑,市场整体市盈率将回落到个位数,对应的股票指数(上证)将下跌至1000点左右.股票价格的大幅下跌给价值投资人提供了很好的投资机会,同样股票基金也将是很好的选择,但不要指望投资会在短期内带来很高的收益.因此我认为2009年是投产年,不是产出年.

     第五:投资房产.房产价格2009年内仍有短期下降的可能,价格下跌给经济实力雄厚的投资人提供了很好的投资机会.最好不要贷款投资房产.

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    我们的股市有史以来市盈率从没有达到过个位数,也就是10以下.而明年这个记录将被打破,我们的股市也会跟美国\香港市场一样达到个位数,从而真正跟国际接轨.我个人考虑主要有以下的原因:

1.大小非的入市是非常主要的原因,产业资本对股票的估值会更理性和实际.以后的市场就是大牛市也很难达到60倍市盈率了.市场有了大小非的参与,整个游戏规则变了,变了以后的市场什么样,我们都没有见过.但是看看香港市场,我们就能知道个大概.

2.明后年经济增长速度会有较大的回落,虽然政府推出了4万亿的刺激经济的方案,对遏制经济的下滑有积极的作用,但是毕竟独木难支呀.拉动经济增长的三架马车(进出口贸易、投资、消费)中有两架减速了(进出口贸易、消费），单靠投资拉动很吃力的.经济滑坡了,股市会跌的.

3.经济减速了,企业的利润会下滑的,上市公司也不能幸免.业绩下降了,股价当然要下来.再有股市下跌了,上市公司投资股票的收益就大大减少了,所以上市公司明后两年的业绩会比前两年大幅下降.

4.我们的经济和世界经济的联系越来越紧密了,我们股市的定价方式也要跟国际接轨的.我们不可能有独立的定价权,我们曾经拥有了十几年,现在没有了.我们股