股指期货市场安全不容忽视 |
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| http://finance.sina.com.cn
2006年06月13日 |
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□特约撰稿 对新加坡抢先推出A股指数期货问题，最近有观点认为其对国内股指期货市场不会构成威胁。而笔者认为，新加坡抢先推出A股指数期货，是影响国内股指期货市场健康的问题，千万不能掉以轻心。
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信用管理是对市场风险最好的控制，如果能建立起全方位的期货市场信用管理体系，把风险控制扩展到对各个市场主体的信用管理，无疑将对期货市场的风险控制起到重要作用。
期货市场现行的风控体系结构尚欠完整。对期货公司净资本等硬性指标进行要求，确实是保障市场平稳运行的重要
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重庆证券期货业协会副会长 梁峻
股指期货市场不同于股票市场，经营这块业务的机构例如证券公司，在提供咨询服务的理念上也应该有所调整，才能更好地适应市场需求。
站在投资者的角度，参于股指期货交易将面临三大风险，我们应从这个角度来调整咨询服务的工作重点。
其一是行情涨跌无确定性风险。股票市场的个股盘面相对较小，如果在信息不对称情况下，可能有少部分人对个股行情能做到确定的掌握，那么在股指期货这个庞大的市场中，就不可能有任何人、有任何方法能准确描述行情的变化。期货行情最核心的本质是变，期货是在预期将来各种可能的情况，从这个意义上说，传统的行情分析中定量的方式从根本上就是错误的。那么在进行咨询服务工作时，对行情的研究应该更多地着重于策略性的研究，更多地着重于对行情风险的利用和操作理念的提升，提供这类的服务对投资者才更具有实际价值。
在基本面分析上，我们应该认识到个股的基本面因素相对面窄些，同时股票的基本面因素对行情的影响相对直接一些；而股指期货的基本面因素不但面
发表时间：2006-9-20 9:04:39
股指期货离我们越来越近，股指期货的走势对现货市场的影响有多大有多深？这对于每一个参与证券市场的投资者来说都是需要搞清楚的问题。
1.股指期货和股票现货的交易量呈双向推动态势
芝加哥商业交易所在1982年推出S&P500股价指数后,短短三年时间里，股指期货和现货交易量大幅提高。香港在1986年推出恒生股指期货后，股票交易量当年就增长了60％。
形成这一现象的原因是，开展股指期货交易后，由于利用股指和股票套利是一种极低风险的操作，所以将会吸引大量套利资金进入；同时，由于有了股指对股票的避险作用，使众多的大机构更加放胆建立股票头寸。股指期货带来的新增交易量，促使两个市场的活跃度得到共同提高，形成股市和期市交易量呈双向推动的态势。
2.股指期货将影响交易股票的思维方式
有了股指期货以后，做股票的动机就比以前更多了，也就是说，市场上除了原有的那些交易动机外，还多了避险、套利的交易动机。那么，影响股票行情的因素就更多了，投资者的思维方式就更复杂。
另外，有了股指期货后，股指的成份
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除经纪业务、投资银行业务外，华夏证券公司今年将有一个新的利润来源点——华夏期货公司。“今年将实现盈利50万元”，华夏期货公司梁峻预计。
此前的9月25日，华夏证券公司已将华夏期货公司升格为总公司第13家分支机构，其级别相当于华夏证券的一级业务部门，同时任命总公司总工程师周志钢担任华夏期货公司董事长。
与证券业的萧条形成鲜明对比，今年以来期货业十分火爆，证券公司开始对期货业羡慕不已。“前两年控股一家期货公司的成本仅是200－300万元人民币，现在却价值千万以上。”华夏期货总经理梁峻说。但依然有越来越多的证券公司涌入期货业。
华夏期货升级
“华夏证券把期货业务升为一级业务，与经纪业务部、投资银行部等处于同样的位置，表明在其计划中，证券、期货已经不是分裂的两块业务。”中期期货的业务副总许诺先生相信，华夏证券最后可能会把期货开发成为可供自己的客户选择的一种投资产品。
广发期货的田晓军
| 瑞富事件”的启示：外资入股带来新风险 上海证券报 梁峻 2005年11月02日 08:29 |
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