杠杆不是什么洪水猛兽，这两天我终于想明白了。

    期货是10倍杠杆，这10倍杠杆意味着什么呢，用买房子来打一个比方吧，就好象是你要买一套100万的房子，那么你只需要付10万的首付，剩下的90万就都是向银行借的了，只要你不把房子卖了（平仓），这笔钱你就可以一直借着，不用象买房子一样每个月去还钱，还有更重要的一点是，这90万银行不收利息哦。晕！到那里去找这么好的银行啊，钱免息借给你，想什么时候还什么时候还。

    买房子，如果首付20%，就相当于使用了一个5倍的杠杆，首付20万，借了80万，差别是你不套现就要每个月往里加钱，而且这80万是要付利息的（当然了，房子可以租出去，租金可以抵些利息钱）。

    期货为什么会给10倍杠杆，是因为市场的波动太小，如果象股票一样100%保证金，预期的收益率太低，就没有人来玩了，推而开之，外汇的波动更小，这才有给100倍、200倍杠杆的。所以，如果只看波动，股票的风险是最

随机特征的存在对投资者意味着什么?

意味着两点：

1）从局部而言，任何人从短期而言都可能赚钱。

2）从全局而言，绝大多数的投资者从长期而言获胜的概率非常之低。

如果输家要养活包括自己在内的所有投资从业人员，那么输家不但从数量上还是资金量上都要远远超过赢家，这是股票市场和期货市场正常运转的前提条件。

所以华尔街流行这样一句话：市场一定会用一切办法来证明大多数人是错的。

    2008年，放心的投资取得了一定的增长，资金从97.5万增长到179.2万，增值了81.7万，同比增长83.8%，超额完成了即定的年增长40%的年度增长目标。

之所以把这里叫做放心的投资，是想表达心中美

什么是NDF？

NDF（non-deliverable forward）——无本金交割远期外汇交易。是一种离岸金融衍生产品，交易双方基于对汇率的不同看法，签订非交割远期交易合约，确定远期汇率、期限和金额，合约到期时只需将预订汇率与实际汇率的差额进行交割清算，与本金金额、实际收支毫无关联。产品特点：针对有外汇管制的国家或地区，无需对本金进行交割。

什么是即期外汇交易、远期外汇交易？

即期外汇交易是以双方约定的汇率交换两种不同的货币，并在一到两个营业日后进行清算的外汇交易。

远期外汇交易是指外汇买卖双方预先签订远期外汇买卖合同，规定买卖的币种、金额、汇率及未来交割的时间，在约定的到期日由买卖双方按约定的汇率办理收付交割的外汇交易。

为什么叫“无本金”呢？

就是外国的企业个人相信中国政府会在美国为首的七国集团的压力之下升值，但是由于外汇管制，他们得不到人民币。所以NDF是以人民币为指标，以美元为结算货币的产品

2008年10月6日，所有品种全线跌停，拍照留念！

国庆长假，内盘休市一周，外盘却大跌了一周，周一开盘自然是全线跌停，也可谓天下奇观了。。。

权益进入主升浪，乖离再次冲过60，不过这次决定要守仓。从外盘的跌势来看，这次估计很多品种一个板是打不住的，有可能会三板强平，所以决定再观望一两天。

股谚说，截断亏损，让利润奔跑！现在是让利润奔跑的时候，可不能把利润给截短了。。。

好象很少说股市，今天胡乱说两句。

2005年底到今天，三年的时间过去了，股市从1000涨到6000，又跌到现在的2000，估计把很多人都跌傻了，啥都想争个第一，这回这过山车估计全球也数一数二了。

为什么中国股市会走出这样疯涨狂跌，完全丧失理性的行情呢，除了大量的普通投资者缺乏投资经验，不成熟等原因外，更重要的原因应该说是制度性的。这个股市从制度的设计上，就是要让股民亏钱的，从根本上已经决定了A股不会成为大众赚钱的工具。某个时段你可能赚了，但最终是不是真的赚了，是要到一轮行情过后才能知道的。

我相信，美国的股票市场，赚钱的是大多数，因为他们的股票市场制度与我们有本质区别，是正和市场。而我们的A股市场设立的最初目的是什么，是为了融资，为了给国有企业解困，后来阿猫阿狗都来解困了，再后来没有困难的也来解困了。记得很早前写的博文谈过，我们的市场是一个负和市场，股票市场就象一个大盘子，大家都往里面放钱，然后大家再往外拿钱，不考虑其他进出的因素的话，市场是个零和的市场，仅仅是一个财富再分配的过程。但是，现在印花税、证券公司佣金、新股发行、上市公司增发、配股等等这些都是净流出，而净流入的只有上市

从统计的历史数据看，当权益快速上升，乖离超过60时，未来两三天内，权益将会出现大幅回撤，此前这样的案例共发生过5次，目前还没有例外。

投资博的不就是个概率吗，总是站在概率大的一边是不会错的，一直以来俺都坚信，长时间下来，起决定性作用的一定是概率，何况这次是大概率事件。

权益上升的实在太快，乖离很快就超过了60的警戒线，因此选择了清仓观望，等乖离回落后再把仓位补回来吧。另外怎么说是赚钱了，没有什么心理压力，让自己放松两天也好。。。

其实也可以考虑先减个半仓什么的，看上一两天再说，但最近的工作实在太忙，有几个项目同时要做，都大半年了一直待在北京做项目，有事没事都可能要开会，一开会就看不到盘了，所以还是落袋为安吧。

好久都没写博了，一晃就是半年，今天是个半年结。

08的上半年，资本市场的残酷再次降临，股票一塌糊涂跌了半年，农产品和原油期货红红火火涨了半年。

香烟爱火柴，老鼠爱猫咪，两个市场表现的冰火两重天。

跑不过刘翔，但一定要跑过CPI，地震改变了许多，也让我们明白许多，财富比不上亲人、生命和健康，理财只是生活的一部分，理财的目标应该是为了更好地生活。

半年时间权益波动较大，中间出现过一次大幅回撤，事后来看，去年底的那次扩仓完完全全是个错误，减仓的保护动作也几乎是在最低点，真的是好无奈。

投资的过程就是与焦虑、恐惧作斗争的过程，其中充满着不可知和不确定，远望方觉风浪小，凌空乃知海波平，少些赌性，多些从容，坚守长期投资的真谛，能够做到这些，或许才是离真正的财务自由不远了。

6个月120个交易日，权益从97万上升到112万，还不错，赚了15万，可惜收益率只有15.5%，年度赢利目标是40%，半程的任务并没有能够完成。