600685广船国际

600150中国船舶

601168西部矿业

600595中孚实业

601186中国铁建

601007金陵饭店

600008首创股份

000999三九医药

   具中证报最新的数据统计，至昨日收盘，二市平均PE为21倍，沪市为19.8倍,深市为27.58倍，沪深300为18倍。换算成利率分别是全国4。76%，沪市5。05%，深市3。625%，沪深300为5。55%。一年期定期存款利率为2。25%，一年期贷款利率5。31%。从上看，相对与存款利率股市还有相对的吸引力，相对与贷款利率看除了沪深300的换算利率高与此外，其余都低与一年贷款回报率，这也是最近大盘蓝筹持续上涨的原因，但经过充分上扬，显然动力不足。若考虑09年业绩的整体下滑，以40%为中轴，相对与一年期存款利率会出现一个临界值为26倍。一年期贷款利率换算成PE为18。83倍。可以得出一个PE的合理区间为18。83至26倍。目前看除了300，都进入了估值的下限，深市已穿越了估值上限，市场的进一步向上空间已不大，吸引力正在快速的消失。建议，激进型的投资者，保持宽松的仓位，适当的关注处在合理估值下限的个股，但对于稳健性投资者来说，逐步的远离股市，寻找安全性更高的投资品种为好，比如货币基金，国债等。

    随着市场的不断走高,个股的安全边际正在快速衰退,四月份将更注意技术型态配置,随着四月见顶时间周期的即将打开,操作上更以趋势配置为主,中短线运作.四月份持仓整体控制50%仓.持仓表如下:

002137实益达(技术型个股)   持仓价:7.86元

002095网盛科技(技术型个股) 持仓价:18.30元

000996中国中期(技术型个股) 持仓价:18.39元

600316洪都航空(技术型个股) 持仓价:15.18元

 

    决定市场走向的除了时间,空间外,还有更核心的估值。随着市场的不断上扬，估值正在缺乏吸引力，安全边际正在快速成的消失。以一年期存款利率2。25%为例，即一百元定期一年存款的无风险收益是2。25元，我们把一年期存款利率取倒数可以得到对应的PE为44倍，目前沪市平均的PE为19。37倍、深市平均PE为24。4倍，中小板平均PE为28。28倍。初看沪市的PE是一年期存款PE的0。44倍，相对有吸引力，而其余二个市场的PE都在0。5以上，吸引力并不十分时显。但，若以动态PE观察，2009年全年沪深市场上市公司业绩整体下降将不可必免，预计整体下降幅度在20%至50%之间，假设整体下降20%，那么相对应五目前三个市场的PE将重新改变为沪市：24。21倍；深市：30。5倍；中小板35。35倍。与一年期存款的比率分别为：0。55，0。69，0。8。若增上风险系数，那么市场整体安全边际不足。如果09年整体业绩下降幅度超过20%以上，那么市场的估值将变的更不便宜。未来，改变这种格局的条件，要么业绩超预期，要么连续降息。而就目前市场环境看，风险正在迅速的蕴藏，操作以谨慎为妙，仓位一定控制在半仓以下，越涨越卖。

   沪深两市个股运行到当前,绝大多数个股缺乏足够的安全边际，市场风险正在不断的积累，二千三百点以上的股市对应与整个2009年的公司业绩来讲，是有很大泡沫的，目前的强势，是投机资金堆积的结果，并非企业本身的合理估值。未来一段时间的操作策略是进一步的考虑减持筹码，保持高现金比例。短线少量资金适当参与趋势操作，严设止损位。

  今日大盘出现预期中的下跌，预计后市还会进一步下跌，回归到2277至2232点之间有望启稳，展开新一轮上扬，后市的市场结构将会变得更为复杂，热点将切换，一批高价涨幅不大，业绩具有确定性的个股将出现机会。初选股票池：特变电工、双鹤药业、国药股份、苏宁电器、双鹭药业。保持重点的关注。

   随着股指的渐渐高涨,市场的做空风险正在不断的积累中,二市的平均PE达到了22倍,以达到了均值,未来的调整不可避免,绝大多数高PE的个股将出现明显的回落.而于此同时,另一类低PE,PB估值的个股将掘起,银行股板块将成为现阶段最具有相对安全边际的个股.建议多多关注招商银行,兴业银行.特别是本月底限售股将流通的招行,从历史角度来观察,弱势市场中,限售股流通以跌势为主,而在强势市场中,限售股流通将推高股价.(点到为止)

 6124点以来，出现过5522点，3786点，2952点高点转向，这些高点转向于1664点构成了如下的几何关系：

1、6124点与1664点几何二分位为3193点

2、5522点与1664点几何二分位为3032点

3、3786点与1664点几何二分位为2510点

4、2952点与1664点几何二分位为2216点

以上四个结点，分别求二二平均值：1和2平均值：3112.5点；2和3平均值：2771点；3和4平均值：2363点。

最终的阻力带出现了三个区域：区间一：2216点至2363点；区间二：2510点至2771点；区间三：3032点至 3112点 。

  998点以来第一个顶与至今的个个高点转向时间跨度为6个月、10个月、20个月、25个月、28个月、32个月，求其集中度三元可公式2组指向42个月；2组指向43个月；2组指向44个月，求其平均值为43个月，对应09年4月。

  综合来看，中线今年4月前后，股指若冲击到以上阻力区间，将出现中期转向。短线看，时间未终结，阻力区间已到，预计将在区间一展开宽幅震荡，震荡后，选择新区间。操作上，适当减仓，静观其变，不开新仓。

  土牛年,五行属阴土,土生金,金融、金属都属金。前期出现了中国平安的零点江恩买点。如今，又有二只有色金属股出现了零点江恩买点。实属奇妙！也许真有定数！如图：

   相当干净的壳,没有任何一年以上的长期负债,从并购常态来看,净账面价值的2.5倍容易达成并购目标.以07年每股净账面价值2.19元计算,2.5倍的潜在并购价为5.47元.