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   本文由股友小涛提供新闻线索,特此鸣谢!

 

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杂谈

1、作为一个成功的投资者应遵循两个投资原则:一是严禁损失,二是不要忘记第一原则。

2、内在价值是价值投资的前提。

3、股市从短期来看是“投票机”,从长期来看则是“称重机”。

4、市场短期爱选美,长期爱测体重。

5、安全边际:以四毛的价格买值一元的股票,保留有相当大的折扣,从而类减低风险。

6、牛市是普通投资者亏损的主要原因。

7、保持安全边际与组合投资是好伴侣,因单只股票的安全边际保护可能失效。

8、投资组合应该采取多元化原则。投资者通常应该建立一个广泛的投资组合,把投资分布在各个行业的多家公司中,其中包括投资国债,从而减少风险。

9、防守型投资人应分散投资但不要过度分散;应投资财务稳健、稳定发红利的大公司;出价不能高于公司七年平均盈利的25倍

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杂谈

一、关于价值投资

对于投资来说,简单和不简单的事或许相似:如何保持内心的平静,在不断的市场诘问和自我拷问中,不随波逐流,最需要的是深植行业、企业及市场的卓越研究能力和强大自我约束的投资初心。

“找到最好的公司,做时间的朋友”,这是对价值投资最好的诠释之一。投资回报的本质是作为企业拥有者,获得管理团队为企业创新成长带来的价值积累。人们往往感慨,投资最贵的不是钱,而是时间。愿意付出更多的时间去研究,去持有,去陪伴企业的成长,即“花足够多的时间,做最好公司的朋友”。这种长期坚持和信赖,来源于充分的理性判断和风险认知,以及发自内心的勇气和诚实。

投资人无法亲历企业成长的方方面面,更无法判断市场的不可知因素,个体认知的局限和市场变化的混沌天然构成了矛盾。

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杂谈

一、关于价值投资

对于投资来说,简单和不简单的事或许相似:如何保持内心的平静,在不断的市场诘问和自我拷问中,不随波逐流,最需要的是深植行业、企业及市场的卓越研究能力和强大自我约束的投资初心。

“找到最好的公司,做时间的朋友”,这是对价值投资最好的诠释之一。投资回报的本质是作为企业拥有者,获得管理团队为企业创新成长带来的价值积累。人们往往感慨,投资最贵的不是钱,而是时间。愿意付出更多的时间去研究,去持有,去陪伴企业的成长,即“花足够多的时间,做最好公司的朋友”。这种长期坚持和信赖,来源于充分的理性判断和风险认知,以及发自内心的勇气和诚实。

投资人无法亲历企业成长的方方面面,更无法判断市场的不可知因素,个体认知的局限和市场变化的混沌天然构成了矛盾。

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杂谈

摘要:投资有两种基本的方法。一种就是格雷厄姆所倡导的,它的本质是找到极其便宜的股票,这种方法基本上可以避免遭遇大跌。他会用财务安全来保证这一点,也许会出现下跌,但是不会深跌,而且迟早价值会使其回归。

美国投资大师菲利普·费雪1987年破例接受《福布斯》的采访内容

费雪(Philip A. Fisher,1907-2004)一生异常低调,几乎从不接受访问。或许因为他儿子是《福布斯》专栏作家的缘故,1987年,他破例接受了《福布斯》的采访,如果这不是费雪唯一的一次公开访谈,也应该是非常稀有和珍贵的资料,《投资者报》特别翻译摘录了其中费雪谈投资的部分,让大家能够有机会近距离地接触到这位投资大师的思想。

F:如果这种情况(通胀)来临,人们该如何应对呢?

PF:我曾经认真研究过一战后的欧洲到底发生了什么,

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杂谈

在深圳与投资者交流的时候,投资者问我,你是否在投资模式上更偏重于困境转折?我答道,就形式上似乎我更喜欢遭遇困境为困的优秀公司。在困境消退后,我会因为无法承受高估值所带来的恐惧而离开进入一个仍旧是被困境围困的低估值领域。形式上仿佛是这样,但是就本质上我的行为模式和投资模式主要与我自我发现的一种自身相对优势有关,在长期的投资实践中我发现我身上的从众基因似乎相对较少,我更重视我自己的研究结论,忽略其他人的研究结论,我相信自己是对的,不相信市场是对的,我发现自己确实有一种天生的逆大众不从众的本性。我从不会因为股价下跌而感到损失和焦虑,相反,所经历的每一次股价下跌,我在内心都清清楚楚的始终有一个观点下跌,越跌越安全,越跌越没风险越有价值,下跌创造的是价值,而不是带来了风险。我每一次遭遇大幅下跌之后,

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杂谈

发现伟大的企业,长期坚持投资,这种办法不仅仅成就了历史上那些最伟大的投资家,它应该也能够帮助那些愿意尝试改变的朋友。

你只需要多阅读几本书,然后谦逊、耐心地学习,有一点天赋,也许就能成就自己的命运。

请善待自己的财富

要我给新股民一些建议,我首先想到的严肃的事情,就是请股民朋友,特别是刚刚进入股票市场的朋友——善待自己的财富!

多年的职业生涯告诉我,投资一定要用自己的余钱;不能透支,不能借钱;一定在满足医疗、孩子的教育、达到基本的生活保障的前提下,再来进行投资。

2007 年7月1日晚上与另几位朋友的交流中,有人告诉我,他的一个深圳检察院的朋友,把房子抵押了炒股票,这次一个大跌,压力非常大。

 

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杂谈

1,选股票一定是先选行业,就像买房子,一定是先看社区。社区不行,房子再漂亮也不行。买股票也是,股票本身再好,只要这个行业不好,一样很难涨起来。

2,什么行业易出长期牛股?行业集中度持续提高的行业。因为这样的行业有门槛,有先发优势,后浪没法让前浪死在沙滩上,易出大牛股。

3,相反,如果行业越来越分散,说明行业门槛不高,既有的领先者没有足够深的护城河来阻止追赶者抢夺其市场份额,这种行业一般是城头变幻大王旗,各领风骚两三年。

4,胜而后求战,不要战而后求胜。百舸争流的行业,增长再快也很难找投资标的,不妨等待行业“内战”结束、赢家产生后再做投资。

5,许多人担心在胜负已分的行业中买赢家会太迟,其实腾讯、百度、格力、茅台等企业在十年前就已经是各自行业里的赢家了,但是十年来它们的涨幅依然惊人。

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杂谈

导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。

为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享,点拾投资特意和长信基金的投研团队一起合作,将本书的内容原汁原味翻译出来,和朋友们共享。在这里,我们非常感谢长信基金投研团队的无私分享。

今天和大家分享的是第十四章:查理.芒格,如何正确看待投资中的回撤。

译者前言

这个章节的内容描述了一个略带残酷的现实市场,这就是无论是一个长期向上的市场还是一个长期向上的公司都难免会经历大幅的向下波动,这和我们当下所处的市场环境是何其的相似。而在遭受市

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杂谈

导读:2019年2月25日,在CNBC的栏目“Squawk Box”中,巴菲特接受了一次难得的电视采访。此次采访是在巴菲特刚刚公布了最新的股东信之后。这位奥马哈先知和主持人以及台下观众进行了长达3个小时的交流。巴菲特第一次谈到了卡夫亨氏的投资失利,谈到了如何看待苹果股票,谈到了美国国运,以及永不过时的价值投资。

本次访谈非常长,我们罗列了一些简单的访谈精华,如果没有时间可以看下面几条访谈精华:

1. 美国国运是这次巴菲特股东信中最重要的部分,事实上巴菲特从去年夏天刚开始写股东信的生活,就把美国国运列为最后一章。美国国运告诉大家一个简单的道理,你不需要懂得股票,只要懂得选择美国就行。标普500指数依然是今天巴菲特认为最适合普通人的投资工具;

2. 关于卡夫亨氏的投资失利。卡夫亨氏不仅业绩低于预期,还出现商誉价值。巴

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