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杂谈

——美联储“微妙的缩表”

美联储“缩表”将于10月份开始,按计划,资产负债表的缩减将遵循今年6月声明附录所公布的框架,即开始每月将减持60亿美元美国国债和40亿美元的抵押贷款支持证券(MBS),总计每月100亿美元的“缩表”额度每三个月上调一次,增加100亿美元,直至国债和MBS的减持幅度依次达到每月300亿美元和200亿美元,即总额至每月最多500亿美元。

美联储声称,“缩表”将持续到美联储的整体资债表在未来几年减少1万亿美元或更多,即美联储资产负债表总额在3万亿美元左右,现在的数额超过4.5万亿美元左右。美联储预计将在某一时刻结束“缩表”进程,不过目前还没有具体日期。

在利率表达方向,美联储货币政策委员会认为,目前CPI的上升主要是飓风等自然灾害导致汽油价格上涨所致,所以预计,随着货币政策立场的逐步调整,经济活动将适度扩张,就业市场状况将在一定程度上进一步增强。注意:美联储在决定联邦基金利率目

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——欣赏美联储的货币政策操作“艺术”

 

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杂谈

——北京房贷利率上升是风险溢价

北上广深——房地产热点地区的住房信贷不再享受利率优惠,这早就不是新闻了。而现在又进了一步,即这些地区住房贷款利率将要承受利率溢价——贷款基准利率上浮5%到10%。几乎所有人都认为这样的利率变化,目的是抑制当地住房需求,进而压制房价上涨。当然,一定会有这方面的作用。

但在我看来,热点地区房贷利率的上升,同时反映了该地区放贷风险的加大。实际上,从媒体报道看,一段时间以来,银行已经大幅减少对热点地区的住房信贷投放量,有些银行甚至到了无贷可放的程度。这是为什么?难道银行不是逐利的吗?难道是行政命令导致这样的减少?恐怕很难得出这样的结论,而唯一可以解释的就是银行对这些地区住房市场的风险判断已经发生了根本的变化。

既然商业银行大幅减少对热点地区的贷款投放,这势必推高这些地区的房贷利率,所以当下住房贷款利率上行便是顺理成章。但异样的是,央行破天荒地对热点地区房

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——北京房贷利率上升是风险溢价

北上广深——房地产热点地区的住房信贷不再享受利率优惠,这早就不是新闻了。而现在又进了一步,即这些地区住房贷款利率将要承受利率溢价——贷款基准利率上浮5%到10%。几乎所有人都认为这样的利率变化,目的是抑制当地住房需求,进而压制房价上涨。当然,一定会有这方面的作用。

 

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美国会破产吗?

 

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不能单向强调“取消刚性兑付”

最近,取消“刚性对付”的言论再次热络,为什么要取消“刚性兑付”?几乎所有人都会指出,投资本来就是“投资责任自负”的原则。对不对?表面看没问题,投资责任当然需要自负。但前提是:市场中只有买卖双方,不存在第三者。我们的问题是:一个市场,尤其是金融市场,是不是只有买卖双方?当然不是。第一,金融市场当中存在各色专业中介机构,它们在“违约”交易中是否应当承担责任?第二,金融市场必须监管,由于监管者纵容或失察导致的“违约”是否需要承担责任?

 

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人民币“好升恶贬”是2005年以来的常态,但这样的常态不可持续。

理论上说,在开放前提下,货币对外升值和对内紧缩是一枚硬币的两个面,换句话说,货币对外升值本身就意味着对内紧缩。所以,在中国对外保持不断扩大开放的条件下,人民币没有理由长期贬值,同样也没有理由长期升值;没有理由快速贬值,也没有理由快速升值,更不应当存在“好升恶贬”的惯性心态。就目前而言,我不认为中国经济有能力长期坚持人民币升值,因为长期人民币高利率会严厉压制内需,并导致经济下行压力周而复始。

最近,

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       海通证券首席经济学家李迅雷发布报告,据他的统计数据表明:201717月,中国四大领域的杠杆——金融杠杆、非金融企业杠杆、居民个人杠杆和地方政府杠杆均呈现不减反增的态势。比如,证券公司20171月的杠杆率为171%,到7月上升至214%;全国性商业银行的杠杆率水平

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博主介绍

1992年开始专业从事证券金融报道,1994年至1996年任《中国市场经济报》编委、副总编辑;1996年至2001年在中央电视台作为总编导制作大型系列片《走进国债》、《金融风暴》和《资本市场》。2001年进《财经》任金融首席编辑;2002年5月进《财经时报》任总编辑。

现为:

CCTV证券资讯频道执行总编辑

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中国证券投资放心工程是由CCTV证券资讯频道联合各地方都市报共同发起,工程第一步就是为中国股市扫雷

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