当时股市正处于漫长的阴跌通道，中金公司的千点论被千夫所指，中金公司的研究报告甚至会影响一段时间的股市走向。在这种情况下再出现“山寨版”的中金报告，自然引起市场广泛地争议。中金公司想打官司，不过中金在线没有侵权，法律途径行不通。于是中金公司不断通过媒体辟谣，中金在线继续高调推广，到最后大家都知道了中金在线这家公司。不管中金在线是否和中金公司有关，中金在线已经被人熟知。中金在线在最短的时间达到了最广泛的传播效果，堪称互联网策划推广的典范。
有三个事实不为众人所知：第一，和讯是中国财经网站里最早推出博客服务的，中金在线几乎与和讯同时推出“中金博客”；第二，这几年最火爆的股票社区是东方财富网的“股吧”，实际上“股吧”是模仿的“中金贴吧”，中金在线2006年3月即推出该服务，东方财富随后跟进；第三，中金在线并非一家独立的网络科技公司，而是由投资咨询公司发展起来，旗下有多家持正规咨询牌照的投资公司。
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和讯的定位相对高端：中国财经网络领袖和中产阶级网络家园，除了提供财经资讯以外，还提供较多适合中产阶级品味的生活化服务。“中国财经网络领袖”是和讯十多年发展的积累，其在网络财经资讯领域的领袖地位无可动摇。“中产阶级网络家园”是和讯的理想，也是其下一步努力发展的战略方向。
和讯将眼光瞄准正在崛起的新一代中产阶级，经过数次全方位运营模式的整合，发展重心从传统的大众财经服务，转向代表时代特征的理性投资和消费群体。和讯倡导一种全新的财经服务理念，希望“以财经服务为核心，建设新兴中产阶级网络家园”，即打造兼具财经资讯、投资理财、休闲消费功能，同时突显个性化服务特性的互动平台。
和讯在国内率先推出Web2.0个人门户服务，以个人门户为基本单元，集交流、理财、休闲于一体，融专业化、个性化、交互性为一身，在不断丰富完善股票、基金、银行、外汇等财经资讯和理财服务的同时，围绕中高端客户日益增长的多层次品质人生的需求，陆续推出房产、汽车、IT、商学院、读书、高尔夫等频道，为用户提供多元化的服务选择。
和讯是目前国内唯一拥有新闻牌照的财经网站，在网络财经领域早已拥有了绝对的领先优势，2008年更是一改以往的低调风格，频频出手动作不断。首先是08年初全球最大财经信息供应商汤森路透集团以现金方式曲线注资和讯，成为和讯网第二大股东；接着是在下半年，百度与和讯结盟，共同打造百度-和讯财经网。与路透、百度结盟后，和讯在资讯领域更强大，搜索领域将得到长足的发展，广告收入也将大幅增长。
和讯是财经领域最早开通博客服务的网站，在几大门户还没有提供博客服务时，和讯即与博客中国、中国博客网一起，成为拉动中国博客发展的三驾马车。博客为和讯带来了大笔流量，加强了互动增强了用户粘性，将和讯的资讯与社区融合起来。和讯财经另一特色是以专家博客的形式发布观点和评论，形成一种群体的个人崇拜效应。目前和讯已经有了自己的专家库，这些专家以独特的视角对行业进行分析和预测，极大的丰富了和讯资讯的独家性和权威性，部分意见领袖甚至可以掌握行业话语权。
iResearch艾瑞数据显示，2008年和讯总营收0.82亿元，排在金融界之后列垂直门户第二位；广告收入0.6亿元，列垂直门户之首；广告收入占比太高，其他业务收入有待加强。和讯的广告营收在垂直门户中贵为老大，却只能在与传统门户的广告竞争中甘拜下风。2008年中国网络财经媒体广告市场收入份额显示，新浪财经占18.0%，搜狐财经占16.3%,和讯占11.5%，网易财经占7.8%，百度财经占6.5%，东方财富占6.1%，腾讯财经占5.7%。
在与路透、百度结盟后，和讯的广告营收依然有增长空间，但由于广告市场上与传统门户竞争激烈，增长幅度始终有限。参照金融界和东方财富网的营收数据，和讯在金融产品、金融软件及其他增值业务方面增长空间巨大。和讯不仅持有新闻牌照，同时还持有证券投资咨询牌照，只可惜一直以来只利用好了新闻牌照，而没有充分发挥其咨询牌照的作用，更不知如何将用户的信任度和凝聚力转化为公司的赢利力。
多年前和讯已经是行业老大，在谢文执政期间公司有过重大转型，不仅继续强化了公司在资讯方面的优势，同时给公司注入了新的文化，将和讯财经化生活化的社区打造得有声有色。但谢文始终解决不了一个问题，那就是公司的赢利能力，和讯始终欠缺一个好的赢利模式，始终无法将其财务报表包装得漂漂亮亮。在2004年和讯磨磨蹭蹭地做着准备活动时，当时的行业老二金融界抢先一步率先在纳斯达克上市。由于当时整个国内证券市场低迷，金融界上市后表现也不好，和讯的财务报表依然没有亮点，失去先机的和讯只有继续等待时机。
06、07年的大牛市火爆了证券市场，也催生了像东方财富这样的财经新锐，作为行业的“带头大哥”，和讯自然也搭上了这趟顺风车。本来和讯最好的上市时机是2007年，当时就连新生代的中金在线也在为融资上市造势，东方财富更是开始上市倒计时了，和讯本应该早已进入路演程序才对。可惜的是和讯延续了其慢腾腾的上市风格，盈利报表也始终扭扭捏捏拿不出手。接下来的情况大家都看到了，资本市场急转直下，然后是全球性的金融危机爆发，和讯的上市之路再次搁浅。
当年被金融界“挤掉”上市名额后，和讯迅速开始向博客、社区和WEB2.0转型，转型还算成功。07年错过上市最佳时机后，和讯在08年开始走向开放，接连与路透、百度展开合作，同时其“中产阶级网络家园”的建设也颇有生效。如果这两次转型是在上市前而非上市失利后，如今的和讯绝对是另外一番摸样。
和讯的挫折可以用一句话来概括：理论太超前，行动偏缓慢，赢利模式跟不上。但和讯拥有长远且正确的战略，假以时日将是财经领域最强大的霸主。
从互联网媒体的角度讲，金融界资讯的最大特点就是没有特点。
金融界之前一直以做金融的方法做财经网站，并没有借助互联网的方式，所以导致其网站流量不大人气不旺。金融界之前总以专家和导师的身份面对网友，就像曾经的金融专家面对股民一样，但是这种方式在互联网上行不通，网民需要的是平等和开放，是互动和交流。在和讯成功转型WEB2.0，东方财富和中金在线依靠互动以绝对的速度崛起之后，金融界也开始在网站上动心思。
2006年底金融界对网站首页实施全新改版。新首页运用了当时最先进的技术，不仅结构更清晰，内容更丰富，功能也更人性化。同时增加和改进了“爱股”、“爱基”、“博客”、“社区”、“评论”、“理财”等频道。改版之后金融界的用户体验优化，网站流量也稳定上升。从另一个角度来看，金融界的改版虽然成效颇大，但实际上也只是形式上的互联网化，在内容和互动上面其只是搭好了框架，真正的策划运营还没有流畅展开。金融界在网站方面还有很大的提升空间，一旦用户基数显著扩大，其赢利也将大幅增长。
一项针对股民的调查报告显示，用户比较关注个股报告、大盘分析、政策研究等，在这一点上，相对于其他网站金融界较为贴近用户的需求，它的信息更注重对证券市场的应用层面，例如大盘、个股，给用户最直观能够指导用户进行操作的信息，资讯的提供偏重指导性。金融界还提供一个重要的服务：个人投资管理服务，用户可以在这个平台上管理自己的投资状况，定制个性化的资讯服务等多样化的功能。
金融界的资讯和互动都没有优势，但其产品做的好，赢利有保障。当年金融界能够抢在和讯前面率先上市，也多亏了和讯的上市宣传攻势为其铺路，然后其利用更加漂亮的财务报表打动了华尔街的投资者。金融界一直以来都偏重产品和营销，导致其网站发展停滞不前，但另一方面其赢利能力却比较突出，就这一点来说华尔街是“功不可没”。
iResearch艾瑞数据显示，2008年金融界总营收2.8亿元，其中广告收入约0.15亿元，软件产品的收入占了80%以上。一直以来金融界的收入都遥遥领先于其他几大财经网站，尽管其广告收入不突出，证券经纪服务和机构客户的营收及其他增值业务收入也比较少，但其来自个人客户订阅服务费用（主要通过软件销售），却往往能带来将近90%的收入。
这几年金融界先后收购了证券之星、巨灵财经，以及香港的日发证券。依托上市公司的品牌效应和强势的营销能力，金融界始终能保持业内最强大最稳定的赢利能力。通过不断的收购和兼并，以金融界为核心的“中国金融在线”将成为中国金融市场上一股不可忽视的力量。
东方财富网的定位是中国最具影响力的互联网财经媒体，希望做成国内最大的网络财经信息服务商，类似于财经领域的新浪网。东方财富网走的是行业门户的路子，它为用户提供海量的资讯，让用户在众多的信息中寻找自己想要的内容。
东方财富网的崛起得益于其股吧的成功。“股吧”是中国目前人气最旺的股票社区，其互动性非常强用户非常活跃。用户亏本的时候希望能得到安慰和指导，赚钱的时候希望分享喜悦，更多的新手则希望能从其他“高人”口中获得内幕信息。某些别有用心的机构和个人也乐于提供所谓的内幕，消息正确赚钱了股民一致称赞附和，消息错误赔钱了就大力谩骂抨击。有了双向的需求和供给，再加上适时的运作炒作，于是互动就热闹起来。
东方财富网的成功主要有三个方面的因素：一是在于“贴吧”是当时最新潮最具互动性的WEB2.0应用，能给用户提供一个分享信息、张扬个性、发泄喜怒和心理归属的地方，颠覆了传统财经网站死板严谨的被动传播资讯模式；二是在于其内容运营的方向精准，股吧主打的是股市实战、核心内参和内幕传闻，这和中国大多数股民的需求高度吻合，也给了山寨股评家肆意表演的舞台；三是在于其强势高调的推广手段，其“没有休息日，新闻不过夜”的观点深入人心，其通过分众传媒战略合作、上市炒作等系列事件扩大影响力，其通过技术和人工手段短时间内将用户浏览量和注册数拉升到行业网站第一，用虚拟人气带动真实人气，最终确立自己在行业内的领先地位。
东方财富网的初期定位和门户方向决定了它的赢利主要是通过广告、软件和为其他机构提供一些增值服务等较为简单的模式。iResearch艾瑞数据显示，2008年东方财富网总营收0.8亿元，排在金融界与和讯之后列垂直门户第三位；广告收入0.32亿元，排在和讯之后列垂直门户第二位；各业务营收较为均衡。
如果东方财富网的定位仅仅限于做财经门户做媒体平台，仅仅是为其他金融机构做营销平台，那其发展空间将是有限的。在很多媒体人士眼中甚至很多资深同行眼中，都以为东方财富只想做财经领域的新浪。事实是其创始人“其实”是非常有野心的，他才不会为她人做嫁衣，他的终极目标是生产自己的资讯和金融产品，最终获取最大的利润。
目前东方财富网旗下有三个主要网站：www.eastmoney.com
天下毕竟没有免费的午餐，哪怕是这惊动整个村庄的豪门盛宴，也终有谢幕结算的那一天。即使之前有人确实免费吃到了晚餐，也只是因为还未到结账之时，那些免费者的单据，在盛宴结束之后也还是需要有人来买单。也就是说，所谓的买单者，也就是最后一批留在酒楼里的人——他们将为整个宴会买单，将为之前所有离去的人买单。现在的问题是，谁会是最终的买单者呢？
环视宴会大厅，目前还在继续“享受盛宴”的，大体是以下几类人群。一是酒楼的实际所有者，他们作为酒楼的大老板，占有酒楼最大的利益。二是酒楼的经营者，他们负责整个酒楼的运营，是名副其实的打工皇帝。三是从二级市场上购买酒楼股份的散户投资者，他们是人数最多的群体，大多是普通村民。四是所谓专业的机构投资者，他们代表部分村民进行组合投资，俗称为由村民们养的“鸡狗”。五是活跃在市场上的投机者，以及不占主流的傻子、疯子等角色，其力量不可低估。
谁会是最终的买单者？相信这也是目前宴会的主角们正思考着的问题，尽管大家表面上一个个都似醉非醉，实际上却是各怀心思，甚至可以说每个人都心怀鬼胎。宴会进行到此刻，也成了博弈的关键时机，包括各群体之间的博弈，也包括群体内的博弈。这种博弈程度丝毫不亚于赌博，势必上演豪门盛宴收宫阶段的世纪之战。
首先让我们来简单分析一下这五类角色，揣摩他们在盛宴尾声的处境和态度。
酒楼的控股股东主要有两种：一种是在盛宴之前已经发行“饭票”的，在进行“饭票补偿”后其所有股份已经可以全流通；另一种是在盛宴期间“新开张”的，他们的股票属于全流通发行。虽然两种股东股份的全流通方式不同，但实际上他们都是村委会的人，可以说算是一家人，利益也是一致的。在连锁酒楼举办盛宴最大的受益人就是控股股东，他们也是最不愿看到盛宴结束的人。
酒楼的经营者是另一个不愿看到盛宴结束的群体。经营者负责酒楼的经营和管理，他们的收入来源主要是工资和奖金，大多数还可以获得酒楼的股份奖励。当酒楼生意兴隆，当豪门盛宴持续举行之时，也是他们利益最大化的时候，不仅可以获得股票和期权，还可以将年薪定得很高。经营者的利益与酒楼的业绩挂钩，酒楼的业绩由酒楼的人气和营业额决定，当酒楼持续举行豪门盛宴的时候，也是这些酒楼经营者最兴奋的时候。
散户投资者也不愿意看到盛宴结束。因为他们大多是花高价从二级市场买来“饭票”，原本希望吃到一份免费餐后再高价转给后来者，他们进来的目的就在赚一把就走。如果盛宴继续进行下去并且越来越火爆，他们自然可以以更高的价格卖出“饭票”，那样也就实现了他们先前的预期。如果盛宴突然宣布终止，他们将会损失惨重，任何人都不能接受让自己为先前所有的人买单。因为其实谁都明白，这饭票早就没有了投资价值，只是短期的炒作工具而已。
机构投资者也不愿看到盛宴结束。机构投资者的资金来源主要由部分村民筹集，他们帮助村民们进行专业投资，同时获得村民们支付的佣金和奖金。机构代表着那些村民们的利益，也代表着自身的利益，一般情况下机构会对村民们负责，特殊情况下则只会为自己考虑。这些由村民们出资供养的“鸡狗”，有时候是忠实看门的“鸡狗”，有时候则是监守自盗甚至反咬一口的“鸡狗”。一旦遇到风吹草动，它们往往都会“鸡犬不宁”；遇到7.8级大地震的时候，肯定不是用“鸡飞狗跳”就能形容的。这些“鸡鸣狗盗”之流，已经越来越令村民们心寒。
投机者最希望盛宴达到高潮，那样才能展现他们投机的才能。平淡的走势是投机者的大敌，一路上涨也并非其最爱，投机者所追求的就是大涨大跌。他们巴不得市场能跌到人人恐慌，最好跌到崩盘边缘，那样更利于他们的抄底。傻子们炒票全凭感觉，哪怕有感觉的傻子也还是傻子。傻子亏了那是正常，傻子赚了那是美谈。傻子的存在，确实为这个“饭票市场”增添了不少乐趣。至于疯子，他们炒票全凭性情。疯子们往往不以常人的思维来操作，他们可以一贫如洗，也可以一夜暴富。疯子的存在，是为了给这个宴会带来震撼。
说到底，宴会现场的人都不愿意宴会就此结束。尤其是那些持有大量“饭票”期待大赚一笔的赌徒和投机者们，他们更加不能接受宴会的大门在他们未离开之前关闭，因为那样几乎是宣布了他们的死刑。至于那些揭示宴会风险希望快点结束宴会的，他们大多已经不是宴会的直接参与者，有些人是处于客观中立提出理性建议，有些人则是为了制造恐慌便于自己抄底。
不过现阶段我们暂不考虑其他问题，我们最需要找出答案的是：最终的买单者究竟会是哪个群体，或者是哪些群体中的哪些人呢？
疯子看到大家都在，什么也懒得去想，在他的潜意识里，无论什么时候他都可以依靠其强悍的风格战胜普通人。傻子看到大家还在继续喝酒唱歌说大话，看到村民们都很镇定自若，尤其是疯子都自然安详，他也开始装深层。投机者一直坐在门口，谨慎地注视着周围的一切——他们留意酒楼老板的脸色，观察经营者的反应，揣测村民们的心理，感受整个宴会氛围——投机者随时准备在宴会大门关闭的那一刹那逃跑！
散户们表面是镇定自若，内心里却极不平静。他们大多都在祈祷：不要跌啊千万不要跌，我这些可都是血汗钱，如果亏了我今后的日子就不好过了。宴会快隆重些吧大家快亢奋些，我只想吃顿免费午餐然后赚点小钱就走，老天会保佑我的。同时散户看看周围，还有那么多和他一样的散户，而且还有那么多大机构大老板，尤其是连傻子和疯子都赚了不少。“我比傻子聪明比疯子理性，比机构船小比老板灵活，我还学了不少投资和投机技巧，况且比其他村们要精明得多，肯定可以把饭票转让给下一位村民，绝不会做最后一个接棒者。”散户们用基本相似的信念鼓励着自己，在惴惴不安中“享受”着这并不轻松的豪门盛宴。
机构投资者作为村民们的投资代表，曾经是大家心目中的英雄，受到众多人的顶礼膜拜。而如今因为一些投资失误和绯闻，却被大家臭骂为“鸡狗”，曾经的天使变成了魔鬼。机构们心想：目前泡沫已经太大，想重现之前的辉煌肯定是不可能。反正我已经收到大笔的托管费了，今年就不指望有赢利奖金，还是好好放松自己好好享受这个盛宴吧，大不了到时候再被人臭骂一顿然后再转行。或者把这个市场砸到崩盘，以后再换个身份从头再来也可以。
酒楼的经营者想：这几年我年薪那么高，奖金更是乐得合不拢嘴，尤其是获得了不少股权奖励，这轮盛宴我真是收获不少啊。盛宴结束之后，我可以考虑去其他行业换份工作，或者是自己出钱当老板或者做投资人。反正我已经依靠这轮盛宴积累到原始资本了，以后的路会更好走。
酒楼的老板想：当初建酒楼时我确实出了大部分的人力物力，不过第一次公开发行“饭票”时，当初的成本早就收回来了。而且这次豪门盛宴期间也增发和减持了不少股份，我的钱早已经赚翻了。盛宴能继续当然更好，即使结束也无所谓，反正最后一批饭票的持有者早已将之前所有账单的钱支付，我要先修养一段时间，然后再筹备下一轮更宏大的豪门盛宴。
谁会是最后的买单者呢？现在答案已经一目了然，老板早已安枕无忧，经营者早已想好后路，机构已经死狗不怕开水烫，散户总是很傻很天真，投机者时刻准备着逃跑，傻子和疯子或许还是聋子（做笼子的）……
全流通寓言系列文章，寓意或许很简单——散户清醒吧，鸡民清醒吧。
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标签：财经 |
2008-5-22 12:09
连锁酒楼的形成，其实早就在管理层的计划之内。当初实行“饭票补偿改革”主要就是为了实现两个目标，一是已经上市的非流通票要让它们自由流通，二是将更多的大饭堂资产做上市。当越来越多的饭堂上市，并且所有非流通票都可以自由流通时，“饭票市场”将不止是一些零散的酒店，而是一个个规模化集团化的连锁酒楼。
本来要建一些大酒楼的实体是非常容易的，当初不就建成了规模宏大的大饭堂吗？但连锁酒店的难度主要在于经营和人气，只有酒楼经营得好了人气旺了，才会有更多的消费者和投资者，连锁酒楼才能一步步发展壮大。而经营与人气本身又是一个链带关系，当经营效益好自然会人气旺，当人气旺了自然也不愁经营效益不好。
鉴于村内某些人的“赌性”，放宽政策环境放纵违纪行为，然后再鼓动和制造一些人气，接着再“顺势”包装一下酒楼的业绩，连锁酒楼的发展自然能立马进入快车道。主意拿定，一切都开始进入执行程序，连锁酒楼就是在这样的背景下开张了，一场激动人心的豪门盛宴即将开幕。
酒楼开张初期其实并不被人看好，尽管村委会一直派人宣传，说什么连锁酒楼的建立有利于“饭票市场”的长期发展，“饭票”的价格也将在这轮改革中逐步推高。但村民们都觉得这是个谎言，他们始终坚持认为又有很多大酒楼来圈钱了，全流通后“饭票”的数量大幅扩容，将导致“饭票市场”彻底崩盘。果然在酒楼开张后“饭票市场”继续暴跌，创下了一个又一个的历史新低，连锁酒店人气低迷，随时都面临着开张不久即破产的危机。
在此危难时刻，村委会开始直接动用公共基金救市，“饭票”的价格有了止跌现象。除了在“饭票市场”上直接动用资金接货之外，村委会还制定了许多利于投机的所谓“创新”。比如原先转让“饭票”需要隔一天才能交易，而且还需要有实物进行现货买卖，“创新”之后可以买卖“饭票期货”，还可以当即买当即卖，完全是一种鼓励投机的态度。
与此同时针对市场上的违规行为，以及酒店的业绩作假行为，在这改革的关键时刻，管理层总是孰视无睹。正是在先前制定的一系列宽松政策和赦免条款的作用下，在投机资金的搅动下和“饭票黑嘴”的鼓吹下，“饭票市场”终于迎来人造的大反弹。
连锁酒楼的建立有利于市场的长期发展，但肯定不利于维持目前“饭票”价格的稳定，这也是为什么市场在酒楼开张初期用暴跌和创新低来回报。然而当看到“村字号资金”开始救市，尤其是看到交易制度的创新有利于投机，特别是管理层放纵对违规行为的监管时，先知先觉者开始意识到一轮人造的大牛市即将来临。
于是某些“砖家”（专家）开始进场了，那些对金钱特别敏锐的“鸡狗”（机构）也进场了，“投鸡者”（投机者）也高调进场了。竟然连最高层都决心不计后果地造一轮人造大牛市，“砖家”、“鸡狗”和“投鸡者”又有什么好顾及的呢？由于“砖家”和“黑嘴”的大力鼓吹，再加上“鸡狗”和“投鸡者”的爆炒，“饭票”价格也开始暴涨。“饭票”价格的暴涨带来了“饭票市场”的繁荣，也带来了连锁酒楼的繁荣。
当初酒店的经营效益不好，很少给股东分红，通过买卖“饭票”赚点小钱也是如履薄冰，因而那些“饭票持有者”也很少到酒店去消费；连自己的股东都不来消费，导致酒店的经营业绩始终起不来。如今连锁酒店的经营者意识到这些问题，他们鼓励村民们在此消费，尤其鼓励那些通过转手饭票赚到钱的村民们在此大力消费。在大牛市的背景下，村民们基本上都赚到了钱，于是他们响应号召用赚到的钱开始在酒楼里放手消费。
那一时期流传着这样一个经典的炒票案例：一位村民本来是要买一份简单的盒饭当晚饭，当他看到大家都热情地购买“饭票”，而且听说拥有“饭票”的人一般都可以在酒楼获得免费的晚餐。于是他抱着试试看的心理也买了一张“饭票”，然后径直走进连锁酒楼去享受丰富的晚餐。当他吃完晚餐准备去买单时，发觉手中的这张“饭票”竟然在他吃饭的那段时间“涨停”了，而且还是好多人抢着购买。于是他以高出买入价很多的价格卖掉了这张“饭票”，而且受让者为表示感谢还替他承担了这顿晚餐。就这样关于一位普通村民获得“免费晚餐”的故事诞生了：仅仅几个小时的时间，这位普通的村民因为转手了“饭票”，不仅赚到了钱而且还获得了一份免费的晚餐。
牛市背景下，关于“免费晚餐”的成功案例举不胜举。正是在此类故事的感召下，越来越多的村民开始加入到“饭票投资”的队伍，也越来越多的村民开始在连锁酒楼里消费；由于酒楼的消费者增长迅猛，营业额大幅度上升，酒店的业务报表也越来越漂亮；业绩的注水则让漂亮变得靓丽，靓丽的数据报表又进一步提升了“饭票”的投资价值。正是在这样的良性循环下，连锁酒楼的经营越来越红火，规模也越来越宏大。连锁酒店里，人人欢声笑语，人人喜气洋洋，到处都洋溢着节日的气氛，好一场和谐盛世的豪门盛宴！
在豪门盛宴高潮迭起之时，也有有识之士提出了盛世危言，认为如今的“饭票市场”积累了太多泡沫，连锁酒楼极有可能在一两年内盛极而衰。然而这种给狂欢的村民泼冷水的行为只会遭到人们的唾骂，只有那些鼓吹市场会再度翻番的“砖家”和“鸡狗”才是村民们眼中的大英雄。豪门盛宴继续上演，一场比一场隆重，参加宴会的角色也越来越多，而且似乎每个人都想做宴会的主角。
傻子来了，人们都开始围绕着傻子讲笑话。傻子也能赚到钱？不可能。有学者说如果“饭票”市场连傻子都被吸引过来，证明行情马上要截至了，因为这个市场不可能连傻子都可以赢利。结果一个月后傻子真的赚了钱，而且还不比正常人少。该学者被“网上通缉”，从此再不敢“胡乱”说话。“饭票市场”随即再上一个新台阶。
疯子来了，人们都开始围绕着疯子讲笑话。疯子也能赚到钱？不可能。有经济学家分析疯子的操作风格，预言他会亏得很惨，因为这个市场是理性人才能做的，疯子专追涨停板不可能赚钱。结果一个月后疯子真的赚了钱，比傻子赚的还多。该经济学家被“人肉搜索”，从此不敢再理性思考经济问题。“饭票市场”持续验证“没有最高只有更高”。
赌棍来了，庄家来了。他们参加这豪门盛宴，可不是来吃顿饭的。赌棍什么都不顾，赤裸着上身大喊大叫，赌饭票、赌现金、赌房子、赌身家、赌老婆，无所不能无所不赌。庄家却斯文得多，穿着体面的他们表面上很文明，背地里却经常出老千或做些遥控赌局的勾当，据说他们赌的是股权，赌的是资产，赌的是收购，连“鸡狗们”都自叹弗如。
一场豪门盛宴举办到这个情形，差不多已经到了尾声。但谁又能说得准呢？之前好多村民都是吃了顿简单的晚餐之后把“饭票”出手，赚了点小差价。而那些胆大的“投鸡者”和“鸡狗们”，甚至包括傻子和疯子，却免费享受到了更多令人眼红的豪华晚餐。现在到了最关键的“赌博阶段”，谁又甘心提早退场呢？那些已经“错误”提前退场的村民，又怎能经得住诱惑不再进场呢？
天下无不散的宴席，豪门盛宴也总有终结时。接下来将要进行的，究竟是盛宴的最高潮，还是盛宴消亡前的回光返照？或许，已经到了该思考是时候，思考这场盛宴会如何收场，尤其是最终该谁来买单……
酒店发行“饭票”之初，是为了让普通村民参与到酒店的投资，共同承担酒店的经营风险分享酒店的投资收益。酒店若赢利了则会分红，投资者可以获得收益；酒店若经营不善则会产生亏损，投资者也要分担亏损的风险。对普通村民而言，实际上是一种纯粹的投资行为；竟然是投资行为，自然也会评估其投资价值。
每家酒店第一次发行“饭票”时，普通村民与村委会的出资就不对等，往往是普通村民每获得一股，其出资都是村委会的数倍。其实这种情况是可以理解的，酒店属于经营性资产，其价值要远高于放在手里的静态资产，因而拥有一定的溢价是合理的。但这个溢价不能太高，若价格太高则证明有泡沫，这张“饭票”就没有多少投资价值。
虽然“饭票”本身的投资原理是这样，这种模式在其他发达村庄运行得也比较稳定，但“饭票”引进村内并被部分村民们接受后，却慢慢沦为赌场里的筹码。“饭票”刚发行那会，村民们还非常关心酒店的经营，关心每份饭票每年会有多少分红，关心自己一年后获得的投资回报是否值得。
但慢慢的村民们发现酒店的业绩报表经常作假根本不可信，不管赢利多少也坚决不分红，也就是说想通过长期投资获得回报基本上不可能。而另一方面，那些只对买卖价格感兴趣的投机者，他们却常常能通过短期买卖的价差获得收益。两相对比之后，“饭票市场”的投资者越来越少，而投机者逐步开始充斥整个市场。大家关心的不再是“饭票”当前的价格是否有投资价值，在意的是能否以更高的价格卖给下一位投机者。于是大家疯狂追捧，“饭票”的价格也越来越高，市场上好一派欣欣向荣的景象。
“饭票”价格的高企和“饭票”市场的火爆，激发了另外两个利益集团的热情，他们可不想错过这大好的发财时机。这两个利益集团，一个是已经上市的非流通股股东，另一个是大部分资产还未上市的原“人民大饭堂”股东。非流通股非常想在市场上直接买卖，那样他们就可以获得几十倍的溢价收益。大饭堂的资产更想全部上市，那样他们也可以从市场上圈到更多的钱。
但是那些持有“饭票”的村民们不答应了，因为他们当初花费了比非流通股高得多的价格才买到“饭票”，有些从市场上通过转手获得“饭票”的，其花费的成本更高。而当初发行“饭票”时非流通股东曾经承诺，其所持有的70%股份“暂时不流通”。至于大饭堂的资产想要更多地上市，也令所有人恐慌。因为村民们都知道目前的“饭票”价格有非常大的泡沫，泡沫为什么能继续存在只是因为“饭票”的总量很少，一旦市场上可流通的“饭票”数量激增，必将导致整个“饭票市场”估值崩溃。
学界和业界讨论了好多年，“饭票”的价格也在这旷日持久的讨论中逐步下滑，在其价格已经略具投资价值时，村委会终于决定开始“饭票”的全流通改革。这次改革的主要内容是让所有“饭票”全部允许流通，但非流通票在流通前必须给流通票适量补偿，当流通票认可非流通票的补偿后，非流通票才能在两三年后获得流通权。因为担心市场的恐慌，这项改革并没有打上“全流通”的旗号，而是以“饭票补偿”的名义，并且是在试点中摸索。
试点初期村民们根本不买张，都认为补偿得太少了，只有原先期望的10%左右，村民们都开始“用脚投票”，导致“饭票市场”哀鸿遍野，大有推倒重来的架势。在此危难时刻，管理层开始了一系列的救市措施，这套救市组合拳可谓丰富多彩，主要措施包括以下几项：一是开放政策允许和鼓励更多的资金入市，包括村内资本和村外资本；二是积极开发“饭票”的衍生品，鼓励投机者进行投机；三是放松对违规行为的监管，对那些有利于做活市场的违规行为睁一只眼闭一只眼。
在如此“大利好”的重重刺激下，“饭票市场”终于摆脱了先前的阴霾，开始迎来一轮跨越历史的大繁荣。最主要的表现是“饭票”价格的高涨，绝大部分“饭票”都在此期间创出历史新高；进入“饭票市场”的村民也逐渐增多，而且绝大多数都在初期赚到了钱。与“饭票市场”的大繁荣相对应的，则是该市场的大扩容。就是在村民们欢庆“饭票”价格上涨，每天都能吃到“免费午餐”的时候，又有好多酒店上市，大饭堂的资产更是利用这一良机疯狂融资圈钱。最终市场上形成了一个个现代化的连锁酒楼，规模和气势都比原先的大饭堂和酒店要宏大得多。
连锁酒楼的形成，是大繁荣之后大扩容的必然结果。从表面看，连锁酒楼比之前的大饭堂要现代化经济化得多，比单个的酒店规模也要宏大得多，似乎是经济发展的必然。但仔细分析近年“饭票市场”的走势，却发觉这是个彻头彻脑的“人造牛市”，其根基非常薄弱，而最大的问题依然是对全流通问题的掩盖。“饭票补偿改革”虽然从法律上认可了非流通票的流通权，但却利用一段“人造牛市”掩盖了一切问题的根源，大繁荣之后带来的大扩容，将导致市场根本无法承受全流通之重。尤其是“饭票”价格严重高估之后，当非流通票全部流入市场时，将导致整个市场从高位俯冲式的硬着陆。
然而，没有多少人能意识到这些危机，学界和业界的权威人士们也都和管理者一个调子，大力鼓吹所谓的“十年牛市”，鼓吹“饭票市场”的翻番理论。在管理层和专家学者们的大力鼓吹下，“饭票市场”一片繁荣昌盛。连锁酒楼里定期举行的豪门盛宴，似乎又暗含这盛世中的某种不平静……
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特约作者 金牛座
人民大饭堂的称谓取消之后，村民们也从此告别了吃大锅饭的时代。由于饭堂和其背后的生产资源分离，饭堂尝试着去走公司经营和资本化的路子，生产资源则开始实实在在走包产包干和实业经营的路子。
包产到户后，真正实现了按劳分配和多劳多得，村民们劳动的积极性都很高，几年的功夫村庄里又开始有了活力。然而饭堂依然是不温不火，饭堂的公司经营模式没有得到改进，资本化的路子更是始终不能展开。与包产包干后实体经营的蓬勃发展相比，改换了名字后的饭堂依然显得毫无生机，这成了管理者难以割舍的心病。
与此同时，在村庄外面变化却日新月异，其他先进村庄里饭堂经营得有声有色，还出现了所多股份制的大酒店。酒店的概念刚传入村内时，曾遭受了很多传统派的反对，认为酒店是资产阶级的产物，是资产阶级娱乐和堕落的标志，共产化的村庄里只要有饭堂就够了。然而出乎村民们意料的时，只为满足基本吃饭需求的饭堂已经难以为继，而那些资产化享乐化的酒店却一天一个新台阶。
在村外，酒店普遍被认为是饭堂的升级版，认为是一种全新的商业模式和制度模式。它们向村内村外公开发行股票，真正实现了一种全流通式的全民所有。这些酒店能满足人们最基本的吃饭需要，但它是要向每个吃饭的人收费的；因为有收入来源，还可以持续产生赢利，酒店的股票拥有者一定时期内都能获得分红。这不正是村民们一直期待的模式么？
资本化的村庄里能实现的股份化模式，在共产化的村庄里当然没有理由不能实现。尽管村庄里共产共富的路线坚持不变，但酒店的模式完全可以借鉴。新村长决定开放思维放在手脚，决定在村内也开始尝试经营全新的酒店，并且也将这些酒店的部分股份公开发行。新村长让大家勇于试错，让大家摸着石头过河，并且表示如果新酒店经营得不好那就关了，没什么大不了的。
正是在这样的背景下，“人民大饭堂”的招牌拆下还没多久，全新的“人民酒店”即开始筹建。“人民酒店”初期的规模远不及先前的“人民大饭堂”，缺少一个“大”字，不仅代表规模和气势不如先前，更代表了管理者的低调和对酒店未来的不确定。
酒店的实物出资基本上来自于大饭堂，包括原先大饭堂的部分产地，以及桌椅板凳锅碗瓢盘等杂物，当然还有原先大饭堂的部分厨师和服务员，饭堂的负责人也成了新酒店的总经理。这些出资被评估出一个价值，村民委员会代表全体村民持股，约占总股份的70%。另外30%的股份，则对整个村庄公开发行，其他村民可以以现金出资任意申购。村民委员会持有的70%股份，因为关系到整个村庄的制度性质，所以基本上不会流通；而村民手中所持有的股票，则可以在市场上自由交易。一个非全流通的股票市场，就是在这样特殊的时代背景下形成。
酒店初期发行股票时，确实花费了不少精力，因为当时很多村民都不知道股票为何物，发行方必须耐心地为村民做解释。当时股票被解释为酒店的拥有权，拥有多少股票就拥有酒店多少份额的股权，股票越多分红时能分到的也越多；而且股票本身也可以因为酒店的良好经营而升值。虽然在酒店吃饭是要花钱的，但如果持有了酒店的股票将能定期获得分红，所得分红抵消掉在酒店的消费支出，酒店实际上是以另一种形式在提供“免费的午餐”。当时这种观点深入人心，这也是为什么酒店当初所发行的股票，经常被很多村民认为是“一种变相的饭票”。
“饭票”发行初期，申购的人非常少，不了解的人不愿意购买，了解的人又认为其没有投资价值。因而初期的购买者并不是很积极，很多都是带着支持村庄发展的心态才买“饭票”。后来人们慢慢发现在确定出资数额时，村民委员会那70%的股份都是实物出资，其每股获得认可的价值是1元，实际上只值几毛钱。而村民在市场上买入“饭票”时，却要花费几元甚至数十元现金才能买到一股，巨大的差价被美其名曰“市盈率”。大股东每股只花了几毛钱，普通村民每股却要花掉几元甚至几十元，而最终每股的分红确实一样的——这也是同股不同权的最主要表现形式。
即使有这样那样的问题，酒店的“饭票”还是顺利完成发行，而且人们慢慢发现这种“饭票”还有另一种功能，那就是“炒票”。即使“饭票”的分红少得可怜，酒店未来的发展也并不令人看好，但“饭票”却可以在市场上大肆炒作——假使你今天买进了一张“饭票”，几个月甚至几天之后即可以将价格翻一倍之后再出手，你还会在意这张“饭票”的实际价值吗？这个时候，“饭票”已经没有多少投资的意义，只是赌场中用于赌博的筹码了。
接下来的几年，这个村子里的特殊“饭票”，以那种特殊的方式存在下来，时而涨上了天人人追捧，时而又跌到人人喊打。几年之后村长过世了，“饭票”的制度依然被沿用下来。“饭票”一直在炒作与被炒作中成长着，“人民酒店”又开了几家分店，原先大饭堂的资产越来越多的被转移过来并上市，相关问题也越积越多，其中最主要的问题，依然是全流通的问题。
当初发行“饭票”时，各酒店都有过这样那样的承诺：为维护村庄共产的性质，70%的酒店股份暂时不流通，只有30%的股份可以自由流通。结果由于市场上“饭票”数量有限，村民们又特别喜欢赌，导致“饭票”的价格一直居高不下，往往是其实际价值的几十倍甚至几百倍。这种情况下酒店的经营者也没有心思继续经营了，他们都挖空心思多发行“饭票”，都想利用这个途径来“圈钱”。“饭票”的实际价格与其投资价值越来越偏离，各种做假帐的手段都使出来了，炒票市场上也是流言满天飞。
很快又有人公开了当初股票发行时的猫腻，指出了目前“饭票”市场的种种隐患，尤其是当那70%的股份开始全流通时，这个市场将遭遇毁灭性打击。“饭票”市场终于迎来危机，这些具有历史意义的酒店里的“饭票”，它们将何去何从呢？
请深度关注“全流通寓言”系列文章，下篇《全流通寓言之三：从大饭堂到连锁酒楼》
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特约作者 金牛座
从前有一个大村庄，坐落在一片富饶而神秘的土地上。这个村庄好大好大，村庄里的人好多好多，这种规模远不是一个“村庄”所能概括。但很久以前这里曾是一个村庄，因为习惯，我们还是叫它“大村庄”，村庄里的人我们则称之为“村民”。
村庄虽然博大富饶，村民们也勤劳勇敢，但由于人口众多且生产方式落后，尤其是社会体制不完善文明的高度不够，几千年来村子一直处于封建农耕时代。村民们没有自己的土地和生产资料，长期被地主和封建统治阶级剥削，最大的梦想就是每日能有口饱饭。
后来出现了一群有志之士，他们打着反封建反压迫的旗号开始了革命，目的是为了建立一个没有压迫没有剥削，村民当家作主人人都有饭吃的新村庄。经过一批又一批革命志士的努力和牺牲，终于迎来了新社会的建立，村民们做了村庄的主人，村庄里从此人人自由平等。
革命胜利之后，村民们从原先的地主和资本家手中缴获了大量的土地、资本等生产资料和物质资源。面对这些财富，当时有两种选择：一是将它们平均分配给村民，让大家从此拥有属于自己的财产；二是将村民们剩余的财产连同缴获的这些全部充公，让大家在公有制下实现共同富裕。
革命取得史无前例的胜利后，让人们感受到无产阶级联合的无限魅力，大家都相信在共产共富的路线下能更快实现理想的社会生活。于是大家都毫不犹豫第选择了第二种方案，不仅不分配还要继续共产，整个社会除了个人少量的私用品之外全部实现公有制。大家对公有制寄予厚望，期望理想中的社会早日到来。
公有制下第一要解决的依然是吃饭问题。此时粮食都已经充公，土地和生产资料也全部归为公有，村民们手中已基本没有物质资源。于是有人建议在村子里开个大食堂，大家以后每天都在一起吃饭，实现共同劳动共同生活。该提案获得一致通过并很快执行，人们还为该食堂取了个伟大的名字——人民大饭堂。
既然是饭堂，吃饭当然是需要花钱的，即使免费吃饭也应该提供凭据。人民大饭堂诞生之初曾考虑过发行饭票，就是说给每个村民每月免费发行定量饭票，让大家每日按饭票吃饭。不过该提案最终没有被采纳，因为村庄里执行的是共产共富，首要条件是保证村民们都能吃饱饭。既然给每个村民都发行饭票，实际上就根本不用发行了，因为每个村民的每个身份，实际上都代表着一张“长期饭票”。
饭票的实物虽然没有发放下来，但在每个村民的心中已有根深蒂固地认识，那就是人民大饭堂是属于人民的，是属于每个村民的，大家随时都有在这里免费吃饭的权利。因为这个大饭堂是村民们共同出资建立的，其所有权属于每一个村民。作为饭堂的主人，村民们当然有权利要求在这里获得“免费的午餐”，除非某一天这个饭堂倒闭了。在当时那种环境和氛围下，没有人认为人民大饭堂会倒掉，如果谁胆敢胡言乱语，甚至会被政治批斗。
人民大饭堂就是在这样的背景下成立，也成为共产共富理念的象征。随后几年大饭堂“经营”得有声有色，逐步体现着共产制度的“优越性”。在当时的公有制下，人们基本没有私有财产，所有大宗物品都需要从公家租借，没有哪件物品是属于某某人的，它们都属于大家的，每个人都可以享用，但又都不能独享。
当时，在村民内部，可以说基本实现了“全流通”，因为几乎所有资源都可以共享和流通。但如果把整个村庄看做一个整体，则基本上是“全不流通”，因为所有的流通都只是在村庄内部，村庄这个整体则是“凝固的”。“全流通”还是“全凝固”，以及流通和凝固谁优谁劣，最初没有人进行深入研究，更没有人能提供有科学依据的回答。但随后，市场以实际表现给出了明确的答案——人民大饭堂渐渐不支，已经无法再进行持续经营。
人民大饭堂的原始出资，一是来自于革命的战利品，一是来自于村民的共产出资。最初几年由于初始资本雄厚，大家都没有担心持续经营的问题，所以放开嘴大吃大喝，让饱受了几千年贫困之苦的村民们第一次享受到共产制度的优越性。但随着接连几年的入不敷出，人民大饭堂的亏空越来越大，村民委员会和村长都感受到了巨大的压力，开始紧急寻找解决方案。
按最初的构想，人民大饭堂并不止是一个让大家吃饭的地方，饭堂实际上只是一个窗口。饭堂的背后承载着大量的土地和生产资源，饭堂只是将这些物质资源表象化，以满足广大村民最基本的吃饭需求。人民大饭堂相当于由所有村民共同出资，每人拥有等量的股份，股份里不仅包括饭堂本身，还包括饭堂背后的土地等生产资料。饭堂本身并不经营，也不赢利，更不会创造价值；但饭堂背后的土地等生产资料，是可以在村民的劳动下创造财富的；因而人民大饭堂从理论上讲可以依托其背后的资源持续经营并不断壮大。
然而，在公有制下的人民大饭堂如履薄冰。由于一股独大、产权不晰、所有者缺位等因素，再加上管理者的知识和经验不足并犯上了革命的浪漫主义通病，导致人民大饭堂最终不得不宣告终止。如果人民大饭堂只是一家普通的饭馆，或者说是一家现代化经营的企业，当其遭遇严重的经营危机之后，破产清算是最简单易行的方式。但在当时，在那样的村庄里，是万万不能有如此说法的，更不会容许将村民们多年的梦想在一瞬间击溃。慢慢地专家学者和领导人都意识到是制度的问题，是资产和财富全流通的问题；本身理想是没有问题的，但在不适合的时候开展了不现实的理想，便产生了问题。
新村长上台之后，开始了一系列的改革和对外开放，其中最关键的一项就是对人民大饭堂进行体制改革。经过一系列漫长的研究讨论，并且顶住多方压力冒着很大的风险，最终形成了一套摸着石头过河的解决方案——人民大饭堂的称谓取消，饭堂从此不再提供免费餐；饭堂和其背后的生产资源分离，今后饭堂走公司经营和资本化的路子，资源走包产包干和实业经营的路子。
改革是需要很大勇气的，开放也需要更大的魄力，新村长的勇气和魄力都令人鼓舞。承载了村民太多理想的人民大饭堂，虽然其称谓改变了，但众多村民依然对其怀有坚定的信仰。在新的世界新的舞台，新的“人民大饭堂”将以什么样的姿态呈现在世人面前？新的饭堂新的资源，它们能解决好全流通问题吗？
中学时开始踢球，那时纯粹是一种爱好。没有正式场地，没有专业教练，甚至有时候连球鞋都没有。但是那时候我们踢得很开心，每个周末的业余球赛，是我们那时每天的期盼。更为可喜的是，我们组建了一只当时当地最强大的学生队阵容，就好象当今世界足坛的巴西队一样，敢于藐视所有同级别对手，甚至把这个星球上的其他国家队都不放在眼里。
那时候我们的阵型是“ 4-4-2”，不过大多数时候都会在场上自动形成“3-3-4”或“3-2-2-3”的纯攻击性半场攻防。我们的前锋是一高一快的组合，传球控球能力和抢断能力都很强，更重要的是我们拥有超豪华的中场阵容，每个人都能传能射甚至有的突破能力也很强……总之个人能力都非常突出。因为那时候在同级别对手中我们真的太强大了，总觉得在后防线上多放一人都是浪费，于是在不经意间我们忽略了防守。
丢掉了防守的我们，在那个小县城里依然独步天下，尽管很多比赛我们都会丢球，不过总是相信自己能比对手进更多的球，而且我们每一次确实都做到了。不幸的是在一次重大的杯赛中，我们输给了一只实力非常弱的球队，那支另一座城市的球队之前未与我们交锋过，但却多次输给我们的那些手下败将，因而在比赛中我们多少有些轻敌。那场比赛他们完全放弃中场，但是安排多名前锋猛烈攻击我们的防线。
那场比赛的最后比分是“6：7”，尽管我们在90分钟的决赛中攻进了6个球，但是结果却比对手多丢了一个球，我们输了，非常耻辱地输了。赛后对方教练向我们说了一句意味深长的话，至今回想起来依然记忆深刻——虽然有“进攻是最好的防守”一说，但如果你丢掉了防守，你将永远在死亡线上漫步！
那位教练的忠告从骨子里震撼了我们，也颠覆性地改变了我们球队的风格，我们开始真正意义上的重视防守。虽然在之后更多的比赛中我们进球数变少了，但我们却赢得了更多的比赛。外行球迷们始终难以明白这一变化，不过我们每个队员都知道其中的真谛，因为我们比任何对手都重视一样东西——防守！
其实在经济领域也有类似的情形，“抗风险”之于金融理财，犹如防守之于足球。如果我们将自身的资产看作一支球队，每个人则是这个球队的主教练，我们的目标就是打赢“市场”这个对手。“进攻”可以获得“赢利”，“防守”能够带来“稳健”——我们的球队任务是：如何在攻防之间找到一个平衡点，使球队的进攻犀利防守稳健，最终战胜“市场”这个强大的对手；我们的理财目标是：在“收益”和“风险”之间找到一个切合点，使我们的资产灵活自如进可攻退可守，在风险可控的前提下达到收益最大化。
股票、期货、权证这些金融产品及其衍生品，其收益高风险也相对高，可以将其看作是球队的“前锋”。前锋们攻击能力突出，但防守能力相对薄弱，球队进球的主要任务需要由前锋来完成，而若要他们完全投入防守则完全不现实，而且他们的防守能力也确实没有什么可圈可点之处。那些高风险的金融产品，在市场繁荣时他们大多会为你带来高收益，但一旦市场变化无常，它们面临的风险也非常巨大。
保险、债券等金融产品，则以稳健著称，他们也许不能给你带来高额的收益，但却保证可以让你在面临风险时，心里多一层安稳多一层保障。同样的道理，如果你丢掉了防守，你也将永远在死亡线上漫步。保险，犹如球队里的中后卫，他拥有强壮的体魄和挺拔的身型，可以抵挡各类风险的地面渗透和高空轰炸，是球队后方最坚实的防守保障。实际上，保险也拥有相当的“助攻能力”，他可以中路带球强行杀入“敌方禁区”，在需要增强进攻时，合适的保险也会带来令人意想不到的惊喜。
足球是一项技能，也是一门艺术；理财是一门学问，更可以超越艺术。你可以不懂金融，也可以不懂理财，但只要你懂足球懂世界杯，就可以像指挥球队一样掌控自己的资金。“全攻全守”或“防守反击”，证券保险货币或将他们综合运用，总有办法助你做到。
巴西队由于忽略了防守，或者将不能如愿夺得本次世界杯；恰恰相反，稳健的意大利和严谨硬朗的德国队，则很有可能最终问鼎。对你自己而言，只要风险和收益同时考虑并注重保险的重要性，必将赢得属于自己的“金融世界杯”！
