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1970年格雷厄姆开始修订《聪明的投资者》一书时曾与巴菲特沟通,巴菲特希望将通胀考虑以及评估企业放进去,但大脑只有一个,最后格雷厄姆没有全部采纳,仍旧独自完成修订,并于1973年出版。那么巴菲特试图表达什么呢?不妨从下面的这篇巴菲特稍后于《财富》杂志发表的文章中一窥究竟吧。

从这篇文章看,巴菲特要是自己好好写一本书的话,真是全世界价值投资者的福音
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1970年格雷厄姆开始修订《聪明的投资者》一书时曾与巴菲特沟通,巴菲特希望将通胀考虑以及评估企业放进去,但大脑只有一个,最后格雷厄姆没有全部采纳,仍旧独自完成修订,并于1973年出版。那么巴菲特试图表达什么呢?不妨从下面的这篇巴菲特稍后于《财富》杂志发表的文章中一窥究竟吧。

从这篇文章看,巴菲特要是自己好好写一本书的话,真是全世界价值投资者的福音
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    我们在今年5月发布《苹果比苹果,再做投资决定》,讨论开发支出资本化对软件企业盈利、现金流和估值的影响。我们的结论是(1

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三、加大财务杠杆

 

1、什么样的企业适合举债经营

 

债务杠杆会提升ROE水平,但怎样的举债水平比较合理,需要考察以下几方面的因素:

  • 适度的举债,是否会给公司开来一个更具税赋效率的资本结构;
  • 在市场PE较低时,债务成本是否远低于股本成本;
  • 权益乘数的适度提高是否会让公司的权益报酬率发生质的改变;
  • 股市的整体估值提高,大幅减少了公司股本融资的成本;
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上周末雪球(xueqiu.com)会上有几个朋友问到我一些具体投资决策的问题,我想干脆就这个话题写点东西吧,插播在《奥马哈之雾》连载的间隙。时间不固定,内容不固定,诸位请当杂文看。

 

由于不同投资目标下做决策的方法可能是totally different的,所以事先声明一下,在这儿与各位探讨是如何能在长长的坡上滚雪球的方法,不追求快速赚钱,只期望能平安滚到最后,并且见证复利的魔力。要知道,巴菲特用不到21%的回报、近50年的时间缔造了传奇,我

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前文说的,长期EPS的增长可以有几个来源:

 

其一,净利润率的提升;

其二,周转加快;

其三,加大财务杠杆;

其四,BPS的增长。

 

今天谈谈第二,周转加快。

 

二、周转加快

 

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一、每股经营现金净流量=经营现金流量净额/普通股股数
  它反映了企业最大派息能力。


二、经营现金流量净额=经营活动产生的现金流入-经营活动产生的现金流出


三、现金流量
  1、概念:
    指企业某一期间内的现金流入和流出的数量。
    属于现金流入的有:销售商品、提供劳务、出售固定资产、收回投资、借入资金等;
    属于现金流出的有:购买商品、接受劳务、购建固定

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  1、营业收入连续数年下降

 

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原文地址:套住的都是金项链作者:林园

在我的投资过程中,总结下来,每次重仓买入的股票都是被深套在里面,这些经历能使我对这些过程印象深刻,第一次套我的是深发展,大约在94年开始我开始买入深发展,当时深发展的股价已从高时的一百元跌到当时的九元多,当时我就开始买,买入后它也继续下跌,最后好象跌到六元,我也没有卖,后来好象涨到了六十以上,第二次时,买入香港的一支股票发行价是一块二毛八,跌到五毛五,我开始买入,买入后股价最低跌到两毛钱,这支股票最终让我赚了数十倍,04年开始买茅台的时候,茅台当时价格是三十元,我买完后,股价跌到

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(2012-08-25 23:33)
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原文地址:数月亮作者:邱国鹭

数月亮

 

邱国鹭

 

 “来,咱们来数星星。你智商低,你数月亮吧。” 这个段子引人发笑,不过,在股票投资中,宁做数月亮的人,不做数星星的人。

 

从行业配置的角度上看,有的行业集中度高,两三个龙头企业就占据了行业中绝大部分的市场份额,研究这样的行业就象数月亮一样简单;有的行业集中度低,参与竞争的企业多如繁星,要把行业的竞争格局搞清楚就象数星星一样困难。研究后者肯定比研究前者困难得多了,但是投资收益的高低与研究的难易却常常不成正比。

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