(2011-03-06 10:23)
本文乃有感于众多价值投资者在药、酒板块直冲云霄的疯狂时刻追逐买入而作。
关键词：前瞻性、独立思考、预期、股价反应。
图 1
股市投资，历来的规律皆是先知先觉者吃肉，后知后觉者喝汤，不知不觉者买单。
先知先觉者属于挖掘者，后知后觉者属于跟随者，而不知不觉着则属于哄抢买单者。
股价连续大阳拔升，直飞云霄的疯狂段，最能吸引大众的眼球，撩动你蠢蠢欲动的抢购欲火，让你两眼放光，唇干舌燥，手心出汗，心如鹿跳。在这美妙的魔幻时段，伴随的是企业业绩大增、新产品上市等等层出不穷的利好，媒体、企
误读三十一、称重作业 作者任俊杰 朱晓芸
主要误读：长期持有一只股票的信心来自于其股价一直没有被高估
我方观点：不断进行“称重作业”的投资操作，尽管听起来很美，实际上却陷阱重重。
让我们先假设一个投资案例：如果我们预期某只市价10元的股票未来5年的年复合增长为15％（即5年后预期市价为20元左右），然而股价在两年后就迅速升至20元的5年目标价位，我们是否需要把它卖掉？相信绝大多数的投资人会因为以下两个原因而选择将股票售出：1、如果最初对公司价值的判断是合理的，
原文地址：但斌是“价值投资”者吗？
问题的核心实质：“价值投资”到底是什么？
我认为价值投资不是标签、不是自我宣言、不是投资者自我可以个性化定义的概念，从1934年格老的《证劵分析》出版以来价值投资理论在实践中逐步发展与完善，做为一种“投资哲学或策略”价值投资的概念是清晰而明确的、价值投资的操作特征也是清晰而明确的。要判断但斌是不是价值投资者其实很简单只需要做个简单的比较：
A：价值投资是什么？价值投资实践的特征是什么？
B：但先生的投资策略是什么？具体的实践过程是什么？
把上面两个因素进行对比我们就可以得出结论了，之所以把但先生做为研究对象因为但先生不仅是国内著名的价值投资者、中国复制巴菲特最成功的人（这个称谓不知从何而来，但先生自己也不认同这种说法，但媒体或“大家”还是经常这么评价但先生）；而且但先生发表过很多观点并有著作出版，有公开的操作策略与实践经历，还有公开的运作业绩及相关评论、博客与视频等等，这会让
(2010-10-05 12:00)
(四)皇冠上的明珠 -- 持续增长而穿越牛熊的优质企业
图 4
上图中，设买入时刻 Tb = 0，卖出时刻 Ts = 16，EPSb = 1，PEb
= 55，EPSs = 9，PEs = 55，那么 ratEPS = EPSs/EPSb = 9 ，ratPE
= PEs/PEb = 1，此时 ratP = Ps/Pb =
9，即投资收益为8倍。这种情况对应的实际场景是：在市场情绪兴奋、股价高估时买入，持有期为4个牛熊周期，期间企业价值持续增长了8倍
(2010-10-05 11:59)
前言：写文章对我来说是个苦差，这是一篇本该大半年前完成的博文，怎奈这大半年来不知为何每次一想要写文章脑子就卡壳，实在是没有行文的心情，而这篇文章又不想如杂谈般地随意胡言几句，于是这事一直压在心里，拖到约3个月前强迫自己列了个框架存稿，最后终于趁着这个假期了却这桩心事。
关于选股与选时到底谁更重要的问题，投资者们的争论一直没有停止过。有人只选股不选时，宣称只要选好伟大企业的个股就什么时候都可买入；有人只注重选时，认为只要选好了时，抓什么股都盈利，不过盈利多少要靠运气；也有选股与选时都注重，其中又有些区别，或认为同等重要，或偏重选股，或偏重选时。那么，在这些方法（或者策略）中，到底孰对孰错，或者哪一种更优呢？
在个人涉猎的各种与此问题有关的书籍文章里，基本是用定性地方式来阐述各自的观点，最终读者还是难以获得一个令人信服的结论，于是，我便有了“使用简单的模型，以量化方式”来讨论该问题的想法。
在收集到的巴菲特和芒格的相关资料中，可以发现，有关巴菲特的内容大多数是言简意赅的投资基本准则之类，而芒格的内容则是五花八门，从芒格的相关书籍、采访中，可以看到关于这些投资基本准则跨学科解释，由此我认为，如果把巴菲特的投资生涯分成前后两部分，无疑芒格对巴菲特后半部分的投资生涯起着至关重要的影响，是芒格改变了巴菲特不要把目光只盯着“烟屁股”。
可以想象这样的画面：芒格源源不断的提供各种的投资思想，而巴菲特则是一个老顽固，牢牢地坚持自己的原有准则，守住自己熟悉的范畴，两人在激烈的争论碰撞中，达到平衡，芒格的想法经过巴菲特的过滤后，最后形成了巴克夏尔的投资。
芒格犹如巴菲特背后的巨人，要研究巴菲特，不可不研究芒格。
唐朝时有房谋杜断（唐太宗时，房玄龄主意多，杜如晦比较知道选择哪个，
(2010-09-12 10:15)
我的博客今天3岁93天啦！
2007年06月12日，在新浪博客安家。
2007年06月17日，写下了第一篇博文：《股票供求、投资杂谈》。
2007年12月30日，上传了第一张图片到相册。
这些年来，新浪博客，陪伴着我一点一点谱写生活。
文 章 数 102篇
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十年前的网络浪潮，今天的锂电池，轮回乎？
投资理念：价值投资 --> 成长投资 --> 价值投资 --> 成长投资 -->
...
市场特征：价值大牛市 --> 成长大牛市 --> 价值大牛市 --> 成长大牛市
--> ...
经济与新技术：
经济危机 --> 发展新技术(百花齐放) --> 经济复苏 --> 新技术投资泡沫(一将功成万骨枯)
--> 经济阶段调整 --> 成熟新技术的普及 --> 经济繁荣(传统行业利润提升) -->
过度繁荣 --> 经济危机 --> ...
一个经济周期，包含了一个价值与成长的轮回。
成长股投资：PE不太重要，眼睛紧盯着PE是难以抓到成长股的，关键是现在的规模与行业的空间的差距（即企业的未来发展空间大小）、技术的持续领先与垄断地位、是否是市场的未来选择（是成功的那一将，还是枯萎的那万骨，市场为什么会在百花齐放当中选择了这一朵）等等。
成长股的真命天子虽然不容易分辨，其实抓到伪成长股也不错，如同当初的网
转自：http://www.ltkdj.com/bbs/viewthread.php?tid=35607&extra=page%3D1
1、白马是大众情人！他的机会来自股灾后，来自系统性暴跌后！由于他的公认性，知名度，想在足够的安全边际价格下买入是需要无限耐心的！！白马往往是高估的！
2、投资白马股是一种战略，他特别适合大资金！只要按价值投资的理念和标准投资，“长期价值持有”，波段价值，收益远远大于股市平均收益！能完胜通货膨胀！是赚取财富的大商道！尽管他的收益比黑马要小一些！但他的确定性比黑马要高得多！
3、富国银行，可口可乐，沃尔玛已是公认白马！巴菲特在次贷危机或上次股灾中抓住百年一遇的机会大幅增仓！说明价值投资者首先应该重视危机下的白马机会！
4、黑马最好是你的首次发现！他来自你的个人研究，发掘！他是金矿，但无人识！他潜力无限，但无人辨！买入黑马需要知识、智慧、胆
(2010-07-17 13:09)
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