这————美国银湖城，盐滩上屹立着一颗百年不腐之橡树！

孤独，极致，热情，无聊。

孤独————欲获得超额收益，注定需要反其道而行之。

极致————全仓银行股，不赌则已，一赌全情不余。

热情————没有融入血液的热忱，不可坚守。

无聊————长期持有主义，让我，时常显得很无所事事。

也许，至暗时刻尚未到来，但，能够做的，只有坚守！

我就像这颗橡树，孤独且意坚。

                                                                   同麟，2020

同麟感悟：

因为，相信，所以，有梦。这句话不能反过来，尤其在股票市场，没有这个信心，拿不住股票。

笔者精耕银行业十几年，从未离开过，也不想离开。不精耕，你拿不住，不精耕，你看不到机会。弱水三千，我只取一瓢。没必要去逮市场中自己不熟悉的机会，做到有钱也不赚，很多人是经不住诱惑的。

笔者觉得，我没有在炒股，我在干实业（如同）。估值不高买入+长期持有（买入之时起码考虑十年以上）=股权投资=实业投资，这样长期持有，在双重复利的作用下，往往可以获得超额收益。笔者知道，很多人不认同这个观点。时间复利，年复一年；股息再投资复利，分得一块钱以0.6元钱反过来买这家企业。

十几年以来，笔者专情于一个行业（银行），笔者觉得，自己在开一家银行（）。这跟社会中千千万万个企业老板没有两样。（注：笔者本就经营企业，已有19年，比进入股市的时间长了整整6年。）

考察投资能力的高低，讨论投资收益率时，笔者以为，必须以十年以上整体年化复合收益

  个人投资者与机构相比，不具有信息对称和研发优势，以下内容仅围绕个人投资者（散户）的要素禀赋来论述。

      要点：

1、银行股，欲获取超额收益，大概有两个途径。一是超优秀，比方招行。二是超便宜，日后反转，比方花旗银行。若是风险极度厌恶型，耽于常规收益，则可选择五大行。

2、民生银行未来更有价值，兴业等一众股份行会中规中矩。

3、招行、平安、民生，引领股份行，长期收益甚好。民营经济更有活力，这个毋庸置疑。若非行政许可及经济业态历史的惯性，今日把持银行业头把交椅的有可能就不是工行。

4、我们投资决策（买入+持有），任何时候，均要按照年化（十年以上）收益率须大于12%来思考和执行，扣除预设3个点的通胀因素，实际收益率为9%。按此策略长期执行，你的财富可以胜过90%的人群。哪怕是初始资金很少的人，坚持每月/每年投入，老年生活一样富足安闲。

5、近十年，从未离开过银行股，100%持有银行股。目前持仓：平安58%，民生35%，（兴业+光大）7% 。

6、投资民生银行的时间窗口，可能早了些，考虑到其它因素，我愿意持有等待。

7、在牛市中，股

        很不想写，但自认为博客还是需要经常更新，一年最少也得写一两篇吧。

        本人投资银行股整九年了（2010-6—2019-6）。（资金，多年陆续投入）年化复合收益率18.80%；

另一种算法（资金，视为2010年6月一次性投入）年化复合收益率13.35% 。

        收益由四个方面组成：股价自然涨幅+股息再投资+对标标的（银行））互换差价 +打新收益

       超额收益来自于最后两项，若一直拿着兴业银行，收益率不会有这么多，适当的互换是有必要的。

         互换原则：未来有反转机会+目前相对对标标的（银行））低估。

          教训：银行股慎用杠杆。

      自2010年投资银行股以来，不离不弃。时至今日，依旧持有兴业银行，十年间，市场中少有人坚守不换股的。我就是其中一个。

      自2018年7月以来，银行股先于大盘见底 。16家老银行时至本周五，平安银行和兴业银行涨幅最大。

      持有银行股的收益，短期看，一般般，长期看，收益（十年以上）还是蛮好的。

     雪球中，很多人自称兴粉或银粉，我不知道，我算不算。我只知道，我比雪球里很多人投资银行股更早。

     如果说，在银行股上赚一个亿，今天看来，还真不是难事。

     愿持有银行股的投资者都有好的收益！

       看到16家老的银行股，PB中位数已经创历史新低（0.83倍），看到，银行股近四个月跌跌不休，看到，银行股投资者人数逐年下降（一季度老16家银行共491万人），看到，监管紧箍咒愈发勒紧。 

       那么，银行股还有春天吗？

        有！肯定有。我不怀疑。

        只是，银行股的春天就像北极的夏天一样，一年中时间很短，且需要煎熬8-9月的黑夜。其它股票，四季分明。身处其中的人不需要等待过长时间，就可以见到山花烂漫。

        银行股还有春天吗？

        有！肯定有。我毫不怀疑。

        只是，它就像铁树开花一样，需要等待，等待多久，无人知道。

        北极之夏天更绚烂，铁树之花更妩媚，这一天会来的。

        哪怕，牢底坐穿。我也一样坚守，

——重温《2014：银行股投资元年》

种田的，不如卖笑的！

（卖笑的，泛指类似于白酒等股，无技术，市场视为珠玑。种田的，泛指银行、保险、钢铁和石油等股，不受待见。）

价投者，宛若古代文人墨客，失意者居多。

（痛苦多于欣喜。根源？中国的股市制度有缺失。）

看狂魔嗨翻，圣贤如敝屣，我无语。（狂魔，泛指高估值及黑五类；圣贤，泛指金融股及低估值股）

（参照中石油，银行股这四年，年化收益率还行，可至16%；参照白酒股，银行股，过去四年是价值陷阱。）

是坚守，还是放弃？

哼！只有坚守的份，别无它法，因为找不到可以重仓持有的标的。

银行股还有未来吗？

（未来）长期持有银

       股市不是赚不到钱，银行股不是赚不到钱，而是要有一个适合自己且可以复制的投资策略，要将这种策略内化于心。

也许，我是真正从银行股上赚到钱的“银粉”，而且是无杠杆的情况下。所谓赚到钱，我以为，起码要几千万吧。严格地讲，也许我是真正从【兴业银行】上赚到钱的那一个（个人）。很多年之前我曾经在博客中说过，未来，银行股不会让每一个人都赚到钱，因为绝大部分人，要么中途下车，要么投入银行股的资金量不大。现今账户中的累积盈利，会不会在未来再次被抹掉呢？我考虑过这个问题。

我说：“不会”，时间拉长，只会越垒越高 。一是缓冲垫已经很高且无杠杆，想要亏损，很难，除非银行倒闭。二是估值已经较低，若以净资产收益率10%为常态，以0.7倍市净率为常态，我们也只浪费二、三年时间，但不输价值。未来只会赚得慢一点，不会不赚，其实会赚得更多（基数大了），净资产收益率明摆在那儿呢。

我们的银行会倒闭吗？我以为，不会，起码未来3-5年不会有银行倒闭。一是中共中央、国务院一而再，再而三强调，坚决守住

一，说说银行财务报表的质量

       由于长期重仓兴业银行，过往以来，我一直想专程去找兴业前任高管（李仁杰或唐斌）借机聊聊，但未能成行，有心无力，难以找到或未必如愿。好在，李仁杰（现任陆金所董事长）在最近的一次论坛上谈到过银行业，大概的意思是，银行的财务报表比较真实，虚假成分很少。基于其之前是兴业行长，我们可以从侧面了解到，兴业过往的财务报表还是比较真实的。

       其实，投资者也可以这么想，16家上市银行，不可能全部造假，也没必要造假，董事长和行长的任命均有行政色彩，他们造假的动机不足。更何况，过往的日子蛮好过的，也没必要虚增或隐瞒。

       这么一来，我们可以很放心认为，我们在兴业银行中的权益，不至于有太多的折扣。根据资本收益率15%（兴业财务总监股东大会上预估），兴业真真切切为你赚了多少钱，每个兴业股东均可计算。笔者有这样的想法是因为作为个人投资者，笔者持有兴业已经很多了，自然而然会更加注重兴业业绩。你在银行身上的投资，一般而言，是不会被大股东侵吞的，比其他民

       这些年，参加过很多银行股的股东大会。比方兴业、招行、平安。当然，兴业自持仓以来，几乎全参加了，记忆中只有一次没参加。

       参加兴业股东大会，来回路费及住宿，花费了近4000元。有人问，值不值得？我说，值。持仓这么多兴业不参加股东大会，我觉得，是对自己不负责，是对家庭不负责任。虽然，我也知道，兴业的股东大会乏善可陈，几乎了无新意，更让我不能释怀的是，兴业的股东大会死气沉沉，高管不够亲民，过于形式。

     见闻如下：

     一，  投资者不足30人，可见兴业会场冷冷清清，比去年还少；

     二，   这几年惯见高建平一人坐于主席台（与以往不同），其他高管均列席于下方谨候高大人召见，其他高管待发言后，均诚惶诚恐地略带卑谦之神态回敬高大人之后，蹑手蹑脚下台。（请注意，这是客观观察）

    三，这些年来，兴业几乎一直重复一种提问模式，即书面提问，而且，你完全可以看得出，高管对于问题的回答，均是准备好的发言稿。哪怕是千里