两市今日早盘一改颓废之势，双双高开。受央行在6天之内第三次表态不改变目前的货币政策鼓舞，银行股早盘集体井喷，两市人气有所回升，可见主流资金依旧活跃，沪指成功收复10日均线。那么惊人的反弹会就此展开吗？谁将是反弹的急先锋？且看股市九大名家的详尽解读。

周三大盘低开后迅速走低，两市暴跌超5%，沪指盘中跌幅一度接近8%，基本创出没有消息刺激的跌幅纪录。暴跌原因主要有三，一是超级大盘股中国建筑的上市给市场带来空间压力;二是股市持续上涨后，获利盘丰厚，一有风吹草动便恐慌性杀跌;三是传闻将出政策利空，比如财政部上调印花、央行上调准备金率等。A股历史上，上涨过程中的暴跌并不少见，比如06年的7月13日、07年的2月27日、07年4月19日，历史总是不断重复，但这次会以哪种方式重复还有待观察。

　　倒是短线的急跌给市场带来巨大机会，首先，调整就像投资者期待的另一只靴子，终于落下，短线风险得到急剧释放;其次，政策性利空若有出台，今日盘中已提前反应，利空出尽可能被市场理解为利好，若没有政策出台，被证明是虚惊一场，反弹动力充分;再次，市场上升趋势经暴跌后仍未改变，政策基调、流动性状况及经济基本面都未有完全转折。最后，即便是开始形成短期头部，头部的形成也不会是倒V字形，M型或者横盘后再行向下更具可行性。

　　所以，投资者短线不必过于恐慌，倒是可以在暴跌中寻找机会的时候，逢低加仓手中个股或是较好选择，即便是减仓也应等待反弹至前期高点附近之后。 

　今日大盘在指数严重背离的情况之下，引发了大规模杀跌。2点钟以后引发羊群效应，抛盘大规模引出，指数呈现自由落体式下降，盘中最大跌幅达到8%以上，一度击穿3200点整数关口。尾盘出现了接单资金，指数跌幅有所收窄。截至收盘，上证指数报收于3266点，全天下跌-5%。虽然上证成交放出3000亿元天量，但我们认为行情尚未出现明显反转掉头向下信号。

　　首先，天量并非真是天量。貌似恐慌出逃，引发天量成交，而实质上我们要剔除到新股，尤其是刚刚上市的新股对于大盘的影响。如果剔除掉最近连续发行的新股影响，实质上今日杀跌并未出现多少的成交量趋势的变化。

　　其次，我们关注全天成交量变化，除了在收盘前出现抢筹放量之外，全天成交基本比较均匀，并未出现大规模涌出的现象。所以我们有理由认为行情更像是技术性校正，并非实质性反转。

　　最后，盘面特征也不支持行情发生变化的情况。第一，跌停板数量相对较小，这难以成为通过急跌改变中线发展的特征。第二，在整体资金流出的前提下，银行板块得到了资金追捧。从银行板块的性质看，绝对是主力资金所为。

　　综上所述，我们依旧不改变前期对于大盘的看法，即中线惯性行情犹在，短期宽幅震荡难改的判断。故建议投资者保持冷静，面对目前的的急涨急跌行情宜多看少动。 

周三沪深两市早盘小幅震荡，午后大跌两市个股一度出现普遍跌停现象，沪综指最低至3174点。尾市时股指略有反弹，两市成交4372亿创下历史最高成交量。消息面看，中国人民银行调查统计司28日发布的2009年二季度经济形势分析报告指出，二季度国民经济恢复速度超过预期，经济主体信心稳步提高。宏观经济正处于企稳回升的关键时期，下一阶段，应继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，巩固经济企稳回升的基础。另外, 根据近期国际市场油价变化，综合考虑当前国内外经济形势、国内成品油市场供求情况，按照完善后的成品油价格形成机制，决定降低成品油价格。盘中看，近期涨幅比较大的有色、煤炭和地产跌幅较大，银行、汽车、钢铁、电力、ST等板块跌幅较小，个股普遍性下挫。整体来看，周三市场出现放量暴跌，杀伤力极大，3400、3300点几无任何抵抗，前期大盘上涨累积的风险终于得到认可，也是空头累计许久之后的一次集中宣泄。但市场的本质并未发生改变，支撑市场大趋势向上的因素仍在，此次调整也是市场快速且大幅上涨之后的良性调整，但短期振荡将可能维持，操作仍应尽量避免。

昨日，上证综指在早盘站稳3200点后，尾盘突然集体跳水。截至收盘，上证综指收报3183.74点，跌幅0.15％。究竟是谁导演了这场诡异的巨变呢？A股的疯狂是否会止步3200点呢

　　管理层似有意“降温”

　　昨日3200点位的巨变也引发了众多投资者的疑问，在这个流动性充沛的市场中，还有什么可以撼动股市做多的热情呢？业内人士称，管理层“降温”的预期，或许便是这场惊天巨变的幕后导演。

　　流动性充裕是支撑本轮股市反弹的最关键因素，但过度宽裕的流动性也已引发了市场的争议。关于管理层未来将控制信贷规模的预期也不断传出。长江证券分析师认为，“上半年信贷投放的超额完成对于下半年的增长空间提出了巨大的考验，而随之而来的通胀预期上升，则限制了未来的政策力度不能过分宽松。”

　　燕京华侨大学校长华生认为，“中国建筑上市本身并不是为了给股市降温，但近期节奏这么快，发了几只小盘股、中盘股，接着发大型股，就显然有降温的含义。”

　　真正调整并未到来

　　“从量能配合来看，我认为昨日股指失守3200点只是一种诱空行为，真正的调整并不会因此而到来。”资深股民王先生对着电脑屏幕信心满满地表示，“A股未来还有戏，而且重头戏就在昨天大跌的几个板块中。”

　　根据监测数据显示，昨日深沪两市合计净流出资金2.83亿元，其中机构资金净流入31.2亿元，散户资金净流出34.03亿元。证监会行业分类中，共有6个行业出现资金净流入，金融保险备受追捧，资金净流入23.17亿元。16个行业资金净流出，机械设备仪表板块抛压较重，资金净流出13.87亿元。

　　联合证券分析师认为，“急跌后使得大盘多空达到了平衡，3200点大震荡后，股市流动性依然充裕，强势行情还将保持。”

　　上述券商集合理财经理告诉记者，“3200至3300点是A股的重压区，但值得注意的是近期美股的飙升为A股形成了一层保护膜，金融地产的表现是未来大盘走势的风向标。只要这两点因素存在，大盘的短期下跌可以视作捡拾筹码的好机会。”

　　板块频演“见光死”

　　在各项宏观经济数据符合预期及外围股市大幅反弹刺激下，昨日早盘A股还是一幅暖意融融的景象。

　　受益于油价大涨，能源板块大幅飙升，而中报预期较高的券商股也开始了强势爆发。但是好景不长，午后上述大涨板块突然“见光死”，纷纷掉转下行，尾盘纷纷翻绿。

　　“从冲破3000点到站稳3100点，再到昨日的上冲3200点，虽然大盘看上去很美很疯狂，但其实向下调整的压力一直没消失过。”上海一家大型券商集合理财投资经理告诉记者，“有力度的调整很可能就发生在这几天，昨日的3200点抛盘就是个征兆。”

　　该经理指出，像煤炭、有色这些板块的冲高回落，并不是因为基本面的问题，而是大盘本身便有调整的需求，“现在就看投资者的贪婪会持续多久，3200点至3300点是个很危险的关口。”

　　然而，从昨日的大蓝筹走势来看，大盘深度调整的时间还不会立刻出现。昨日银行股出现了机构疯狂扫货，兴业银行（601166行情,爱股,资金）、南京银行（601009行情,爱股,资金）、北京银行、民生银行（600016行情,爱股,资金）、浦发银行（600000行情,爱股,资金）等银行股更是大举挺进。

　　日前，有消息称，中金公司营业部动用10亿元资金一举吃进39只大盘蓝筹股，其中有多达23笔为溢价交易，这反映了买家对大盘后市的乐观预期。

　　市场人士认为，在大蓝筹继续坚挺的表现下，股指可能会再“疯”一段时间。

7月1日，上证指数在事隔一年后重回3000点。回顾历史，可以发现，上一波牛市的出现，四大关键词起到重要作用。孕育上一波牛市的四大关键因素，目前A股也已经具备。但是在产生原因以及具体表现上，和推动上一波牛市的四大因素又有本质的不同。 飘红的大盘使投资者有些兴奋，跃跃欲试，又有些忐忑，3000点是起点还是终点？

正文导读：

宏观政策：

宏观支撑市场上行

专家预计二季度GDP增速可达7％

信贷盛宴下的流动性泛滥

市场分析：

　　沪综指3300点仍可期待

A股急涨难免调整

3237点：A股泡沫分界线

A股市盈率分布逼近“6000点”

后市研判：

　　新高之后大盘剑指何方？

 

沪综指3300点仍可期待

隔夜美股在金融股带领下强劲攀升，沪深两市受其鼓舞，均跳空高开，之后展开高开高走的格局，上周五和本周一的调整，指数在10日均线获得支撑，今日权重蓝筹板块再度集体启动，对指数上涨贡献巨大，各题材股也表现相当活跃，行业板块补涨特征明显，午后的大盘走势，无疑仍将延续上午的强势格局，目前市场气氛继续活跃，市场成交量同比有效的放大，量能达到1240亿元，从资金监控上看，沪市主力资金净流入是3.58亿元，同比早盘出现明显的回流迹象，回流的幅度较大，上证指数报3137.11点。

从盘口上看，两市高举高打，板块及个股呈现普涨格局，银行、保险为首的金融股回升势头坚决，涨幅居前，其中保险板块资金净流入4.277亿元，在中国平安(601318,)等的带动下强劲上扬，资金净买明显，随后钢铁、电力等板块也给予呼应支持，加速多方阵营，资金净流入达到4.342亿元和2.932亿元，赣能股份(000899,)、内蒙华电(600863,)、大连金牛(000961,)等个股在板块的号召下，封于涨停板之列，资金净流入明显，其他二三线板块也并未因为一线蓝筹指标股的回升而受干扰，各题材股依旧精彩纷呈，商业连锁造纸、机场水泥印刷等板块均表现不俗，资金净买较多，个行业板块均飘红。另外，“粮食加工业发展规划纲要已上报国务院”的利好消息则使得农林牧渔板块异军突起，涨幅较大，资金净流入是2541万元，其中禾嘉股份(600093,)涨幅较大，资金净流入是407万元。

从资金流向上看，今日超级资金功不可没，积极参与做多行列，同时大户资金也出现久违的上扬趋势，保险、钢铁、食品加工和电力工程建筑等板块是今日资金净买的主要主力，资金净流入是4.51亿元、4.48亿元、3.404亿元2.779亿元和1.426亿元，在个股主力净买的是中国平安、金健米业(600127,)和国电电力(600795,)，资金净流入是2.927亿元、2.703亿元和2.416亿元，而证券期货、有色矿采银行和煤炭等板块是今日市场主力资金净流出较多的，资金净流出是4.832亿元、4.32亿元、4.256亿元和3.319亿元，在个股主力净卖的是紫金矿业(601899,)、招商银行(600036,)和海通证券(600837,)，资金净流出是3.641亿元、2.403亿元和2.318亿元。

今日开盘没多久，沪综指便重新站上3100点，可见市场强势依旧，热点轮换的节奏非常清晰，同时注意到热点持续性较强，近期在流动性依然充足、赚钱效应使得投资者做多信心疯长的背景下，在权重股调整过程中多头抵抗力量较强，股指的调整比较有限；经过数日的充分调整，目前许多个股的走势形态得到较好修正，股指也得到10日线的强力支撑，仍然具备上扬的动力，市场将等待股指向上突破再创新高， 3300点依然可以期待。不过，投资者应该降低收益期望，对一些涨幅较大品种及时落袋为安，而一些滞涨品种可继续持有。同时应密切关注本周即将公布的经济数据，及时洞察管理层的政策动向。

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 昨日，大盘在银行、地产等权重板块的重压下显得萎靡不振，而并不“起眼”的智能电力突然成为资金主攻对象。在大规模市场资金的大肆追捧下，昨日智能电网板块突然井喷，板块整体涨幅高达5.57%。

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　　在日前于青岛召开的国家电网年中工作会议上，国网首次拿出了智能电网的详细部署，清洁能源成为其首要着力点。

　　据了解，会议特别提出，全面掌握清洁能源发展的规划和布局，将建设统一坚强智能电网与清洁能源发展紧密结合。加快推进风、光储一体化示范项目，尽快制订风能、太阳能发电并网等相关标准规定。要积极推动建立电网与清洁能源统一规划、统一审批、协调发展的新机制，力争公司的相关技术标准成为国家标准。

　　国网内部对清洁能源做出了超出公开规划的大胆预计，“2010年和2020年，我国风电装机将分别达到3500万千瓦和1.5亿千瓦；太阳能发电装机分别达到100万千瓦和2000万千瓦；核电装机分别达到1050万千瓦和8600万千瓦。到2020年，风电、太阳能发电、核电装机将占电力总装机的16％左右。”

　　而现有电网的资源配置能力远不能适应清洁能源大规模接入、远距离输送和大范围消纳的需要。此外，清洁能源带来的系统调峰问题、分布式电源接入问题、有关电价机制问题、相关标准制订问题等也是很大的难题。据了解，国网总部已专门成立了智能电网部，统一组织开展相关工作。

　　另据国网内部人士透露，特高压骨干网架的加快建设和电网智能化的加快实施，使电网建设的任务更加繁重。各类能源基地的大规模开发、电源建设的持续加快，进一步增加了电网建设的艰巨性。由于特高压和智能电网的需要，今后几年，预计每年电网投资都将在2000亿元以上，开工、在建和投产的规模都很大。

　　据了解，国网为加快建设统一坚强智能电网，将以特高压、区域和省级主网架、城乡电网建设为重点，协调推进各级电网建设。优先解决供电紧张地区的输配电“瓶颈”问题，保证各类大型能源基地特别是清洁能源基地的送出需要。

　　其次，在建设管理体系上，国网总部履行投资决策主体职能，原则上网省公司按属地化原则负责建设本地区电网项目。国网交、直流建设公司负责组织交流特高压示范工程和重点工程、±660千伏及以上直流工程建设。

　　值得注意的是，国网提出，将结合现阶段网架结构频繁变化等情况，深入开展交直流混合大电网安全稳定机理和智能控制策略研究，保证电网结构和运行方式的合理性，实现安全评估动态化、运行控制自动化和机网协调最优化。这是其首次在具体业务层次上提出智能化举措。

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正当空头仍在观望，企盼大盘回补6月1日跳空缺口之时，周三多方突然发起攻击，两市上演逼空行情。盘面看，金融、资源类品种表现最为强势，成为推动大盘上涨的主要力量。鉴于未来通胀预期强烈，原油、有色金属等期货价格持续上扬，投资者对于抗通胀品种如房地产、有色金属股等仍可重点关注，此外，对于中期业绩预增的潜力个股也可适当提前布局。

　　对于后市，投资者不必过多忧虑，若短线出现技术回抽，则正好是逢低买入机会。基本面看，不仅中国，目前世界其他各国的经济数据均相继出现转好的迹象，这无疑增添了投资者做多后市的信心；政策面看，为了配合新股发行，管理层近期频发利好言论，不排除后市有更多的实质性利好出台；资金面看，前期管理层放行的基金已陆续进入建仓期，这为市场提供了充裕的流动性。因此大盘中长线有望维持强势，投资者可持股待涨。

 1、周三沪深两市继续上扬，成交2416.08亿元，“二八”格局更加突出，资金持续流入银行、房地产、有色金属、券商等权重板块。由于银行、地产占深市权重较大，深市放量上扬，强于沪市。消息面上，5月新增贷款约5000亿，票据融资可能零增长；发改委表示将促进生物产业发展细则年内出台；在上海期货交易所主办的第六届“上海衍生品市场论坛”上，中国证监会主席尚福林表示稳步支持期货新品种上市，上海市副市长屠光绍表示有序推出股指期货；A股持仓账户数连续3周回升再创08年来新高。国内宽松的货币政策和国际流动性泛滥，为银行的业绩增长提供了环境，为房地产市场回暖提供了条件。股指期货的表述增多，推动了资金对权重股的追捧。近期资源类板块上涨的主要原因是美元贬值和由美元贬值所导致的通胀预期抬头所致。但是，目前美国财长盖特纳正在外访推销美国国债，中国、日本等美国的主要债权国也应该会努力保持美元相对平稳，预计美元走低的状况将得到缓解，因而大宗商品的价格走势也将调整。 

　　2、从技术分析看，两市大盘继续上涨，尾盘放量上扬，上证综指、深证成指均创新高，收于全天最高位，强势特征十分明显。预计短期内股指将继续冲高，上方压力在2880点附近。从神光启明星来看，股指运行于生命线之上，预示行情维持强势。未来三天关键点的位置分别是2757、2754、2725点，本周后两个交易日生命线走低，股指收于其上的可能性较大，后市生命线维持震荡上扬之势，预示行情继续走强。 

　　3、从盘面特征看，周三沪深大盘继续震荡上扬创出反弹新高，但两市个股涨跌比例为2：1，有1/3数量的个股出现下跌，中小板指数涨幅不到1％，而上证50指数涨幅接近4％，显示市场“二八”现象愈加明显。板块方面，涨幅靠前的主要有银行、地产、黄金、有色、保险、券商、钢铁、交通设施等权重股板块，而电力设备、农业、汽车、电器等板块跌幅靠前。有消息称，5月份工农中建四大银行的新增贷款约为2500亿元。据此推算，5月份整个银行业的新增贷款大概在5000亿元左右，而票据融资继续减少。该消息刺激银行股放量走高，下周即将送股除权的浦发银行  （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）更是放量涨停，招商银行  （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖）、深发展涨幅也达到8％，工行、建行、中行涨幅也都在3％以上，对指数上行功不可没。另外，房地产市场中高端住宅的销售正在受到热捧，拥有大量闲置资金的民营企业家正在把高端住宅作为他们躲避可能来临的通货膨胀的手段。而申银万国上调了地产行业09年的销量、售价涨幅预期，也对地产股形成有力刺激，周三有多家地产股涨停，龙头股之一保利地产  （600048 股吧,行情,资讯,主力买卖）的涨幅也达到8％，但考虑到短期涨幅较大，不排除存在短线震荡机会。 

　　4、操作策略上，在周边市场出现获利回吐、展开强势震荡之际，沪深A股经过短线回落后再次创出反弹新高，银行、地产、保险、券商、有色、钢铁等权重板块的轮番上涨，对指数冲关功不可没。从近日权重股的表现来看，基金等主流机构已然掌握市场主动权，权重股在充分休整和有效轮动之后，仍有望继续推高市场。综合来看，与2007年“5.30”后的行情类似，大盘蓝筹股已成为现阶段主力拉升的重点，在此情况下，指数有可能进入一个新的涨升期，目标位将直接指向3000点。技术上，目前5天、10天、20天、30天均线再次形成多头排列，显示新一轮上升行情已然展开。不过，由于目前股指距离5日均线依然较远，因此后市不排除还有震荡，但总体上震荡上扬的趋势还不会改变。操作上投资者可控制好仓位，积极参与大盘蓝筹股，与主流机构共舞。  

本周市场在反复考验了30日均线的生命线后，在管理层发布金融“国九条”的利好刺激下，股指在30日均线重获支撑，在多极化热点的推动下收复60日均线失地，这是自今年2月份以来沪指首次占在60日均线上方运行。

　　同时，市场量能也明显放大，尤其是周四两市成交量明显放大至1800多亿元，尤其是沪市日成交超过1200亿元，创出年内以来的高点，支持市场保持强势。值得关注的是，市场是在周四大幅冲高回落后，周五经过短暂的震荡后继续向上拓展空间，显示出目前市场的强势特征明显。不过，60日均线作为市场中期走势的分水岭，是市场多空双方的必争之地，这从前期沪指多次冲击此区域无果中可见一斑。同时，周四早盘留有缺口尚未完全回补，为后市走势留下隐患，因此，在未来股指反弹的过程中，盘中反复震荡也将不可避免。

　　市场经过周四的大幅冲高回落，周五很快重返升势，在一定程度上化解了周四日K线的不利形态，目前沪指的日、周的KDJ指标继续发散向上，显示市场仍处在反弹过程中运行，日、周MACD指标的红柱继续放大，显示市场仍将向上拓展空间。值得关注的是，本周市场成交量明显放大4212.27亿元，上周市场量能2845.72亿元，成交量放大了近一倍，尤其是周四沪市成交量达到20039万手，深市成交量达到10372万手，均创下去年“5·30”以来的天量，表明场外资金开始积极入市，显示市场信心明显有所恢复，市场强势有望延续，仍有继续走高的潜力。目前均线系统呈多头排列，多项指标重新走强，支持反弹进一步延伸。

　　近期深综指、深成指、中小板指数已率先站稳在60日均线上方并继续向上拓展空间，对沪指起到明显的激励作为。而沪指近一个月的走势明显滞后于深市，盘中多次冲击60日均线无功而返，主要是权重股持续走弱的拖累所致，近期盘中权重股有轮动迹象，市场量能也出现明显的放大，显示有资金开始关注权重蓝筹，权重股的走稳反弹为股指收复60日均线立下了汗马功劳。不过，短线市场在跃过60日均线和2000点大关后，市场将面临短线获利盘和前期解套盘的双重压力，技术上有震荡消化整理的要求，震荡反复不可避免，只有经过充分的震荡换手后，有利于清洗浮码，为反弹向纵深发展扫清障碍。

　　整体来看，目前政策面暖风频吹为市场提供了良好的外部支持，市场量价配合较为理想，多项技术指标重新走强，短线市场仍有继续反弹潜力。同时，股指盘中在60日均线出现反复震荡应属正常的技术性调整，短线密切关注权重股的动向和成交量的变化，只要市场量能维持在1000亿元以上，大盘的强势格局有望延续，若市场热点能成功切换至蓝筹股身上，股指在站稳60日均线后有望继续上拓空间。