摘要

　　水泥产销量价齐升：收入大幅增长

　　公司2008年中报显示，上半年公司实现水泥及熟料销量1088万吨，较去年同期增长201.56万吨，同比增幅22.74％。水泥平均售价235.23元/吨，同比增长12.39元/吨。产销量增长和水泥价格的提高，致公司上半年营业收入大幅增长31％至27.25亿元。

　　公司产销量的增长主要来自2007年11月投产的武穴二期4800t/d 熟料生产线和2007年8月投产的咸宁4000t/d熟料生产线。

　　2008年下半年除上述两条线继续贡献新增产量外，预计恩施鹤峰1300t/d 熟料生产线、襄樊二期4800t/d 熟料生产线将于四季度投产，河南信阳4500t/d 熟料生产线将于2008年8月投产。
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　　华新水泥：公司未来成长动

　　前5个月汽车行业利润增长快于收入增速，行业毛利率略有下滑，但费用水平下降，促使销售利润率与ROE均上升。其中，商用车出口呈现几何翻番式增长，单车均价上升，行业效益水平好于预期。我们认为，汽车板块一向分歧较大，但有分歧的行业才有超预期投资机会，下半年汽车板块可能存在纠错性。我们看好固定资产经营运效率高的商用车企业、高成长的零部件制造公司和重卡产品。

　　销量增速略有调整www.7888gp.cn

　　上半年汽车销量仍保持较快增长，但开始增速回落。数据显示，上半年行业销售518.22万辆，与07年上半年相比增长18.52%。其中，六月份全国销售汽车83.68万辆，同比增长15.35%。受油价提升、南方水灾等诸多利空因素影响，6月的单月同比增长低于5月。

　　摘要

　　08年6月末，不良贷款规模比例继续双升，短期趋势难以改变；信贷成本上升；跨区域经营初见成效；拨备覆盖率继续高位回落。www.7888gp.cn

　　宁波银行(002142)净利差仍然在上升，但已经趋缓。

　　08年6月末，个贷余额和占比都下降; 房地产贷款占比较低；活期存款占比下降，定期化倾向加剧。

　　08年上半年，宁波银行总资产收益率继续提高，费用收入比因开异地分行而上升。

　　从宁波银行的中报看，宁波银行业绩略超预期。主要是因为规模扩张、非息收入增长、税负下降超出预期。

　　向上微调宁波银行业绩预测。即将公司2008年全年净利润预测由14.07亿元上调至14.7 亿元，净利润同比增长55