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《穿越牛熊.一个散户的投资修为路》

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作者:天道骑牛
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来源:雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

 



本人原创相关文章链接:

第一部分:修为之路

1.一个散户的投资修为之路
http://blog.sina.com.cn/s/blog_4db6d7a10101u2t7.html

2.我的投资心法http://blog.sina.com.cn/s/blog_4db6d7a10102vkio.html

3.投资的第一堂修为课http://blog.sina.com.cn/s/blog_4db6d7a10102vuwg.html

4.寻找适合自己的交易系统http://blog.sina.com.cn/s/blog_4db6d7a10102v3su.html

5.如何利用股价与业绩的关系获取超额收益 http://weibo.com/p/1001593896425560830829

 
6.小心低估值的”陷阱”http://blog.sina.com.cn/s/blog_4db6d7a10102v3sw.html

7.牛市重势熊市重质http://blog.sina.com.cn/s/blog_4db6d7a10102vnrd.html

8.股道之阴阳两极http://blog.sina.com.cn/s/blog_4db6d7a10102v6le.html

9.人性的疯狂http://blog.sina.com.cn/s/blog_4db6d7a10102vmtr.html

10.“大道无为”学会适时放弃一些机会http://blog.sina.com.cn/s/blog_4db6d7a10102vqg4.html

11.投资的应变艺术http://blog.sina.com.cn/s/blog_4db6d7a10102vrbg.html




第二部分:穿越牛熊

1.寻找穿越牛熊的低风险超额收益
2.寻找穿越牛熊的超额收益“困境反转”完善

3.寻找穿越牛熊的超额收益“困境反转”定性篇
4.寻找穿越牛熊的低风险超额收益“困境反转”实战
5.寻找穿越牛熊的低风险超额收益“冷门”成长篇
6.投资成长股最重要的事
7.散户长线投资成长股的优势和有效性 
8.财报分析最重要的事
9.如何获得超额收益“投资者心理预期分析最重要”
 
10.如何预测公司未来业绩增长 
11.认清牛市和熊市的特征
12.主题投资“四要素”
13.寻找牛股,做生活中的有心人






第三部分:双剑合璧

1.“双剑合璧”如何运用基本面结合技术分析优势互
2.投资兵法“欲擒故纵“巨阴擒牛
3.投资兵法“知己知彼”主力运作本质流程 
4.投资兵法“兵者诡道也”
5.如何识别底部特征
6.如何识别顶部特征
7.寻找阶段性抄底买点




第四部分:投资之道

1.老子的投资之道
2.孙子的投资之道
3.母鸡理论话投资

 

 

 

 





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杂谈

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​一、什么是市场预期

市场预期这个词,在资本市场和经济学中应用比较广泛,经济学中的市场预期是指对价格、利率、收入、利润等,在未来的变动方向和变动幅度的一种事前预估。 在股市中,一种是投资者心里对投资的证券获得交易回报预期;另一种主要就是对投资的上市公司生产经营过程中,公司的成长发展和经营业绩的心理预期。


二、市场预期的作用

为了能方便大家理解,我做一个简单通俗的比喻:小明和小红是同学,他们在一起读书。小明历来数学成绩优秀,在班里常年成绩排名第一,基本上长期数学满百分,深受数学老师和大家的喜爱;小红在历来在班里数学成绩普通,属于不上不下的中等生,考试基本上就是80多分的成绩,大家对小红很少关注。又到了一年的考试时期,数学老师和全班同学对小明期望较高,按照小明历来的表现,大家都认为小明这次也会考的很不错;而同样的,大家对小红依旧没什么人关注。当考试结果出来,巧合的是小明和小红都双双考了95分的数学成绩,这时大家对一向数学成绩很好的小明失望,数学老师批评了小明学习松懈成绩下滑;转而数学老师大大的夸赞了小红成绩优秀,这次有了很大进步,并鼓励小红希望下一次考试能考满百分,获得全班第一。

小明和小红这学期数学同样都考了95分,但是不同的结果是,小明却被老师批评,大家对小明失望,大家转而对小红期待,老师大大的夸奖小红,并希望小红下学期取得更好的成绩,成为班里数学第一。

由于大家之前对小明过高的期望预期,在小明成绩稍微下降,就容易形成大家对小明的形成不如预期的差异;小红由于历来成绩一般,大家对她预期本来就不高,但小红通过努力,这次考试取得了较大进步,因此小红的成绩就形成了超预期,大家把目光注视到小红身上,对小红夸赞并期望小红成绩未来能考的更好。


三、寻找潜藏的超预期公司

在股市中同样的道理,预期是尤为重要的东西,股市中经历久了你会发现,当大家很看好一家公司,这家公司非常热门,公司的估值相对显得很高,假如在熊市中,公司的业绩稍微不如预期,股价就会出现大幅下跌,形成戴维斯双杀。而一些不被大家看好的公司,由于很少人看好而使公司估值不是太高,后期如果公司通过受欢迎的新产品、新市场的进入、行业景气度大幅提升,或者是管理层通过其它方式,改变了公司现状,使公司业绩大幅提升,公司的业绩大幅超出市场预期,大家改变了此前对公司的预期观点,这时公司在估值不是太高和业绩超预期的刺激下,形成戴维斯双击,股价会迎来持续的大幅上涨。

我们需要记住,尤其在熊市,一个公司由于大家看好的太多,估值较高,预期太高,如果公司增长如预期,那么股价可能不会大涨,但一旦低于预期就会被双杀大跌。因此,稳健的做法,不是去追买估值较高,大家预期很高的公司,而是寻找那些被忽略,潜藏着业绩可能超预期的公司。





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杂谈

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​每个企业,都要经历,初创期——成长期——成熟期——衰退期。人们常说,要做百年企业,但实际上,世界上无数的公司崛起到衰落,最后能做到百年企业的寥寥无几。

因此,所有企业都是有一定的寿命期,只是各自有长有短。可想而知,如果一家公司从小到大,不停的成长壮大,再壮大,做到几十年的持续成长甚至百年成长,这种概率就更小了,因为任何一个企业都不可能无限制的成长,总不能把产品卖到地球以外去,让外星人购买吧。

所以,我们投资成长公司,主要投资公司发展壮大业绩增长较快的一段时期,过了高速发展期,那么我们再继续投资,公司经营成熟期的稳定盈利,但这时公司已经缓慢甚至停止增长了,所以这时投资获取的主要是现金流盈利分红​回报,而不是成长壮大的回报。

从投资的角度说,投资高速成长公司获得的回报,肯定要比缓慢成长​或者停止成长公司获得的投资收益回报要高很多。不过同时也不得不面对的一个问题,就是高速成长的公司可能会面临企业突然停止成长的风险,而由于高速成长的前期预期较高,估值会也较高,因此投资高速成长一旦失败,面临的风险也会较低速成长公司的风险高。

我们可以得出一个结论,投资高速成长股对比低速成长价值股,具有收益高风险高的特点。

接下来的话题,我们主要谈谈成长的增速和估值间的选择,我们先来看看他们的特点:

1.一家公司,业绩持续增速和预期越高,那么当前的市盈率估值也会越高。

2.在假定业绩增速能够持续越高下,那么投资者获得的收益回报会越高。

3.在假定业绩增长速度不如预期后,前期假定的预期越高,实际业绩比预期差距越远,那么投资的损失会越大,因为不如预期后,会面临业绩下降和情绪估值预期的双杀。

4.一家公司业绩增长的速度越高,业绩维持​这个增速的难度会越困难,能持续好5年业绩增长100%的公司找不出来几只。

5.业绩增速相对适中,行业空间巨大的小公司,成功概率的持续性会越久。


我们​根据以上特点,在熊市首要考虑的是安全性,然后是持续性,避免戴维斯双杀,或者说出现业绩不如预期时双杀下跌也不要太厉害,那么就不能选择市场预期太高的公司,尽量避免预期太高,估值太高的公司。但如果增速太慢,赚取的收益也会越少。因此综合考虑,我们可以选择冷门(由于冷门股大家给的预期不高),但这类冷门增速却相对较快,这样由于大家预期本来就不高,因此即使业绩不如预期情绪化杀估值也不会太厉害。从我个人角度,我喜欢盘子稍微不是太大的冷门高增长股,比如市盈率20—40之间,业绩增速达到30%—50%,当然这只是我熊市时的一些偏好,每个人可以根据估值和增速之间关系的利弊,以及实际情来定。

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杂谈

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​一、投资中最大的敌人是自己

股市投资我们不得不面对人性的弱点,恐惧和贪婪是每个投资者最难克服的。我曾写过关于贪婪:人性有很多天生的弱点,要战胜自己天性弱点无疑是最难的。对于贪婪,你必须明白你自己操作的原则,比如我们建立自己的评估体系,制定好买入卖出的原则,如果个股涨幅过大,那么我会重新评估公司接下来业绩会不会超预期,会不会由于其它原因造成目前的高估其实是合理性的?

“我认为适度贪婪是有必要的,这样我们才能拿住牛股,但是前提是必须有自己的价值评估体系,而且公司估值在这个体系里处于合理性!当我们有了自己的估值体系,并严格执行我们就可以战胜过度贪婪了!”

另外牛市里适度贪婪,到了熊市里由于市场整体谨慎,风险会加大,所以需要根据市场整体的情况和风险偏好适当谨慎保守一点。

“对于恐惧,还是如之前我们必须有自己的价值评估体系,要对个股深入独立的研究分析,而且必须保持客观性,不要买入后放大有利因素,也不要放大不利因素,永远保持一颗谨慎客观的视角眼光看待。有很多经验不丰富新股民,当看好一只股,他的估值体系和观点也是对的,而且当时估值也是合理的,但是买入后股价还是在连续下跌,他就开始不断的找理由,公司是不是造假、是不是有什么不知道的利空、是不是开始变坏了,并且不断放大一些不利因素,甚至强加一些不利因素,从而自己给自己制造恐惧,我想说如果你不够客观,并且意志不够坚定,那么你就不适合炒股,必定中国股市就只有很少数才可以长期获利!”

最后,要克服贪婪和恐惧,实际上最重要的是你要对自己持有的公司有充分的了解,如果你是盲目跟风,而自己对这家公司一无所知,那么遇到上涨时你就会心慌想要卖出,因为你害怕它马上又跌下来;遇到下跌时,尤其是暴跌时,你可能就会割在低点,因为你不知道这家公司到底好不好,值不值这个价钱,你害怕下跌是个无底洞,所以你很容易割肉倒在黎明前。


二、震荡市场的仓位平衡

最近一年我在回撤控制上下了不少功夫,比如适当分散组合投资、分批买卖、仓位控制等。不过另一个问题就是,当通过仓位控制,比如仓位较轻在下跌中确实能大幅减少回撤,但当市场反弹时同样也会因为仓位较轻而减少盈利,所以这也是一个盈亏同源的问题。

那么怎么样才能在市场不好的震荡市和熊市中做到回撤小同时盈利好呢?想必,这个问题是非常有难度的,我这里想试图探讨寻找一种合适的方法。

比如,我们手中保持70%的底仓(底仓比例根据个人风险偏好、承受能力、长短线、个股质地、市场风险程度等决定),持有30%的现金作为流动仓位。

首先要提前细致分析个股基本面,选出业绩增长较好估值合理,短期涨幅不大的个股,准备好合适的股票池。

在建好70%长线底仓的情况下(基本面优秀长期向好的个股),当市场和看好个股出现持续下跌时(尤其是恐慌性急速下跌后),待止跌企稳时加仓买入事先准备好基本面优秀向好的个股。

最后,就是等待反弹上涨后冲高乏力或是冲高后回落再次跌破5日均线时,将加仓部分卖掉,以此降低了持仓成本,同时总体仓位缩小至7成平衡。

有人会问,为什么是7成底仓,5成可不可以,3成可不可以?当然可以,前面说了,每个人情况不同,根据自己的风险偏好、市场环境、个股质地来具体决定。比如风险偏好大以及个股质地好的那么仓位就可以多点,相反风险偏好低以及选股能力不是很好的那么就仓位低一点。

可能还有人问,大幅下跌企稳后加仓,加仓后涨到还好,可万一继续下跌怎么办?首先要明确一点,股市投资无论你是基本面分析还是技术分析都有一定的成功概率,哪怕是做生意做企业也没有每次都成功的。话虽如此,但我们也要有应对策略,比如我们在大跌企稳后加仓不要孤注一掷,我们可以根据情况分散加仓到几只了,只要有超过一半的成功,那么我们整体就算是成功的。

最后,祝大家投资顺利,健康快乐!


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(2017-03-05 16:20)
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杂谈

​最近4、5个月里,投资并非顺风顺水,犯了一些错误,同时自己也没有什么进步。古语云:“闲谈莫论人非,静坐常思己过”,是的,人只有不断的反思、总结,才能更快的进步。这篇帖子,主要就是对自己近期过错的思考反省。


1.错判市场风格切换,当发现市场风格内在逻辑够后应对不够坚决。

2016年11月开始上证指数持续上涨,但是中小创却持续的横盘,由于大盘股和小盘股总是来回的风格切换,而如果那时卖小盘成长股去追大蓝筹,也不符合我逢低潜伏的原则,所以我选择了继续坚持小盘股。然而,市场悄然的潜在变化我却没有发现,市场从上半年的平均每天1只左右,变成了每天2只常态化。进入12月时上证指数终于开始调整,但期盼二八风格切换到小盘股并没有到来,上证指数调整的同时小盘成长股跌的更多,而这时我发现新股已经每天3只,甚至有跃跃欲试发行4只。此时我才反应过来为什么没有二八切换到小盘成长股,然而此时已经进退两难,当时持仓主要在3只,其中两只业绩增长非常好,同时估值不算太高,因此这两只反弹上涨较好,但是其中一只由于业绩增长较缓,估值相对较高,导致该股被套较多,涨跌相抵导致这段时期跑赢了创业板指数但没有跑赢上证指数。说到最后,还是我观察不够至微,没有提前通过细微观察到市场变化。

改进措施:事有蹊跷必有妖,所以,今后当市场反常迹象出现时,一定要注意思考背后细微的原因。


2.在无大机会机会总基调下,迟疑成了阻碍。

恐惧与贪婪永远是投资者最大的敌人,要战胜恐惧和贪婪的人性弱点,就需要战胜自己,炒股到最后,最难的还是战胜人心。这段时间由于追求对回撤的控制,所以策略上一直是防御策略,通过我的风控系统虽然整体没有出现重大亏损,但收益也一直裹步不前。从市场成长股估值角度看,另一方面市场成交量也不足以支撑大行情,我认为今年上半年个股局部结构性机会还是偶有,但整体还是难有大的机会,大机会出现在大批成长股市盈率低于业绩符合增速的时候,未来的大牛股很多会出现在次新股里,2012年在以成长股为主的创业板启动时,很多个股市盈率20—30倍之间,PEG低于1。防御性策略一方面防范了大幅回撤,不过同时也错过了一些机会。由于操作资金变大,买卖进出难度明显增加,前期一只个股失误被套形成一定心理压力,同时考虑市场整体没有大的机会,因此当机会出现时我有所迟疑,没有及时下手。

改进措施:盈亏同源是股市里的定律,如何低风险获取超额回报是我一只在思索和追寻的。后期多花精力分析研究个股确定性概率大的低风险高回报机会,经过几轮下跌,结构性机会情况下轻指数重个股显得更为重要。


3.独立思考时间减少,导致对市场敏感度降低。

投资是孤独的,这句话是非常有道理的。孤独不是指的孤僻,而是指的冷静、独立、细致、理性的判断和分析。这段时间由于家里事物、看连续剧,以及和朋友闲聊较多,自己放在独立思考的时间明显减少。脑中其它事物的干扰和对投资思考少了,思路清晰度和敏感性降低。

改进措施:不忘初心方得始终,专注才能有所成就。尽量少看或者不看电视剧,减少闲聊,多用心思在市场观察分析、个股观察分析,心无杂念才能思路清晰,提升市场敏感度。


4.惰性有所生。

业精于勤,荒于嬉;行成于思,毁于随”。总体来看,这段时间头发变长了,见识却没有变多。逆水行舟不进则退,人生从出生开始总是需要不断的学习、总结,才能进步,这段时期荒于学习,懒于思考,好于享受,致使自己裹足不前。

改进措施:多学习、多思考、多总结。


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杂谈

本周A股只交易了一个交易日,以春节后首日下跌收盘。跌停板上主要是“”个股,涨停个股主要还是以刚上市未开板的次新股为主。

值得一提的是上周2月2日山东墨龙出了个黑天鹅,公司此前预计业绩将扭亏为盈,但突然公告业绩修正,预计亏损4.8至6.3亿,将被ST。而公司实际控制人在1月17日刚减持完3000万股,对于这种刚大幅减持完后立即公布重大利空,遇上这样的公司黑天鹅也算是倒霉,所以我们尽量不要孤注一掷的满仓买一只股票。

下周只有8只新股上市,本周也没有公布新股过会的消息,短期新股发行压力有所缓解,不过从郭嘉意志看新股后面还是会继续发的,可能会控制在一定的速度范围。

​新股的快速发行使不少个股开板较早,这样也为未来储备了更多的潜力股,比如荣泰健康、苏利股份、信捷电气、英维克等相对游资的股以前是很少这么早开板的。在这期间我们需要慢慢的寻找和等待潜力较大的成长股。我们寻找和等得机会是PEG低于1、业绩增长确定性大和持续性较强、估值相对较低,比如业绩增长50%,市盈率只有40、30、20倍,那就是很好的成长股买入时机。我们可以提前寻找到相对较好的公司,然后等待以后合适的时机出现。

目前6成多仓位原来的几只股票继续保持,计划再买1成防御品种,主要需符合业绩增长较好、估值低、股价处于低位,从而具备风险较低防御性的同时希望能获得一些收益​。不过具备这3个因素的个股市值相对都较大的蓝筹,前期我选了一批出来,后来重点考虑过长安汽车和长城汽车,长城汽车港股的估值更低,虽然早已开通的港股通,但一直没有买港股,原因是自己不熟悉香港市场,香港有完善的做空机制,另外对手盘都是些投资经验丰富的老外,股市投资除了要考虑公司价值,市场资金、市场环境、市场制度、筹码对手盘这些因素也都要适当考虑,因为股票的价格是由公司内在价值和市场情绪共同组成。

宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒来,留一半清醒留一半醉,熬过漫漫熊市,等待大的机会到来。​

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(2017-01-02 21:51)
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杂谈

​一、2016年回顾

“这是一封迟来的告白,许多年以来我...”就像这首《迟来的爱》,我的这份年终总结也是姗姗迟来。

2016年1月4日,元旦节后中国证券市场熔断交易制度正式引进开始运行的第一天,小幅低开后指数开始快速下跌,A股迎来了第一个熔断,市场上除了超大盘蓝筹和停牌的个股,两千多只股票几乎下午全线跌停,1月7日更是创下开盘12分钟就熔断收盘的世界金融奇观。本来熔断机制在国外用来稳定市场,特殊情况给市场提供喘息和平复时间的,但是在中国A股却起了反作用,由于大家都担心熔断后卖不出,所以都想赶快先卖出,于是形成抢跑的踩踏效应,从而加速向熔断下跌,到最后谁也跑不掉。至于为什么一个原本国际市场用来稳定的熔断制度,到了A股反而起了反作用,总结起来还是我们的市场主要是众多散户为主,市场建立只有20多年历史,投资者普遍心态也不稳定。就像牛顿当年炒股,说下的那段经典话:“我能计算出天体运行的轨迹,却算不出人性的疯狂。”

2016年1月4日上证指数从3539点快速暴跌至月底的最低2638点,跌幅之快,显示出人性在面对下跌时的恐慌情绪。年初的熔断股灾我也没能幸免,原因是我没有预料到原本稳定股市的熔断机制,在A股居然引发了这么强的恐慌。当时手里8成仓左右,大部分仓位遭遇熔断股灾,好在手里还有两成现金,随后在指数暴跌中我分批把这两成仓买入,直到满仓。

这次熊市经历了3次股灾,我自己躲过了第一次股灾,而第二次和第三次股灾都没有躲过。我之所以躲过第一次股灾,原因是大的顶部容易识别,2015年上证5178的顶部和我经历的2007年6124的顶部很像。因为我发现那段时间以前对股票表示反感的老同学主动打电话问我股票的事;朋友的老婆也给我说她想炒股;更让我警惕的事以前老婆从来不闻不问我股票,居然说自己想开户炒股,她说她周围看见很多人都在炒股;同时市场上老司机都明白市场股票集体高估严重,很多个股出现无厘头的连续快速拉升,往往一只股票经过前期持续大涨,出现加速无厘头高位大阳拉升时,大概率主力资金就是在造势出货了,投资要记住越是疯狂越要谨慎。股市最直接的推动还是资金,上涨是需要用钱堆上去的,当市场高估明显,以前不炒股的人都蜂拥进入市场,想买股票的都把钱买了股票,后面没有更多钱买入推动,从物理技术的角度看差不多就要大级别见顶了,具体看以参见《我的投资心法》里我总结的“举石理论”。只要心态放好,不被市场疯狂冲昏头,保持清醒冷静,实际上这种大级别的市场顶部很容易判断。

我总结发现自己有个缺点,就是在每次股灾抄底时都抄早了些,后面以至于很多老粉丝发现了这个规律,等我被套后再抄我的底。2016年初熔断股灾快速下跌,2016年2月4日在大盘上证指数2750多点的底部,为了鼓励大家不要对股市失去信心,我发了一篇帖子说:今年才刚开始,浮亏不代表最终我卖出时会亏,很多次出现过浮亏最终赚钱的,我相信一定会涨。同时我还附带当时账户的持仓截图,当时持仓分别为:友邦吊顶、晨光生物、天舟文化、星星科技、博世科、神思电子、千金药业、华懋科技、欧浦智网。

后来股市逐步企稳,原先被套的都逐步翻红开始盈利,记得天舟文化翻红赚了不到10%后很快就卖出,原因是当时看好元力股份,用来加仓元力股份。晨光生物后期涨上来解套盈利2.7%左右就卖出了。欧浦智网是2015年股灾1抄底的,随后也获利了结。千金药业、星星科技小幅盈利卖出,没想到后来星星科技因为炒3D盖板暴涨一波。神思电子是最好也是最惨的一只,主要是该股是我2015年股灾1大家恐慌时几乎买在最低点,后来短短3个多月股价涨了2倍,但是由于看好指纹识别、人脸识别、电子支付称、持仓成本低,以及预期公司将并购重组的高科技企业,因此我在明显公司估值较高、短期涨幅较大、业绩有下滑迹象时没有卖出,导致最后只赚了55%走人。博世科最终盈利20%左右卖出。友邦吊顶至2月后开始走牛,股价在后期迎来大涨行情,该股今年6月底清仓卖出时盈利超过50%。华懋科技是我这一年多持有最久的一只,该股于10月28日盈利44%清仓了解,对这只优秀的沙漠之花还是有些不舍。除了以上截图里持仓,今年还买卖了有元力股份、恒星科技、兄弟科技、诺力股份、蓝海华腾等等等,其中元力股份两次买卖只赚了18.5%,没有想到后来该股涨了超过2倍,之所以当初卖出元力的原因是当时季报出来并不好,由于熊市重质,原本困境反转的逻辑有所变化,所以我遵从自己投资原则卖出了元力股份。


二、投资个股经验总结

从今年交易的个股看,在熊市中盈利幅度较大的如友邦吊顶、华懋科技、诺力股份等,它们共同的典型特征:1.牛市涨幅不大,没被恶炒过的股。2.业绩持续增长,甚至加速增长。3.买入时对应估值不高。4.没有太多人关注的冷门股。5.市值偏小,股价弹性好。

牛市重势熊市重质对于大部分个股来说都是有效的,当然像元力股份这样的高控盘妖股除外。我们可以看到友邦吊顶、华懋科技、诺力股份虽然在2014至2015年牛市里都曾翻倍过,但是对比很多涨幅几倍十倍的股显然前期涨幅不大;再看他们的业绩,都是呈现增长趋势,甚至华懋科技这种加速增长;或许你会觉得友邦吊顶估值较高,那是因为现在涨了很多了,但是买入时估值实际上并不高,华懋科技一直估值不高,原因是业绩非常高速增长的增长抹平了股价上涨带来估值的增长。


三、追高热门易套,潜伏冷门睡觉

千山鸟飞绝,

万径人踪灭。

孤舟蓑笠翁,

独钓寒江雪。

“逢低潜伏是王道。追高是一辆收割机,看似诱惑无限,大把涨停只需自己伸手去捡,却不知被收割的是自己,尤其在熊市。”

多年的老粉丝会发现我基本上买的都是看着不起眼,没有太多人问津的冷门股。之所以我喜欢买冷门股是因为优质冷门股风险低,借此机会我讲述一下优质冷门股风险低的原理。

熊市里市场资金非常谨慎,中国股票很多炒的都是预期,当大家都看好一只股,纷纷开始研究一只股票,随着研究很买入的人增加,股票迎来一波快速上涨,这个时候公司的预期已经被众多投资者挖掘和市场已经充分预期了,市场情绪高涨,那么这时股价相比之下往往是透支的,这时符合预期并不会涨,一旦不符合预期就会形成业绩内在影响的杀跌和情绪预期导致的估值杀跌,俗称戴维斯双杀。而冷门股关注的人少,本来市场就对它没有过高的期望预期,而一旦出现业绩加速增长等超预期事件,那么就可以获得业绩增长和预期差形成的收益。

还有一个原因,从资金的角度,冷门股散户关注的人少,一只股的股份数量是不变的,那么散户没有关注参与,很显然这些筹码都在谁手里呢?一只股票主力资金介入的越深,控制持有的流通盘越多,以后出货越麻烦。换句话说,热门股散户蜂拥而上拉升股价,在熊市里主力也谨慎,在散户蜂拥来拉高来抢你筹码,这时主力赚了钱就会选择卖给散户。但冷门股主力掌握了很多筹码,又没有大量散户参与,换手率很低,他要卖不了多少出去就会把股价砸跌很多,如果本来股价涨幅不大硬要出货,他可能会导致自己赚不了钱甚至亏损,因此他要出货就只有倒逼自己拉高,一方面通过拉高吸引追高的散户目光,另一方面也为未来出货下砸留出利润空间。

2016年曾经买过蓝海华腾,后来赚了6个多点就卖掉了,一方面公司估值相对不是很便宜,另外由于前期炒作较多,市场预期很高,推荐的人很多,公司前三季度业绩高速增长,我仔细对比2015年业绩情况,2015年四季度出现快速增长,单季度全年业绩占比45.53%,随后我询问公司进行沟通,主要是问公司2015年四季度业绩增长的原因和有没有季节性因素,公司的回复是2015年四季度主要是国家政策刺激,公司没有季节性因素。那么由于去年前三季度业绩基数低,第四季度业绩基数高,而公司没有季节性因素,因此我得出结论公司第四季度同比业绩增速会放缓,业绩增速放缓在热门大家高预期之下,不及预期杀估值的概率就很大,所以我选择了获利卖出。蓝海的管理层和业绩目前来看还是很不错的,17年如果能继续保持高速增长,后期再择机考虑。

散户避免重大亏损的简单策略:总之熊市里不要买牛市里涨幅很大的大牛股;不要去追高买短期涨幅较大热门股,记住人多的地方容易发生踩踏;孙子说凡先处战地而待敌者佚,后处战地趋战者劳,冷静细致的挖掘优质冷门股,逢低潜伏是散户低风险高收益投资的窍门,尽管发现冷门股难度要比热门股高很多,但多付出努力、多花费时间,天道是酬勤的。冷门股要求你需要提前看到别人没有看到的潜力点,并在人少的低位克服寂寞耐心逢低潜伏,等到冬天白雪化去,雪藏之下的潜力点被市场发现时,股票追逐的人开始变多,股价从低位冷门逐步上涨变热时获利卖出。


四、结尾

2016年账户收益26%,跑赢了指数,不过比起很多高手来说这收益算是很差的,不过不要紧:不求与人相比,但求超越自己就好。

2017年收益目标是跑赢各大指数就好,如果硬要加一个预期的收益目标,我期望是20%—30%左右。在2017年选股和投资的关键点上,我将更加注重个股的基本面内在质地,尽量选择业绩好、涨幅小、估值低的冷门优质股或者困境反转股。

彼得林奇是最勤劳、管理者140亿美元、13年里复合收益率每年达到29%的传奇基金经理。彼得林奇注重实地调研,也喜欢冷门股,是我最敬佩的投资泰斗。2017年除了多留意生活中的调研观察,计划对重点长线看好个股进行全国实地调研走访,从而增加投资的确定性,以及提前于发现一些投资机会。

面对困难我们不能低头,未来投资还会遇到很多困难,无论生活中还是投资中,都要冷静、理智、积极的面对,就像一个朋友说的,成熟不是心老,而是即使眼泪在眼睛里打转,依然能微笑面对人生。

一首《浪淘沙》献给正在经历困境的你。

莫道谗言如浪深,

莫言迁客似沙沉
千淘万漉虽辛苦,

吹尽狂沙始到金


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杂谈

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一、成长股的选股要点

1.营业收入的持续较快增长(水杯与水的关系)

2.净利润的持续较快增长(股价的推动因素)

3.毛利率的稳定(毛利率稳定的作用)

4.行业空间的考虑,天花板要高(有没有较强潜力的新产品)

5.同市值、同行业,尽量选里面业绩处于加速,股价处于低位,估值相对合理的。

成长股实践成功案例(康力电梯、友邦吊顶、华懋科技)

以上要点适合做大波段成长股选股,比如半年持仓时间左右的选股,除了以上我们需要掌握的要点,如果你做超长线,持仓时间更长,那么你在选股方面需要掌握和考虑的更多。

1重要的事:优秀的最高管理层。

2重要的事:大行业中的小公司。

3重要的事:拥有行业其它对手不具备的核心竞争力。(同行业同业务毛利率最高的往往具有一定特殊核心竞争力)

4重要的事:营业收入的持续快速增长。

5重要的事:净利润的持续快速增长。

6重要的事:公司负债低于安全范围和拥有大量现金

7重要的事:PEG市盈率对比净利润增速(好价格)。


二、困境反转股的选股要点

1.股价与业绩都处于困境。(股价一定要处于相对低位或者对比整个市场前期滞涨)

2.营业收入尽量选保持增长的。虽然业绩下滑,但收入持续增长的,翻转后业绩增长成长持续性才强。(营业收入不增长的一般属于恢复性反转,持续性不强)

3.毛利率企稳是先期指标。细微点的多观察毛利率的每个季度环比情况。

4.公司有转型欲望:新产品开发、新市场开发、市场好转

5.同市值、同行业的里面尽量选:1.股价处于低位、2.营业收入增长速度快、3.市值低、4.有一定题材或潜在风口、5.管理层积极正面宣传有做高市值的。

困境反转股成功例子举例:兄弟科技、元力股份、鸿特精密、恒星科技


三、基本面与技术结合选股

1.基本面与技术的共振好处:基本面好增加长期股价安全性、技术判断股价要拉升的时机和相对股价的高低位、辅助买卖时机。(结合走势图举例)


四、中国特殊市场环境下的总体5原则

1.小市值,市值越小越好。(市值小的原则是对比整个市场现有股票的最低市值。是值越小股价弹性越好,涨跌幅度大。)

2.业绩要尽量选择下个季度增长确定性较大,且加速的最好

3.股价前期涨幅不大,或者经过长期调整,处于底部的最好。(先处战地而待敌者佚,后处战地而趋战者劳,我们要做的就是以逸待劳,让别人给我们抬轿,而不是我们去给别人抬轿)

4.尽量回避散户太多,太热门,大家预期太高的。(预期太高,一旦稍微不如预期就容易跌,这个很容易吃市场情绪的亏,这恰好与困境反转赚情绪差的钱相反,看好太多预期太高后不如预期就会亏情绪差的钱)

5.牛市重势,熊市重质

6.兵无常势水无常形,随机应变,因地制宜,因敌制胜(变得的策略,不变的原则:业绩优异、逢低潜伏)

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每一个困难都是对自己的考验,而战胜的困难越多,自己才会越来越强。​

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(2016-11-11 00:08)
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杂谈

​如果有人问,A股哪些股票估值最高?估计很多人意识中会不约而同的说:创业板估值最高!

恩,这或许已经是大家的潜意识里的共识,但我要告诉大家,这种思路是错的,请不要做一竿子打死的事情。

那么目前上市公司3000多只,我们来做一个对比,排一个序,看看到底是主板垃圾股多还是创业板垃圾股多,亦或者两者垃圾都多,而两者中也有好公司。

我把3千只股排序,把市盈率最高排一下,看看主板的有多少,估值高低又是多少。其实主板无非是被银行保险等大蓝筹拉低估值,实际上个股估值不一定低。

市盈率最高排行

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市净率最高排行

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市销率最高排行

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创业板确实这几个月要差些。7月开始上证指数都上坡路,创业板走的三角形。我觉得创业板走弱一方面是管理层对重组审核加严,创业板以乐视、温氏、网速等权重走低、以及创业板自身估值本身偏高都有关系。

“但是炒股不是去专门盯着主板还是创业板做,最重要还是选里面的公司。主板有垃圾公司也有优秀公司,创业板有垃圾公司也有优秀公司。估值是不是合理,不会算,很简单啊,对比同行业同市值的公司,选里面最合适的就可以了。”

看我这三张图,就是所有上市公司统计排行结果,分别是市盈率最高、市净率最高、市销率最高的,都是什么板块的个股。

其实最好不要去以什么板块看个股,除非确实他们之间交易制度不同,而要去具体看什么公司。光看板块炒股无异于盲人摸象。每个代码背后都是一家不同的公司,你需要去了解他,知道他做什么的,业绩怎么样,未来业绩增长概率大还是下降概率大,目前持有价格对比公司或者其它个股划不划算等等。当你了解一家公司和这个市场,那么你才会遇事不乱,心中有数,到底是买还是卖,才不至于不知所措。





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杂谈

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有小伙伴说职业投资安逸啊,早上九点起床,下午三点下班,不用看别人脸色,想去哪就去哪自由自在。

很多人想职业投资,上班族不少有辞职做股票的想法,但要劝劝大家不要冲动,玫瑰看着很美,很迷人,但是一不小心可能会扎到你的手。

作为一个股民,每个人都是奔着在股市发财致富的梦想作为初衷,很多人也有进一步的追求,比如职业投资,比如做私募基金。是的,追求必须有,但是我们也需要充分的认识自己,是否自身能力和各方面条件已经适合。

1.拥有自己的独立投资体系。

投资中,有时候凭借一时运气好,收益较好并不是自己能力有多强,可能不久之后就栽大跟头,因为不可能永远走运。所以一个长期盈利的稳健投资者,一定会有一套适合他自己的投资体系,以应对市场的各种复杂情形。如果你没有一套自己的独立投资体系,仅是对照书本或者跟随别人操作,那么当市场出现变化时自己很难应对,,能做到处变不惊,泰然自若。

2.经历过惨烈熊市考验,且能稳定盈利。

俗话说,不经历风雨,怎么见彩虹。牛市或许是让你一度赚钱较多的时候,但绝不是让你进步最快的时候。往往大部分让人是牛市入市的,由于牛市的赚钱效应,使很多刚入市的投资者似初生牛犊,只考虑进取赚钱而会忽略风险,往往后期会在熊市承受惨重的教训。而对于熊市入市的往往容易谨慎过余,在大机会来临时不敢出手,导致收益率不佳。所以只有经历过惨烈熊市才懂得敬畏市场,只有经历过牛熊全程,才能更好把握市场变化。熊市是惨烈的,也是最考验投资者能力的,只有在熊市中也能大幅跑赢指数,且最好能稳定盈利,才适合做职业投资。

3.强大的心脏和心理素质。

股市有句经典叫“人弃我取,人取我弃”,意思就是大家都不要很便宜时我去捡,等大涨后大家争先恐后来抢时我抛弃卖掉。这句股市圣谕很简单,但要做到却很难,原因就在人性的贪婪和恐惧,贪婪和恐惧会使人在明知道该卖时舍不得卖,明知道该买时舍不得买,时候回想屡屡后悔,但是下次遇见时又做不到。所以有句话叫“知易行难”,投资高境界需要做到知行合一,确实也只有做到知行合一才能成为真正的稳定盈利。

4.源源不断现金流。

赚钱的只有极少数人,所以除非你非常热爱,同时能力真的非常强,能在熊市稳定盈利的极少数人,那么最好还是不要职业投资,因为悲惨的熊市对于大多数人来说是很痛苦的,但如果你不断有现金流,那么相对就会过得好很多。巴菲特持续成功,很大原因是他的保险公司源源不断的给他在提供现金流,从而他能在面对好公司连续下跌时能够有源源不断的资金加仓廉价筹码。所以最后还是劝劝除了能力非常强的人,绝大部分人并不适合职业投资。

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(2016-09-08 00:17)
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杂谈

​最近市场震荡盘整,从昨天投票调查的结果看,人心思涨还是占大多数。今年的市场跌又跌不下去,涨又涨不动,上证指数有点像2013年7月至2014年7月那一段时间的走势,不同的是创业板和中小板不是当初2013年和2014年的牛气走势。

最近投资的日子相当累和难,牛市里持股躺着就赚钱,熊市里躺着亏钱。当前市场给我们的感觉就是不断坐过山车,来来回回都有点晕头。最近市场牛市论开始流传,如果牛市真的来了,无疑对坚守下来的投资者如沐春风,如降甘霖。

牛市里躺着不动就是最好的赚钱方法,但熊市和震荡市里,不动想赚钱就真的有点难。所以有时候在这种行情里,想赚钱就被迫要做一些小波段和差价,而做短线波段非常靠技术,也是非常累的,实际上我并不愿意做这种事,我喜欢中长线持有,惬意的赚取一次操作较大的回报,但市场中要生存,要增值,有时候逼着去适应。

如果牛市真的到来,那就好啦,就可以轻松赚钱了,不用那么累。所以判断牛市是否真的到来,那么我们首先来看看牛市的特征。

牛市最直观的特征:前期经过长期大幅下跌整体估值已经严重低估,并处于历史上多次底部估值附近。指数天量阴线不跌,当出现天量阴线后却不再下跌,并在不久后突破天量阴线出现新高。技术走势K线上整体趋势处于上升通道。成交量持续稳步放大,天量之后还有天量。开户人数不断增加,大量新股民开始入市。牛市里久盘必涨,注意很多人把熊市里久盘必跌的规律用在牛市,一定要注意区分。 牛市里当公布公司业绩下滑后,股价往往只是短暂下跌一下,然后开始不畏利空上涨。热点板块持续性很强,往往炒过一段时间后还能再次炒作。 

从估值上来看,目前估值总体并不是太低,但由于国家队的介入,目前市场估值低已经不好判断了,因为国家队巨量资金势必对市场估值有一定抬升;从上证指数走势上看,1月底2638点见底以来,确实处于震荡攀升的三角旗形通道;但从量能上看,目前量能明显不足,成交量目前还不支持走牛的条件,除非连续放量,增量资金进场;从利空消息的反应看,目前利空还是有一定的杀伤力,个股上涨的持续力度有所欠缺,市场资金还是比较谨慎。而新开户数据开看,最近几个月开户人数处于

从多方面看,目前还不能判断是牛市,因为大部分牛市条件都还不满足,尤其是增量资金没有见明显流入,没有增量资金的市场就是存量博弈,体现出来的就是市场拆东墙补西墙,形成一边涨另一边就跌,热点切换快,没有持续性,这是当前增量资金不足的明显迹象。每一波牛市启动都有个提前量,而由于市场的扩容和投资者的增加,每一波新熊市和牛市的成交量实际上呈现阶梯增加的。比如2005年见底2006年正式发动的最大一波牛市,上证指数启动确认时持续了一段时间150亿左右成交量,那时150亿算是非常大的增量,因为启动前期的成交额大部分在50亿以下,如果打开历史K线图会发现放量明显。2008年底启动的那波政策刺激牛市,也会发现启动时经过前期熊市的持续缩量,2008年11月和12月持续放量1000亿左右,对比当时前期的成交额低点放大3倍,随后一波回踩,2009年再次放出更大的量确认牛市的启动。2014年上证启动的牛市底部盘整时间比前两次长,中间震荡的时间非常漫长,在2014年7月启动时成交额达到1500亿左右,是前期低迷时的2.5倍左右。那么从增量资金来判断,前期持续低迷时期上证成交额在1700亿左右徘徊较多,这次上证牛市要再次启动,成交量需要持续放量维持在4000亿左右,从而判断增量资金大幅入场,开启新的全面牛市。

(判断不一定正确,仅为客观探讨)


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