陶行逸的BLOG

　　黄金台 李欣

　　图.世界五大央行联手提供美元流动性

　　黄金价格周四下跌2%至三周低位，因遏制欧洲债务危机的力度不断加大导致金市今日走势再度震荡，黄金避险魅力进一步减弱。全球主要央行称将携手向商业银行提供三个月期美元贷款，以防止货币市场冻结，在此消息公布后股市出现上涨，黄金技术图形出现双顶形态，这加剧了技术性卖盘，金价下滑至每盎司1,800美元下方，自上周二触及1,920.30美元的高位以来，金价已下挫了7%。由于前期金价对基本面透支严重，现在任何缓解担忧的努力，或欧元区债务问题的进展对于

　　黄金台 聂鼎

　　欧美债务危机的解决需要漫长的时间，而且解决的过程中还有很多变数。金价在这种糟糕的环境中会继续保持中长线的牛市格局。就拿美国来说，前一阶段债务危机是提高上限，而提高之后只是债务的进一步加深。

　　上图是美国的联邦债务和名义GDP增长的对比。黄色区域代表美国债务的增长情况，可以发现，自从1980年以来，就呈现加速累积的走势。对比黑色线代表的GDP走势可以看出，为了保持GDP的稳步增长，需要加速借债，这是不可持续的。目前债务和GDP的比值已经接近100%，而超过100%是迟早的事。美国糟糕的经济会继续让美元贬值，而以美元计价的黄金不可避免的会进一步上扬。

　　短线看，欧元兑美元周三上涨，因欧盟主席巴罗索

　　黄金台  武光彩

　　照目前的环境来看黄金牛市似乎还会继续下去，人们对贵金属的热情日益高涨，但情况果真如此吗？如果深度分析基本面，你就会发现支持黄金上涨的因素并非坚不可摧，甚至已经变质。

　　首先，贵金属市场已从根本上改变，更多情况下只是充当杠杆交易者的投机工具，人们购买黄金不再作为对冲其他货币贬值的工具，而仅仅是因为它在价格上上涨了，尽管现在看来黄金可以对股票市场下跌进行很好的对冲，但这更多仅仅是一种暂时现象而不是一种持久的投资理念。

　　另外现在人们越来越担忧经济陷入二次衰退，欧洲的债务危机和持续的货币竞争性贬值使得人们越来越看好贵金属前景，但我们应该注意当市场情绪发挥到极致时达成的共识往往是错误的，当所有人都看好一项资产时，行情往往会发生逆转。