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联储、缩表、加息，美国联储公开市场委员会的声明和鲍威尔在记者会上的言论，主导了上周风险资产市场的变化。FOMC公开讨论展开退出QE的时机，让市场感受到联储有转鹰的迹象，美国国债市场即时被抛售，不过债市一天后就稳定了下来；股市第一天反应不大，上周五就

疫情期间低端工人全散伙了，美国一家麦当劳为请到员工，贴出做满六个月送iPhone的招工启事。广东省疫情出现反复，检疫和人流控制措施加强，世界加工厂的广东港口出现货物大量积压。集装箱到岸后需要进行消毒方可再使用，触发全球集装箱短缺，拖慢货柜运输的周转速度，成为船运价格飙升的原因之一。美国去年租车行业遭受重创，今年进入二手车市场的半新车大幅减少，二手车价格狂涨。

上周尽管美国通货膨胀数据爆棚，风险资产市场却在联储重要会议之前抢跑了，全球股市创出历史新高。美国五月通货膨胀高达5%，录得十三年最大升幅，核心通胀也远远抛离联储的政策目标，但是市场逐渐相信决策者的决心，货币环境一时不会收紧，触发沽空盘平仓，债市大好，十年期国债利率跌10.3

风险资产市场相对平稳的一周。美国五月非农就业数字差过预期，就业恢复放缓，市场将此当好消息炒，美股美债一起向上，风险指数下挫。美国联储在上周早前发布的褐皮书中表示，劳工短缺和原材料价格上涨开始影响公司的经营，供应链缺口更威胁生产的连续性，但是货币当局并没有因此采取行动，市场也没有因此感到恐慌，S&P500再次逼近历史新高。美元指数星期四曾有波动，但是非农数据后一切回归平静。石油可能是为数不多的风险资产价格，在上周有方向性上扬。

虚拟币圈崩了，美国通胀炸了，美股S&P500再创新高，引领风险资产价格大体向好。上周的大故事是美国通货膨胀暴升，核心PCE指数（联储最关心的通胀指标）直升到3.1%，

尽管美国就业数据十分疲弱，尽管全球疫情持续恶化，美国S&P500站到了新的历史高点，铜价铁矿石价一路飙升，上周风险资产价格总的来讲表现靓丽。在过去的几天，美国财长耶伦谈及加息风险，联储半年报指向资产价格“高过历史平均”

北半球气温回升，但是新冠疫情却没有如预期一样消停。全球感染人数再创新高，来自印度的焚尸现场显示一片悲风戚雨，日本的紧急状态直接威胁东京奥运会，一批城市不得不延长或开启封城措施。疫情的发展轨迹，与主流媒体的判断有所不同。

应该说疫苗的推出，对控制新冠疫情是有成效的。在疫苗注射进展较快的国家，感染率在下降，重症率大幅下降。评估疫苗是否有效的一个核心指标是重症率，如果重症率得到明显改善，则医疗设施就不至于被蜂拥而至的患者所淹没，公共卫生体系可以持续运作

上周出现了许多重大新闻，美股继续引领风险资产向好，但是各地的疫情和经济复苏参差。美国总统拜登宣布了美国家庭计划，1.8万亿美元的刺激措施将他上任100天内的花销帐单拉高到

上周全球新冠感染人数暴涨，数个国家采取新的人群限制措施；拜登政府放风加税，加了公司税再加个人税，还有利得税。美股晃了一晃，然后继续向上，S&P500再创历史新高；NASDAQ稍跌，连升四周的记录被打断。印度感染人数激增、日本第三次宣布进入紧急状态、美加地方政府宣布封城，游离于疫情和复苏之间，各国股市个别发展。在联储主席承诺近期不会收紧银根言论之后，美国国债市场持