谭颜过--一好地界儿

网站越来越多，因为大家都想利用网站帮自己赚钱。不过，想让网站帮自己赚钱并不是太容易的事情，几年来，我研究了许多沉默地赚钱的网站，同时也研究了许多花费了很多精力但是让然没有赚钱的

网站。如果你的网站现在还没有帮你赚钱，如果你也想做个赚钱的网站，请阅读这一系列文章：

原因之一：赢利模式不够清晰！

很多朋友在做网站之前，想的都非常非常的单纯，因为他们有这样一个观念：先把网站做大，然后再考虑赢利。提到这个观念，可能许多资深网络人士都还是非常认同，因为可以拿出许多这些年来的成

功案例来证明这个观念，比如SOHU、新浪、网易、等几大门户网站，它们当初做的时候没有想过怎么赚钱，只想如何把网站做大，后来真的都赚大钱了。不过王通认为，如果你还用这个观念来搞网站的

话，你成功的几率将是非常非常小的。你可能会问为什么？

大家都知道，许多道理都不是真理，它只适应于某一个时间阶段，在这个时间段内它是一个非常正确的道理，但是过了这个时间段候，它将会成为一种错误的道理。先把网站做大，然后再考虑赢利。就

是这样一个道理。因为：

    互联网已经不是目前经济发展的最大趋势：把握大的趋势赚大钱，把握小的趋势赚小钱。互联网在上世纪末的时候，它是十年内最大的发展趋势。对于当初的网站来说，它们把握了趋势，只要不

死，以后赚钱是肯定的，所以它们没精力去考虑如何赚钱，要考虑的只是如何先把网站做大，如何吸引更多人的目光。现在而言，互联网依然是一个非常大的发展趋势，但是它已经慢慢成熟，做的人越

来越多，竞争越来越激烈，已经不是最大的发展趋势了。
    当初可以靠风投养活自己，现在只能靠自己养活自己：靠一纸计划就可以融到很多钱，而且风投占的股份非常少。但是现在已经不行了。风投不会因为你单纯的一个梦想就给你投钱让你试着去实

现。所以你搞网站，一开始只能靠自己来养活自己。想花风险投资的钱做自己的事情，也只能你自己的网站开始赚小钱的时候风险投资才可能给你投资，

    早期的互联网竞争不激烈，现在的互联网行业竞争越来越激烈。刚刚进入中国的时候，做的越早，就越容易以较低的成本获得最大的市场份额。也就是大家说的，先入为主。那时候，因为没有竞

争，所以不管做什么网站都非常受欢迎，流量很容易起来！（每当想起三大门户最初的样子的时候，许多网友都会发出这样的感叹：现在看来，当初的三大门户是什么破网站啊，以我现在的能力，一天

就可以做出一个比他们都优秀的网站。可惜，当初你没有这个能力，现在许多人也都有了这种能力，而现在的三大门户已经不是当初那样简陋了，你已经无法超越。）

这个年代，变化太快，“先把网站做大，然后再考虑赢利”这类话已经不适合现在的节拍。
你的网站如果现在还没有帮你赚钱，很有可能最大的原因就是你还受着这个落后的观念不放。

你想让自己你的网站帮你赚钱，首先在做网站之前，就必须把以下问题搞清楚：
1.    你做出来的网站各个阶段的赢利模式是什么？
2.    这些赢利模式是否合理？
3.    网站具备那些条件就可以开始实现赢利？
4.    这些基础条件分别是什么？
5.    以你现在的能力和资源是否已经具备了？
原因之二：定位盲目追求大而全

你很清楚你网站的赢利模式，但是你的网站还没有帮你赚钱，那么很有可能就是定位不好？关于网站的定位方面，常常有一些朋友犯下这样一个错误：定位盲目追求大而全

这里我先给大家讲一个朋友的故事：我有一个哥们，身高1米8，身体素质非常好，做事说话很有气魄，孙子兵法，三十六计，资治通鉴鞥经典古书都可以背下来，个人能力是超级的强。他是89年大学毕

业（六四事件那年）的，做了四年体育教师后下海和朋友一块经商，4000元起家经营体育用品，后来在全国发展了几十家连锁店，资产达700万，97年的时候受整个大环境影响加上连锁店难管理，渐渐

走下坡，几年后倒掉。2002年，已经三十多岁的他彻底放弃了传统行业的经营，然后到一个很破的计算机学校学习了两个月，随后就开始边在网络公司打工边做自己的网站。当他的网站做到三个月的时

候，我认识了他，看到他网站的时候，我惊呆了，因为我无法相信这个网站是由他一个人完成的，因为从其内容上来看，那个一个大气的网站最少也需要几十个人才能完成。因为性格比较相投，于是我

们两个人在上海杨浦的一家小饭馆喝了一斤二锅头后就成了哥们。

一年半后，也就是2004年夏天，我们再次相遇，我再次看他的网站，发现依然还是那个样子，网站每天主要来的流量还是当初我帮其在各个导航网站登陆后带来的那些少的可怜的流量。而且，这个网站

依旧还没有赢利。不过一年多来，他几乎每天都是工作18个小时，常常累的胳膊都抬不起来。看到这种情况，我干脆请他来我这里，一边帮我做一些简单的事情，一边来做他的网站。当初我已经意识到

了以一个个人的精力来做这样一个网站，很难运作，就算投入几十万块再加几个人来运作，也很难起来。于是我就尝试让他改变经营策略。不过对于他来说，很难改变，因为改变策略等于放弃现在做出

来的许多栏目和内容，这些都是他花费了近两年的心血做出来的东西，放弃真的是太难了。于是，我只能默默的支持！
 
又是半年过去了，在这半年中，我的这个哥们依然是充满激情的努力做着这个站点，并且经过我们的一些推广策略，这个站点的流量已经达到了每天几万IP的流量，但是这个站点仍然没有赚钱。

整整两年多了，为什么这样一个非常大的行业门户站点还不能赚钱呢？ 这就是我们今天要探讨的网站还不能赚钱的第二个原因：盲目追求大而全！

与我这位哥们情况类似的朋友网络上还有很多，单针对做B2B商务网站的，我这些我就认识了3位做的非常努力的。第一位是在2002年努力做了一年后，身心疲惫，不得不放弃；第二位，辛苦做了两年，

投入了几十万，网站流量已经起来了，但是很难赚钱，不得不以非常低的价格卖掉，第三位哥们是去年做了的网站，半年来，每天工作18个小时，到了现在了，这个网站一共投入了10万了，网站流量也

达到了每天几万IP，但是仍然在赔着钱，目前还在郁闷中….

对于一个个人或者一个小团队的网站而言，开始的时候盲目追求大而全是非常危险的。因为：

你的能力可能是无限的，但是你的精力是有限的，在有限的时间内，以你的精力很难能够把网站中的每一项都做的非常好。

无法把网站真正的做好，但是你的框架已经泄漏了你的一些比较不错的思路或者IDEA， 一旦被实力很强的竞争对手发现，它很快可以做的比你优秀很多，让你难以超越。

 就算你付出了超人的精力把网站经营的像个样子了，你也无法运作。因为大而全的网站运作也需要资金、资源、高效的运作团队来运作。

如果你没有足够的钱和人来砸，千万不要一开始就做大而全的网站，你可以尝试着做一个小而精的网站，

我的这位哥们后来做的事使他明白了这一点。去年十月的时候，他暂时放弃了网站的管理，用全部的精力做了一个非常有特点的图片栏目，然后我们通过SEO策略来推广，到了12月的时候，这个栏目的

流量就达到了每天3万IP，十几万PV。对于一个图片栏目而言，有了这些流量，做一些广告联盟的广告，每月也可以轻松入几千块广告费。

去年年底的时候，他又花了一个星期做了一个简单而且精致的体育用品商城，经过我们一个月的推广后，这个商城每天就可以有600多IP的高质量客流，每天都有十几个咨询或者谈合作的电话。就这么

一个只花了一个星期做的网站，缺带来了他意想不到的赚钱机会，最后，他决定从这块入手，为了解决货源问题，他今年年初南下去了广州，前一段打电话，他找老朋友合作，在现实中开了一家店配合

着网店做，生意还不错。

网站一开始，定位小而精有以下几点好处：

你只需要比常人努力一点点，就可以把这个小而精的网站做成这个小领域的最顶尖。
成为了小领域的最顶尖，你的站会被浏览过你站点的行业人士记住，那么就能够留住客流，粘住客流，稳步向上发展你就很快可以利用它赚钱，虽然刚开始赚的小钱，但是这些小钱会给你更多的自信和

快乐促使你把这个站点做的更好。有了一定资金和资源积累后，把这个小站做大也仅仅是时间的问题。
你对某个行业理解深了，你可能有许多非常好的思路和IDEA，如果你一开始追求大而全，把它们都表现出来，那么你可能是在为你的竞争对手做嫁衣。如果你一开始定位的非常小，就可以避免这种情况

的发生。    
还是那句老话，一口吃不成胖子，想让你的网站快速赚钱，千万不要盲目的追求大而全的定位。如果你已经这样做了很长时间了。如果你不想让自己为网站而累，就要学会暂时放弃，来个曲线救国。先

做小而精的网站赚钱。因为你还要吃饭，不可能永远活在理想之中。

不懂如何把流量转化成钱

对于大部分网站而言,虽然流量等于钱, 但是很多网站有了不错的流量了, 却不知道如何把这些流量转化为钱, 这几年中, 在有了不错的流量后依然死掉的网站非常多, 比如蚁盟, 桌面城市, 诚信商务

网等等等等, 非常多, 这里不一一列举. 这类网站为什么不能赚钱, 主要有以下几个原因:

1. 不懂的如何搞网络广告

2. 不懂的如何开发网站的赢利模式
3. 不懂的利用网站的资源做其他事赚钱

一.   先来谈谈如何用网络广告把流量转化成为钱.

谈这个之前,先送哥们你一句话:
很多事情都非常的简单,只是你不知道方法而已!   ---- 王通
                                            

04年的时候, 有一个流量非常巨大的网站负责人找我, 告诉我他们网站流量非常大,但是不赚钱, 找我合作. 我一看,大吃一惊, 因为那个网站的流量每天都是15万IP以上. 于是我花了十几分钟, 申请了

弈天联盟的淘宝广告代码,让他在部分页面上放了一个淘宝的弹出广告, 由于那段比较忙, 我就怎么再去申请其他广告联盟的广告. 一个月下来, 仅仅着一个广告收了6000元广告费. 然后给那个哥们平

分了. 基本等于顺手赚了3000元. 由于淘宝那个弹出确实引起许多网友不满.所以他第二个月就彻掉了, 还是因为那段业务忙, 我没时间再去申请其他的广告联盟, 于是就推荐我的一个客户在他上面做

广告,让这位哥们赚点小钱, 之后在忙于业务中, 打算闲了再和这位哥们合作开发这个网站的价值. 没有想到一直忙的没的闲, 后来有点闲的时候,我再看这个网站的时候,已发现, 他们已经因为收入太

少, 取消了那些带来流量的服务.流量已经掉的不成样子了.我不由的觉得, 太可惜了. 以那个流量,稍认真搞一搞网络广告, 一个月收几万也是比较轻松的……

也是去年,我的一个朋友自己开发的一个博客网站流量涨的飞快.不到半年,每天流量接近10万IP, 最后他觉得比较耗费精力又不能赚钱,于是就卖了, 最近我才知道这个网站当初卖的价钱. 卖的是非常的

低, 只卖了2万左右, 听了后,我大跌眼镜, 去年的时候,认真搞一些联盟的广告,以那个流量,一个月也可以收超过2万的广告费…….

我这位哥们为什么会以这么的的价格卖, 我问了后才知道, 虽然他整天搞程序, 搞网站, 但是他并不知道如何利用广告联盟赚钱, 也不知道多少流量大概能换多少前. 以为网络广告必须去找广告主谈,

而自己没经验又很忙,所以就以这个低价卖了.

看到这里, 如何你和他一样, 我就在这里更加直白的告诉哥们你: 不用和广告主接触, 照样利用网络广告赚钱.

从2003年开始,国内出现了越来越多的广告联盟. 短信联盟. 如果你的网站有流量的化,不用找广告主, 你只需要在这些联盟网站中注册,申请广告, 然后把获得的广告代码放到你的网站上就可以按照效

果收广告费了. 就这么简单!

做这些普通的网络广告, 流量转化成钱的大概比率今年会比去年低一些, 不过如果你的流量每日超过5万IP, 认真做一做, 每月收万元以上是没问题的.

这里有篇一位站长根据自己经验写的帖子,你可以看一下:

你的网站流量能给你带来多少利润？http://blog.sina.com.cn/s/blog_5e58a1430100cq8c.html

目前，广告联盟和短信联盟非常非常的多，各自的信誉度也不同，另外网络广告的效果上的提高还有许多技巧和经验。 你可以到以下两个相关的网站学习：

1．   中国站长站: http://www.chinaz.com

2．   电子商务指南: http://www.eczn.com

二.   如何开发网站新的赢利模式

网络广告是最基本的赢利模式之一, 在网络广告之外, 不同的网站根据自身的资源的不通还可以开发不通的赢利模式. 这个我给你举一个简单的例子

www.seo.org.cn 我这个网站是免费的, 很多站长和网友都通过这个网站免费学习到了许多SEO知识, 这个网站我一直都没有认真管过, 不过没有想到短短一年就聚集了5000多SEO专业人士和爱好者. 这

时候, 我想让这个网站开始赚钱,但是又不打破现有的免费方式, 于是我就配合着推出了另外一个非常简单的,但是纯商业化的网站. www.seo.net.cn  因为www.seo.org.cn 有非常好的基础人气, 所以

用它来推www.seo.net.cn是非常轻松的.这个网站主要是一个VIP收费社区, 同时销售我的电子书和相关网络营销软件. 我安排人作好之后,只需要再安排一个客服, 这个网站就可以帮我公司赚些小钱.

开发网站的赢利模式有非常多的非常, 模式也非常的多, 网站的不同,可以策划出不同的赢利模式. 如果你的网站需要新的赢利模式, 可以和我探讨. 我的邮箱: ufoer2005#126.com (使用的时候,请将#

换成@)

三.   利用你的网站的资源做其他事情赚钱

对于有一些网站而言, 让别人看不出你如何赚钱, 才是更好的策略, 如果你的网站有不错的基础, 而且你不想把它商业化,那么,你可以让它间接的帮你赚钱. 如何让你的网站间接的帮你赚钱, 根绝网站

的不同,也有非常多的思路. 在今后的文章中,我们再集体根据实例和大家讨论.

　　我之所以成为世界首富是因为我花得少.

　　1，我是个现实主义者，我喜欢目前自己所从事的一切，并对此始终深信不疑。作为一个彻底的实用现实主义者，我只对现实感兴趣，从不抱任何幻想，尤其是对自己。

　　2，思想枯竭，则巧言生焉！

　　3，他是一个天才，但他能够把某些东西解释得如此简易和清晰，以至起码在那一刻，你完全理解了他所说的。

　　4，他的父母告诉过他，如果他对一个人说不出什么美好的话，那就什么也别说。他相信他父母的教导。

　　5，他很明显一直自信于自己的所思所想，并随时准备捍卫自己的思想。

　　6，吸引我从事工作的原因之一是，它可以让你过你自己想过的生活。你没有必要为成功而打扮。

　　7，投资对于我来说，既是一种运动，也是一种娱乐。他喜欢通过寻找好的猎物来“捕获稀有的快速移动的大象。”

　　8，我工作时不思考其他任何东西。我并不试图超过七英尺高的栏杆：我到处找的是我能跨过的一英尺高的栏杆。（现实主义者）

　　9，要去他们要去的地方而不是他们现在所在的地方。

　　10，如果我们最重要的路线是从北京去深圳，我们没有必要在南昌下车并进行附带的旅行。

　　11，如果发生了坏事情，请忽略这件事。

　　12，要赢得好的声誉需要20年，而要毁掉它，5分钟就够。如果明白了这一点，你做起事来就会不同了。

　　13，如果你能从根本上把问题所在弄清楚并思考它，你永远也不会把事情搞得一团遭!.

　　14，习惯的链条在重到断裂之前，总是轻到难以察觉！

　　15，我从来不曾有过自我怀疑。我从来不曾灰心过。

　　16，我始终知道我会富有。对此我不曾有过一丝一刻的怀疑。

　　17，归根结底，我一直相信我自己的眼睛远胜于其他一切。

　　18，在生活中，我不是最受欢迎的，但也不是最令人讨厌的人。我哪一种人都不属于。

　　19，在生活中，如果你正确选择了你的英雄，你就是幸运的。我建议你们所有人，尽你所能地挑选出几个英雄。

　　20，如何定义朋友呢：他们会向你隐瞒什么？

　　21，任何一位，卷入复杂工作的人都需要同事。

　　22，如果你是池塘里的一只鸭子，由于暴雨的缘故水面上升，你开始在水的世界之中上浮。但此时你却以为上浮的是你自己，而不是池塘。

　　23，哲学家们告诉我们，做我们所喜欢的，然后成功就会随之而来。

　　24，我所想要的并非是金钱。我觉得赚钱并看着它慢慢增多是一件有意思的事。

　　25，每天早上去办公室，我感觉我正要去教堂，去画壁画！

　　26，正直，勤奋，活力。而且，如果他们不拥有第一品质，其余两个将毁灭你。对此你要深思，这一点千真万确。

　　27，生活的关键是，要弄清谁为谁工作。

　　28，哈佛的一些大学生问我，我该去为谁工作？我回答，去为哪个你最仰慕的人工作。两周后，我接到一个来自该校教务长的电话。他说，你对孩子们说了些什么？他们都成了自我雇佣者。

　　29，头脑中的东西在未整理分类之前全叫“垃圾”！

　　30，你真能向一条鱼解释在陆地上行走的感觉吗？对鱼来说，陆上的一天胜过几千年的空谈。

　　31，当适当的气质与适当的智力结构相结合时，你就会得到理性的行为。

　　32，要学会以40分钱买1元的东西。

　　33，金钱多少对于你我没有什么大的区别。我们不会改变什么，只不过是我们的妻子会生活得好一些。

　　34，人性中总是有喜欢把简单的事情复杂化的不良成分。

　　35，风险来自你不知道自己正做些什么？

　　36，只有在退潮的时候，你才知道谁在裸泳！

　　37，成功的投资在本质上是内在的独立自主的结果。

　　38，永远不要问理发师你是否需要理发！

　　39，用我的想法和你们的钱，我们会做得很好。

　　40，你不得不自己动脑。我总是吃惊于那么多高智商的人也会没有头脑的模仿。在别人的交谈中，没有得到任何好的想法。

　　41，在拖拉机问世的时候做一匹马，或在汽车问世的时候做一名铁匠，都不是一件有趣的事。

　　42，任何不能永远前进的事物都将停滞。

　　43，人不是天生就具有这种才能的，即始终能知道一切。但是那些努力工作的人有这样的才能。他们寻找和精选世界上被错误定价的赌注。

　　当世界提供这种机会时，聪明人会敏锐地看到这种赌注。当他们有机会时，他们就投下大赌注。其余时间不下注。事情就这么简单。

　　44，他反动把智商当做对良好投资关键，强调要有判断力，原则性和耐心。

　　45，我喜欢简单的东西。

　　46，要量力而行。你要发现你生活与投资的优势所在。每当偶尔的机会降临，即你的这种优势有充分的把握，你就全力以赴，孤注一掷。

　　47,别人赞成也罢，反对也罢，都不应该成为你做对事或做错事的理由。

　　我们不因大人物，或大多数人的赞同而心安理得，也不因他们的反对而担心。

　　如果你发现了一个你明了的局势，其中各种关系你都一清二楚，那你就行动，不管这种行动是符合常规，还是反常的，也不管别人赞成还是反对。

　　48，他特别钟情于读传记。

　　49，所有的男人的不幸出自同一个原因，即他们都不能安份地呆在一个房间里。

　　50，高等院校喜欢奖赏复杂行为，而不是简单行为，但简单的行为更有效。

　　51，时间是杰出（快乐）人的朋友，平庸人（痛苦）的敌人。

　　52，我与富有情感的人在一起工作（生活）。

　　53，当我发现自己处在一个洞穴之中时，最重要的事情就是停止挖掘。

　　54，他的最大长处是：“我很理性，许多人有更高的智商，许多人工作更长的时间，但是我能理性地处理事物。你们必须能控制自己，别让你的感情影响你的思维。

　　55，有两种信息：你可以知道的信息和重要的信息。而你可以知道且又重要的信息在整个已知的信息中只占极小的百分比！

　　56，如果你在错误的路上，奔跑也没有用。

　　57，我所做的，就是创办一家由我管理业务并把我们的钱放在一起的合伙人企业。我将保证你们有5%的回报，并在此后我将抽取所有利润的50%！

　　58，选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票,然后将你的大部分资金集中在这些股票上,不管股市短期涨跌,坚持持股,稳中取胜。

　　要知道你打扑克牌时，总有一个人会倒霉，如果你看看四周看不出谁要倒霉了，那就是你自己了。

　　我们也会有恐惧和贪婪，只不过在别人贪婪的时候我们恐惧，在别人恐惧的时候我们贪婪。

　　我的成功并非源与高的智商，我认为最重要的是理性。我总是把智商和才能比作发动机的动力，但是输出功率，也就是工作的效率则取决与理性。

　　投资股票致富的秘诀只有一条，买了股票以后锁在箱子里等待，耐心地等待。

　　如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增加股份。

　　我认为投资专业的学生只需要两门教授得当的课堂：如何评估一家公司，以及如何考虑市场价格。

　　必须要忍受偏离你的指导方针的诱惑：如果你不愿意拥有一家公司十年，那就不要考虑拥有它十分钟。

　　投资者应考虑企业的长期发展，而不是股票市场的短期前景。价格最终将取决于未来的收益。在投资过程中如同棒球运动中那样，要想让记分牌不断翻滚，你就必须盯着球场而不是记分牌。

　　价格是你所付出去的，价值是你所得到的，评估一家企业的价值部分是艺术部分是科学。

　　理解会计报表的基本组成是一种自卫的方式：当经理们想要向你解释清企业的实际情况时，可以通过会计报表的规定来进行。但不幸的是，当他们想要耍花招时（起码在部分行业）同样也能通过会计报表的规定来进行。如果你不能识别出其中的区别，你就不必在资产选择行业做下去了。

　　如何决定一家企业的价值呢？做许多阅读：我阅读所注意的公司的年度报告，同时我也阅读它的竞争对手的年度报告。

　　每次我读到某家公司削减成本的计划书时，我都想到这并不是一家真正懂得成本为何物的公司，短期内毕其功于一役的做法在削减成本领域是不起作用的，一位真正出色的经理不会在早晨醒来之后说今天是我打算削减成本的日子，就像他不会在一觉醒来后决定进行呼吸一样。

　　为你最崇拜的人工作，这样除了获得薪水外还会让你早上很想起床。

　　抛开其他因素，如果你单纯缘于高兴而做一项工作，那么这就是你应该做的工作，你会学到很多东西。

　　他（接班人）必须具有独立思考、情绪稳定与深刻了解人类与机构行为等特质。

　　只有当潮水退去的时候才会发现谁是裸体的。

　　如果你想知道我为什么能超过比尔·盖茨，我可以告诉你，是因为我花得少，这是对我节俭的一种奖赏。

　　第一法则：竞争优势原则

　　好公司才有好股票：那些业务清晰易懂，业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想的管理层经营的大公司就是好公司。

　　最正确的公司分析角度-----如果你是公司的唯一所有者。

　　最关键的投资分析----企业的竞争优势及可持续性。

　　最佳竞争优势----游着鳄鱼的很宽的护城河保护下的企业经济城堡。

　　最佳竞争优势衡量标准----超出产业平均水平的股东权益报酬率。

　　经济特许权-----超级明星企业的超级利润之源。

　　美国运通的经济特许权：

　　选股如同选老婆----价格好不如公司好。

　　选股如同选老公：神秘感不如安全感

　　现代经济增长的三大源泉：

　　第二法则：现金流量原则

　　新建一家制药厂与收购一家制药厂的价值比较。

　　价值评估既是艺术，又是科学。

　　估值就是估老公：越赚钱越值钱

　　驾御金钱的能力。

　　企业未来现金流量的贴现值

　　估值就是估老婆：越保守越可靠

　　巴菲特主要采用股东权益报酬率、帐面价值增长率来分析未来可持续盈利能力的。

　　估值就是估爱情：越简单越正确

　　第三法则：“市场先生”原则

　　在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧

　　市场中的价值规律：短期经常无效但长期趋于有效。

　　巴菲特对美国股市价格波动的实证研究（1964-1998）

　　市场中的《阿干正传》

　　行为金融学研究中发现证券市场投资者经常犯的六大愚蠢错误：

　　市场中的孙子兵法：利用市场而不是被市场利用。

　　第四法则：安全边际原则

　　安全边际就是“买保险”：保险越多，亏损的可能性越小。

　　安全边际就是“猛砍价”：买价越低，盈利可能性越大。

　　安全边际就是“钓大鱼”：人越少，钓大鱼的可能性越高。

　　第五法则：集中投资原则

　　集中投资就是一夫一妻制：最优秀、最了解、最小风险。

　　衡量公司股票投资风险的五种因素：

　　集中投资就是计划生育：股票越少，组合业绩越好。

　　集中投资就是赌博：当赢的概率高时下大赌注。

　　第六法则：长期持有原则

　　长期持有就是龟兔赛跑：长期内复利可以战胜一切。

　　长期持有就是海誓山盟：与喜欢的公司终生相伴。

　　长期持有就是白头偕老：专情比多情幸福10000倍。

　　好公司一句话就能够讲清楚（可口可乐）

　　好公司一句话就能够讲清楚（洁-列联姻）

　　最后我用一分钟时间告诉大家，我们应该如何使用、在哪里使用、对谁使用巴菲特的价值投资的策略。

　　巴菲特的又一投资原则是：在别人贪婪的时候恐惧；在别人恐惧的时候贪婪。

　股神：沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett），伯克希尔·哈撒韦公司董事长。

沃伦·巴菲特简介

　　出生年月：1930年8月30日

　　籍贯：美国内布拉斯加州奥马哈市

　　公司：伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway INC.）

　　职位：董事会主席及行政总裁

　　院校：哥伦比亚大学金融系毕业

　　1930年8月30日，沃伦·巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，沃伦·巴菲特从小就极具投资意识，他钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。他满肚子都是挣钱的道儿，五岁时就在家中摆地摊兜售口香糖。稍大后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球，然后转手倒卖，生意颇为红火。上中学时，除利用课余做报童外，他还与伙伴合伙将

弹子球游戏机出租给理发店老板，挣取外快。

　　^[2]　1941年，刚刚跨入11周岁，他便跃身股海，购买了平生第一张股票。

　　1947年，沃伦·巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。但他觉得教授们的空头理论不过瘾，两年后便不辞而别，辗转考入哥伦比亚大学金融系，拜师于著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下，巴菲特如鱼得水。格雷厄姆反对投机，主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。他传授给巴菲特丰富的知识和决窍。富有天才的巴菲特很快成了格雷厄姆的得意门生。

　　1950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外。

　　1951年，21周岁的巴菲特学成毕业的时候，他获得最高A+。

1952年，巴菲特和苏珊·汤普森结婚，他们双方的父母是多年的老朋友。在西北大学读书时，苏珊和巴菲特的妹妹罗伯塔是住同一间宿舍的舍友。当巴菲特顺路拜访她并向她求婚时，苏珊离开了就读的大学和他结了婚。巴菲特夫人是在离巴菲特目前的家只有一个半街区的地方长大的。

　　1957年，巴菲特掌管的资金达到30万美元，但年末则升至50万美元。

　　1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元，其中有100万是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”。最小投资额扩大到10万美元。情况有点像现在中国的私募基金或私人投资公司。

　　1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的资金已高达2200万美元。

　　1966年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却坐立不安尽管他的股票都在飞涨，但却发现很难再找到符合他的标准的廉价股票了。虽然股市上疯行的投机给投机家带来了横财，但巴菲特却不为所动，因为他认为股票的价格应建立在企业业绩成长而不是投机的基础之上。

　　1967年10月，巴菲特掌管的资金达到6500万美元。

　　1968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩：增长了59%，而道·琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1亿零400万美元，其中属于巴菲特的有2500万美元。

　　1968年5月，当股市一路凯歌的时候，巴菲特却通知合伙人，他要隐退了。随后，他逐渐清算了巴菲特合伙人公司的几乎所有的股票。

　　1969年6月，股市直下，渐渐演变成了股灾，到1970年5月，每种股票都要比上年初下降50%，甚至更多。

　　1970年~1974年间，美国股市就像个泄了气的皮球，没有一丝生气，持续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了“滞涨”时期。然而，一度失落的巴菲特却暗自欣喜异常，因为他看到了财源即将滚滚而来──他发现了太多的便宜股票。

　　1972年，巴菲特又盯上了报刊业，因为他发现拥有一家名牌报刊，就好似拥有一座收费桥梁，任何过客都必须留下买路钱。1973年开始，他偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》，他的介入使《华盛顿邮报》利润大增，每年平均增长35%。10年之后，巴菲特投入的1000万美元升值为两个亿。

　　1980年，他用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价，买进可口可乐7 %的股份。到1985年，可口可乐改变了经营策略，开始抽回资金，投入饮料生产。其股票单价已长至51.5美元，翻了5倍。至于赚了多少，其数目可以让全世界的投资家咋舌。

　　1992年中巴菲特以74美元一股购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力公司的股票，到年底股价上升到113元。巴菲特在半年前拥有的32，200万美元的股票已值49，100万美元了

　　1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，它早已不再是一家纺纱厂，它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。从1965~1994年，巴菲特的股票平均每年增值26.77%，高出道·琼斯指数近17个百分点。如果谁在1965年投资巴菲特的公司10000美元的话，到1994年，他就可得到1130万美元的回报，也就是说，谁若在30年前选择了巴菲特，谁就坐上了发财的火箭。

　　2000年3月11日，巴菲特在伯克希尔公司的网站上公开了今年的年度信件——一封沉重的信。数字显示，巴菲特任主席的投资基金集团伯克希尔公司，去年纯收益下降了45%，从28.3亿美元下降到15.57亿美元。伯克希尔公司的A股价格去年下跌20%，是90年代的唯一一次下跌；同时伯克希尔的账面利润只增长0.5%，远远低于同期标准普尔21的增长，是1980年以来的首次落后.

　　2004年8月26日，巴菲特(Warren　Buffett)的夫人苏姗·巴菲特(Susan　Buffett)在与他一起看望朋友时，突然中风去世。拥有30亿美元财富，或2.2%BerkshireHathaway公司股权的苏姗·巴菲特享年72岁。巴菲特夫妇于1952年结婚，但两人自1977年起开始分居，此时苏姗从他们的家乡迁往旧金山，往音乐事业方向发展。两人从未宣布要离婚。两人常在一起旅行，苏姗也常出席在他们的家乡Omaha举行的公司股东大会。

　　2007年3月1日晚间，“股神”沃伦·巴菲特麾下的投资旗舰公司——伯克希尔·哈撒维公司(Berkshire Hathaway)公布了其2006财政年度的业绩，数据显示，得益于飓风“爽约”，公司主营的保险业务获利颇丰，伯克希尔公司去年利润增长了29.2%，盈利达110.2亿美元(高于2005年同期的85.3亿美元)；每股盈利7144美元(2005年为5338美元)。

　　1965~2006年的42年间，伯克希尔公司净资产的年均增长率达21.4%，累计增长361156%；同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%，累计增长幅为6479%。

　　2007年3月1日，伯克希尔公司A股股价上涨410美元，收于106600美元。去年伯克希尔A股股价上涨了23%，相形之下，标普500指数成分股股价平均涨幅仅为9%。

　　巴菲特是有史以来最伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场的投资，成为世界上数一数二的富翁。他倡导的价值投资理论风靡世界。价值投资并不复杂，巴菲特曾将其归结为三点：把股票看成许多微型的商业单元；把市场波动看作你的朋友而非敌人(利润有时候来自对朋友的愚忠)；购买股票的价格应低于你所能承受的价位。“从短期来看，市场是一架投票计算器。但从长期看，它是一架称重器”——事实上，掌握这些理念并不困难，但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。巴菲特似乎从不试图通过股票赚钱，他购买股票的基础是：假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。在价值投资理论看来，一旦看到市场波动而认为有利可图，投资就变成了投机，没有什么比赌博心态更影响投资。”

　　巴菲特2006年6月25日宣布，他将捐出总价达370亿美元的私人财富投向慈善事业。这笔巨额善款将分别进入全球首富榜第三、微软董事长比尔·盖茨创立的慈善基金会以及巴菲特家族的基金会。巴菲特捐出的370亿美元是美国迄今为止出现的最大一笔私人慈善捐赠。

　　据路透社报道，波克夏-哈萨威投资公司的首席执行官巴菲特现年75岁，《福布斯》杂志预计他的身价为440亿美元，是全球首富。370亿元的善款占到了巴菲特财产的大约85%。

　　巴菲特在一封写给比尔与梅林达·盖茨基会的信中说，他将捐出1000万股波克夏公司B股的股票，按照市值计算，等于巴菲特将向盖茨基金捐赠300亿美元。

　　盖茨基金会发表声明说：“我们对我们的朋友沃伦·巴菲特的决定受宠若惊。他选择了向比尔与美琳达·盖茨基金会捐出他的大部分财富，来解决这个世界最具挑战性的不平等问题。”

　　此外，巴菲特将向为已故妻子创立的慈善基金捐出100万股股票，同时向他三个孩子的慈善基金分别捐赠35万股的股票。

　　2008年3月，不久前，盖茨刚刚宣布他将在两年内逐步移交他在微软的日常管理职责，以便全身心投入盖茨基金会的工作。盖茨基金会的总财产目前已达300亿美元。该基金会致力于帮助发展中国家的医疗事业以及发展美国的教育。

　　巴菲特由于所持股票大涨，身家猛增100亿美元至620亿美元，问鼎全球首富，墨西哥电信大亨斯利姆以600亿美元位居第二，13年蝉联首富桂冠的微软主席盖茨退居第三。

　　很久以来，数字13一直被全球各地迷信的人们认为是个不吉祥的数字。这一说法正适合比尔·盖茨 (Bill Gates)，连续13年位于世界富豪榜首位后，今年结束了他的世界首富地位。

　　尽管目前盖茨的财富价值为580亿美元，较去年高出20亿美元，但现在他只名列全球富豪榜第三位，而他的朋友兼慈善事业合作伙伴沃伦-巴菲特 (Warren Buffett) 的财富净值则猛增100亿美元至620亿美元，从而跃升为世界首富。（所有的股票价格和净资产价值均截至2月11日）。排名第二的则是墨西哥电信业巨头卡洛斯-斯利姆-埃卢 (Carlos Slim Helú)，他的财产在仅仅两年的时间内翻了一番，至600亿美元。　

　　2008年度全球富豪榜:

　　1 沃伦·巴菲特 美国 77岁 620亿美元

　　2 卡洛斯-斯利姆·赫鲁家族　墨西哥 68岁 600亿美元

　　3 比尔·盖茨 美国 52岁 580亿美元

　　4 拉什米·米塔尔 印度 57岁 450亿美元

　　5 穆凯什·阿姆巴尼 印度 50岁 430亿美元

　　6　阿尼尔·阿姆巴尼 印度 48岁 420亿美元

　　7 英瓦尔·坎普拉德家族 瑞典　81岁 310亿美元

　　8 KP-辛格 印度 76岁 300亿美元

　　9 奥莱格-德里帕斯卡 俄罗斯 40岁 280亿美元

　　10 卡尔·阿尔布里特 德国 88岁 270亿美元

巴菲特投资“金”定律

　　·利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。

　　·买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。

　　·利润的复合增长与交易费用、避税使投资人受益无穷。

　　·不要在意某家公司来年可赚多少，只要在意其未来5至10年能赚多少。

　　·只投资未来收益确定性高的企业。

　　·通货膨胀是投资者的最大敌人。

　　·价值型与成长型的投资理念是相通的。价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。

　　·投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。

　　·“安全边际”从两个方面协助你的投资。首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。

　　·拥有一只股票，期待它在下个星期就上涨，是十分愚蠢的。

　　·即使美联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会为之改变我的任何投资作为。

　　·不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A.买什么股票；B.买入价格。

　　^[1] 巴菲特投资传奇

　　由罗杰·洛文斯坦撰写的巴菲特传记中，篇首是世界首富比尔·盖茨的一篇短文。盖茨写道：“他的笑话令人捧腹，他的饮食——一大堆汉堡和可乐——妙不可言。简而言之，我是个巴菲特迷。”盖茨确实是个巴菲特迷，他牢牢记住巴菲特的投资理论：在最低价格时买进股票，然后就耐心等待。别指望做大生意，如果价格低廉，即使中等生意也能获利颇丰。

巴菲特的5＋12＋8＋2法则

　　巴式方法大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。

　　5项投资逻辑

　　1.因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。

　　2.好的企业比好的价格更重要。

　　3.一生追求消费垄断企业。

　　4.最终决定公司股价的是公司的实质价值。

　　5.没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。

　　12项投资要点

　　1.利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。

　　2.买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。

　　3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。

　　4.不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。

　　5.只投资未来收益确定性高的企业。

　　6.通货膨胀是投资者的最大敌人。

　　7.价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。

　　8.投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。

　　9.“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。

　　10.拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。

　　11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。

　　12.不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A.买什么股票；B.买入价格。

　　8项投资标准 

　　1.必须是消费垄断企业。

　　2.产品简单、易了解、前景看好。

　　3.有稳定的经营史。

　　4.经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。

　　5.财务稳键。

　　6.经营效率高、收益好。

　　7.资本支出少、自由现金流量充裕。

　　8.价格合理。

　　2项投资方式

　　1.卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A.初始的权益报酬率；B.营运毛利；C.负债水准；D.资本支出；E.现金流量。

　　2.当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。

　　某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部分。也是最使人入迷的部分。

　　以下是堪称巴菲特投资理念精华的“三要三不要”理财法：

　　要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。

　　要投资资源垄断型行业。从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额，这类企业一般是外资入市购并的首选，同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。

　　要投资易了解、前景看好的企业。巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌，并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。

　　不要贪婪。1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段，面对连创新高的股市，巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就非常冷静地悉数全抛。

　　不要跟风。2000年，全世界股市出现了所谓的网络概念股，巴菲特却称自己不懂高科技，没法投资。一年后全球出现了高科技网络股股灾。

　　不要投机。巴菲特常说的一句口头禅是：拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。

　　当今金融界，微软公司董事会主席比尔·盖茨先生与投资大亨巴菲特二位长期稳坐排行榜的前两位。他们曾联袂到西雅图华盛顿大学做演讲，当有华盛顿大学商学院学生请他们谈谈致富之道时，巴菲特说：“是习惯的力量。”

　　把鸡蛋放在一个篮子里

　　现在大家的理财意识越来越强，许多人认为“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”，这样即使某种金融资产发生较大风险，也不会全军复没。但巴菲特却认为，投资者应该像马克·吐温建议的那样，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它。

　　从表面看巴菲特似乎和大家发生了分歧，其实双方都没有错。因为理财诀窍没有放之四海皆准的真理。比如巴菲特是国际公认的“股神”，自然有信心重仓持有少量股票。而我们普通投资者由于自身精力和知识的局限，很难对投资对象有专业深入的研究，此时分散投资不失为明智之举。另外，巴菲特集中投资的策略基于集中调研、集中决策。在时间和资源有限的情况下，决策次数多的成功率自然比投资决策少的要低，就好像独生子女总比多子女家庭所受的照顾多一些，长得也壮一些一样。

　　生意不熟不做

　　中国有句古话叫：“生意不熟不做”。巴菲特有一个习惯，不熟的股票不做，所以他永远只买一些传统行业的股票，而不去碰那些高科技股。2000年初，网络股高潮的时候，巴菲特却没有购买。那时大家一致认为他已经落后了，但是现在回头一看，网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家，巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风采，成为最大的赢家。

　　这个例子告诉我们，在做任何一项投资前都要仔细调研，自己没有了解透、想明白前不要仓促决策。比如现在大家都认为存款利率太低，应该想办法投资。股市不景气，许多人就想炒邮票、炒外汇、炒期货、进行房产投资甚至投资“小黄鱼”。其实这些渠道的风险都不见得比股市低，操作难度还比股市大。所以自己在没有把握前，把钱放在储蓄中倒比盲目投资安全些。

　　长期投资

　　有人曾做过统计，巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。巴菲特曾说：“短期股市的预测是毒药，应该把它摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。”

　　我们所看到的是许多人追涨杀跌，到头来只是为券商贡献了手续费，自己却是竹篮打水一场空。我们不妨算一个账，按巴菲特的低限，某只股票持股8年，买进卖出手续费是1.5%。如果在这8年中，每个月换股一次，支出1.5%的费用，一年12个月则支出费用18%，8年不算复利，静态支出也达到144%！不算不知道，一算吓一跳，魔鬼往往在细节之中。

　　巴菲特推荐投资者要读的书

　　股神巴菲特赚钱神力让热衷投资的人羡慕不已，如何能得到这些神力的哪怕一点点呢？抽时间读读巴菲特推荐给投资者阅读的书籍也许有些帮助。

　　《证券分析》(格雷厄姆著)。格雷厄姆的经典名著，专业投资者必读之书，巴菲特认为每一个投资者都应该阅读此书10遍以上。

　　《聪明的投资者》(格雷厄姆著)。格雷厄姆专门为业余投资者所著，巴菲特称之为“有史以来最伟大的投资著作”。

　　《怎样选择成长股》(费舍尔著)。巴菲特称自己的投资策略是“85%的格雷厄姆和15%的费舍尔”。他说：“运用费舍尔的技巧，可以了解这一行……有助于做出一个聪明的投资决定。”

　　《巴菲特致股东的信：股份公司教程》。本书搜集整理了20多年巴菲特致股东的信中的精华段落，巴菲特认为此书是整理其投资哲学的一流工作。

　　《杰克·韦尔奇自传》(杰克·韦尔奇著)世界第一CEO自传。被全球经理人奉为“CEO的圣经”。在本书中首次透露管理秘诀：在短短20年间如何将通用电气从世界第十位提升到第二位，市场资本增长30多倍，达到4500亿美元，以及他的成长岁月、成功经历和经营理念。巴菲特是这样推荐这本书的：“杰克是管理界的老虎伍兹，所有CEO都想效仿他。他们虽然赶不上他，但是如果仔细聆听他所说的话，就能更接近他一些。”

　　《赢》(杰克·韦尔奇著)。巴菲特称“有了《赢》，再也不需要其他管理著作了”，这种说法虽然显得夸张，但是也证明了本书的分量。《赢》这类书籍，及《女总裁告诉你》、《影响力》都是以观点结合实例的方法叙述，如果你想在短时间内掌握其中的技巧，那么你只需要抄写下书中所有粗体标题，因为那些都是作者对各种事例的总结，所以厚厚的一本书，也不过是围绕这些内容展开。但如果你认为这便是本书精华，那么你就错了，书中那些真实的实例以及作者的人生经验才是这类图书的卖点。技巧谁都可以掌握，但是经历却人人不同，如果你愿意花时间阅读书中的每一个例子，相信你会得到更多宝贵的东西。

　　最后，巴菲特是这样概括他的日常工作：“我的工作是阅读”。巴菲特神力的源泉应该是来自阅读。

　　·尽管组织形式是公司制，但我们将股东视为合伙人。

　　我和查理·芒格(伯克希尔-哈撒韦公司副董事长)将我们的股东看作所有者和合伙人，而我们自己是经营合伙人。我们认为，公司本身并非资产的最终所有者，它仅仅是一个渠道，将股东和公司资产联系起来，而股东才是公司资产的真正所有者。

　　·沃伦·巴菲特与查理·芒格顺应以所有者为导向的原则，我们自食其力。

　　多数公司董事都将他们大部分的个人净资产投入到公司中。查理和我无法确保运营结果，但我们保证：如果您成为我们的合伙人，不论时间多久，我们的财富将同您的同步变动。我们无意通过高薪或股票期权占您的便宜。

　　·我们的长期经济目标：每股实现内在商业价值平均年增长的最大化。

　　我们并不以伯克希尔的规模来评价其经济意义或业绩表现。我们的衡量标准是每股的增长值。

　　·为了达到目标，首选是直接控股各种的能带来稳定现金流,并持续提供高于市场平均水平的的公司.

　　我们的首选是直接控股各种的能带来稳定现金流,并持续提供高于市场平均水平的的公司.其次是主要通过我们的保险公司购买这些类型公司的部分股权.

　　·我们会报告每一项重大投资的收益，以及重要的数据。

　　由于我们的双重目标以及传统会计处理方法的局限性，传统的会计方法已难以反映真实经营业绩。作为所有者和管理者，查理和我事实上对这些数据视而不见。但是，我们会向您们报告我们控制的每一项重大投资的收益，以及那些我们认为重要的数据。

　　·账面结果不会影响我们的经营和资本配置决策。

　　在目标资产的兼并成本相近时，我们宁可购买未在账面体现、但是可以带来2美元收益的资产，而不愿购买可在账面上体现、收益为1美元的资产。

　　·我们很少举债。

　　当我们真的举债时，我们试图将长期利率固定下来。与其过度举债，毋宁放弃一些机遇。查理和我，永远不会为了一两个百分点的额外回报而牺牲哪怕一夜的睡眠。

　　·我们不会让股东掏腰包来满足管理层的欲望。

　　我们不会无视长期经济规律而用被人为操纵的价格去购买整个公司。在花您的钱时，我们就如同花自己的钱一样小心，并会全面权衡如果您自己直接通过股票市场进行多样化投资所能获得的价值。

　　·不论意图如何高尚，我们认为只有结果才是检验的标准。

　　我们不断反思公司留存收益是否合理，其检测标准是，每1美元留存收益，至少要为股东创造1美元的市场价值。迄今为止，我们基本做到了这一点。

　　·我们只有在收获和付出相等的时候发行普通股。

　　这一规则适用于一切形式的发行——不仅是并购或公开发售，还包括债转股、股票期权、可转换证券等。每一份股票都代表着公司的一部分，而公司是属于您的。

　　·无论价格如何，我们都无意卖掉伯克希尔所拥有的优质资产。

　　您应该很清楚，这是我和查理共同的心态，可能会损害我们的财务表现。即便是那些我们认为差强人意的业务，只要有望产生现金流，而且我们对其管理层和劳资关系还算满意，在决定是否出售时，我们也会犹豫不决。

　　·我们将会坦诚地向您报告业绩，强调对估价有正面的和负面效应的事件。

　　我们的原则是，要用一种换位思考的心态，将我们自己希望知道的真实情况汇报给您。这是我们的义务，决不打折扣。

　　·我们只会在法律允许的范围内讨论证券买卖。

　　虽然我们的策略是公开的，但好的投资点子也是物以稀为贵，并有可能被竞争对手获取。同样，对好的产品和企业并购策划，也同样得注意保密。因此我们一般不会谈论自己的投资想法。

　　·我们希望伯克希尔的股价是合理的，而不是被高估。

　　在可能的范围内，我们希望伯克希尔的每一个股东在持有股份的期间内，获得的收益或损失，与公司每股内在价值的涨跌呈相应的比例。因此，伯克希尔的股价和内在价值，都需要保持恒定，希望是1∶1。

（还记得富爸爸系列丛书里说过，富爸爸后来有很多自由的时间，而且他的财富也越来越多，而穷爸爸则完全相反。）

人应该怎么活？从如何打发零碎的时间似乎可以判断这个人是否有无成就？

有人说：看这个人是否成功，只要问问他每天晚上8点至10点在干什么了。

这也印证了很多专业人士的话语，他们常说：只要每天花上半小时，三年之后你就能在这个领域里成为专家。正如鲁迅先生说的：我只是用他人喝咖啡的时间来写作罢了。

在这样一个社会形态飞速变迁的时代，我们会发现博客更新速度跟他的赚钱速度成正比。我在阿里博客上看到很多成功人士的博客更新的速度超快，如袁岳、叶茂中、徐大伟、上海伟雅、安安等。

金融是个非常容易赚钱的行业，以前周贵银老师每天更新三篇，老何也是，天天更新时时评论。

这或许是这个时代的特征，谁的博客提供的内容有价值谁就能赚钱？

当知识直接转化成经济收益的时候，学习型社会便形成；当人人以学习为荣人人想通过学习来改善生活品质甚至命运的时候，事实上推进了整个人类社会的发展进程。

培根说：知识就是力量。

但真正的力量还是毛泽东说的更深刻：精通的目的全在于运用。

人应该怎么活？用我的话来讲：以此为生，精于此道。

这个“此”就是专业！拥有某种技能造福他人与社会。人活着的意义在于他的价值。

诗曰：“十年云卧湛卢下。斗间瞻气有双龙，人间何处问欧冶？欧冶一去几春秋，湛卢之剑亦悠悠。”

《辞海》载：“湛卢山位于福建北部松溪县境内，山高岭峻，四季雾凝，相传为春秋时欧冶子铸剑处，遂以剑名山。”
　　欧冶子，春秋时越国宁波人，是历史上著名的铸剑师。
　　春秋混战，闽地为丘陵地带，宜于短兵相接，利剑成了提高战斗力的重要武器。铸剑的能工巧匠便在这样的背景里产生，欧冶子就是代表之一。
　　《越绝书.外传记宝剑》载：“越王允常(勾践之父)命欧冶子铸剑。”欧冶子带妻子朱氏、女儿莫邪和女婿干将，到闽、浙一带名山大川遍寻适宜铸剑之处。当他们见到湛卢山清幽树茂，薪炭易得，矿藏丰富，山泉清冽，适宜淬剑，就结舍于此铸剑。3年辛苦，终于铸就了锋芒盖世的湛卢之剑。时世上五大名剑是：湛卢、钜阙、胜邪、鱼肠、纯钧(又作纯钩)，名列第一的是湛卢。此剑可让头发及锋而逝，铁近刃如泥，举世无可匹者。后代诗人题诗曰：“十年云卧湛卢下。斗间瞻气有双龙，人间何处问欧冶?欧冶一去几春秋，湛卢之剑亦悠悠。”
　　从元代湛卢书院山长杨缨带神话色彩的描绘中可以看出湛卢之剑的名声何其显赫：“欧冶子挟其精术，径往湛卢山中，于其麓之尤胜且绝者，设炉焉。取锡于赤谨之山，致铜于若耶之溪，雨师洒扫，雷公击劈，蛟龙捧炉，天帝装炭，盖三年于此而剑成。剑之成也，精光贯天，日月斗耀，星斗避怒，鬼神悲号，越王神之。”明代冯梦龙所著的《东周列国志》中说：湛卢剑“乃五金之英，太阳之精，出之有神，服之则威”。
　　《东周列国志》中还写了一个故事：湛卢宝剑铸成，越王视之为国宝。越国被吴国攻灭，吴王阖闾获此剑。但有一天此剑忽然不见了!而某日在楚昭王的枕边突然发现这把寒光闪闪的宝剑。相剑者入宫解谜道：此乃吴中剑师欧冶子“湛卢”宝剑，吴王无道，杀王僚自立，又坑杀万人以殉其女，吴人悲怨，岂能得此剑?比剑所在之国，其国祚必绵远昌炽。楚昭王大悦：“此乃天降瑞兆也！”可见，湛卢宝剑已成为预示国家兴亡的神物了!唐朝诗圣杜甫有诗咏道：“朝士兼戎服，君王按湛卢。”历代诗文提及湛卢的很多。
　　湛卢剑几经辗转流传，据说唐时为薛仁贵获得，后传到南宋抗金名将岳飞手中。绍兴十二年(1142年)，岳飞父子遇害后，湛卢剑不知下落。1965年出土的越王勾践剑，虽然无法确定是否为欧冶子所铸，但作为同一时期的青铜剑，可以为考证湛卢剑工艺水平提供珍贵资料。
　　为重现当年湛卢宝剑的风采，松溪县自1985年起，查资料，集能才，搞实验，继承古代传统工艺，辅以现代控制、冶炼、加工等10多道工序，终于制出了湛卢宝剑系列产品，分软剑、硬剑、单剑、双剑、开锋剑，手杖剑、兽纹剑等。剑身银光，柔韧适中，剑面镌刻龙凤，花榈木、红木制鞘，黄铜薄片镶包，并嵌有图案，古朴端庄，令人喜爱。
　　生产的第一批产品送北京“中国国际展览中心”展销，展品当即被一购而空。1986年6月14日，《福建日报》以“当年欧冶子铸剑地，如今湛卢剑再问世”为题，报道了这一消息。《人民日报》及其外文版、《文汇报》等20多种报刊转载此文。1987年湛卢宝剑获福建省工艺美术百花奖。

自我激励九法

    1、调高目标

　　真正能激励你奋发向上的是：确立一个既宏伟又具体的远大目标。许多人惊奇发现，他们之所以达不到自己孜孜以求的目标，是因为他们的主要目标太小，而且太模糊，使自己失去主动力。如果你的主要目标不能激发你的想象力，目标的实现就会遥遥无期。

    2、离开舒适区

　　不断寻求挑战，体内就会发生奇妙的变化，从而获得新的动力和力量。但是，不要总想在自身之外寻开心。令你开心的事不在别处，就在你身上。因此，找出自身的情绪高涨期用来不断激励自己。

    3、慎重择友

　　对于那些不支持你目标的"朋友"要敬而远之。你所交往的人会改变你的生活。结交那些希望你快乐和成功的人，你在人生的路上将获得更多益处。对生活的热情具有感染力。因此同乐观的人为伴能让我们看到更多的人生希望。

    4、正视危机

　　危机能激发我们竭尽全力。无视这种现象，我们往往会愚蠢地创造一种舒适的生活方式，使自己生活得风平浪静。当然，我们不必坐等危机或悲剧的到来，从内心挑战自我是我们生命力的源泉。

    5、精工细笔

　　创造自我，如绘一幅巨幅画一样，不要怕精工细笔。如果把自己当作一幅正在创作中的杰作，你就会乐于从细微处作改变。一件小事做得与众不同，也会令你兴奋不已。总之，无论你有多么小的变化，点点都于你很重要。

    6、敢于犯错

　　有时候我们不做一件事，是因为我们没有把握做好。我们感到自己"状态不佳"或精力不足时，往往会把必须做的事放在一边，或精等灵感的降临。如果有些事来对待自己做不好的事情，一旦做起来了一定会乐在其中。

    7、加强排练

　　先"排演"一场比你要面对的局面更复杂的战斗。如果手上有棘手活而自己又犹豫不决，不妨挑件更难的事先做。生活挑战你的事情，你定可以用来挑战自己。这样，你就可以开辟一条成功之路。成功的真谛是：对自己越苛刻，生活对你越宽容；对自己越宽容，生活对你越苛刻。

    8、迎接恐惧

　　世上最秘而不宣的体验是，战胜恐惧后迎来的是某种安全有益的东西。哪怕克服的是小小的恐惧，也会增强你对创造自己生活能力的信心。如果一味想避开恐惧，它们会像疯狗一样对你穷追不舍。此时，最可怕的莫过于双眼一闭假装它们不存在。

    9、把握好情绪

　　人开心的时候，体内就会发生奇妙的变化，从而获得新的动力和力量。但是，不要总想在自身之外寻开心。令你开心的事不在别处，就在你身上。因此，找出自身的情绪高涨期用来不断激励自己。

成功必备28习惯

1. 不说"不可能"三个字。
2. 凡事第一反应：找方法，而不是找借口。

3. 遇到挫折，对自己大声说：太棒了！

4. 不说消极的话，不落入消极情绪，一旦出现立即正面处理。

5. 凡事先订立目标，并尽量制作"梦想版"。

6. 凡事预先作计划，尽量将目标视觉化。

7. 随时用零碎的时间(如等人、排队等)做零碎的小活。

8. 守时，恪守诚信，说到做到。

9. 随时记录灵感。

10.把重要的观念、方法写下来，并贴起来，以随时提示自己。

11.走路比平时快30%。走路时，脚尖稍用力推进；肢体语言健康有力，不懒散、萎靡。

12.每天出门照镜子，给自己一个自信的笑容。

13.每天自我反省一次。

14.每天坚持一次运动。

15.时常运用"头脑风暴"。

16.听心跳1分钟，在做重要事前，疲劳时，心情烦躁时，紧张时。

17.开会坐在前排。

18.微笑。

19.用心倾听，不打断对方说话。

20.说话时，声音有力。感觉自己声音似乎能产生有感染力的磁场。

21.同理心。说话之前，先考虑一下对方的感受。

22.每天有意识、真诚地赞美别人三次以上。

23.及时写感谢卡，哪怕是用便笺写。

24.不用训斥、指责的口吻跟别人说话。

25.控制住不要让自己做出为自己辩护的第一反应。

26.不管任何方面，每天必须至少做一次"进步一点点"。

27.每天提前15分钟上班，推迟30分钟下班。

28.每天在下班前用5分钟的时间做一天的整理性工作。

职场点金：比尔·盖茨的成功法则

"许多人都以为生活是由偶然和运气组成的，其实不然，它是由规律和法规组成的。"《比尔·盖茨给青少年的11条准则》就是盖茨先生从自己生活的方方面面，以及他从小到大的个人经历中总结出来的成功经验和人生智慧。让我们一起来分享这一"财富背后的财富"。

    第一条准则：适应生活

    生活是不公平的，要去适应它。

    命运掌握在自己手中。

    第二条准则：成功是你的人格资本

    这世界并不会在意你的自尊。这世界指望你在自我感觉良好之前先要有所成就。

    成功是人生的最高境界，成功可以改变你的人格和尊严，自负是愚蠢的。

    第三条准则：别希望不劳而获

    高中刚毕业的你不会一年挣4万美元。你不会成为一个公司的副总裁，并拥有一部装有电话的汽车，直到你将此职位和汽车电话都挣到手。

    成功不会自动降临，成功来自积极的努力，要分解目标，循序渐进，坚持到底。

    第四条准则：习惯律己

    如果你认为你的老师严厉，等你有了老板再这样想。老板可是没有任期限制的。

    好习惯源于自我培养。

    第五条准则：不要忽视小事

    烙牛肉饼并不有损你的尊严。

    你的祖父母对烙牛肉饼可有不同的定义，他们称它为机遇。

    平凡成就大事业。

    第六条准则：从错误中吸取教训

    如果你陷入困境，那不是你父母的过错，所以不要尖声抱怨，要从中吸取教训。

    第七条准则：事事自己动手

    在你出生之前，你的父母并非像他们现在这样乏味。他们变成今天这个样子是因为这些年来他们一直在为你付账单，给你洗衣服，听你大谈你是如何的酷。所以，如果你想消灭你父母那一辈中的"寄生虫"来拯救雨林的话，还是先去清除你房间衣柜里的虫子吧。

    不要总靠别人活着，要凭借自己的力量前进。

    第八条准则：你往往只有一次机会

    你的学校也许已经不再分优等生和劣等生，但生活却仍在做出类似区分。在某些学校已经废除不及格分，只要你想找到正确答案，学校就会给你无数的机会。这和现实生活中的任何事情没有一点相似之处。

    机遇是一种巨大的财富，机遇往往就那么一次，也许你"没有机会"，但可以创造。

    第九条准则：时间，在你手中

    生活不分学期，你并没有暑假可以休息，也没有几位雇主乐于帮你发现自我。自己找时间做吧，决不要把今天的事情拖到明天。

    第十条准则：做该做的事

    电视并不是真实的生活。在现实生活中，人们实际上得离开咖啡屋去干自己的工作。

    第十一条准则：善待身边的人

    善待乏味的人。有可能到头来你会为一个乏味的人工作。

    善待他人就是善待自己，要用赞扬代替批评并主动适应对方。

第一步骤：要明确你的梦想和你理想的生活方式。
第二步骤：设立一年核心目标，三年核心目标，五年、十年、二十年、三十年的核心目标。
第三步骤：要选择一份适合自己的工作。
第四步骤：把你的目标、长期的目标集中在成为世界第一名上。
第五步骤：永远比世界第一名要更努力。
第六步骤：拥有详细、可行的计划。
第七步骤：不断地销售、销售、再销售。
第八步骤：不断的投资在自己身上。
第九步骤：永远采取比别人更多的行动。
第十步骤：凡事要系统化。
第十一步骤：随时保持积极的心态。
第十二步骤：百分之百对自己生命负责任。
第十三步骤：坚持到底是成功的不二法则。