孙德斯鸠_新浪博客

近两年，特别是09年，货币（m1）总量增速很快，这就造成了较大的通胀预期，因此，近来当局开始采取趋紧的措施控制，力图实现“通胀预期管理”。不过，面对现在错综复杂的经济形势，仅仅一个货币紧缩是远远不够的，还应采取措施刺激投资和消费，疏导资本合理流动，消除已发生的结构性通胀，防止实质性通胀扩大，保持经济健康发展。

但难点也在这里。

投资方面。因为汇改和其他因素，原来占经济总量份额很大的外贸企业前景堪忧，“三高”企业也被高压限制，新兴产业又刚刚起步……这些实体经济行业都难以吸收投资；而可以有效吸收投资的地产行业却处于危险高位，加之热钱影因素，如处置不当可能导致大涨大跌，泡沫破裂，问题更严重，这也是当局目前调控地产，甚至开始限制地产企业融资的一个原因。

消费方面更是老大难。97年后就一直喊着扩大内需，其间教育，医疗等手段无所不用其极，造成诸多社会问题，但其对内需拉动效果却不明显。房地产行业虽拉动效果明显，但因前述原因，以后也将难以大胆利用其吸收投资。

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谈央行再次上调准备金

(2010-11-20 13:34)

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财经

谈央行再次上调准备金

文：孙德斯鸠

今天央行宣布上调准备金，这毫不意外。

昨天，周小川讲了三点：一是不选择激进的休克疗法，而选择渐进疗法；二是不指望一个单项措施起到特别大的作用；三是在反馈的基础上进行动态调整和允许试错。

这三点很对。

第一，“不采取休克疗法”意味着央行不会迅速大幅加息，而会采用渐进趋紧的策略。目前，经济说不上好，但也不是特别糟；通胀高，但也不是不可收拾；所以没必要采取大幅加息手段，否则反倒会导致经济“休克”。

第二，“不指望单一措施”是说央行将动用一系列手段解决流动性问题，而绝不是仅仅加息一项，是在强调央行不会大幅加息，同时也不是放任不管。

第三，“动态调整和试错”是强调央行政策的温和性和渐进性。

总的说来，周的三点可以归纳为一句话：“央行绝不大幅加息，也不会放任不管，而是综合各种手段，缓慢解决问题。”

不过货币政策趋紧的态势已定，这毫无疑问。

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物价干预与地产调控

(2010-11-19 12:28)

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房产

物价干预与地产调控

文：孙德斯鸠

这几天，有关物价干预的新闻很多，凸显社会对通胀的担心，但只要还维持低利率，什么样的物价干预都是浮云，至多暂时影响市场。

几年前，兰州规定牛肉面不能超过多少钱，贵阳也规定过米线最贵多少钱……现在恐怕这些都成了笑话。你规定牛肉面两块五一碗，面馆老板就只能有两个选择：要么分量减半，要么关门大吉，总不能赔本不是？而作为消费者，你就需要一个人叫两碗面，因为分量减半了。这实在荒谬。

或许这次有更高明的手段干预物价，但利率才是关键，只要利率不变，不管是强迫降价的“威逼”，还是发放补贴的“利诱”都不能解决问题，后者甚至会加剧通胀，拆东墙补西墙不是办法。

我党有句话“枪杆子里面出政权”，但“枪杆子”里面却出不来“经济”。49年之前，上海，那是远东第一大城市，金融中心，比东京还牛，什么香港，澳门在“大”上海眼里那就是渔村，而现在呢？上海城市地位和孟买差不多，原因何在？就是因为迷信枪杆子，不按客观规律做事。日本当年占了上海，从本土运来十几吨黄金，稳定市场；而我们的某位元帅市

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