关键词：高端培训；管理咨询；公司战略；战略咨询；财务咨询；世华咨询；培训课程。

世华咨询高端培训部

世华咨询:旅游业二季度低位平稳上行

 
一、一季度旅游业回顾：

1、国内游增长幅度远超预期

    一季度，国内游人数5.6亿人次，同比增长9.4%，其中城镇居民国内游人数达2.4亿人次，同比增长34.6%；农村居民旅游人数3.2亿人次，同比下降3.9%。国内旅游收入2834亿元，同比增长12.9%，其中城镇居民旅游总花费超过1860亿元，同比增长14.66%；农村居民旅游总花费987.52亿元，同比增长10.14%。

　　有两个特点值得关注：其一、国民旅游增长强劲，旅游收入的增长幅度比同期6.1%的GDP增幅快一倍，远超预期。其二、国内游的大众旅游消费特点明显，城镇居民、农村居民广泛参与其中，潜力巨大。

2、入境游降幅出现放缓的迹象

    1-3月，入境旅游人数3027万人次，同比下降7.2%，各月同比增长率为-4.42%、-5.14%、-11.31%，环比增长率与2008年同期基本持平。1-3月入境旅游外汇收入87.64亿美元，同比下降15.4%，各月同比增长率为-19%、-9.2%、-17.21%。金融危机对入境游的负面影响进一步扩散，就目前跟踪数据来看尚未出现触底反弹的迹象，但降幅有进一步收窄的可能，全年来看，入境游有望在

世华咨询:软件行业向攻守兼备转变

软件行业近期走势：
1、软件产业收入一季度同比增速较1-2月回升。2009年1-3月,软件产业累计完成收入1905.9亿元，同比增长23.9%，增速比去年同期低6个百分点，但比1-2月高3.1%。我们还注意到软件出口有所复苏，09年我国软件出口达到38.4亿美元，同比增长48.3%；
2、计算机设备行业有回暖迹象。2009年1-3月，我国微型电子计算机产量止跌回升，达到3091.1万部，同比增长3.5%，比1-2月回升7.8%；笔记本计算机产量实现17.5%的增长，达到2628.5万台，比1-2月回升8.8%。但这种回暖趋势是否会在全年延续还有待观察。

软件服务行业在经济下行环境里，稳定增长特性已充分体现。从08年与09年一季度业绩情况来看，大多数软件企业收入与利润保持稳定增长。我们所关注的软件公司2008年营业收入平均增速达到28%，而扣除非经常性损益后的净利润平均增速则达到42%。

软件行业不仅具有防御性，还表现出进攻性。按照一般规律，作为稳定增长类板块，软件行业在经济复苏期可能会跑输大盘；而在当前宏观经济出现复苏迹象的背景下，周期性行业会表现更好。但是，软件行业在09年1-4月份仍然跑赢大盘。

促

世华咨询:中部地区装备制造业历史机遇

4月26-27号，第四届中国中部投资贸易博览会在合肥成功举行，成为中国中部和东西部与国际资本和技术交流的重要平台。本届中博会以中部崛起为重点内容，与装备制造业相关的活动有装备制造产业展示和中部汽车及装备制造业推介研讨会。

1、中部地区是重要的装备制造业基地

中国中部地区包括山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南六个相邻省份，总面积102.8万平方公里，总人口3.61亿。中部地区地处中国内陆腹地，具有承东启西、连南贯北的区位优势；拥有比较雄厚的工业基础，产业门类齐全，是中国重要的装备制造业基地。

2、装备制造业产品展

装备制造产业展示区，重点展示装备制造龙头企业的产品情况。中联重科室外展区800平方米，组织了多种吨位先进起重机、混凝土车、随车吊等先进工程机械参展；安徽合力组织了除各种吨位的内燃叉车和电瓶叉车外，还有装载机、堆高机和正面吊的部分产品参展。

3、中部装备制造及汽车产业推介研讨会

中国中部装备制造及汽车产业推介研讨会由第四届中部博览会组委会、湖南省人民政府共同主办，安徽、山西、江西、河南、湖北省人民政府协

世华咨询:08年房地产上市公司年报总评（简版）
 

目前沪深两市房地产上市公司近200家，剔除新转型公司，具有可比性的有约120家，截至上周末（4月24日），包括万科、保利地产(600048)等在内的91家公司已公布了2008年年报，从已公布公司的财务报表观察，2008年房地产上市公司经营业绩特点如下：
 
1、盈利增速下滑趋势明显

从损益表情况来看，2008年91家房地产上市公司共实现营业收入总额为1775.95亿元，同比增长15.38%，增速度比2007年放缓33个百分点。值得注意的是，行业龙头万科收入增长15.38%，与行业增长一致，显示其发展的规模化效益，而保利则增长了91.24%，显示出更高的成长性。91家公司实现归属于母公司股东的净利润总额为245.47亿元，同比增长16.84%，增速比07年放缓92个百分点。万科和保利分别增长了-16.74%和50.35%。分季度来看，2008年地产公司盈利逐季下滑趋势明显，一季度至四季度净利润同比增速分别为82%、52%、18%和-12%。

2008年地产上市公司毛利率为38.62%，比2007年上升约4个百分点，延续了近年来稳步上升的态势；净资产收益率为11.61%，比2007年略为下降0.8个百分点。分季度来看，公司2008

世华咨询:猪流感促国际农产品压力加大【简评】

猪流感爆发，国际农产品价格下跌。4月份下旬，猪流感从墨西哥蔓延到欧美、韩国等地，出于对养殖、饲料行业的担忧，国际玉米、豆粕等农产品价格出现暴跌，而国内市场影响相对较小。

制糖行业反转明确，糖价进入上升通道。08/09榨季预计食糖减产250万吨，为1230万吨左右，09/10榨季产量并没有明显回升迹象，糖价将持续上升。

番茄酱价格回落有限，行业仍处于景气高点。新疆地区3月份番茄酱出口均价为1061美元/吨，番茄酱出口价格基本维稳，全球番茄原料酱产业向中国转移，行业仍将处于景气高点。

维持行业推荐投资评级。鉴于猪流感对于玉米、豆粕等农产品价格压力仍将主要集中在国外，维持行业推荐评级。由于番茄酱行业仍处于景气周期高点和制糖行业步入上升周期，推荐“中粮屯河+南宁糖业”组合。

声明：上述文章系会议录音整理，失误之处请多理解。本文章内容和信息部分系转引自合作媒体及合作机构，不代表Sunhat Consulting世华咨询和Toipo Capital中盛投资研究部自身观点与立场，建议投资者对此内容和信息谨慎判断，据此投资，风险自担。更多关于Toipo Capital 中盛投

世华咨询：猪流感爆发对肉制品影响

世界卫生组织(WHO)于本月25日通报，墨西哥发生人感染猪流感疫情。作为此次疫情发源地和重灾区，截至28日，墨西哥官方公布的死亡人数已达152人，全国范围的确诊病例有1004人，疑似病例达4000余人，感染者大多为年轻人；疫情迅速波及至美国，其猪流感病例20人，加拿大病例6人；荷兰、西班牙等欧洲多国也已发现多起疑似病例。这种已在人与人之间传播的猪流感病毒很明显地存在演变成流行性病毒的可能，形势的发展“不可预测”，世界卫生组织总干事陈冯富珍表示人感染猪流感疫情构成“具有国际影响的公共卫生紧急事态”，有在全球广泛爆发的可能性。

我们认为，根据目前掌握的情况，由于本次事件我国政府有充足事件积极应对，且我国去年起猪肉进口量和进口额都已下滑的事实，加之猪流感病毒的耐热性差，此次事件对肉制品行业的影响非常有限。但事件可能成为猪肉价格上涨的导火索，影响下半年企业生猪采购价格。

追本溯源，猪流感是家畜常见病。可能很多人对猪流感一词很陌生，但对于我国大部分养殖户，猪流感只是家畜的一种常见疾病。国外由于规模化养殖普及，若在畜所杀菌消毒不及时，更容易造成病毒的