股市冲击中期顶部，商品通胀幽灵再现

 国泰君安投资报告——经济滞涨下的投资策略

时间：2009-6-14上午 9:30 电话：022-23300841

地点：天津市和平区郑州道18号港澳大厦6层

    一个期货人是这样成长起来的，你们做好准备了吗？
    入市以前首先应该了解这是一个怎样的市场：期货市场是一个负和游戏，如果没有新资金进入的话，那么他的资金只能越玩越少，而你挣的钱则是别人输的钱，因为这个市场不像股市，不能增值，因此这里有个铁打的规律，那就是挣钱的人永远比输钱的人少，而你要想生存下去的话，只能做少数人——少数的强者；
    其次，你的对手是谁，也就是说你要挣谁的钱，你知道吗？我告诉你，他们是现货商，做套保，对品种和政策有着透彻的理解，并且手上有现货，由于套保机制，他们轻易不会赔钱；还有就是机构，他们有着大笔的资金和强大的智力资源，他们可能会赔钱，但他们仍然是无比的强大；第三是生存下来的投资人，既然能够生存下来，自有他们生存的道理，他们的生存经验是市场新手所无法比拟的，而且他们也是经过时间证明，能够挣钱的人；剩下来的就是市场的新手，大多以中小散户为主，这部分人是市场的主体，更是赔钱人群的主体，而我所见过的大部分入市新手，他们都是各界的精英，因为他们

博弈一：鳄鱼捕马

　　濒临干涸的湖泊，简直就快成为一个大泥潭，水的殆尽使这原本的绿洲显得毫无生机。一群斑马正进行着声势浩荡的迁徙，途经这里，难耐干渴与疲惫，停下休息并准备补充水分。他们安分地在潭边啜饮，一匹成年斑马不甘于只是润润喉咙而已，决定去水深处畅饮一番。可才走出两步，那泥潭里的“礁石”居然睁开了双眼，一跃而起咬住了斑马的整个脑袋，看似庞大笨重的身躯灵活迅速地翻滚，轻易就将斑马拖入了泥潭深处。斑马实现了畅饮的愿望，代价却是被溺身亡。潜伏多天的饥饿的鳄鱼又能饱餐好几顿了。

　　新手往往按捺不住好奇和兴奋，易冲动而盲目动手。笔者的一位朋友，头天交易便开仓九次，皆日内平仓。九笔交易中八笔亏损，仅一笔盈利。新手，特别是资金不多的新手，轻易别动，动得多，错得越多。要像鳄鱼一样，轻易不出手，一旦出击，就要有收获。鳄鱼能捕捉到猎物，与它之前的潜伏

  一流的系统交易者的九道工序

一、 基本分析；比重占1%；
基本分析主要就是在大学里学的那些有关知识；但是光有那些东西还不够，还必须针对具体的品种进行学习，例如，做大豆的人，要了解一下国内外大豆市场的基本知识。虽然在做盘的过程中，基本分析对于系统交易者的决策活动没有任何意义，但是，基本面信息往往会对大资金运作产生各种影响。一种情况是，操盘手在进行大资金运作时，如果不对该品种的基本分析有一个基本的把握，自己往往会心里不踏实，从而使得该操盘手承担了不必要的额外的心理压力；另一种情况是，投资者往往会受到基本面信息的刺激，从而干扰的操作；还有一种情况是，操盘手的上司有时也会受到基本面信息的影响，从而干扰操盘手的操作。 我个人将基本分析的重要程度的比重限定为1%，很有可能会在感情上伤害一些从事基本分析工作的业内人士，在此表示歉意。但这并非表示基本分析可有可无，无关大局。基本分析工作对于大资金运作是非常关键的。

  随着聚氯乙烯(PVC)期货上市日期临近，现货企业、期货公司和个人投资者纷纷“摩拳擦掌”。目前，投资者把目光聚集在PVC价格波动的规律、特点和投资价值等方面。

  记者在采访中了解到，相关专家和市场人士对其的评价是，PVC与国内整体经济发展形势紧密相连，长期走势具有周期性，短期价格波动频繁，未来PVC期货上市后必将十分活跃。

  “从历史数据分析，虽然GDP是影响PVC市场供求呈现周期性变化的重要原因，但PVC的市场波动通常滞后于GDP的波动，且频率更快，波幅更大

　　买卖规则重于预测！

　　这是交易获胜的真正秘诀：

　　停损单是贏家的法宝，保本是永远不败的秘诀。

　　交易不是知识的学习，交易永远是修炼场，

　　人性的一切弱点在这里暴露无遗。

　　成功的交易者是技巧、心态和德行的统一，三者不可分离。

　　一个企业所生产的商品，价格是消费者最主要购买的因素之一。而当商品型企业在市场上面临强劲竞争时，价格是影响消费者选购的唯一因素，比如我们如果要购买玉米，玉米来自哪里并不重要，只要它是玉米就行，因此玉米市场上强大的竞争将导致它的利润非常微薄。同样的产品还有水泥、木材、砖块以及电

   中国和俄罗斯等新兴经济体正呼吁用其它货币取代美元作为储备货币。起因是美联储(Fed)扩大货币供应、以支撑美国银行业体系及过度负债家庭的自由主义政策。由于银行业体系内的不良资产规模庞大，美国家庭过度负债程度惊人，美联储可能被迫大举印钞，这最终将引发高通胀，甚至是恶性通胀，并对外汇储备中持有美元资产的国家造成严重伤害。

   围绕美元替代品的讨论，主要反映出新兴经济体对美国货币政策的不满。这些新兴经济体累积了近10万亿美元的外汇储备，其中大多为美元资产。其它任何面临与美国同样问题的国家，都需要巴黎俱乐部(Paris Club)来与其债权国就其货币及财政政策进行协商，以保护自身利益。但美国的情况十分独特：它用本币借债，而美元又是全球最主要的储备货币。美国能够暂时无视其债权国的忧虑，不必担心美元会崩溃。

  沉重的包袱

  2008年12月11日，也许这一天会成为通用汽车这家百年老店历史终结的标志。由于汽车工会不愿接受降低工资的要求，参议院否决了汽车业救援方案。通用曾经创造过的劳资双方和谐的奇迹已彻底成为明日黄花。不论是高管还是普通工人，已不再愿意与自己服务过的企业共患难。

  有人认为，通用走到今天这一步，原因既不是产品失败，也不是管理不善，而仅仅是因为僵硬而昂贵的雇佣协议，是工会的力量让通用背负了从在职员工到退休员工甚至家属的近乎无限的责任包袱。按照自由市场经济鼓吹者的观点，是工会势力把通用带到今天的地步。

  在通用，员工享受免费的医疗保险，包括退休员工。在通用，工人即使没活可干，闲待着，也可以拿加班费。还是在通用，工人失业期间仍可领取9

　　近几年来，专家、人大代表、政协委员用各种方式呼吁建立稀土战略储备制度，但今年以来，稀土行业主体更是通过媒体来表达自己的诉求，期待国家能出手保卫稀土，建立国家储备机制。

　　包头稀土高新区

　　5月初的内蒙古包头市，春意盎然，包头国家稀土高新技术开发区(以下简称“包头稀土高新区”)路边的杨柳枝早已柳絮飞扬。透过柳絮，带有稀土字样的建筑工地随处可见。

　　还没有进入包头稀土高新区，远远就可