多歧为贵，不取苟同

　　方正证券是北大系企业，候任丞相也是北大毕业的。

　　最近，候任丞相的前秘书从西南直辖市行政区划首脑升迁为该市警首。

　　成立中金公司的筹备组成员汤世生（后任中金副总裁、宏源董事长）去了方正工作。朱首辅、王学士、小船、...，人脉资源雄厚。董事长雷杰有很深厚的保险业工作背景。

　　方正入股盛京银行8.12%已获批；据上周媒体披露，该行可能成为首批三家上市的城商行之一；瑞信方正有数单IPO业务排队候审；旗下证券、银行、保险、基金、合资投行等金融版图初步成型。

　　PB1.8倍，在板块内股价最低，5分钟级别的OBV指标台阶式上行，“每笔成交”多头有力发散。

　　继本周一之后，上证报、证券时报、证券日报连续三天发表关于创业板的文章：

　　2月6日

　　证券时报：《逆风突进，创业板成调结构重要引擎》

　　http://finance.eastmoney.com/news/1345,20120206189761482.html

　　证券日报：《创业板已成为经济结构调整重要推手》

　　http://finance.eastmoney.com/news/1345,20120206189756724.html

　　上述两篇文章都加了编者按，代表了舆论导向。

　　2月7日

　　上证报：《创业板运行超两年 多项指标“奔五星”》

　　http://finance.eastmoney.com/news/1345,20120207189971813.html

　　证券时报：《创业多艰辛 创业板激赏企业家精神》

　　http://finance.eastmoney.com/news/1345,20120207189976127.html

　　2月8日

　　上证报：《创业板勾勒创新蓝图：262家公司引领中国未来》

　　http://finance.eastmoney.com/news/1345,20120208190201983.html

　　证券日报：《创业板已成为战略新兴

　　上周国务院会议指，鼓励小微企业上市融资；今日《证券时报》与《证券日报》分别发表文章《逆风突进，创业板成调结构重要引擎》和《创业板已成为经济结构调整重要推手》，并且都加了编者按。这是创业板、中小板已经见底的重要信号！

　　链接地址：

　　http://finance.eastmoney.com/news/1345,20120206189761482.html

　　http://finance.eastmoney.com/news/1345,20120206189756724.html

　　红红火火，祝各位元宵节快乐！

　　创建时间：2012年2月5日(星期天) 下午3:20 | 分类：未分类 | 字数：11885 |

　　下周交易策略（2月6日--10日）

　　【盘势与操作策略】 

　　【消息面】

　　多空参半的消息面略显偏多。

　　有消息称国务院拟成立专门机构负责养老金投资；去年全国规模工业企业利润5.4万亿，增长25.4%；道指月线连收5阳，纳指创11年新高；中金所修订出台《中国金融期货交易所套期保值与套利交易管理办法》，有利证券期货业创新；汇金下调三大行分红比例，银行再融资压力有所舒缓；外资大举买入中国ETF，海外机构改口唱多A股；美国1月非农就业增长24.3万，失业率降至8.3%；标普（先前维持中国主权信用评级并调高中国银行业评级）近日发布《信用展望：中国经济将在2012年软着陆》报告，可见中美之间存合作与默契；美国1月ISM指数54.1，比修订后的12月数值高1个百分点，为七个月以来最高；美国12月份的营建开支环比增1.5%，为去年8月以来的最大增幅；印度1月汇丰PMI为57.5创8个月高点，比12月升3.3。

　　航运金融市场寒意趋浓危中有机--2011～2012中国航运金融市场发展分析

　　[摘要] 2011年，国际经济金融形势动荡，中国货币政策稳中趋紧，银行船舶融资业务增长有所放缓，但整体上中国航运金融市场逆势发展，以“后起之秀”姿态呈现一系列亮点。展望2012年，世界经济增长将趋缓，航运市场前景低迷，欧洲重要银行的船舶融资将大幅缩减，中国航运金融业务发展面临巨大挑战。但在国际航运业务中心和国际船舶融资重心逐渐东移的趋势下，中国航运金融业务发展仍“危中有机”。

　　（中经评论·北京）中国已成为世界贸易大国、航运大国和船舶制造大国，但目前中国的船舶融资和航运保险在国际市场上的份额分别只有5%、6%左右，航运金融衍生品交易才刚刚起步，因此，长期看，中国航运金融市场潜力巨大，前景广阔。

　　然而，短期看，未来一、两年内国际航运市场难以完全复苏，中资金融机构在船舶融资、航运保险等业务领域的进一步发展仍存在一些障碍，中国航运金融市场发展面临严峻挑战。

　　一、全球航运市场前景低迷

　　创建时间：2012年1月29日(星期天) 下午4:46

　　下周交易策略（1月30日--2月3日）

　　【盘势与操作策略】 

　　【消息面】

　　春节期间消息面上多空参半。

　　一是IMF大幅调低未来2年全球与中国的经济增长预测：相比2011年9月份的预测值，全球经济被调低了0.7和0.6个百分点；中国经济增长则分别被调低了0.8和0.7个百分点。新加坡总理李显龙指，该国今年经济增速可能从去年的5%减至今年的1%～3%。新加坡是受全球经济景气度影响最直接的海洋经济体，新国首脑的前述预测，反映了他们对全球经济前景的不甚乐观看法。此外，美联储本周公布了最近对美国未来三年的经济数据预测值，预测2012/2013/2014年美国国内生产总值将分别增长2.2%～2.7%、2.8%～3.2%与3.4%～4.0%，长期则介于2.3%～2.6%之间。数据显示，美国经济可能出现略为加快的温和复苏。同时，美联储决定，将0～0.25%的联邦基金利率维持到2014年，比原来的计划延长了18个月，说明联储仍然担心美国经济复苏乏力。在工行纽约分行

　　【券商资本监管新规将出，杠杆率成倍放大】

　　2012年01月17日　证券时报记者　杨冬

　　国内证券公司未来有望借鉴新巴塞尔协议精神实施全新的资本监管规定，有业内人士认为，“这是一项革命性的举措”。

　　证券时报记者独家获悉，近期监管层下发了《完善证券公司风控指标体系总体思路（征求意见稿）》（以下称《征求意见稿》），提出将建立“逆周期”调节机制，在借鉴新巴塞尔协议的基础上考虑对券商净资本监管现行指标体系以及券商现有杠杆率水平进行调整，其中券商的杠杆率将由目前的5倍提高到10倍，以适应未来负债业务的发展。

　　北京某大型券商相关负责人指出，“增强券商净资本监管的弹性、适当放大券商杠杆率的举措意义重大，有利于提升券商自主创新的动力和能力，并又有利于优质的券商迅速做大做强。”

　　资本监管旧规亟待调整

　　2008年3月，证监会发布了《证券公司风险控制管理办法》（以下称《管理办法》），建立了以净资本为核心的风控指标体系。

　　北京某大型券商相关

　　证券行业：完善证券公司风控指标体系利在长远

　　2012年01月18日

　　来源：中金公司研究部　作者：王松柏

　　行业近况：

　　根据证券时报报道，近期中国证监会下发了《完善证券公司风控指标体系总体思路（征求意见稿）》（以下简称《总体思路》），将借鉴新巴塞尔协议对证券公司的风险控制指标进行调整。

　　评论：

　　《总体思路》提出了将证券公司净资本区分为核心净资本和附属净资本两个层次，并且建议取消净资本率的监管指标，采用核心净资本与资产总额比例的新监管指标。《总体思路》建议取消证券公司净资本率不得低于40％的监管指标，取而代之的将是核心净资本与资产总额比例不得低于5％的新监管指标。根据证券业协会公布的数据，2011年证券行业的净资产和净资本分别达到6303亿元和4634亿元。在不考虑风险权重的假设下，按照核心净资本与资产总额比例为5％的上限计算