看看，这个世界

认识运作风险

我们要管理企业内部运营过程中的风险，首先需要认识和理解运营过程中存在的风险及其表现形式。什么是运作风险，一般而言，是指这样一些风险，它们一旦兑现，不仅造成现有财产的损失、人员伤亡，而且造成企业正常营业的中断，产生经营收益的减少；还造成相关利益者如社区、环境、政府等的连带损失。如何理解企业运作风险？

案例一：沧州大化TDI车间爆炸造成数人死亡，公司营业中断事件

2007年5月11日13时28分，沧州大化（600230）的控股子公司——沧州大化TDI有限责任公司硝化车间的硝化装置发生爆炸，造成5人死亡，80人受伤，其中14人重伤；厂区内供电系统严重损坏；附近村庄几千名群众疏散转移。沧州大化公司现有业务营业中断，新建项目无法按期投产；由于TDI公司对沧州大化的利润贡献超过50%，事故将对公司业绩产生重大影响；公司股票被停牌12个交易日。

根据国家安全监督管理总局的认定，爆炸事故的直接原因是硝化车间的一硝化系统在处理系统异常时，酸置换操作使系统硝酸过量，甲苯投料后，导致一硝化系统发生过硝化反应，生成本来应在二硝化系统生成的二硝基甲苯

企业经营管理过程中面临的风险可以分为运营风险和财务风险。运营风险是指来自对企业自身特点和经营方面的各种影响而造成损失的风险，包括非财务方面的投入产出、财产损失和意外损失，环境责任，信托责任，员工健康、安全以及抚恤赔偿等。财务风险是来自企业财务方面的风险，影响企业资产负债表、资产负债表外业务以及利润表等，可以分为三大类型：在交易过程中由于市场价格或其他因素带来的不利变化而招致损失的市场风险；由于契约一方不能履行约定的义务而导致损失的信用风险；以及企业由于缺乏获取现金及现金等价物而招致损失的流动性风险。如果企业出现信用风险几乎可以肯定存在流动性风险。因此，企业信用风险管理在企业财务风险管理中具有重要意义。

由于信用风险来自于与企业进行交易的一方不履行或者无法履行交易契约规定的义务，所以，基于企业商务合同的流程将有助于我们有效地管理企业的信用风险。公司治理和合同管理是企业最大的法律风险

企业商务合同流程

企业商务合同的基本流程如图一，其基本流程包括签订、履行、文本归档等三个阶段。每个阶段又可以进行细分为多个阶段。

企业运营风险中处于风险管理核心地位的是企业组织风险管理。公司组织风险又可以分为治理风险与管理组织风险。管理组织风险是指企业的经营管理组织结构设计与职责、权限的配置不合理而导致经营目标实现困难或者损失的风险；公司治理风险是公司的治理结构与治理机制设计的不合理而引起损失的风险。由于公司治理机构是公司经营管理活动的战略决策机关，公司治理风险直接影响到公司的价值创造。

什么是公司治理

公司制作为一种企业制度出现的那一天起，公司治理的问题即产生。所谓公司治理，就是规范公司行为的基本契约框架，该契约框架以股权结构为基础，规范公司决策与经营机关的行为，以实现创立公司的目的。具体来说，公司治理包括三个方面：一是公司治理结构的组织，股东会、董事会、监事会和公司管理层的构建方式，主要是它们之间的职责、权限的配置，以及权力行使方式和程序的规范。二是投资者（股东）与董事会、董事会与经理层之间的委托代理关系的规范，包括授权机制、委托人对代理人的激励与约束机制的规范。三是相关利益集团（政府、社会中介机构、员工、客户、供

    我们都知道，企业存在的根本目的是为股东及其相关利益者创造价值。价值的创造可以通过收入的增加以及经济利润的增长来实现。导致收入增长的途径包括：在原有市场上推出新产品，使原有产品进入新市场，在新的市场推出新产品，为原有产品提供新的增值服务，为新产品提供增值服务等。总之，增长必定伴随着创新。

    企业价值的本质是股权市场上的股权购买者愿意支付的股权价格。那么，是什么决定了股权价格？不错，企业的利润水平是因素之一，但它只决定了股权价值的一小部分。“当前的利润顶多只能解释20%的公司价值，其他的则要由利润的预期增长来决定。这些尚未实现的利润又依赖于预期营业收入的增长。”[1]也就是说，企业的价值主要来源于企业未来的增长。

企业价值提升的二个途径

    预期利润增长主要来源于成本削减和营业收入的增长。因此，通常提升企业价值的途径，是运用企业整合绩效管理（Integrate Performance Ma

中國經營報
2004年7月26日
步步為營 收買企業
第一步：擦亮眼睛找准目標
本報記者 楊鋒磊北京報導對 於收購者來說，收購企業過程的每一步都十分重要。確定目標企業、對收購企業進行全方位的“體檢”、評估目標企業的價值、對收購到手的企業進行整合，這是每一個收購者都必須要面對的過程。而收買企業第一件要做的工作，就是要正確地確定被收購的目標企業。

明確收購目的
北京卓博管理技術有限公司總裁蔣錫麟有著十餘年的職業經理人和近5年的管理諮詢經歷，他以企業投資經理或外部財務顧問的身份參與了不少企業收購項目，也深入研究了不少企業收購案例。他認為，選擇好自己要收購的目標企業可以說是收購者要走好的第一步棋。而要選擇目標企業，首先要明確收購企業的目的，是公司業務擴張的需要、市場競爭的需要，還是公司多元化發展戰略的需要。總之，收購企業必須是公司戰略目標的要求。
他告訴記者，在上世紀90年代中期，某特大型製造業企業集團的國際經濟貿易公司確定的戰略目標是成為區域性的大型綜合商社，而在