MFI视窗

前面我们提到，混沌操作重视交易量的变化。更重视市场促进指数MFI的变化。在趋势变化之前，交易量首先变化，而MFI会对于交易量的增/减呈现反映。结合这两项银子，我们可以更精确地掌握市场的行为。记住，我们的目标是简化市场的行为，使我们可以轻易而精确地判断行情。将交易量与MFI结合为四种可能的组合，你成功的概率将大为增加。我们将之称为“视窗”。在这里，我们称它们为一致性的获利机会而不仅仅是机会而已。

　　我们将以不同的指标界定这四种组合，并说明它们对于整体市场与交易堑内的情况做出的反映。我们将逐一讨论这四种组合：

　　交易量与MFI的组合 指标

　　1.+交易量/+MFI 绿灯（Green） （+ +）

　　2.-交易量/-MFI 衰退（Fade） （- -）

　　3.-交易量/+MFI 伪装（Fake） （- +）

　　4.+交易量/-MFI 蛰伏（Squat） （+ -）

　　绿灯（+交易量/+MFI）

　　我们称此种组合为“绿灯”因为它代表安全的市场走势。趋势已经产生。在此种组合中，我们的朋友谨记千万不可逆势操作。

　　“绿灯”是一种突破信号，当时的最佳策略是顺势而行，不论其方向如何。“绿灯”代表三层意义：

　　1. 更多的玩家进场（+交易量）；

　　2. 玩家们的偏执心态反映在k线的移动方向；

　　3. 价格的走势速度转快（+MFI）

　　衰退（-交易量/-MFI）

　　与“绿灯”正好相反，交易量与MFI（价格走势）都减退。“衰退”是市场休息或丧失意愿的信号。其体现了现在的交易者失去了继续叫价的意愿。市场变很可能由于缺少买家（卖家）而回落。这便是“衰退”反映的现象。在艾略特波浪中，“衰退”经常出现在第一波的顶部：市场出现萎缩的情况。我们必须指出一种非常重要的现象——衰退区是大行情的起点。所以，当市场的走势显得非常沉闷时，优秀的交易者将留意观察市场的动能是否有蓄积的征兆。

　　伪装（+交易量/-MFI）

　　“伪装”代表MFI增加而交易量减少的情况。这意味着市场正在驱动价格。但并未受到场外交易量的支持。由于交易量较少，所以价格的移动较不扎实。在某种情况下，“伪装”是大行情发动之前的暂停现象。在我们所周知的非农数据之前经常可以看到此种视窗的出现。然而，除非交易量稍后立即增加，否则很可能是人为操纵的行情。我们对这种价格走势将采取怀疑的态度。

　　蛰伏（+交易量/-MFI）

　　“蛰伏”是最具获利潜能的视窗。几乎所有的走势都以“蛰伏：的模式结束，在最高/最低蜡烛图的前、后各一支蜡烛线之间，通常会出现”蛰伏：的视窗。换言之，在所有重要的走势内，其顶部或底部的三支蜡烛线之中，通常都会出现一个“蛰伏”的视窗。利用这项结论，即可有效掌握另一个趋势的开始。所以此视窗的变化读者必须牢记，因为之后我们将讨论的“五颗神奇的子弹”“蛰伏”就是其中之一。

　　虽然所有的趋势都是以“蛰伏”来结束，但单一的“蛰伏”未必代表趋势的结束。“蛰伏”经常出现于艾略特第三波的过程中、菲波纳奇的折返点、以及甘氏线的交汇处。如果它不代表当时走势的结束，很可能成为“度量蛰伏”：度量蛰伏使我们可以标示一个目标区，并在目标区内寻找一个结束当时趋势的另一个“蛰伏”。

　　“蛰伏”的特色是交易量增加而MFI减少。“蛰伏”是多、空双方的最后战争，买卖双方的火力都相当猛烈，价格却没什么进展。多空双方的看法分歧，双方的力量却大致相等。这是一场最后的肉搏战。我们称之为“蛰伏”，因为当时的行情处于下蹲状态，而随时有可能朝某一个方向跳跃。行情已经出现相当幅度的走势，买、卖双方大举进场，交易量暴增，但走势却陷入停顿，价格几乎没有什么变化。关键在于价格走势停顿而交易量放大。在这两股相互对立的力量当中，将有一方获胜，“蛰伏”的突破通常会显示它究竟是持续或者是反转模式的“蛰伏”。

爱尔眼科（300015）盈利性

医疗服务行业内素有“金眼银牙”的说法(300015）成为A股历史上第一家上市时就以医疗服务作为主营业务的公司。作为主要的专科连锁医疗服务企业，爱尔眼科在人力资源方面的成绩或许值得借鉴。爱尔眼科目前拥有500名医生，其中既有来自公立医院的有经验医生，也有刚刚从医学院毕业的硕士生、博士生。公司正在考虑自建眼科医学院或者与湘雅医院等大型医院合作开办临床教学医院，并与多个国内眼科顶尖学者合作科研。同时，公司给予招聘来的医生比在公立医院更好的薪酬回报，将来还考虑给予每个分院的管理层和核心医生多种激励。

万杰高科（鲁商置业（600223））在山东淄博开设万杰肿瘤医院.

（

华润三九（000999））非营利性

 华润三九 广东三九脑科医院 非营利性 、深圳市三九医院有限公司 公司拥有控股64％的子公司广东三九脑科医院，目前医院设有16个临床诊疗和功能检查科室。拥有国内第一台美国4D公司生产的价值2500万元脑磁图大脑功能与定位检测仪，超大最大阵列21台视频脑电监测系统，飞利浦公司生产的1.5T磁共振仪和全身CT，美国第五代X刀，德国产手术导航系统和麻醉机、呼吸机、监护仪，德国产手术显微镜，拥有国内最先进的手术室环境和配套设备，重症监护病房技术条件也居国内先进水平，医院设备总值逾1.5亿元人民币。为开展高水平专科诊疗创造了条件。

浙江广厦（600052）

母公司浙江广厦集团曾于2001年收购浙江金华市第三人民医院。

通策医疗（600763）

2006年，杭州宝群实业集团有限公司接过德隆系留下的烂摊子，将通策医疗（600763）（600763）打造成A股第一家以医疗服务为主业的上市公司。

金陵药业（000919）非营利性

（000919）以7013万元获得了宿迁市人民医院63％股权，这是第一个上市公司主导公立医院改制的成功案例。 医院始建于1905年，是宿迁市唯一的一所综合性大型地市三级医院，是宿迁市医教研及急救中心，承担着全市530万人民的医疗保健任务。设有25个临床科室，14个医技科室，20张重症ICU，25张重症新生儿监护中心，10台血液透析机的血液净化中心和10人舱的高压氧治疗中心。年门诊量45万人次、急诊5万人次、年出院病人22000人次。

马应龙（600993）营利性

（600993）就是一个很好的例子，公司目前旗下拥有武汉肛肠医院和北京长青肛肠医院两家医院。其中武汉医院是自建，而北京长青医院来自收购。未来5年马应龙计划在全国范围内开设5-8家连锁肛肠医院,董秘处人士表示：“在医疗服务领域，我们只会做肛肠医院。

康美药业（600518）营利性

（600518）计划投资3亿元建设一家三甲医院普宁市康美中医院，将设床位900张。为此，康美药业将与广东省人民医院和中医院合作，医生部分自有、部分外聘。康美药业贯通中药饮片上下游“中药材-中药饮片-中医院”的产业链一体化的模式已初具雏形，

三精制药（600829）

哈尔滨三精女子医院、哈尔滨三精肾脏病专科医院，公司表示，将继续在省内外寻找具有一定规模的，各项软件、硬件设施完备的医院开展收购，从而推进医院产业的发展.

诚志股份（000990）非营利性

（000990）却正好相反，虽然公司一直看好医疗服务发展，探索了医院管理、体检中心等多种方式，其中收购的丹东第一医院2009年收入达到1.5亿元，同比增长36％。但公司表示，作为非营利性医院，对公司的利润贡献并不明显。

益佰制药（600594）非营利性

灌南县人民医院 。

开元控股（000516）

由西安高新医院的实际控制人刘建升控制。

永鼎股份（600105）

永鼎医院,公司拥有控股88％的子公司苏州永鼎医院，永鼎医院紧紧以病患为中心，外树形象，内强素质，狠抓医疗服务质量，强化全方位为病患服务的管理意识，随着高年资医生专家的不断引进，医院知名度有了显著提高。医院开设内科、外科、妇产科、儿科、眼科、耳鼻咽喉科、口腔科、皮肤科、急诊ICU、中医科、影像科、超声科等诊疗科目。医院拥有各种先进医疗设备，可进行各种疾病的诊断和治疗。

华邦制药(002004)

介入到医疗产业，出资6，000 万元参与以整形外科、医疗美容、牙齿口腔三部分业务为核心的医疗实体-信华利康的增资，并占信华利康增资扩股后注册资本的35.29%。此举为华邦制药的赢利模式由单一生产皮肤病用药、向皮肤病用药及皮肤病临床医疗服务的转型打下了基础。公司产业布局趋于完善，不断提高盈利能力和竞争力，使公司更具长期的投资价值。

西南合成(000788)

有关负责人表示，公司的战略发展主要分四步，除了扩大大新药业的产品、处置搬迁后的土地资产和调整公司收入结构三项外，还包括注入医院资产、托管医院业务，并计划到2012年之前完成前三项业务。（受益于综合性公立医院产权改制)

 ST长信（600706）（已经被曲江文旅借壳，医疗资产被置换出）
 公司下属西安万杰长信医疗发展公司主业为医疗服务，其下属长安医院是以肿瘤、心脑血管、神经为主要特色的综合性医院，被卫生部评为三级甲等医院，拥有先进的诊疗设备，并聘请了各方面的专家教授，但目前医院床位仅 300 余张（一期原 200 张床位，后改造增设了 100 余张），较为紧张，制约了医院的快速发展，医院二期以病床为主，现二期建设已经封顶，正处在内部装修阶段。医药方面，由于近两年来，国家医药政策调整，药品降价幅度较大，毛利率下降，从而影响主业经济效益。
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附：

【周规则说明】 《金融评论》曾发表过一篇论文，里面刊载了十年间对二十多种技术型交易系统的测试和研究，最终得出了结论，周规则名列榜首，仅随其后的是移动平均线。同时期，理查德·丹尼斯（Richard Dennis）创办了举世轰动的“海龟交易班”，“龟儿”们创造了四年年均复利八十的收益，而《海龟交易法则》中的具体操作信号正是周规则。对于移动平均线，大家早已熟，那么周规则是什么呢？为什么它如此优秀，就连世界上最顶级的交易员都在使用它？
周规则是由理查德·唐迁（Richard Donchian）发明的，它是一种追随趋势的自动交易系统。最初它以四周的形式出现。以周规则为基础的交易系统十分简单，下面以四周规则为例，讲述它的使用方法。
四周规则的使用方法：
1、只要价格超出前四周内的最高价，就平掉空头仓位并做多；
2、只要价格跌破前四周内的最低价，就平掉多头仓位并做空。
交易者可以在四周规则的基础上，对其进行优化，为了避免在无趋势时产生的错误开仓信号和尽量的保护手中利润，可以将四周规则用于开仓，而将二周规则用于平仓。同样周规则也适用于任何时间周期，同时，它不仅可以当作交易系统使用，还可以当作辨别趋势是否反转的工具。如果你是一个系统交易者，那么通过优化周规则和在其基础上进行交易是最好的选择，因为它已被证明具备在任何市场中获利的能力。最后需要指出的是，使用周规则应该始终如一按照它的指示去操作，往往一年甚至几年的利润就在一次信号之中。
以周期理论为主要工具的分析者认为，市场运动的最终线索就在 其运行周期上。不可否认，时间周期的研究成果，为我们的测市手段增加了时间维度。作为理论，经过不断丰富和发展之后，变得繁复而 深奥是可以理解的；作为手段，其存在和发展必定有其特殊理由，但任何一种技术都会因其自身利弊、得失而无法概全。在这里，笔者力求以简练的语言和朋友们交流其核心内容的应用心得。
　　通常，周期分析者认为，波谷比波峰可靠，所以周期长度的度量都是从波谷到波谷进行的，原因大概是绝大多数周期的变异出现在波 峰上，也就是说波峰的形成比较复杂，因而认为波谷更可靠些。从实际应用结果来看，在牛市中周期分析远比在熊市中表现优异。原因何 在，笔者认为，这与周期理论研究倾向于关注底部有关。同时笔者发现，在牛市中，波谷比波峰形成或驻留的时间相对较短，而波峰因常 出现强势整理的态势，变得复杂起来，所以较难把握。在熊市中则相反，因为市态较弱，市场常以整理形态取代反弹，所以波峰比波谷形 成时间要短，易于发现。在运用周期理论测市的时候，牛市中以波谷法度量较为准确，熊市中以波峰法度量胜算更高些。笔者之所以倾向 于度量构筑时间较短的形态，是因为这样的形态比较容易判别，预测时间目标与实际发生时间的偏差较小。有兴趣的朋友不妨一试。
　　在决定使用峰测法还是谷测法度量的时候，除了使用趋势线来筛选之外，还有一种方法也可以给您很大的帮助，那就是先观察上一层 次周期中，波峰是向周期时间中线左移还是右移，即一个涨跌周期如是40天，波峰是向20天之前移还是向20天之后移，左移看跌，右移看 涨。看跌时用峰测法，看涨时用谷测法。波峰左移和右移作为辅助工具之一，适用于任何趋势和长度的周期。周期理论中四个重要的基本 原理：叠加原理、谐波原理、同步原理、比例原理，以及两个通则原理：变通原理、基准原理，本文中不再赘述了。
　　关于时间周期，则不能不提神奇的菲波纳契数列1、1、2、3、5、 8、12、21、34、55、89、144……，这组数字之间的关系，有书籍专论，本文不详细述及。由于它是波浪理论的基础，波浪理论与周期理 论也颇有渊源，在运用周期理论测市的时候，不论是从重要的市场顶部只是底部起向未来数算，得出菲波纳契时间目标，这些日子都可能 意味着成为市场重要的转折点。在这些时间窗口，如何取得交易信号，还需辅以其他技术手段以验证。对于神奇数字，笔者从江恩理论及其 小说中体会到一种默契，江恩将“7”及其倍数的周期视作重要的转折点。笔者发现，如果这个数字是菲波纳契数×7，那这个数字更神奇。 我们如何理解“7”这个数字呢，在江恩眼里，上帝用７天创造了世界，因此“7”是一个完整的数字；在圣经中，人类最大的敌人-死亡的恐 俱也是可以克服的，耶酥在死后的第３天站起来，第7天复活，这意昧着７天是一个周期，“3”是菲波纳契数字，就是“4”也相当不平凡。 地球自转一周为360度，每４分钟旋转1度，因此，最短的循环可以是4 分钟，地球启转一周需再24小时，也是4的倍数，所以４×７天的周期 也是一个很重要的短期周期。而上述一系列数字构成了价格变化的时间窗，一旦市场进入了时间窗，我们还须依靠其他技术工具做过滤器， 如摆动指标KDJ、W%、RSI等，过滤伪杂信息来判断转折点的出现，并得出交易信号。
　　需要特别指出的是，在运用周期理论、波浪理论菲波纳契数列的时候，要注意它们都是以群体心理为基础的，也就是说市场规模越大，参 与的人数越多，就越符合上述理论，比如股指远比个股符合上述理论，况且波浪理论本意也是应用于股市平均指数的。

3为始数，6为节数，9为终数。7为复来之数。

周 规 则
在我们设计跟踪趋势系统的时候，除了移动平均线外，也有别的选择。其中最著名也最成功的技术之一，称为周价格管道，或简称周规则。本方法也具有移动平均线的许多优点，而且省了不少麻烦，使用起来也简便一些。
在过去十年中，随着计算机技术的进步，关于在期货市场建立技术性交易系统的问题，人们进行了大量的研究。这些系统在本质上是自动化的，消除了人类情感和主观判断的影响。另一方面，它们也越来越臻于复杂。起初用的是简单的移动平均法，后来，又加入了双移动平均线交*、三移动平均线交*的内容，再后来，又把移动平均值线性加权、指数加权。最近，人们又引入了高级的统计学系统，例如线性回归系统。上述系统的首要目的依然是追随趋势，即首先识别趋势．然后顺着既有趋势的方向交易。
不过，随着越来越复杂、越来越富于想象力的系统和指标的出现，也有些不妥的倾向。人们往往忽视了那些简单、基本的工具，而它们的效果相当好，经受住了时间的考验。下面我们就来说说其中一种最简便的方法——周规则。
1970年，邓恩和哈吉特公司的金融服务部门推出了一本《交易商手册》。其中对当时最流行的自动交易系统进行了模拟测试和比较研究。该项研究的最后结果表明，在所有的测试对象中，“四周规则”系统最为成功。这种系统是由理查德·唐迁创立的。唐迁先生目前在希尔森·莱曼·运通公司工作，担任其高级副总裁兼金融顾问。他被推祟为商品期货自动交易系统领域的先驱(在1983年，《投资帐户管理报道》推举唐迁为首届“最佳获利奖”得主，表彰他对商品市场资金运作领域的巨大贡献。该机构目前向后来的受奖人颁发“唐迁奖”)。
四周规则
根据四周规则建立的系统很简单：
1、只要价洛涨过前四个日历周内的最高价，则平回空头头寸，开立多头头寸。
2、只要价格跌过前四个周内(照日历算满)的最低价，则平回多头头寸，建立空头头寸。

指标源码：

AA:HHV(H,20),COLORRED,LINETHICK2;

BB:LLV(L,20),COLORBLUE,LINETHICK2;

CC:HHV(H,60),COLORBLUE,LINETHICK3;

AA1:=CROSS(C,REF(AA,1));

AA2:=FILTER(AA1,3);

BB1:=CROSS(REF(BB,1),C);

BB2:=FILTER(BB1,3);

DD:(AA+BB)/2;

EE:(AA-BB)*0.382+BB;

FF:(AA-BB)*0.618+BB;

DRAWICON(AA2,H*1.02,4);

DRAWICON(BB2,L*0.98,5);

MA50:MA(C,64),colorred,linethick2;

MA300:MA(C,256),colorgreen,linethick2;

    这个源码是通用的，类似通达信、大智慧、飞狐，都能用。

    选股公式（突破20日最高价）：

AA:=HHV(H,20);

AA1:=CROSS(C,REF(AA,1));

AA2:=FILTER(AA1,3);

AA2;

    这个公式也是通用的，粘贴上去即可。

MBA百科

FCFE模型的概述

　FCFE模型的来源是现金流贴现定价模型，而现金流贴现定价模型是基于这么一个概念：资产的内在价值是持有资产人在未来时期接受的现金流所决定的。由这个定义出发，可以推导出现金流贴现模型。应该说这个模型是很好理解的。特别是假设无限期持有后，内在价值等于未来各期现金流的贴现值累计之和。

　　即：P0=（Dt/（1+k）^t)的累加

　　其中Dt就是未来各期的现金流。k是资本回报率/贴现率。

　　当Dt定义为发放的股息（红利）的时候，该模型就是所谓的DDM（dividend discount model)。实际上，DDM就是第一个实际应用的估值模型。

　　来看看DDM已经定义了Dt，但是，Dt在未来各期的值实际上是比较复杂的，也就是说企业在未来各期内实际支付的红利需要更准确的预测数据来套入模型。Dt实际上可能有多种情况，细分下来有：

　　第一、红利增长率为0，也就是未来各期红利按照固定数值发放。

　　第二、红利按照固定增长率g增长，也就是未来红利按照：Dt=Dt-1(1+g)变化。

　　第三、红利增长是变化的，可以简单分为：增长变化分为两期，三期和多期几种情况。

　　对应的DDM实际上就细分为：

　　1、零增长模型

　　可以简化为：P0=D0/K（从基本模型中计算无穷级数的和简化得出）

　　这种模型在实际计算普通股价值时没有太大用，因为普通股股息很少能固定发放的。但是这个是后几个模型的最初推导。

　　2、不变增长模型

　　可以简化为：P0=D1/（K-g)(注意：是D1，不是D0，也就是未来一期后的红利值，不是当期）

　　这个模型还要明确一个前提：k一定要大于g，当k无限接近g时，内在价值无限大。

　　这个模型实际也没有太大的作用，固定增长率的情况基本不存在。

　　3、二段增长模型、三段增长模型、多段增长模型

　　二段增长模型假设在时间l内红利按照g1增长率增长，l外按照g2增长。

　　三段增长模型也是类似，不过多假设一个时间点l2，增加一个增长率g3。

　　模型都可以简化为：p0=p1+p2和p0=p1+p2+p3。其中p1p2p3的计算实际和前面不变增长模型是一样的，代入合并即可。

　　多段模型就比较复杂点，应该说使用不多。

　　二段和三段模型使用较广，因为也比较合理，在假定企业未来一定保持和GDP增长率同样的增长率情况下，可能出现短期内超出或落后于GDP增长率的情况。 DDM模型可以在某些红利发放较为正常的企业应用，但是国内目前应用存在很多问题，大多数企业发放红利很少，或者说不稳定，很难套用DDM这种纯粹计算红利的模型。实际上在国外也应用不是很广泛。

　　当我们把Dt定义成“自由现金流”，那么DDM模型就成为了DCF模型。

　　而对于自由现金流的定义分为股权自由现金率和公司自由现金流两种，前者就是FCFE(Free Cash Flow to Equity)，后者叫FCFF(Free Cash Flow for the Firm)。

FCFE/FCFF估值模型的框架

首先要看看：FCFE和FCFF的最大区别就是：前者只是公司股权拥有者（股东）可分配的最大自由现金额，后者是公司股东及债权人可供分配的最大自由现金额。因此FCFE要在FCFF基础上减去供债权人分配的现金（即利息支出费用等）。

　　整个模型的原理就是：你买入的是公司未来自由现金流（可供分配的现金，不等同于股息，除非分红率100%，但是理论上，这些现金都是可以分配的）在当期的贴现值。这和早期的红利贴现模型最大的区别就是：红利贴现模型并不符合实际，因为很多高成长的企业有理由不分配而将资金投入到新项目中去。

　　按照前面分析的贴现模型，需要明确的就是：公司预期未来的自由现金流、适当的贴现率、贴现的方法。

　　因此，一套FCFE/FCFF估值模型的要素就包括：

　　1、如何定义当期的FCFE/FCFF。

　　2、如何确定未来各期的FCFE/FCFF。

　　3、如何选择适当的贴现率（WACC）。

　　4、按照何种方法进行贴现？（两段/三段/或者说无限期？）

　　可以看出：这个模型的难点就在于：

　　1）预测未来各期的FCFE/FCFF难度太大！

　　2）适当的贴现率WACC对于模型最终结果影响很大，但是该贴现率的算法很难有统一的标准。

　　3）采用何种方式进行贴现关系到如何定义该企业在企业经营周期中处的地位，以及预测企业发展周期的时间。这个其实和第一点一样非常难。

　　但是学习这个模型也可以给我们带来几点启发：

　　(1)多关注企业的自由现金流，而不是仅仅关注收益。但是需要注意不同行业的现金流存在形式是不同的。

　　(2)WACC实际上就是企业所有负债的加权平均期望成本。也就是说，企业发行了股票，向银行借贷用于生产，它必须承担一定的成本。因此，企业拿着这些钱必须投向比WACC收益率更高的领域才能保证生存和发展。因此，要关注企业募集资金或借贷资金投入项目的预期收益率与WACC相比是否存在明显的优势。

　　(3)要关注企业所处行业周期和企业经营周期。在不同的时期应当给于不同的估值水平。

                         黄山印象

 三十种凉拌菜做法


1、拌葱头
　原料: 葱头一斤 青红辣椒三个 酱油三钱 陈醋三钱精盐五钱 香油三分 　　制法: 将葱头剥去老皮洗净，直刀切成片，再改刀切成粗丝或小块；辣椒直刀切成丝共装盘内，然后拌上精盐、酱油、陈醋，最后滴上香油，搅拌匀即好。
　　特点: 新鲜脆嫩，酸辣适口。
　　2、拌卷心菜
　　原料: 卷心菜斤半 酱油五钱 香油五分 白糖一钱食盐二分
　　制法: 将卷心菜剥去外帮洗净，直刀切成一寸长、半寸宽的碎段。入开水中煮两三分钟捞起，不可过度，沥去水放在碗中。将酱油、香油、白糖、食盐调入搅拌匀即好。除此，还可加入虾米、香干、青红辣椒丝，调以醋，做成糖醋味卷心菜。
　　特点: 甜咸香脆，佐酒小菜。

拌绿豆芽　　3、拌绿豆芽
　　原料: 绿豆芽二斤 黄瓜二两 精盐五钱 葱丝二钱姜丝二钱 醋五钱 香油一钱
　　制法: 将绿豆芽拣去杂质洗净，入开水锅里焯熟(注意不要过火焯软)，捞出控去水；黄瓜洗净直刀切成片，再切成细丝，撒上精盐，加入葱丝、姜丝拌匀，最后浇上醋、香油盛盘即好。如加入泡软的腐干丝、粉丝即成绿豆芽拌三丝。
　　特点: 新鲜味美，富有营养。
　　4、黄瓜拌虾片
　　原料: 虾两对 黄瓜一节 青蒜苗两棵 青菜叶三棵酱油五钱 香油一钱 陈醋二钱 水泡木耳二钱
　　制法: 将对虾脱皮，入开水锅里煮熟，捞出晾冷；把黄瓜洗净，直刀切成半圆片；青蒜苗、青菜叶拣洗净，直刀切成段，全部放在案上待用。这时将冷虾推切成片。再行装盘和调味。摆盘的次序是：先用青菜叶铺底，接着将虾片摆成花样(可自选)，上层将黄瓜片、青蒜苗摆上，撒上水木耳，倒入酱油、香油、陈醋即好。
　　特点: 鲜艳美观，清香利口。
　　5、麻酱拌豆角
　　原料: 鲜豆角五两 芝麻酱二两 精盐五钱 味精十粒花椒油五钱 姜末三钱
　　制法: 把豆角抽筋，折断，洗干净，在开水锅里焯熟，后用凉水浸泡，捞出控去水，放在调盘里。再把芝麻酱用冷开水调成糊状，把花椒油烧热，加入精盐、味精、姜末浇在豆角上，拌匀即可装盘。
　　特点: 颜色翠绿，香味可口。

肉丝拌粉皮　　6、肉丝拌粉皮
　　原料: 猪肉(瘦)三两 绿豆粉皮二张 食油五钱酱油三钱 香油五分 醋二钱 芥末五分 盐水一钱 麻酱五钱 味精十粒
　　制法: 先将猪肉洗净，片成片再切成细丝；粉皮泡软后也直刀切成丝，入开水锅里煮一下，捞出放入凉水里，沥控水分，盛入盘里，用筷子搅散。再将炒锅置旺火上，倒入油烧热，随即将肉丝入锅煸炒，加一钱酱油，待肉色变色盛在粉丝上。浇上醋、香油、芥末、盐水、味精兑成的汁，最好淋上麻酱即成。
　　特点: 味香爽口，佐酒佳肴。
　　7、拌韭菜
　　原料: 鲜韭菜二斤 食盐五钱 花椒十粒
　　制法: 将韭菜拣好洗净，直刀切成寸段，拌上食盐、花椒，放入盆里加盖，腌两三天即可食用。
　　特点: 经济实惠，佐饭最宜。

拌香黄豆

8、拌香黄豆
　　原料: 黄豆二斤 食盐一两 酱油一两 黄酒五钱五香粉五钱 葱花二钱
　　制法: 将虫咬破烂的黄豆拣去洗净，倒入锅里，加水浸住豆面，倒入五香粉(也可加一钱灵云香)，上旺火煮一刻钟左右，移至小火焖煮，这时须加入盐、酱油、黄酒等佐料，紧盖锅盖焖至豆皮发胀，汤成浓汁时起锅，晾冷装盘。吃时可撒些葱花，滴几点香油，其味更香。
　　特点: 味鲜香脆，佐酒小菜。
　　9、麻辣粉丝
　　原料: 粉丝六两 白糖五分 酱油一两 辣椒油五钱醋三钱 花椒粉一钱 味精一分 制法: 先将粉丝用开水泡软，切成二寸长的段放盘内。用碗一只，放入酱油、醋、白糖、味精和冷开水五钱，调成卤汁，浇在粉丝上，撒上花椒粉，淋入辣椒油，拌匀即成。
　　特点: 此菜是四川风味，味重麻辣，佐酒最宜。
　　10、拌粉皮
　　原料: 好粉面五两 清水三斤 黄瓜二两 芝麻酱五钱芥末三钱 辣椒油五钱 香油二钱 调和八两
　　制法: 将粉面加入清水打成浓汁，上火熬成糊状，熬好后摊在木板上，薄厚要均匀，凉冷后卷起，切成宽条盛盘，撒上黄瓜丝、调入芝麻酱、芥末、辣椒油、浇上调和汤，滴入香油即成。
　　特点: 清凉味美，盛夏佳品。
　　11、拌芹菜
　　原料: 鲜嫩芹菜二斤 精盐五钱 香油五分 特醋三钱酱油三钱
　　制法: 将芹菜摘叶拣净，削去毛根，洗净。切成五分长节，入开水锅里焯一下，之后撒上精盐拌匀，食用时浇上酱油、特醋、香油，也可浇入花椒油其味更长。醋不可早放，否则菜会变黄。
　　特点: 翠绿香嫩，富有营养。

茄汁芹菜 　　12、茄汁芹菜
　　原料: 嫩芹菜一斤 茄汁二两 精盐二钱 食油一两白醋一钱
　　制法:
　　1.选鲜嫩芹菜，摘去叶、根洗净，用刀把梗部顺直剖开，投入开水锅中，见水再开时捞出，沥水后切成一寸长的段，加入精盐、味精放盘内。
　　2. 锅放炉火上，放入食油烧热，加入茄汁、白糖、醋和水适量，烧开后浇在芹菜上即成。
　　特点: 此菜色泽橙红，鲜嫩可口。
　　13、五香花生米
　　原料: 花生米一斤 精盐一两 花椒一钱 大料一钱豆蔻半钱 姜三片
　　制法: 将花生米拣净，用温开水泡在盆内约两小时，锅内加水约二、三斤上火，放上盐、花椒、大料、豆蔻、姜，加入花生米煮熟，连汤倒入盆内，吃时捞出盛盘即成。
　　特点: 五香味浓，宜下酒饭。
　　14、菠菜泥
　　原料: 菠菜一斤 姜末二钱 香豆腐干二块 精盐八分虾米三钱 白糖三分 熟咸瘦肉二钱 芝麻油三钱
　　制法:
　　1.将菠菜摘去老叶，削去根尖洗净，下开水锅里烫至水再开时(中间把菜翻个身)，稍停片刻，捞起沥水，然后捋齐挤去水分，剁成碎末，再挤一次水放盆中，加入精盐和白糖拌匀。
　　2. 虾米洗去灰尘杂质，放小碗里，加开水刚没平虾米(最好是上笼蒸二十分钟)，泡软后切成碎末。香豆腐干和熟咸瘦肉也都切成碎末。上述各末同姜末、泡虾米米一起倒在菠菜中，淋入芝麻油，拌匀即成。
　　特点: 此菜因用多种原料调配，鲜香味美。
　　15、拌什锦
　　原料: 粉丝三两 熟猪肉一两 熟鸡肉一两 熟火腿一两 水发海米五钱 鸡蛋两个 菠菜心三棵 酱油八钱 发冬菇三钱 醋三钱香油一钱芥末糊二钱 味精十粒
　　制法: 先将粉丝剁成五寸长段，放入开水中煮至中心无硬度为止，捞出用冷水稍泡一下，滗去水，摆在盘的周围；菠菜心直刀切成寸段；冬菇片刀片开，用开水烫过备用；再将炒勺放在火上烧热，把鸡蛋打开倒入摊成一分厚的蛋皮，揭起蛋皮切成二寸长，一分宽的丝；猪肉、鸡肉、火腿用直刀切成一分多粗、一寸二长的丝。把各种原料分别颜色整齐地摆在盘的粉丝中间，把海米撒在粉丝上。最后在碗里把酱油、醋、香油、芥末糊、味精调成汁，食用时浇入即可。
　　特点: 色彩艳丽，风味独特。
　　16、三丝芹菜
　　原料: 嫩芹菜一斤 精盐五分 水发冬菇一两白糖五分 净笋肉一两 味精一分 五香干二块 芝麻油三钱 姜末 二分
　　制法:
　　1.将芹菜去叶削根洗净，放入开水锅中，见水再开时捞起，沥水后切成一寸长的段，加精盐二分拌匀，装盘中。
　　2.将冬菇、笋、香干切成细丝，放开水锅中烫一下捞起，沥水后撒在芹菜上，再加入姜末、白糖、精盐拌匀，浇上芝麻油即成。
　　特点: 此菜色泽调和，脆嫩鲜香。


青椒拌干丝　　17、青椒拌干丝
　　原料: 青椒五两 香腐干三块 香油一钱 白糖一钱精盐一钱 味精十粒
　　制法: 先将青椒去柄洗净，用直刀切成细丝；香腐干也用直刀切成细丝，一同放入开水锅里焯一下捞出，沥去水后倒入调盆里，加入香油、白糖、精盐、味精拌和均匀即可装盘。
　　特点: 色鲜味香，佐酒最宜。
　　18、炝菜花
　　原料: 菜花二斤 精盐五钱 椒油五钱 葱花一钱姜二钱
　　制法: 将菜花去根洗净，破开花瓣，直刀切成约八分块，放在开水中煮沸，然后捞出控干，撒上精盐盛盘，末了放上葱、姜，把椒油加热炝上即成。
　　特点: 形美味鲜，宜佐酒饭。

19、炝芹菜
　　原料: 鲜嫩芹菜一斤五两 姜末二钱 精盐五钱味精十粒 椒油五钱 陈醋二钱
　　制法: 将鲜芹菜摘去叶和根洗净，直刀切成八分长段(粗根可劈两半)，放进开水锅中汆熟捞出，用凉水冲冷控干，再将精盐、味精、陈醋拌匀盛盘，放上姜末，倒上加热的椒油炝味即可。
　　特点: 营养丰富，扑鼻喷香。
　　20、炝辣三丝
　　原料: 莴笋一斤 黄瓜五两 精盐五钱 红辣椒二两葱一钱 姜三片 醋二钱 椒油五钱
　　制法: 将莴笋剥去皮洗净，直刀切成丝；黄瓜洗净切丝；辣椒也切成丝。撒上精盐、醋拌匀，放上葱、姜，炝上椒油即成。
　　特点: 色彩鲜明，一味俱全。
　　21、三味黄瓜
　　原料: 黄瓜二斤五两 辣椒四个 精盐五钱 白糖三钱醋五钱 葱一钱 姜丝二钱 酱油二钱 椒油五钱
　　制法: 将黄瓜洗净去瓤，直刀切成三分宽、八分长的段；辣椒也直刀切成丝；黄瓜在开水中焯一下捞出控干，撒上盐拌匀盛盘。起锅把椒油加热，放上葱、姜、辣椒、酱油、醋、白糖等调好炝在黄瓜上即成。
　　特点: 色鲜味美，制作方便。

三味黄瓜　　22、炝油菜
　　原料: 鲜油菜二斤 精盐五钱 椒油五钱 姜三片葱一钱
　　制法: 将油菜去叶根洗净，直刀切成八分长的抹刀片，放在开水中焯熟，捞出控干，拌上精盐盛盘，撒上葱丝、姜末，把椒油加热炝入即可。
　　特点: 鲜绿脆嫩，宜佐面饭。
　　23、油激黄瓜
　　原料: 嫩黄瓜一斤 食油半斤(耗油一两) 花椒十粒辣椒二个 葱半棵 姜丝二钱 白糖三钱 醋二钱 精盐五钱
　　制法: 将黄瓜洗净，在案上切去两头，一剖两瓣挖去瓤子。百朝上立也切成间距一分的斜纹，刀的深度为黄瓜的一半，不要切透，再切成寸段；辣椒洗净直刀切成细丝。再将炒锅置旺火上，倒入油浇至八成熟，将黄瓜炸成碧绿然后捞出，百朝上摆在盘里。锅内留少许油，炸入花椒至焦捞出。随之把葱、姜、辣椒丝及各种调料放入，兑成汁，浇在黄瓜上即成。
　　特点: 碧绿鲜脆，别有风味。
　　24、炝绿豆芽
　　原料: 绿豆芽二斤 食盐五钱 椒油五钱 葱丝一钱姜三片 芫荽二棵 醋三钱
　　制法: 将绿豆芽拣好洗净，放入开水中汆一下，捞出控干，撒上盐、醋、青菜叶拌匀盛盘。最末放上葱、姜、芫荽，炝上椒油即可。
　　特点: 香脆可口，制作简便。

25、炝辣白菜
　　原料: 大白菜二斤 干红辣椒四个 姜三钱 白糖二钱酱油五钱 香油五钱 精盐八钱
　　制法: 将白菜剥去外帮洗净，直刀切成三分厚宽的条片，加盐拌匀，腌渍后捞出，用凉开水冲去盐味并控干，放在盆内。再将白糖、醋、酱油化开倒在白菜上，把两个辣椒、姜切成丝，撒在白菜上，然后用香油把另二个干辣椒炸黄色一并倒在盆里，炝后盖十分钟即可。
　　特点: 辣脆爽口，酒饭皆合。

26、炝辣椒黄瓜
　　原料: 鲜嫩黄瓜二斤 红辣椒四个 精盐五钱椒油五钱 酱油一钱 葱一钱 姜三片 白糖二钱 陈醋三钱
　　制法: 将黄瓜洗净，用刀劈成两瓣去瓤，直刀切成八分长段，撒上盐，腌十分钟控干。再把酱油、醋、白糖、精盐一起拌匀。辣子切丝，葱、姜也切丝放上，椒油加热后炝在辣丝上，用盘扣上一会即可。
　　特点: 甜辣酸香，富有营养。
　　27、炝海带丝
　　原料: 水海带一斤五两 精盐五钱 椒油五钱青菜三棵 醋三钱 葱丝一钱 姜三片 制法: 将海带洗净，切成细丝，放在开水中焯一下捞出控干，撒上精盐、青菜丝拌匀盛盘，最后放上葱、姜，倒上醋，椒油加热炝上即成。
　　特点: 丝长味香，别有风味。
　　28、三味白菜
　　原料: 白菜二斤 红辣椒四个 白糖五钱 精盐五钱醋五钱 椒油五钱 葱丝一钱 姜丝三片 酱油二钱 味精十粒
　　制法: 将白菜拣去黄帮烂叶，去根洗净，直刀切三分宽，八分长块，放在开水中焯熟捞出晾冷控干，辣椒切成细丝待用；撒上精盐，把白菜拌匀，起锅把椒油加热，放上辣丝、葱丝、姜丝、白糖醋、酱油、味精等调料炝上即成。
　　特点: 红白相间，香辣多味。
　　29、韭黄拌干丝
　　原料: 韭黄四两 香豆腐干二两 精盐八分 白糖五分味精一分 芝麻油三钱
　　制法：将韭黄洗净，下开水锅里略烫一下，迅速翻个身，再烫约三秒钟，捞放在竹篮内，用力甩去水，然后切成一寸长的段，放盘中，趁热拌入精盐和味精。另将香干切成丝，撒在韭黄上，淋入芝麻油，拌匀即成。
　　特点: 韭黄经沸水快速浸烫，质地微脆而清香；香干柔韧，味爽口
　　30、海带拌粉丝
　　原料: 水发海带三两 青菜叶三棵 水粉丝二两醋三钱 酱油五钱 味精十粒 精盐三钱 葱花二钱 姜末一钱香油一钱蒜三瓣捣泥
　　制法: 将海带洗净沙，直刀切成细丝，入开水汆透捞出；水粉丝推切成五寸段，青菜叶洗净直刀切细丝。把三种菜料和入调盆内，然后将酱油、醋、精盐、味精、姜末、葱花、蒜泥、香油依次调入，搅拌均匀，装盘上桌即可。
　　特点: 丝长味香，色彩喜人。

                    黄山印象

资本充足率（Capital adequacy ratio）

　　资本充足率是指资本总额与加权风险资产总额的比例。资本充足率反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之前，该银行能以自有资本承担损失的程度。规定该项指标的目的在于抑制风险资产的过度膨胀，保护存款人和其他债权人的利益、保证银行等金融机构正常运营和发展。各国金融管理当局一般都有对商业银行资本充足率的管制，目的是监测银行抵御风险的能力。

　　资本充足率有不同的口径，主要比率有资本对存款的比率、资本对负债的比率、资本对总资产的比率、资本对风险资产的比率等。作为国际银行监督管理基础的《巴塞尔协议》规定，资本充足率以资本对风险加权资产的比率来衡量，其目标标准比率为8％。

商业银行的资本，包括核心资本和附属资本。

　　核心资本包括实收资本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润，附属资本是指贷款准备金。在计算资本总额时，应以商业银行的核心资本加附属资本再扣除以下部分：

　　（1）购买外汇资本金支出；

　　（2）不合并列帐的银行和财务附属公司资本中的投资；

　　（3）在其他银行和金融机构资本中的投资；

　　（4）呆帐损失尚未冲销的部分。

　　加权风险资产是根据风险权数（权重）计算出来的资产。1994年2月人民银行发布的《关于商业银行实行资产负债比例管理的通知》的附件二《关于资本成分和资产风险权数的暂行规定》，把金融资产划分为现金、对中央政府和人民银行的授信、对公共企业的债权、对一般企业和个人的贷款、同业拆放和居住楼抵押贷款等六大类表内资产，按风险程度设定风险权数。风险权数划分为0％、10％、20％、50％和100％五类，以此来计算商业银行的加权风险资产。

　　除了《商业银行法》对商业银行的资本充足率有规定外，人民银行在其与发布的《商业银行资产负债比例管理暂行监控指标》中更明确规定了商业银行的资本充足率指标：资本总额与加权风险资产总额的比例不得低于8％，其中核心资本不得低于4％。附属资本不得超过核心资本的100％。即资本总额月末平均余额与加权风险资产月末平均余额之间的比例应大于或等于8％；核心资本月末平均余额与加权风险资产月末平均余额的比例应大于或等于4％。

         并非越大越好 商业银行在资本充足率边界上攀行

   根据产业经济理论，商业银行规模并不是越大越好，同其它企业一样也存在着规模极限问题。从理论上讲，影响银行规模经济的因素是多方面的。从外部因素看，经济发展水平、金融制度结构、融资制度安排、企业融资构成、金融市场准人壁垒等从制度和环境层面间接影响着商业银行规模经济的实现；从内部因素看，银行的资本充足程度、流动性水平、股东的投资回报期望直接决定着银行规模扩张的半径和扩张边界。

    资本充足率：约束银行扩张边界的关键

    资本充足率是保证银行经营安全性和稳健性的一项制度安排，它是制约商业银行资产规模扩张的界限。资本高低反映了银行抵御非预期损失的最终能力。因此，资本充足率指标是衡量单个银行乃至整个银行体系稳健性的最重要指标。理论上，没有资本充足率的约束，商业银行几乎可以无限制地扩张。鉴于银行风险的隐蔽性、滞后性和长期性，如果任由商业银行无限制地扩张，那么就会给商业银行带来巨大的风险，甚至导致银行破产，诱发“多米诺骨牌”效应，引发金融体系不稳定，爆发金融危机。正是出于这种系统性风险的担心，国际清算银行在1980年代就颁布了旨在加强资本监管的《巴塞尔协议》。

    在市场经济成熟的西方国家。利用资本充足率的限制管理商业银行资产是一个通用的办法，这种管理会影响到银行资金的运用。我国新的《商业银行资本充足率管理办法》也借鉴了西方成熟市场资本充足率的限定规则，突显了中国银监会对银行业金融机构实施资本监管的新思路，建立了一套比较完善的资本充足率监管框架，在制度的审慎性方面达到了1988。年资本协议的要求。该办法明确规定，如果商业银行的资本充足率不足8％，或者核心资本充足率不足4％，银监会将启动“及时校正措施(PCA)”，对商业银行资产进行强制性校正。根据资本充足率的状况将商业银行分为三类，并采取差别的监管措施，特别是对资本不足和严重不足的商业银行提出了严厉的限制性措施，这些措施包括：要求商业银行提高风险控制能力；要求商业银行加强对资本充足率的分析与预测；限制其资产增长速度；降低风险资产规模等。

    我国商业银行现状：在资本充足率的边界上攀行

    长期以来，我国商业银行主要依靠传统的存贷款业务获取收益。在这种主要依靠扩张规模获取盈利的经营模式下，商业银行很难有主动调整和控制资产规模的动机和能力。商业银行为了达到一定的利润目标，除了扩大资产规模之外别无选择。另一方面，国内商业银行缺乏正常的资本补充渠道，核心资本主要依靠每年经营利润增长中的未分配利润补充，数量上十分有限，又没有补充附属资本的合法债务工具，商业银行的资产规模增长幅度一般都远大于其资本增长的幅度。

    我国的四大国有商业银行。由于历史的原因，资本充足率—直不高。中国银行和中国建设银行已经完成股份制改革正在筹备上市。为了提高国有银行资本充足率并逐步对其进行股份制改造．我国政府在2003年底动用巨额外汇储备注入中国银行及中国建设银行以补充资本金，以保证其在E市时资本充足率能够达标。建行预计在总额400亿元的次级债发行完成后，其资本充足率将超过8％；而中行发行完总额600亿的次级债后，其资本充足率将达到ll％。

    根据银监会的统计，境内16家主要商业银行的资本充足率在三个季度间提高了2．23个百分点，其中4家国有商业银行提高1．9个百分点，12家股份制商业银行提高2．8个百分点。资本充足率达标银行的个数由年初的8家增加到15家，占总资产的比例从0．56％提高到25．69％，另外还有6家银行有望在年底达标。

    通过上市融资的确可以迅速提高银行的资本充足率，徊司题是上市银行的规模扩张与资本充足率如何保持平衡。5家已上市银行，在上市之后资产规模都大幅度增长——招商银行从E市前一年的2663亿元增至2004年9月的5663亿元，民生银行从上市当年的697亿元增至目前的4218亿元……资产的持续猛增，显然是导致它们资本充足率持续下降的主要原因。

    对于上市银行来说，它们可以不断地通过证券市场再融资。目前，深发展、浦发银行、民生银行等都已经使用再融资手段来提高资本充足率—深发展在2000年配股，浦发银行2004年初增发3亿A股，民生银行4月份发行了40亿元可转债，招商银行也在11月份完成了发行可转债融资的计划，融资额高达65亿元。不过，由于上市银行的再融资速度明显足艮不上规模扩张速度。由此导致了民生银行、浦发银行、深发展等3家银行在再融资后资本充足率仍然下降。这已经成为制约商业银行发展的瓶颈。

    在现有的融资制度框架下，商业银行资本补充的速度远远滞后于资产扩张的速度。这样，要达到8％的资本充足率监管要求，商业银行资产的扩张速度必然会受到抑制。由于国内信贷需求一直比较旺盛，所以，商业银行存在着扩大规模的市场空间，但这种扩张不能超越8%的资本充足率界限。如果一味地扩张，超越监管界限，那么商业银行不仅将受到监管机构的惩处，而且将增大自身的流动性风险和信用风险，最终为超规模扩张付出惨痛后果。但是，如果商业银行的资本充足率与核心资本充足率仅仅在8％或者4％的边界水平上，则资本充足率的限定将深刻影响其资金的投向选择。因为资本充足率与核心资本充足率在边界水平上，很容易触发银监会的“及时校正措施”，导致银行被动接受限制资产增长速度、降低风险资产规模等强制性校正措施。(中央财经大学金融学院教授 )

             刘涛

    技术分析系统分为选股系统和交易系统，选股系统解决的是选择什么做为投资标的的问题，交易系统是解决何时买卖的问题，其实和价值投资者常说的定性分析和定量分析有异曲同工之妙。

    技术分析者和价值分析者如同水火，技术分析者一听到年报财务报表就愤愤不平的大谈企业不诚信的问题，一切数据都是假的，完全忽略了这么多财务数据失真的企业长期不断成长的事实；而价值投资者一听到技术分析这个词就立即和投机份子联系到了一起，更有甚者把投机提升到了道德谴责的高度。《股票作手回忆录》上说“投机像山岳一样古老”，这是人的贪婪和恐惧的本性决定了的。还有一种误解，就是有些所谓的价值投资者们先入为主的认为技术分析就是简单的预测未来而加以排斥，一见到这种人我就感到好笑，“哥们！你真的认真的了解技术分析么？”

    飘云以为价值分析和技术分析并不矛盾，当然我心中的技术分析决不是江恩和艾略特这些已故预测大师中的技术，而是以价格为基础，每当价格有所变动时，对市场的运动产生的反应。我心中的价值分析也不是简单的计算下未来现金流折现值，而是对企业的核心竞争力的一种理解。

   有人问了，你这算什么投资法啊，说实话，我也不知道，我既看财务数据，也玩指标公式，对国家的货币政策宏观调控也很关注。面对市场，我们都是学生，敬畏市场，敬畏自然，感悟生活，感悟人性，时刻自我反省，深入了解自己的能力不断学习提高！

  百川竞流终归大海，万法归一始证大道。