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杂谈

通货膨胀与货币超发


对于媒体每个月报道的“M2增速”数据,不少人存在一个误解,即“货币增多了,就必然会引起通胀”。2016年一季度,货币供应量快速上升,不少人就开始鼓吹“今年将再次进入通胀时代”。是这样吗?


我们先看一下中国的历史数据。下图是1986年至今M2与CPI的对比图。




可以看出,国内历史上多次通货膨胀(红色方框)都与货币超发有关。20世纪90年代的那次通胀与M2的同步性很高。当时的高M2来自于金融机构严重的规模外放款现象,以至于产生了大量的游资。这些游资是当时通货膨胀严重的重要原因之一。


2000年后的三次通胀则滞后M2半年到一年不等。且这三次通胀与M

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杂谈

对于印钞这个事情,好多小伙伴都存在一个错误的认识。最常见的说法就是:“你看,我们的M2都到了XXXX万亿啦,央行又在疯狂的印钱啦!”


上面这句话有一个非常严重的误解,就是M2并不等于钞票。换句话说,你看到的所谓M2有多少多少万亿,根本不需要印出来!


为什么这么说呢?首先,根本不可能印这么多钞票出来。为什么呢?我们先看下面这组数据:

    - 2015年5月,广义货币总量(M2)为1,307,357.63亿元,2016年5月,M2为1,461,695.11亿元,一年增加154,337.48亿元,数据来自人民银行;


    - 一张100块钱的人民币,重量大约为1.1克;


    - 2015年,全国新闻纸产量为284.70万吨;


那么,一亿元钞票的重量为1.1吨。154,337.48亿元的M2加起来,重约169.77万吨。好了,全国有多少家新闻纸场我不清楚,因为那是一个产能过剩的行业,但是我们国内的造纸厂只有6家。


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杂谈

押大还是押小?


赌场中最经典的一种玩法莫过于玩骰子了。赌场上,赌客根据自己的判断下一局开出的骰子点数选择押大或者押小,待所有赌客都下完注之后,荷官揭晓骰子的点数,猜对了赢钱,猜错了输钱走人。拿3个骰子的押大小游戏来说,开出点数的概率分布是下面这样的:



由于骰子的6个面出现的概率是一样的,因此3个骰子投出的点数会呈现上图所示的正态分布。选择押大(点数大于或等于9)的概率和选择押小(点数小于9)的概率是一样的,都是50%。当然,赌场为了赚钱,会通过设定不同的玩法规则,比如说“围骰”,使得赌场的胜率略高于50%。


不要小看这微小的高于50%的胜率,这一点点的高胜率是赌场盈利的关键。我们做一个模拟,

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杂谈

在外围股市的一片大跌中,上周五的A股走出了V型反转的走势。而今天,A股延续了上周五的强势,低开搞走,继续大涨。


当前阶段,短期内A股上涨的核心逻辑有几点,一是短期内风险的出清,即各种事件密集的6月份过去之后,市场迎来是相当长的一段时间的空窗期;外则是市场的一致看空预期带来的技术性超卖的衰竭,投资者在A股4月份见顶之后,在近2个月的阴跌过程中形成了还要往下跌的一致预期,以至于在上周五盘中看空动能达到了极致并且衰竭,而引发了近两天的技术性反弹。


那么这个反弹能延续多久呢?我们认为并不能延续太久,因为牛市的几个条件,当下都不能满足


首先,央行在这个位置并不具有进一步放水的动力。自从SHIBOR隔夜利率在2015年5月份见底之后,我们现在再也没有看到利率的进一步下行,而是在当前的这个位置稳住。这表明央行并不想进一步放水刺激国内资产的上行,仅仅试图保持当前较为稳定的宽松环境。


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杂谈

《老手抄底三部曲之逐次抵抗》

作者 神农陈宇

典型的熊市有三个阶段:恐慌式下跌阶段,抵抗式下跌阶段,绝望式下跌阶段。

(定义:恐慌式下跌,自牛市顶部高点起至恐慌式下跌最低点止;抵抗式下跌,自恐慌式下跌的最低点起至该点被有效突破止;绝望式下跌,抵抗中枢被突破起至熊市最低点止。)

对于散户,我的建议是:在熊市的任何阶段都必须空仓!

让我们看看熊市赚钱的概率:(此处附图省略)

赚钱的股票还不到1.5%。熊市里赚钱的概率低得令人发指。

看到这里,您可能会说:我去!你这样吓唬人好吗?不怕全世界的私募拿砖头拍你?

一个好消息是:看到这篇文章的人不会超过投资人总数的十万分之一,而相信本文内容并且真的空仓的不会超过一百人。

人是不会轻易改变自己的,我这篇文章不会吓走多少散户,而散户在熊市中的存在,就像冬天雪地里蹦蹦跳跳的兔子。所幸,总会有朋友因为阅读了本文而获益。这是我乐于写这篇文章的原因。

在抵抗式下跌的熊市里,一亿投资人包括我仍然会拿着钱待在那里,也因此会构筑本文所述逐次抵抗的投资方法的基础。

接下来,我们将在《老手抄

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杂谈

作者:神农投资 陈宇

典型的熊市有三个阶段:恐慌式下跌阶段,抵抗式下跌阶段,绝望式下跌阶段。

对于散户,我的建议是:在熊市的任何阶段都必须空仓!这就像鬼子来扫荡,老乡们应该立马赶着毛驴上山,而不是赤手空拳的留下来给游击队添乱。老乡拿扁担对抗鬼子的结果是残酷的。同样,散户留在熊市里的结局也不妙。

让我们看看熊市赚钱的概率。

是的,您没看错,在极端熊市中,赚钱的股票还不到1.5%。大概率投资人会亏得比指数还多。

看到这里,您可能会说:我去!你这样吓唬人好吗?不怕全世界的私募拿砖头拍你?

别急,一个好消息是:看到这篇文章的人不会超过投资人总数的1%,根据经验,相信本文内容并且真的空仓的不会超过一百人。

人是不会轻易改变的,股市牛熊总是周而复始地存在,不会因为一个屌丝写了自以为是的文章就不再发生了。这也是我敢于写这篇文章的原因。

在抵抗式下跌的股市里,一亿投资人包括我仍然会拿着钱待在那里,也因此会构筑本文所述逐次抵抗的投资方法的基础

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(2016-05-30 23:05)
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杂谈

作者:神农投资 陈宇

 股市有句老话:新手死于追高,老手死于抄底。

 “老手”,是在股市里沉浮了若干年,斗争经验比较丰富的投资人。不过,在变化莫测的市场里,老手不等于高手,高手也难免失手。

故事,从这15年来的4次抄底说起。

我从2001年起担任上市公司董秘,主要工作是资本运作。01年互联网泡沫破裂后,股市一路下跌,这次熊市特别漫长,熬到2005年才终于出现了转机,尚主席在4月底启动股改。市场竟然毫不领情,稀里哗啦的又跌了下去,一口气击破千点摸到998。主席淡定地说:开弓没有回头箭。

我的第一次抄底就这么开始了。这纯粹是一次撞大运的抄底。首先,出于董秘的职业习惯,我一直在炒股,也做股市和企业基本面的研究。但是这个研究,主要目的是为上市公司服务。核心是低价增持和在合理的价格融资。

在招商地产股价异常低迷的时候,集团与上市公司高管均积极增持了公司股票。同时公司业绩在强劲增长,未来增长则更为可观。但是股价非但没涨,还继续盘跌了1年,按清算价值估算,股价被大为低估了。这时候还要做股改,大股东只能咬牙送股。天下还有这等好事?我写了份报告,大胆预测五年内股价能涨到68

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(2016-05-30 23:05)
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杂谈

作者:神农投资 陈宇

 股市有句老话:新手死于追高,老手死于抄底。

 “老手”,是在股市里沉浮了若干年,斗争经验比较丰富的投资人。不过,在变化莫测的市场里,老手不等于高手,高手也难免失手。

故事,从这15年来的4次抄底说起。

我从2001年起担任上市公司董秘,主要工作是资本运作。01年互联网泡沫破裂后,股市一路下跌,这次熊市特别漫长,熬到2005年才终于出现了转机,尚主席在4月底启动股改。市场竟然毫不领情,稀里哗啦的又跌了下去,一口气击破千点摸到998。主席淡定地说:开弓没有回头箭。

我的第一次抄底就这么开始了。这纯粹是一次撞大运的抄底。首先,出于董秘的职业习惯,我一直在炒股,也做股市和企业基本面的研究。但是这个研究,主要目的是为上市公司服务。核心是低价增持和在合理的价格融资。

在招商地产股价异常低迷的时候,集团与上市公司高管均积极增持了公司股票。同时公司业绩在强劲增长,未来增长则更为可观。但是股价非但没涨,还继续盘跌了1年,按清算价值估算,股价被大为低估了。这时候还要做股改,大股东只能咬牙送股。天下还有这等好事?我写了份报告,大胆预测五年内股价能涨到68

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杂谈

前言:周末,写了篇长微博《股市赚钱的三种方式》,与大家分享。有朋友指认这是抄袭姜超的作品。其实这个标题所述是专业人士的共识,非本人发现。所以在前言中已声明:“这是公开的秘密”。但为免误会,我去网上认真地学习了海通证券姜先生的文章《想从股市赚钱,只有三种途径》,并声明:两篇文章虽然标题及开篇所见略同。但本人系从基金经理的角度看问题。所述具体主旨与内容大相径庭。开卷有益,下面贴出两人文章,供大家分享。

陈宇:股市赚钱的三种方式


        在股市里赚钱,有三种主要方式:赚企业基本面变化的钱,赚流动性改变的钱,赚投资人心理波动的钱。很少有投资人能够三项全能。玩转一样的可保业绩优秀。玩通两样的可成明星,玩透三样的称之为股神。当然,某一样做到极致而另两样没有短板的,已经可成为超一流选手。而这三项又可分为六个细分方式。1、赚企业基本面变化的钱。企业基本面变化主要来自内生式增长(1),和外延式扩张(2)。前者对应的是投资人对商业模式的理解与前瞻能力、对企业战略与执行能力的判断、对企业家能力的洞察。而后者,则侧重对企业并购重组的动机预判,以

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杂谈

       一个牛市泡沫破裂后,通常转向逻辑对称的熊市。一次典型的熊市包括三个阶段:初期恐慌式暴跌阶段、中期抵抗式下跌阶段、后期绝望式割肉阶段。

        初期恐慌式暴跌阶段。击鼓传花到最后阶段,完全没有估值支撑。买方力量已经穷尽,一点崩溃开始,几乎所有股票齐跌,而且下跌冲击动能极大,在短期内个股与股指均会大幅度回撤。首选的对策是空仓,或者及时以空单对冲。如果能力强,净空也不错。在这个阶段暴跌之后的反弹往往具备较大的动能。一旦卖压充分释放,企稳之后的反弹可以重仓参与。这阶段操作的关键是决断力。首先在顶部走的要决绝。不论是左侧走还是右侧逃,都要清仓,干净利落,不贪不粘不回头。其实在顶部,多数专业选手能够判断到风险。损失主要来自于走的不够干净,或者还贪吃最后一口,还有清仓了又熬不住买回来的。再者,底下抄这下要快准狠。不但要胆大心细,敢用重仓。而且赚到后二次走的更要决绝。这是个艺高人胆大的活儿,寻常人干不了。如果不是后面出事,徐翔这次的操作可算是范本。

        中期抵抗式下跌阶段。由于初期跌幅已经

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