中国银行5000万美元放贷美国昔日的第三大投行雷曼兄弟，随着雷曼兄弟的破产， 5000万将血本无归。此5000万美元的贷款在雷曼兄弟的借款中属于无抵押贷款，也就是说雷曼兄弟破产，中行要收回贷款将几乎不可能。5000万美元的财富就这样成为了风中纸屑，随风一吹，无影无踪。

  探究中行的股本结构，中行作为国有银行，国民的财富是中国银行的主体，中国股民、购房者和中小企业是中行主要资本积累者，中行5000万美元资产的流失，意味着国民财富成为了美国本次金融危机的炮灰。

  探究中国国有银行的投资失误，可谓磬竹难书。分析其背后的原因就是中行的当权者没有把国家财富、国民血汗和股东们的资本当成自己的钱，在投资上毫无责任感。在其投资失误的背后，其根本原因有三个：其一，在玩资本方面，中国人仍旧是菜鸟，在老辣的华尔街资本大鳄们面前玩投资，简直是板门弄斧。其二，中国银行家们在大投行面前仍旧没

今年以来，我国沪深股市持续调整，市值从年初的33万亿元缩水至20万亿元左右。如何正确认识此轮A股市场的深度调整，已成为社会广泛关注的一个重要问题。为此，《求是》杂志约请有关专家就我国资本市场中长期发展的基本趋势这一主题发表看法，希望对坚定市场信心，推进资本市场的稳定发展有所裨益。

我国实体经济的增长完全能够支持资本市场发展

中国社会科学院工业经济研究所研究员 沈志渔

始于今年年初的A股市场的深幅调整，使投资者对股市的信心遭受重创，市场上悲观气氛渐浓。那么，此轮调整是否已经到位？今后走势如何？我认为，判断我国资本市场的中长期发展趋势，关键取决于三个因素。一是我国国民经济的基本面与走势；二是上市公司的业绩如何；三是资本市场的制度建设是否完善。

首先，经济增长质量的提高有利于资本市场长期稳定发展。在经济增长继续保持较高速度的同时，经济增长质量的改善有利于未来资本市场的稳定发展。根据国家统计局的核算数据，我国上半年GDP同比增长10.4%，增速比上

美国新闻界强烈的一致意识：美国是世界上最好的，凡是美国做的事都是对的，和美国不一样的想法就是错的，不照美国规矩行事的国家都是邪恶的。这一点从美国各大媒体的报导中不难看出来。在国内的时候，时常到各大网站的论坛逛逛，发现不少人有很深的“美国情结”。

但我到了美国工作之后，再去浏览国内论坛对美国的种种说法，发现其中更有许多自以为是的误导。

误导之一：美国的繁荣。美国是当今世界唯一的超级大国，它的繁荣当然是不言而喻的。但经过一些人的加工想象，美国已经成了每个角落都闪著金光的风水宝地。实际上，美国虽然拥有数量庞大的中产阶级，整体生活水平较高，但贫困问题一直是一大困扰。在美国的各大城市，都有规模不小的穷人区。首都华盛顿的闹市区，街道两旁三步一岗、五步一哨的，是那些拿著纸杯子要钱的穷人。美国人的概念是，你穷是因为你懒，没有必要同情。政府给他们发食品券，提供低价住房。但是并不等于他们不被忽视。穷人区的房子年久失

尚福林:统筹兼顾推进资本市场稳定健康发展

中国证券监督管理委员会主席 尚福林

2008年年初以来，面对国际经济金融形势出现的动荡冲击和国内经济运行环境的调整变化，面对南方雨雪冰冻天气和“5·12”汶川特大地震等严重自然灾害的严峻挑战，全国证券期货行业以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，按照年初全国证券期货监管工作会议确定的工作部署，远近结合，统筹兼顾，一手抓抗灾救灾，动员全行业力量，保障市场正常交易和平稳运行，一手抓促进市场稳定健康发展，深化体制、机制改革，扎实推进各项基础性制度建设，全力维护资本市场稳定健康发展。

紧急动员，积极应对，确保大灾期间市场平稳运行。年初湖南、贵州等6省遭遇罕见雨雪冰冻灾害时，证券期货行业全力开展保电、保交易、保系统安全等“抗灾保运”工作，确保了交易不中断和市场的安全稳定运行。“5

还没等证监会新闻发言人出面，有关媒体便澄清了关于上周末证监会召集基金开会救市的传闻是假消息，验证了昨日的判断。而证监会或许对于每周甚至每天都层出不穷纠缠不清的利好传闻感到不堪其扰，已经不再派新闻发言人每周解释一遍，而是借主流传媒的声音重申，管理层是不会单纯“救市”了，请市场不要一厢情愿地盲目等待。并非巧合的是，央行在同一天明确了未来的货币政策的方向，虽然有结构性调整的需求，但整体“从紧”的大方向毫无改变，这让所谓“存款准备金率”下调利好股市的传闻彻底破产。在研究员看来，证监会与央行的联袂澄清，彻底粉碎了短期内出台实质性利好的希望。

“你们对得起中国的农民么？”河北省政协副主席、国际肥料工业协会（IFA）前主席武四海在不久前的一次酒会上这样质问一位国际钾肥巨头。

但愤怒的声音并不能阻挡钾肥节节上涨的步伐。2008年，在前几年连续涨价的基础上，BPC销售联盟将销往中国的钾肥离岸价在陡然拉升了400美元／吨。而即使在这一年，世界钾肥的总供应依旧大于总需求。

一些来自民间的声音呼吁，面对世界“资源寡头”的垄断，中国应该有更为充分的准备。

脱离市场规则的狂涨

尽管近年来中国、印度、越南、巴西等“新兴市场”的钾肥需求在不断上升，但世界并不缺钾肥。IFA的数据显示，2008年全球钾盐总供应为35544千吨K2O，总需求为33302千吨K2O。

根据IFA的预测，在2007年至201

——转变国人对经济的“不良预期”刻不容缓

钮文新

华尔街控制中国资本定价权的战役由此拉开了序幕？

就在8月8日这一天，中国股市开始了新一轮暴跌，A股突然破位，市场恐慌骤然加剧。但正是这样的恐慌，恰恰形成了较为典型的“诱空”，为“热钱”吃货提供了极好的契机。是不是这样？从历史经验看，很像！只是眼下不可能得出准确结论。

如果真是这样，那中国的金融安全堤坝会不会就此溃决？（相关报道见2008年7月7日出版的《中国经济周刊》“股市‘负泡沫’将危及金融安全”一文）不少国人表示了忧虑。8月11日，《第一财经日报》副总编辑张庭宾心急如焚地再次撰文指出:热钱对中国A股发动的最后突击已于8月8日开始。我十分赞同这一看法。其实，这种担心由来已久，很多学者和专家不仅一直对此高度警觉、深入研究和观察，

    截至7月8日收盘，全部A股市盈率(整体法，数据为今年一季报，剔除负值)为19.94倍。我们认为，当前A股市场估值已经进入低估值区域，继续下行空间较为有限。从当前指数位置来看，A股战略性投资机会正在来临，建议投资者下半年关注银行、通讯设备及软件服务、医药生物、电力和新能源这五大行业的投资机会。
　　宏观向淡紧扣安全边际
　　在全球通胀背景下，中国同样面临着困境。持续高位运行的CPI指数令从紧货币政策难以看到放松的迹象，A股市场难言乐观。我们认为，基于下半年翘尾因素消失、国内粮食供应充足及猪肉等农副产品价格回落，国内通胀压力将有所缓解，但由于国际资本对原油的投机，国内PPI价格会滞后于CPI见顶，使国内仍处于高通胀区间。成本上升及紧缩的货币政策，将传导到实体经济，以中国两次通胀期的历史数据来看，下半年实体经济面临景气回落的风险。
　　供求失衡是上半年A股出现超预期下跌的重要因素之一，但统计数据显示，“大小非”的影响心理更胜于实际，今年上半年，公告减持量为上半年解禁A股的2.7%，但新股发行初期，流通A股与限售A股比例上存在严重失衡，形成市场潜在的资产

    继瓮安县公安局原政委罗来平和局长申贵荣被免职之后，贵州省委继续严肃追究干部责任，省委和黔南州委7月4日对瓮安县党政主要负责人作出调整决定，县委书记王勤、县长王海平被免职。
    瓮安干部被调整的力度也很大。在奔小康、迎奥运的今天，在汶川特大地震之后，瓮安县猝然发生了这起打砸抢烧事件，令人震惊，更令人痛心。痛定思痛，分析原因何在，很有必要。    
    日前，贵州省委副书记王富玉在有关情况汇报会上指出，这一事件发生的原因之一，是群众的一些合法利益诉求没有得到根本解决。近年来，瓮安县经济社会得到较快发展，但在移民搬迁后期扶持、违章建筑拆除、矿权纠纷处理、国企改革改制中，出现了各种矛盾，沉积的有影响的重点信访案件就有二十多起，各种矛盾纠纷没有得到及时化解。大量积案和积怨的存在，是导致党群干群警民关系紧张，甚至出现了仇官、仇警、仇富心理的重要原因，使部分群众对党委政府的信心不足、信任不够，家属包括一部分当地民众对警方公布的李树芬死亡原因表示怀疑，以至于事态恶化，发展到不可收拾。
    瓮安群众中有仇