（最近又增加了几条，也希望能给各位朋友一些启示）   

 

 经过对以往投资失败的深刻反省以及这大半年来对价值投资学习的感悟，总结出几条必须遵守的投资原则，希望今后能时时给自己以警醒：

 

    1）任何人都没有预测短期内股价走势的能力

         （如果你想要对一两年内的股价走势进行预测，其成功率和抛硬币差不多）

 

    2）估值循环总是一再出现的，懂得这一点是投资的前提；

 

    3）投资就是等待，等待也是投资；

 

    4）每只股票背后都是一家公司，你必须弄懂它以及它所在的行业；

         （如果你没办法用简单明了的几句话说明公司为什么必然成长，那就不要买它）

 

  

    前两天和一个朋友讨论投资问题，谈到自己的处境时他颇为感慨：自己从接触股票开始算起也有快10年了，却感觉越来越迷茫，有时候亏有时候赚，几番折腾下来还是亏的多。自己一直也没找到合适的方法，虽然知道价值投资但又觉得要学习它也有心无力，想要放弃股票却又找不到其他可以让财富升值的办法。说到这里我就跟他说：其实要从账面看恐怕我也比你好看不了多少，不过我认为自己最幸运的一点就是在接触股市不久就坐上了过山车，并认识到只有价值投资是自己该走的路。因此我对未来没什么可担心的，并且满怀期望。

 

    当然还有一点我没有说出来的是：知道价值投资重要性的人不少，但能够真正静下心来认真学习、并持之以恒走下去的人却真的不多。如同《士兵突击》当中王团长所说：在想到和得到之间还有一个做到。我觉得怎样才能“做到”是很值得思考的。 

    其实假如仔细想想，咱们每个人能活到现在这个年龄其实都是一件挺伟大的事情，为什么呢？因为人一天不吃饭、不排泄、不睡觉都会出问题，两天不吃饭、不排泄、不睡觉指定要生病。如果多来上几次，你的小命要不了几天就要玩完。这么十

    近几年常常听到一种说法，“中国的国资委等于新加坡的淡马锡”。实际上，这个比喻很不准确。真实情况是，国资委和淡马锡相同之处甚少，不同之处甚多。我们不妨进行一番比较。

各有不同结构与职责

　　其一是组织结构不同。

　　“国资委”的全称是“国务院国有资产监督管理委员会”，2003年4月6日正式挂牌成立，是中国国务院直属的正部级特设机构。

　　国务院授权国资委代表国家履行出资人职责；根据党中央决定，国资委成立党委，履行党中央规定的职责。国资委的监管范围是中央所属企业（不含金融类企业）的国有资产。

　　“淡马锡”三个字是马来语Temasek的音译，全称是“淡马锡控股（私人）有限公司”，即Temasek Holdings(Private) Limited，1974年6月正式成立，是新加坡财政部全资控股的、具有

转自但斌先生博客中一篇发人深省的文章《转载：20%与80%》：

 

1. 20%富人，80%穷人；
2. 20%的人掌握世上80%的财富，80%的人掌握世上20%的财富；
3. 20%的人用脖子以上赚钱，80%的人用脖子以下赚钱；
4. 20%的人正面思考者，80%的人负面思考者；
5. 20%的人买时间，80%的人卖时间；
6. 20%的人找一个好员工，80%的人找一份好工作；
7. 20%的人支配别人，80%的人受人支配；
8. 20%的人做事业，80%的人做事情；
9. 20%的人重视经验，80%的人重视学历；
10. 20%的人行动才有结果，80%的人知识就是力量；
11. 20%的人我要怎样怎样做我就有钱，80%的人我要是有钱我就怎样怎样做；
12. 20%的人爱投资，80%的人爱购物；
13. 20%的人有目标，80%的人爱瞎想；
14. 20%的人问题中找答案，80%的人答案中找问题；
15. 20%的人放眼长远，80%的人在乎眼

1、首先最重要的是智慧。因为人是思想的产物，同样的生存环境，同样的脑力、智商，有人早早就开始思考该怎样规划自己的未来，自己有什么，还缺什么，该怎么做，怎么计划。而更多的人通常都直到三、四十岁才发现自己最好的岁月过得糊里糊涂。

 

2、其次是行动。这就是经理和老板的差别。没有具体的行动，再美好的规划、再精妙的构思都一文不值。当经理的如果敢于走上创业的道路，也许早已经很有成就、犯不着看老板脸色行事了。当然，他有无数个合情合理的理由说给自己听、说给别人听，说多了，也就认命了。

 

3、毅力必不可少，持之以恒、永不服输的精神比经验、文凭、知识重要得多。一帆风顺的创业者从来就不存在，没有乐观、顽强的心态不可能成功；

 

4、经验和相关的知识对事业有很大的帮助。成功者都很有经验，却往往并不是一开始就很有经验，而是靠逐渐积累的。知识也一样，博士、硕士给农民出生的老板打工的比比皆是。从重要性角度来说，知识和经验只能说是对成功有所帮助的东西，却不是一开始就必备的东西。只要老板肯花钱，等着出卖自己脑力的所谓“资深工程师”、老师傅有的是。

    先给各位博友推荐一本值得认真看看的好书：《洛克菲勒留给儿子的38封信》。我是在但斌先生的博客中看到这本书的一些章节后去买的，受益匪浅，也推荐大家从中学习学习。我一直认为，未来的中国会越来越需要人们具备西方式的智慧和人生观、世界观，这是发展所决定的。我们的上一辈未能给我们留下太多的精神财富，需要我们自己在生活中学习和积累。而如果您的子女正处在十几岁、二十岁的年龄段，那么他（或她）绝对有必要认真读一读这本书，也许这会改变他的人生。

 

 

    这段时间金融济危机对中国（特别是深圳这样的沿海城市）的影响慢慢体现出来了，身边有不少人都主动或被迫开始重新找工作，我的板凳也开始有点坐不稳的感觉了。除了继续努力做好自己

    富于激情对于做很多行业来说都是好事，但对于股票投资者而言却是利少弊多。常常有人抱怨说伯克希尔的股东大会其实没什么好听的，因为巴菲特每年都说同样的话，谈同样的理念。即使在私下里，当被问及很多关于公司、股票一类的事情，巴菲特的回答也常常是“可能是。。。”，“也许会。。。”，“我不确定”，“我不知道”等等让人失望的回答。

 

    为什么？我认为，因为巴老深知：在市场面前，你永远只是一名小学生。你必须保持谦虚才能生存。

    一个人富于激情通常来说是件好事，这种人敢于冒险，敢于打破常规，敢于做一些别人眼中不可能的事。然而在股票投资领域却完全不同，所有的规则都在那里放着，如果你想要获得长期的成功，你就必须遵守它。从投资理念角度上会说，没有太多留给你发挥的空间。你所要做的，只是尽可能多地了解行业、了解公司，得出自己的判断，然后耐心地等待出击的机会。任何试图超越投资原则的“有创意”的行为，到头来无一不被市场狠狠地惩罚。即使你侥幸获得了一时的成功，那么可能更糟糕，因为一旦树立了错误的投资理念，到头来只会被惩罚得更

    人是思维习惯的产物。思维决定行动，行动决定结果。同样一百多斤的两个人，智商、体力、环境等等都并没有太大的差别，为什么成就会差的很远？根源还是在人的思想。

    我们假设有一位老太太，若干年前跟风买入了招商银行、万科、茅台等任意一只股票，而后来这笔投资却被遗忘了，那么时至今日她的收益也将笑傲市场。就算她对投资根本一无所知，只是跟风买进了一只白马股而已，但重要的是：她的行为是正确的。

    所以，对价值投资的学习并不保证你能赚到钱。就像《士兵突击》中的王团长说的那样：在想到和得到之间，还有个做到。对于投资，我觉得应该这样说：在知道和得到之间，还有个做到。

    问题不是知不知道，而是做没做到。就算你通读了绝大部分投资大师的著作，却仍然一再忽视一些最基本的投资原则，那你的收益将比老太太都远远不如，很可能连生存下去都困难。

    你说：那怎么可能？问题是：怎么不可能？华尔街的金融家们哪一个不是风险管理的高手、金融领域的专家？却集体把自己的公司和无数投资者推向万劫不复的深渊。论智慧、论知识，还有什么

    注：这篇文章是否出自赵丹阳之手我也不太确定。当初对股票懵懵懂懂的时候看过，只可惜完全不能理解其中的理念。这段时间翻出来看了一遍，确实说的很好。但人都说“知”与“行”之间的距离是世界上最远的距离。“知”之后能否做到，这就是成功与失败间的分水岭了。

 

    证券市场每日价格的波动是持续和毫无意义的，市场只不过是大众各种心理的随机反映。市场永远是错的，大众永远是错的。人的天性决定了人是属于社会性动物，他们的喜悦和恐惧往往惊人的一致，并相互感染和不断强化，市场永远在人们喜悦和恐惧的交替循环中达到波峰和冰谷、完成牛熊的转换。市场的墨菲定律――永远有80％投资者亏损的法则说明，成功的投资者永远不要和人群站在一起。

      我们不是先知，我们从不预测股指，指数的底和顶只有上帝才知道，故我们抛弃指数分析、量价分析。我们从不用个股图形做为判断投资的依据，图形只是工具，个股曲线什么也不反映，它只是大众心理对公司每日看法的图表化。从历史曲线试图引申出未来曲线走势，本身是一件非常荒谬的事！我们也只

   “人类能够从历史上获取的唯一教训，就是人类从来不会从历史上获得任何教训。”

 

    但凡做投资有一定年限的人，都会很清楚“估值循环”这个铁打的定律。然而，为什么依然有那么多投资人在估值的低谷不敢买进、高峰不敢卖出呢？原因仍然不外乎老生常谈的两点：贪婪与恐惧。因为贪婪，使人们总是妄想以更高的价格卖出。因为恐惧，使人们明明看见了很好的投资机会，却总是害怕价格跌的更低，在无尽的等待中丧失了良机。

    而市场总是能够为人们的这种贪婪和恐惧找到动听的、冠冕堂皇的理由，而遗憾的是：市场并不为你的投资负责。你得自己去甄别哪些信息是该听的、哪些是不该听的。越是流行的、人人都挂在嘴上的东西，很可能越是你不该相信的东西。不是吗？

 

    2005年前：你很可能根本不敢投资股市，为什么？因为人人都在说：中国的股市只是个圈钱的工具、公开的赌场。这个市场不值得相信。

 

    有一天，古希腊大哲学家柏拉图随众师友外出游学，来到了爱琴海岸边。大家在一块平坦的大石头上席地而坐，柏拉图提出了一个问题：一匹成年的雌马有几颗牙齿？

    格劳孔首先发言。他认为，马的牙齿肯定不多，只有15颗。理由是马的嘴看上去很小。

    “无稽之谈！”特拉西马库斯率先起来反对。“连傻子都知道，世界上马脸最长。马的牙齿肯定有很多。”他认为：马的牙齿应该是42颗。

    讨论愈来愈激烈，柏拉图扫视了一眼周围的师友，缓慢地告诉大家：他相信马应该有82颗牙齿，因为他曾在某一个岩洞里看到过马的画像。

    可柏拉图的论据并没有让大家折服。亚历斯多芬斯站起身来，大声说道：“马的牙齿肯定是23颗！因为一匹马吃掉一袋干草所需要的时间是23分钟。”

    辩论进入了白炽化，大家唇枪舌剑，可终究无法达成共识。看看天色将晚，柏拉图想，应该回城去了。他望了望老师苏格拉底。他今天好象身体有些不适，在整个讨论过程中他始终都沉默不语。