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A股一有危险,央行就“说英语”

2014-10-28 23:24:30评论 股票

10月28日,连续下跌了5个交易日,头部特征日趋明显的A股,突然像打了鸡血一样振奋起来。上证指数走势图像一条被风吹起的“黄丝带”逐波上扬,全日上涨了47.43点。

如果说10月28日有什么特别的消息,激发了股市的做多热情,那么我只能找出3个:第一,这天是十八届四中全会通过的“依法治国决定”发布的日子,股市需要在表情上有所配合;第二,“沪港通”先是说遥遥无期,然后有比较权威的消息说“不会这样”;第三,最实在、但未能最终证实的是:央行又放水了!

昨天在市场里一直流传一个说法,中金公司固定收益部门向市场透露:央行有千亿级的“放水”行动。而且言之凿凿地说,央行此次向股份制银行投放的不是传统意义的SLF(常备借贷便利),而是MLF(中期借贷便利)。但随后中金公司否认他们透露过这样的消息(如果承认了,算不算知悉内幕消息,操纵市场?)。

那么,央行到底有没有“放水”?如果你关心经济,就会知道今年以来这类传说绝大多数最终得到了证实。所以,我认为绝对不会是空穴来风。

我在此前的文章中已经提到过,今年央行“特别爱说英语”。从SLF、MBS到PSL和此次的MLF,都是央行新近推出的调控工具。这些频频出现的外文缩写,到底意味着什么?我认为有三个含义:

第一,这意味着中国的人民币发行进入了“自己做主”的时代。以前,由于中国存在外汇管制,涌入的外币央行需要照单全收,所以只能通过发行人民币来收购,这就构成了人民币发行的“外汇占款”模式。在这个模式下,过多的贸易顺差和外来投资,必然造成基础货币供应量偏大,通胀率偏高,准备金率偏高。中国楼市价格高企,跟它有密切关系。随着人民币不断对内贬值、对外升值,汇率逐步接近平衡,外汇占款日益减少。在这种情况下,央行获得了货币发行的主动权,而上述一串又一串的英文字符,意味着央行在引入发达国家的成熟工具,并频频练手了。

第二,使用这些工具定向投放货币,一来可以缓解市场资金压力,二来可以避免给人留下货币政策全面宽松的印象。所以,央行最近爱用这些新工具,而不是传统的“全面降准”和“全面降息”。

第三,很多人没有意识到的是,央行通过这些“英文字符”放水的“时间点”,往往是股市疲软,马上就要向下破位的关键时刻。比如昨天,就是非常重要的时刻,如果没有这一消息刺激,股市将完全是另外一副“嘴脸”了。弄不好,会跌得鼻青脸肿。其实,10月17日央行就放水2000亿,对冲了全球股灾可能带给A股的巨大负面影响,促使A股在10月18日走出了一根阳线。而9月16日股市大跌之后,央行向“五大行”各注入了1000亿。

未来,如果股市中的多方再次出现溃败迹象,央行还会出来念他的“英文咒语”。不信,可以走着瞧。

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