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投资理念:A股无需价值投资?

(2016-10-15 06:06:00)
标签:

财经

股票

分类: 投资成长

A股无需价值投资?

2016930  作者:边风炜

 

长假临近,不谈这无聊的市场了,说说昨天在车上听“股市大家谈”栏目中一些投资者对于价值投资的言论,着实吓了我一跳。其中有大量听众质疑巴菲特,说“价值投资就是看看市盈率、老巴到中国投资输的会很惨、价值投资在A股无用,等等”。作为一个15年的巴菲特拥趸和一个现行的价值投资者,对于A股大量投资者的妄言实在是有些话想说。

把价值投资等同于看市盈率,就像把太极拳等同于切西瓜一样无知。巴菲特被奉为股神,入市60余年,个人资产近500亿美元,在中国A股的很多个人投资者眼中却不值一提,这是狂妄还是无知啊。对一个事物价值的判断和对一家企业价值的评估,是人一生中最需要学习的,从房产股票到玉石字画、从看人处事到生活工作,一切都蕴含着价值的原理。巴菲特在若干年前的一次股东大会上说,他一直在学习、一直在进步,甚至在80岁后对价值投资依然有新的领悟

一瓶水,从水的来源到包装瓶盖决定它的成本、之后水的品牌营销渠道决定它的毛利销量、然后依据横向纵向的比较给出合理的估值方式,是用现金流贴现模型还是成本法,用市盈率、市净率还是市销率来评估它的价值,最后依据市场流动性来确认当下价格是高了、低了还是相对高估或低估,之后每几个月跟踪企业状况并不断重新评估价值的变化。这是我们一个价值投资做了十年的投资者对企业价值的认识和投资方式的解读,不知道对于那些随口说价值投资无用的投资者看后是否有些启发,是否还觉得价值投资很简单。

我们从不否认趋势投资(我们认为技术只是趋势投资中的一个小分支),但纵观历史投机长河,作手回忆录的作者利物摩尔先生,最后变为一个醉鬼并吞枪,很多发明技术指标的所谓大师一生中并没有通过发明的指标获得财富的积累。我们印象中的投机大师,索罗斯先生一生重要战役都以做空出名;而另一位江恩大师,更是公认的百年奇才。我们只想说,投机并无错,但要真正成功恐怕更需要先天性的悟性甚至天赋,这对大量投资者而言是一个难以逾越的天堑。

巴菲特和其师格雷厄姆先生的价值投资、以及费雪儿、林奇先生的价值成长模型,都被奉为经典,更重要的是我们都看到了他们每一步的成功和财富的积累。

我们近年来鼓励很多投资者学习价值投资,不是因为他比趋势交易好、也不是因为他更容易学,而是因为他像武当内家功,只要你每天学习,随着时间的积累,一定会成为投资高手并积累财富。而对于趋势投资的很多方法,我们感觉他更像少林72路绝技,很多人练得太杂、很多人又只练了招式,能做到旁骛杂念只取一瓢的少之又少,少林历史少何曾有人能熟练72项绝技啊。

好了,节前最后一篇小评,实在忍不住发了一些牢骚。

投资20余年,我学的最多的是对市场敬畏并对对手尊重,价值投资与趋势投资在上世纪70年代的美国争论不断,这本身对投资者有很大帮助。A股当下仍是技术为主,这与参与者主体大部分是个人有关,但千万不要认为A股不适合价值投资,更不应有价值投资无用论。

今日时间有限,日后我们再与大家探讨如何在A股用价值投资赚取不菲收益。最后把很多投资者常挂在嘴边的老巴名言作为结语当别人恐惧时你要贪婪,当别人贪婪时你要恐惧,这不正是价值投资的核心嘛。

最后,祝边峰会所有成员投资路上一帆风顺,轻松理财、快乐人。

 (来源:新浪博客强者恒强股市是取款机  网址:http://blog.sina.com.cn/s/blog_6d6622840102x33w.html)

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