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2017年8月权威视点

(2017-09-12 11:01:03)
分类: 学科热点

20178月权威视点

王一鸣:经济趋于稳定应着力提高经济增长质量

819,国务院发展研究中心副主任王一鸣在出席“2017年能源大转型高层论坛”时表示,中国经济在金融危机后经历了相当长时间的调整,如今正在发生积极变化。在经历7年下行调整后,经济增速逐步趋于稳定,且波动幅度明显收窄。但一些地方仍然面临比较多的困难,比如财政大幅回落,企业利润的下滑,债务负担沉重、养老金存在缺口,以及劳动力的外流和高端人才的流失。

王一鸣分析,从今年上半年指标来看,多项指标好于预期。上半年国内生产总值同比增长6.9%,经济增速连续8个季度保持在6.7%-6.9%的区间。物价保持总体稳定,CPI上涨1.4%,涨幅与一季度持平,PPI上涨6.6%,比一季度回落0.8个百分点。城镇就业保持平稳,城镇新增就业735万人,同比多增18万人。国际收支继续改善,货物和服务净出口对经济增长的贡献率为3.9%,由负转正。

王一鸣认为,还需要讨论当前经济面临的突出矛盾和问题,主要包括五个方面:

首先,企业提高质量、提高效率的动力还显得不足。目前,利润的改善相当程度上是由价格回升带来的,主要体现在上游,例如煤炭、石化等利润明显改善。这种改善不完全基于企业生产效率的提高,相当的程度上由于供给侧结构性改革的推进价格回升带来的。它表现为上游原材料行业和大型国有企业利润改善很明显,但是反过来下游成本会相应提高。下一步要关注如何利用这个窗口期有效地推动企业的技术进步,提高企业生产效率。

第二,民间投资还比较乏力。过去两年来经历了民间投资的一个回落的过程,去年国务院推出了很多措施,民间投资有所回升,但明显落后于固定资产投资的增长。

第三,金融风险有所显现。商业银行的资产质量有所下降,主要体现为商业银行的不良率和关注类贷款的比重经历了明显的上升。从债券市场来看,违约事件也在增多。再有就是地方政府的隐性债务有所反弹。此外,资本外流压力在减缓,但是仍然面临一定压力。

第四,房地产领域,高房价和高库存并存的局面还继续存在。如果货币供应量是一二线房价城市上升的一个必要条件,那么地价可能是拉高房价的一个充分条件。王一鸣表示,今年以来,房地产调控更多依靠限购、限价、限售和限制高价土地交易等行政性手段偏多。一旦行政手段放松的,价格会不会又起来还需要观察。

第五,过去中国经济经常说东中西的差距,现在南北的分化态势也在出现。北方包括东北、华北、西北一些省份都是资源型经济和重化工产业比重比较大的省份,当前面临的困难也比较多。由于资源价格、重化工产业的回落,现在一些地方仍然面临比较多的困难,比如财政大幅回落,企业利润的下滑,债务负担沉重、养老金存在缺口,包括劳动力的外流和高端人才的流失,这个现象在一些省份表现得比较突出。

王一鸣同时指出,这些矛盾和问题的根源主要是一些结构性的重大失衡,这些失衡主要表现在三个方面:

第一,实体经济结构性失衡,主要表现为供需结构的错配。供给应该随着需求结构的上升,厂房、土地、劳动力等等都应该进行相应的调整,但是现在的调整是比较困难的,特别是国有企业的负债比较大,现在面临退不出来,这个负债怎么办,人员安置怎么办,而且国企规模都很大,几百亿、上千亿,银行也很难轻易让你退,因为你退了就有可能形成坏账。

第二,金融和实体经济失衡。由于供给端的供需结构错配,盈利能力就会下降,盈利能力下降就会造成金融资源不向实体经济流动,形成了所谓的“脱实向虚”。

第三,房地产和实体经济失衡。去年,居民住房按揭贷款占增量贷款的比重为39.2%,远超历史同期水平。从存量来看,房地产贷款也要占商业银行存量贷款的25%。金融资源过渡向房地产流动,会挤压实体经济的发展空间。

王一鸣同时指出,随着中国经济周期变化进入到下半场,经济增速会逐步相对稳定,波动幅度明显减小。这一阶段要着力提高经济增长的质量,能不能提高企业的效率,能不能提高经济增长的质量,成为经济能否稳定的一个重要前提和调整。

点评:当前主要有三方面因素推动着宏观经济继续回暖:一是国际形势总体良好,特别是国际贸易正全面回升,有利于我国出口增加,进而带动经济向好。二是周期性因素。经过此前数年的回调,原材料等国际大宗商品价格下降的趋势开始扭转,无论是国际经济还是国内经济都在进入恢复性增长周期。三是政策的精准度提高。近年来,随着供给侧改革的深入推进,相关政策措施得到不断完善,对于稳定经济、结构转型都起到了关键的推动作用。接下来,要抓住经济企稳回升的大好机会,进一步落实中央精神、推动结构升级,实现经济更高质量的发展。

刘世锦:中国经济进入稳定增长期

国务院发展研究中心原副主任、中国发展研究基金会原副理事长刘世锦8月在参加“老经济与新动能:中国经济增长趋势”暨《中国经济增长十年展望:老经济与新动能》新书研讨会时表示,2017年中国经济触底的可能性比较大,但并不意味中国经济触底后会恢复高速增长,进入新的增长周期。经济增长不会出现U型或者V型大反转。

刘世锦表示,中国经济,特别是今年上半年,已经触底并转入新的增长平台,主要是终端需求已经趋于稳定。而且,中国经济有可能进入一个稳定增长期。稳定增长有两层含义,一层含义是它脱离了长达七年的下行轨道,会逐步稳定并进入L型的底部。另一层含义是经济波动幅度比以前明显变窄。过去两年经济波动幅度还是比较大的,今后整个波动幅度可能变窄,进入稳定增长期。

从去年下半年到今年上半年,终端需求基本稳定,生产性投资不再继续下降,甚至略有回升。在这种情况下,如果按照过去的规律,生产性投资应该很快会有比较明显的回升。但是现在,投资者正在观察终端需求到底上升幅度有多大,所以生产性投资是否会有明显回升,还需要进一步观察。但存货从今年已经开始回落。所以目前总的形势处在一个终端需求比较稳定、生产性投资稳定且有所回升、存货开始下降的阶段。

刘世锦预测,未来经济增长可能呈现出大L型底边加上小W型的增长态势。所以新平台上增长的波动,更多是由相关指标的边际变动所引起的。

首先是终端需求。房地产是终端需求的一个组成部分。房地产基本投资在2013年和2014年也达到峰值,之后开始下降。刘世锦判断,虽然2016年一季度,房地产投资略有回升。但是不会改变我们关于房地产投资已经达到峰值、总量会逐步下降这样一个大的判断。在今后的一段时间内,房地产投资还会减速。未来房地产投资会进入一种所谓的常态,即只增长1%2%,有时候会出现零增长甚至负增长。

总的来讲,现在经济处在一个终端需求初步企稳、生产性投资回升、存货回落再平衡的过程。因此,下半年的经济增长将基本平稳,有可能略有回落,但是回落幅度不会太大。总体看将进入L型的底边的新平台。在这个平台上很可能出现波动,例如,在这个平台上出现第一次回调。如果回调幅度不是很深,新的增长平台将再次得到确认,中国经济很可能进入一个稳定性和可持续性比较强的增长阶段。

刘世锦指出,现在看来,中国经济触底的可能性比较大,但并不意味中国经济触底后会恢复高速增长,进入新的增长周期。目前中国经济增长不会出现U型或者V型大反转。即使现在有波动,也是在新平台上的波动,也是新平台逐步得到确认的一个过程。

点评:无论是从目前GDP增速还是PMI的变化趋势看,中国经济已经止降。但是接下来出现快速反弹,回到过去高增长的概率是非常低的。具体来看,过去赖以实现高增长的人口红利正在迅速消失,主要表现在劳动力成本提高、人力资本不足、资本回报率下降等方面。按照中国生产要素的供给和配置情况估算,潜在增长率处于长期下行的趋势。考虑到经济结构升级等有利因素支撑,未来中国经济呈现“L”型走势的可能性较高。

刘尚希:降低实体经济成本关键在推进制度创新

中国财政科学研究院院长刘尚希在2017“降成本”调研成果发布暨研讨会上表示,实体经济成本高的根源在于制度变迁的速度与公共风险产生的速度不匹配,需通过全面深化改革,推进整体的制度变迁和制度创新。

刘尚希介绍,201747月,中国财政科学研究院开展了“降成本”大型调研。从调研情况看企业对营商环境的改善满意度较高。在线问卷调查显示,对于“降低制度性交易成本的成效”,认为非常好和好的样本企业占63.2%,认为一般的占35.5%,只有1.3%的样本企业认为成效差。对于“所处营商环境”,50.7%的样本企业认为较为满意,46.3%的样本企业认为一般,认为较差和极差的企业占比合计仅为3.1%。对于“政府机关的政策和规章制度公开透明度”,70.3%的样本企业认为较好,28.9%的样本企业认为一般,认为较差的仅为0.8%。对于“行政机构办事程序简化情况”,62.8%的样本企业认为较好,35.2%的企业认为一般,只有2%的企业认为较差。对于“国家法律规定外的收费、摊派、集资情况”,64.9%的样本企业认为较少,31.4%的样本企业认为一般,仅有3.7%的样本企业认为较高。可见,国家出台的简政放权和优化企业营商环境的改革取得了实质性成效。

不过,刘尚希也提醒,虽然总体情况较好,但分化趋势也比较明显。一是企业经济效益出现分化。样本企业中,盈利企业约占70%,亏损企业约占30%。亏损企业虽然占比较小,但影响较大,这与转型升级时期企业分化密切相关。二是企业创新意愿出现分化。民营企业创新意愿远高于国有企业,民营企业研发支出2016年为2.37%,国有企业仅为0.76%,前者是后者的三倍之多。三是融资成本出现分化。2014-2016年,企业融资成本总体下降,但不同融资方式的融资成本差异较大。

刘尚希强调,成本的本质是风险的转化,降成本的着力点是降低公共风险和不确定性。实体经济成本高的根源在于制度变迁的速度与公共风险产生的速度不匹配,从而产生各种有形与无形的交易费用,最终转化为企业的各项成本,需通过全面深化改革,推进整体的制度变迁和制度创新。

刘涛:从供给侧发力壮大服务业新动能

8月,国务院发展研究中心市场经济研究所服务业研究室主任、副研究员刘涛撰文指出,当前我国正处在增强服务业经济增长主引擎作用的重要时期,服务业具备“追赶型增长”“创新引领型增长”的双重潜力,需要以更大力度推进供给侧结构性改革,消除体制机制障碍,壮大服务业新动能,为经济平稳增长提供持续动力。

2017年上半年,我国服务业保持了快速发展势头,服务业增加值同比增长7.7%,增速比去年同期加快0.2个百分点,且连续12个季度实现对GDP和第二产业的“双超越”,服务业增加值占GDP比重上升到54.1%,服务业对GDP增长的贡献率为59.1%,高于第二产业21.3个百分点。

刘涛分析,上半年我国服务业新动能不断涌现并加快成长,已经成为经济增长的突出亮点。

一方面,“追赶型增长”的潜力不断释放。根据辛格曼对服务业的四大类划分,流通性服务业、生产性服务业、个人服务业和社会服务业在先发国家发展进程中呈现不同的演变趋势。从国际经验来看,一般是在工业化的中后期阶段都会出现服务业加快发展的情况,因为工业的分工越来越细,对生产性服务业的需求是在不断提升的。同时这一阶段也是居民消费结构升级的关键时期,大家对生活性服务业的需求也是急剧高涨,这两点共同推进了服务业发展的速度在加快、比重在提高。2016年,我国人均GDP已超过11000国际元,生产性服务业增加值占GDP的比例接近先发国家相同发展阶段的水平。但是,其中的非金融类生产性服务业发展较为落后,增加值占比明显低于这些国家相同发展阶段的水平。从今年上半年情况看,我国非金融类生产性服务业的追赶步伐加快。生产性服务业中的信息传输、软件和信息技术服务业同比增长21%,领跑整个服务业,比今年一季度加快1.9个百分点,租赁和商务服务业的同比增速也超过整个服务业2.1个百分点;而金融业的增速不断放缓,同比仅增3.8%,比一季度回落0.6个百分点。除此之外,今年以来相关部门和行业组织积极推动服务业质量、标准提升与品牌建设,瞄准先发国家的最佳实践,着力缩短差距,也对服务业形成很强的增长推力。

另一方面,“创新引领型增长”的潜力逐步显现。随着现代信息技术的普及,大量基于互联网的新兴行业和业态层出不穷,为服务业增长开辟了新的源泉。以市场规模位居世界前列的网络零售为例,今年上半年,我国网络零售额为3.1万亿元,同比增长33.4%,其中非实物商品网络零售额增长高达51.6%。行业内的领先企业初步建立起技术、商业模式优势,并加快全球网络布局,实现了与发达国家“并跑”甚至“领跑”。

刘涛认为,当前和今后一个时期,进一步增强服务业新动能,要在开放创新上下功夫,做好以下两方面的工作:

一是推动服务业高水平的双向开放。与发达国家相比,我国服务业的开放水平有待提高,一些隐性壁垒仍然存在。服务企业“走出去”的相关投资审批、外汇管理、人员出入境、金融支持等还有较大改进空间,专业化的境外投资服务发展不足,与中国制造“走出去”缺乏有效协同。为此,需要对标国际投资贸易规则,提高自贸试验区等建设质量,加快推广成熟经验,扩大服务业外资准入。同时,通过深度参与全球化、加快“一带一路”建设,加大对服务企业“走出去”的指导和服务,增强其全球布局及资源配置能力,不断拓展服务业增长的新空间。

二是创新服务业发展的体制机制。目前,我国一些服务行业的准入障碍和行业垄断有待破除,公平竞争环境还需改善,部分具有混业、跨界特点的服务行业和业态还存在多头监管、重复监管问题,财税金融的激励和导向作用发挥不足。为此,需要深化“负面清单”改革,完善环保、安全、技术等方面的准入条件;加强产权保护,促进不同所有制企业、不同规模企业及线上线下企业的平等竞争;增大服务类政府采购的比重,有效调动社会力量参与提供公共服务的积极性,大力发展动产融资服务;建立统一高效、开放包容、多元共治的监管体系,探索适合于“互联网+”、分享经济的监管方式,更好引导技术、商业模式创新的市场化及产业化,不断增强服务业发展的活力和动力。

点评:改革开放以来,我国服务业发展取得了长足的进步,但“大而不强”的问题仍然很突出,服务经济质量有待进一步提高。继续大力发展服务业需要多方发力、多管齐下,要通过深化服务业改革、加强投资者权益保护、激励服务创新、构建服务业发展政策体系、推进服务业与制造业和农业的深度融合、扩大服务业对外开放、创新政府治理和市场监管方式、掌握服务业标准制定的主动权主导权、唱响“中国服务”品牌等措施,进而使服务业成长为中国经济增长的新动能。

林毅夫:中国经济崩溃论被证伪 6.5%以上增长可维持

8月,国务院参事、北京大学新结构经济学研究中心主任、北京大学国家发展研究院名誉院长林毅夫在“参事讲堂”上发表题为《中国经济发展的新动能》的主旨演讲。林毅夫表示,“中国经济即将崩溃”的论调在国际上一直没有停息,但在中国经济实质性成绩的证伪下,国外看好中国经济的声音越来越多。未来一段时间,只要抓好机会,中国经济可以维持6.5%以上的增长。

林毅夫指出,改革开放后,中国经济的发展是人类经济史上的奇迹,我们取得38年平均每年9.6%的增长,这在人类历史上是不曾有过的。但这几年,有些人对中国经济还能否持续发展产生了疑问,最重要的原因是从2010年以后,我国的经济增速放缓。到2016年的时候,经济增长速度为6.7%。当然,这个速度在世界上还是很高的速度,但是从1990年以来最低的增长速度。改革开放以来更是首次出现连续6年经济增速下滑。因此,国外有一些非常知名的学者都预测中国经济可能会继续下滑。

林毅夫表示,改革开放以后,中国采取的是解放思想、实事求是的转型方式,并非像有些国家采取的“休克疗法”,一次性把经济当中的各种矛盾、各种扭曲取消掉。在渐渐转轨的过程中,保留了经济当中的一些扭曲性、结构性的问题。然而在国外看来,这些扭曲性、结构性说明经济存在不少问题。所以,即使在过去这30多年我们经济发展的成绩在人类社会上史无前例,但“中国即将崩溃”的论调在国际上仍未停息。

针对中国经济发展的新常态、新状况、新态势,中国积极推动供给侧结构性改革,以此强化经济本身的素质,并提出了新动能、新经济的发展新方向。在正确的引导下,中国经济取得了实质性的成绩。今年上半年,经济止跌回升,达到6.9%的增长。这超乎任何人的预想。在这种情况下,国外看好中国经济的声音也越来越多了。

林毅夫从新结构经济学的角度,把当前中国的产业分成五大类型:追赶型产业、领先型产业、转阵类产业、弯道超车产业和战略型产业,并就不同类型的产业分别给出具体可行的建议,助力中国企业抓住机遇,促进中国经济进一步发展。

林毅夫表示,总的来讲,我国经济发展空间大,回旋余地多,并且进行供给侧结构性改革,强化自身素质,同时防止一些可能爆发的危险,尤其是金融领域的风险。相信只要抓好机会,可以维持6.5%以上的增长。

丁爽:预计今年中国经济增长6.8% 去杠杆利好中小企业

渣打银行大中华区首席经济学家丁爽88日在北京表示,预计2017年全年中国经济增长6.8%,长远来看去杠杆持续推进将为中小企业带来利好。

丁爽在当天举行的渣打中国中小企业信心指数论坛上分析称,随着近期一系列前瞻性指标回暖,资金外流和人民币汇率等风险较年初减弱,当前中国经济增长态势稳健,今年实现6.5%左右的全年经济增长目标“可以比较安心”。

宏观经济运行趋稳也为去杠杆提供了窗口。丁爽认为,中国将借此机会解决一些长期性经济结构问题,但官方亦将避免无序去杠杆,预计未来债务占中国GDP比重上升的趋势将有所减缓。

外贸回暖是支撑中国经济稳定增长的原因之一。今年上半年中国外贸同比增长19.6%,创2011年下半年以来半年度增速新高。其中,在“一带一路”合作不断深化的背景下,上半年中非贸易额达853亿美元,同比增长19%,扭转了2015年以来的负增长态势。

不过,如何让这一“暖风”惠及中小企业依然有待解决。最新发布的渣打中小企业信心指数显示,7月份新出口订单指标进一步降低至52.5。融资难、兑付风险高、信用证接收难等因素限制了中国中小企业在非洲等“一带一路”沿线地区进一步拓展业务。

针对上述问题,渣打银行与中非民间商会联合推出了贸易促进方案“中小企业务非洲通”,为出口非洲的中国中小企业量身定制贸易融资方案,助其加快资金流转,降低跨国贸易兑付风险,更好实现“走出去”。

丁爽则指出,此前大量资金在金融领域中空转推升了资金成本,许多中小企业因此难以从银行获得贷款。随着去杠杆持续推进,长远来看相关现象将得到改善。

 

作者: 国研网宏观经济研究部

来源: 国研网《宏观经济》月度分析报告

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