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人们通常认为年线是牛熊分界线,其实细看A股历史可以发现,指数在年线上方不一定是牛市。如2009年4月---2010年4月、2010年10月—11月、2011年2月—5月、2012年12月—2013年6月、2013年9月—12月大部分时间,上述时间段指数均在年线上方,但大盘并不是牛市,而是熊市中的反弹。真正牛熊分界线的是120周均线。指数站于其上是牛市,运行其下是熊市。如,1996年4月—2001年6月、2006年4月—2007年10月,大盘运行于120周均线上方均是牛市行情;2001年9月—2005年6月、2008年6月—2014年7月25日,大盘运行于120周均线下方都是熊市行情。今年7月28日,指数突破120周线,如果后市能够站稳120周均线,那自2014年7月28日起就是牛市行情了。
本轮牛市行情是昙花一现还是能够行稳致远,时间有多长,高度有多高?这是投资者最关心的问题。笔者研究A股历史,通过历史走势得出本轮牛市行情或跨年度创新高。A股从成立到2014年7月25日,共经历了三轮牛熊轮回。第一轮牛熊轮回,第一轮牛市:1990年12月---1993年2月,指数从95点上涨到1558点,涨幅15.4倍,时间26个月;第一轮熊市:1993年2月—1994年7月,指数从1558点下跌到325点,跌幅3.79倍,时间17个月。第二轮牛熊轮回,第二轮牛市:1994年7月---2001年6月,指数从325点上涨到2245点,涨幅5.9倍,时间83个月;第二轮熊市:2001年6月—2005年6月,指数从2245点下跌到998点,跌幅1.24倍,时间48个月。第三轮牛熊轮回,第三轮牛市:2005年6月---2007年10月,指数从998点上涨到6124点,涨幅5.13倍,时间29个月;第三轮熊市:2007年10月—2014年7月25日,指数从6124点下跌到2126点,跌幅1.88倍,时间近63个月。从上述三轮牛熊轮回可以发现,每一次牛市,时间最短在26个月(第一轮牛市26个月,第二轮牛市83个月,第三轮牛市29个月),涨幅最低在5.1倍以上(第一轮牛市涨幅15.4倍,第二轮牛市涨幅5.9倍,第三轮牛市涨幅5.13倍)。
自2014年7月28日开始的牛市属于第四轮牛市,按照历史牛市行情推论,第四轮牛市时间长度最低应是26个月以上,应该是跨年度行情;上涨幅度最低应是5.1倍以上,这样算来股市创历史新高了。因此,笔者对第四轮牛市行情是非常乐观的,认为本轮行情或跨年度创新高。