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【威夷投资】台资谋A,环保和同业竞争问题突出

(2018-07-10 18:17:57)
标签:

365

荣成环科

ipo

台湾荣成

同业竞争

作者:IPOMiner

江苏荣成环保科技股份有限公司(荣成环科)近日在证监会网站披露招股书,公司拟在上交所公开发行不超过2.99亿股,发行后总股本不超过11.95亿元,保荐机构是兴业证券。


【威夷投资】台资谋A,环保和同业竞争问题突出


本次IPO荣成环科拟募集资金约39.63亿元,其中约21.3亿都将用于补充流动资金以及偿还银行贷款(8.66亿元用于偿还公司及子公司银行贷款项目,12.6亿元用来补充流动资金),其余将投向湖北荣成年产35万吨牛皮箱板纸、30万吨高强瓦楞原纸项目。

资料显示,荣成环科主要从事牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸等中高档包装用纸以及瓦楞纸板、瓦楞纸箱等绿色包装的研发、生产与销售。

大股东:来自纸业巨头台湾荣成

台湾荣成通过 L&C 和荣成中国控制荣成环科。荣成环科间接控股股东是台湾荣成,台湾荣成纸业是台湾上市公司,荣成纸业是台湾三大造纸企业之一。


【威夷投资】台资谋A,环保和同业竞争问题突出


荣成纸业于1978年6月在台湾成立,专业生产各种纸类及民生必需品,1985年股票上市,股票代码1909。注册资本为新台币130亿元(约合人民币28.53亿元),法定代表人为郑瑛彬先生。


【威夷投资】台资谋A,环保和同业竞争问题突出


1996年台湾荣成开始中国大陆投资。董事长郑瑛彬在2000年自父亲郑政雄手中接下荣成董事长职位。

2015年,荣成环科选定昆山公司做为大陆总部,并对无锡、苏州、上海、平湖、下沙等5家大陆子公司进行投资架构重组与股改,成立了江苏荣成环保科技股份有限公司。


目前,荣成环科拥有16家子公司。其中,1997年成立的无锡荣成和2007年成立的平湖荣成是荣成环科旗下的主力公司。

荣成中国持有荣成环科 85.24%的股权,为直接控股股东。L&C 持有荣成中国 99.59%的股权,台湾荣成持有 L&C96.93%的股权,L&C 和台湾荣成为间接控股股东。

【威夷投资】台资谋A,环保和同业竞争问题突出


受益纸价上涨

随着纸价飙涨,荣成环科最近两年营收和净利润实现了强劲增长。

2015-2017年,荣成环科实现营业收入41.97亿元、52.15亿元和82.26亿元,净利润分别为0.42亿元、2.58亿元和6.94亿元。同期,荣成环科箱板纸、瓦楞原纸产量在全国总量中的占比分别为3.59%、4.02%、4.44%。。

上海:闵行荣成曾被罚13万元

2017年6月,闵行荣成因危险废物容器等未设置危险废物识别标志以及未按规定建立环境管理台账,被上海市闵行区环境保护局处以13万元罚款;

江苏:无锡荣成曾被罚24万元

2017年7月,无锡荣成因未履行环评审批程序而扩大生产规模,热分散工段油墨卸压口未安装废气处理装置,固定废物存放违规等原因,被无锡市惠山区环境保护局处以24万元罚款。

浙江:平湖荣成曾被罚60万元

2017年,子公司平湖荣成COD(化学需氧量)和氨氮排放物两项指标中,出现了异常变动,分别是2016年相应污染物排放的2.7倍和3倍。

2011年9月,平湖荣成箱板纸项目曾被浙江省环保厅责令停产,并处以8万元罚款。被责令停产的项目是,年产30万吨高档箱板纸项目(包括一条年产30万吨造纸生产线和2台75t/h循环流化床锅炉)。

2009年10月,平湖荣成因闲置治污设施、直接排放污水,被嘉兴市环保局处罚60万元。

据报道,2017年,台湾正隆、荣成纸业、永丰余这3大工业用纸公司合计被罚款千万新台币,正隆和荣成系出家族同门。

2009年11月至2010年3月,正隆、荣成及永丰余联合调涨工业用纸价格,被公平会认定影响国内用纸供需市场,以公平交易法开罚1000万元。

同业竞争问题突出

台湾上市公司的大陆子公司上市过程中,同业竞争问题异常突出。由于政策、市场等因素,台资企业在处理同业竞争问题一直备受关注。荣成环科谋划A股上市同样面临同业竞争问题。

荣成环科中高档包装用纸以及瓦楞纸板、瓦楞纸箱等绿色包装的研发、生产与销售,销售区域主要为中国大陆,其中江浙沪地区销售占比90%。


台湾荣成多年来专业产制各种低碳造纸、绿色包装纸器,及能源与资源回收再生类相关产品,销售区域主要为台湾地区。

2015年底中国证监会修订了《首次公开发行股票并上市管理办法》,在《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书》增加了第五十一条,即发行人应披露公司独立性。

荣成环科认为,“台湾地区的法律法规的禁止性规定”限制了荣成环科和台湾荣成在台湾地区形成同业竞争。根据台湾《大陆地区人民来台投资业别项目》中规定,大陆地区投资“纸张制造业”和“纸板制造业”的限制条件为“限投资台湾地区现有事业,且陆资持股比率须低于50%”

招股书解释,根据上述规定,荣成环科作为大陆地区投资人不能在台湾地区新设造纸厂,不能控股台湾现有造纸企业,限制了发行人在台湾地区与台湾荣成形成竞争。

荣成环科以台湾荣成不存在实际控制人为前提,解决同业竞争问题。台湾荣成的第一大股东,宝隆国际也是台湾证券交易所上市公司。

台湾荣成没有实际控制人,荣成环科也没有实际控制人。招股书称,在避免同业竞争问题上,荣成环科与台湾荣成的大股东宝隆国际签订了《避免同业竞争协议》。


THE END

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