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机构揭示8只黑马股 值得满仓布局(12/25)

(2015-12-25 09:09:57)
标签:

财经

股票

  

  大冶特钢:再起航,攻守兼备的特钢龙头

  类别:公司 研究机构:长江证券股份有限公司 研究员:王鹤涛,刘元瑞 日期:2015-12-24

  破晓见日,估值洼地终被发掘。

  市场虽几经调整,但在增量资金入市的推动下,估值始终难以下行,钢铁板块也水涨船高,板块内具有估值洼地、业绩趋稳的标的凤毛麟角。然而,大冶特钢因所处特钢行业相对稳定并具备集团背景、民营机制等独特品质,确是目前为数不多符合此条件的公司:目前公司22倍PE显著低于SW钢铁及特钢板块估值水平,最新1.59倍PB,也远小于A股其他主要特钢公司。

  有效供给,特钢应用大势所趋。

  不同于普钢的是,虽然宏观经济趋势下行,但应用多元化决定了特钢行业产品种类极其广泛,而小量化使用的特点则使得单个特钢企业也具有十分丰富的品种结构,由此共同导致特钢行业及单个特钢企业面临的需求周期短期相对平稳。同时,尽管我国目前粗钢产量中特钢占比仅约为15%,但长期来看,随着我国逐渐步入后工业化时期,经济结构转型将带来高端制造比重提升,相关特钢需求市场也将进一步拓展,目前日本、德国等已经完成工业化的国家特钢占比粗钢产量比例均已达到22%左右。

  精细管理,集团、机制优势凸显。

  品种结构丰富、下游市场广阔使得公司产品需求相对稳定,东边不亮西边亮;而生产的多样性及灵活性,则又使得公司相对能够根据下游领域需求景气差异主动调整产品乃至产能结构。同时,借助实际控制人中特集团在特钢领域强大的技术及渠道优势,公司有望持续获得协同发展,从而进一步夯实其整体盈利基础。此外,民营式优良治理机制,一方面,能够保证公司在精细化生产要求极高的特钢领域,维持相对较高产出效率的同时降低费率,另一方面,也为重组失败之后的公司提供了更为广阔的改革想象空间。

  投资:攻防兼备的特钢龙头。

  综合而言,公司是当前A股市场少有的攻防兼备投资标的:1)进攻方面,几经调整之后的股市在大类资产配置面临资产荒局面时仍具有相对优势,估值难以下行,而近期受现货反弹、产能关停事件影响的钢铁板块估值水平有望进一步提升,而估值具有洼地、市值也偏小的特点使得公司有望乘借此东风扶摇而上;2)防守方面,一方面,目前公司绝对估值水平相对较低,向下空间比较有限,另一方面,特钢需求周期短期偏稳、长期趋增属性叠加公司产品、背景及机制优势,相对稳健的业绩表现将为公司股价提供可靠的安全边际。预计公司2015、2016年EPS为0.60元、0.68元,维持“买入”评级。

  聚龙股份:新产品新空间,社区金融新方向

  类别:公司 研究机构:光大证券股份有限公司 研究员:姜国平,薛亮 日期:2015-12-24

  新产品新空间。

  在主营清分机系列产品之外,公司还布局有清分流水线、柜员循环一体机(TCR)等诸多产品。其中柜员循环一体机(TCR)在实现存款收缴与取款出钞的功能之外,还配有金融终端专用保险柜,提供每日备用金的夜间存储功能,以解决柜员使用现金过夜难题,能够有效降低银行运营成本,提高柜员工作效率。随着人力成本的上升和网点降低管理现金的压力,铺设柜员循环一体机(TCR)有望成为对应的解决手段。目前一台机器单价在十万到二十万之间,全国有20万个银行网点,近100万的银行柜面,相应市场空间在几百亿的规模,一旦政策突破,需求爆发,有望给公司带来显著地业绩贡献。

  金融外包服务加速布局。

  随着银行业竞争加剧,民营银行、互联网银行的相继进入,金融服务外包大势所趋。公司作为国产清分机龙头,银行客户覆盖工农中建交五大行以及华夏、民生等在内的十三家股份制银行,以及众多城商行、农商行、农信社等。在优质的客户资源积累下,公司目前已在河南安阳、洛阳、山西忻州等地建立了清分外包服务中心,并成为辖区内清分外包服务示范工程。仅2015年10月,公司全资子公司已完成两家分公司和一家合资子公司的设立,拓展湖北、山东等区域的金融外包服务,业务布局逐渐加速。

  社区金融战略布局打开未来成长空间。

  公司2015年11月28日公告以现金出资300万元设立合资子公司聚龙通讯,持股60%,围绕社区金融、农村金融两个方向进行战略布局,以全面打造创新型智能硬件设备研发、生产、销售一体化平台,并围绕硬件终端功能提供相应的软件开发及服务。此前公司已与深圳乐怡通信签约,合资设立公司,发挥各自优势,以社区金融和农村金融的发展方向为基础,依托智能金融终端设备的铺设,在大数据金融、大数据物流、大数据征信方面进行业务拓展。此外,公司此前出资一亿元人民币成立全资子公司聚龙融创,专注大数据开发与应用,将助力公司社区金融业务拓展,在风险定价、目标客户挖掘等领域提供支持。

  估值与评级。

  我们预测公司2015-2017年归属上市公司股东净利润分别为3.77亿元、5.09亿元、6.71亿元,对应的EPS分别为0.69元、0.93元、1.22元,6个月目标价50.00元,首次覆盖给予“增持”评级。

  风险提示:

  行业竞争加剧,清分机业务增长不达预期。

  隆平高科非公开发行获证监会核准公告点评:定增获得核准,种业龙头扬帆

  类别:公司 研究机构:国联证券股份有限公司 研究员:王承 日期:2015-12-24

  事件:公司于收到证监会下发的《关于核准袁隆平农业高科技股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可[2015]2954号),具体批复如下:

  一、核准公司非公开发行不超过2.6亿股新股。二、本次发行股票应严格按照报送中国证监会的申请文件实施。 三、本批复自核准发行之日起6个月内有效。四、自核准发行之日起至本次股票发行结束前,公司如发生重大事项,应及时报告中国证监会并按有关规定处理。

  点评:

  定增资金助力公司跨越式发展。本次定增价格为11.88元,募集资金高达30亿元,锁定期5年,主要用于公司研发、海外扩展、产销信息化系统升级建设、补充营运资金和偿还银行贷款。目前种业处于整合发展的关键时期,研发是种子企业的立命之本,信息化建设是提升效率的重要途径,外延增长是隆平由种业龙头向种业巨头发展的必由之路。我们预期,此次定增资金到位之后,公司将在生物育种、信息化建设、外延并购、海外扩张方面的步伐加快,从而实现公司跨越式发展。

  本次定增引入中信集团为公司大股东,隆平晋级种子“国家队”。此次定增之后,中信集团合计控制公司18.72%的股权,成为隆平高科第一大股东,最终控制人为财政部,隆平高科晋级为“国家队”。我们认为,中信集团是金融与实业并举的综合性跨国集团,具有丰富的海外运作经验和资本运作经验,能够在公司未来的外延并购和国际化战略中起到积极的作用。

  给予“推荐”评级。公司作为我国种子行业的龙头企业,杂交水稻种子在全球范围内均具有明显优势,在国内整合扩张和海外市场拓展方面前景广阔。预期公司2015-2017年的EPS 分别为0.35,0.46和0.62,给予推荐评级。

  风险提示:1、制种风险。2、海外市场拓展风险。3、外延发展不及预期风险。4、行业库存不能如期消减。

  *ST美利公司点评:超大合作协议签署,展望来年收入激增

  类别:公司 研究机构:东吴证券股份有限公司 研究员:徐力 日期:2015-12-24

  投资要点

  事件:中冶美利纸业股份有限公司发布公告,声称收到宁夏云创数据投资有限公司发来的《中卫数据中心项目业务进展告知函》。其内容包括:1、云创公司将为深圳瑞云预留不少于4000个标准机柜进行服务。2、合同有效期限为2016年5月1日至2026年4月30日,自合同生效日开始计算。双方根据定制机房级别在设备正式上线前确认机柜单价,待深圳瑞云书面确认另行签订补充协议。3、深圳瑞云采取按月的方式向云创公司缴纳服务费用。费用按实际使用设备/机柜资源数量计算。

  事件影响:中冶美利纸业股份有限公司持有云创公司97.56%的股份,是云创公司控股股东。该事件对于中冶美利纸业股份有限公司是重大利好,有三方面重要意义。1。考虑到云创公司提供的是8000-10000W的高功率机柜4000个,折算相当于2500W标准机柜12000-15000个,是目前IDC业界公布的最大单体订单,展示了公司强大的IDC服务能力。2。合同开始时间为2016年上半年,公司2016年将获得来自IDC服务方面巨大的收入,明显改善公司盈利能力。3。与瑞云科技签订的是10年合同,展示了强大的服务能力和客户对公司的信赖,将对所有互联网厂商形成广告效应,预计能收到更多订单。

  核心观点:公司在云计算基础设施的进展超出预期,在2016年上半年就能提供超过12000个标准机柜的服务能力。我们预测,2016年4-6月份左右,公司中卫市两栋超大机房交付大客户使用,服务性能与北上广深类似,而成本只有几分之一,将形成巨大的竞争优势和示范效应,引发边远城市IDC新一轮热点。而已经先行占据了边远IDC优势的ST美利,将进一步扩大优势,迎来2016年收入快速增长。建议机构投资者在考虑风控措施的基础上,积极考虑买入。

  开尔新材:大环保,大步越

  类别:公司 研究机构:长江证券股份有限公司 研究员:范超 日期:2015-12-24

  报告要点

  事件描述

  我们近日跟踪了开尔新材,就经营与中期战略进行了沟通,主要观点如下:

  事件评论

  改造逐步接近尾声,16年开始配件更换和低温省煤器成主要增长动力。

  过去几年,脱硫脱硝政策趋紧带来改造领域波纹板需求迎来一轮大爆发,公司充分沐浴到了此轮春风。2015年随着改造周期结束,公司经营也出现了小幅下滑。不过我们始终认为这一放缓只是阶段性:1、按照3-5年的产品生命周期带来空预器配件更换市场在16年集中释放,其占比原来改造业务市场容量60%-70%,随着竞争力及市场攫取能力提升,公司在空预器领域收入有望恢复至前期水平。2、低温省煤器是公司另一拳头产品,作为烟气排放前端设备,通过提高烟气排放温度对降低雾霾大有裨益,考虑到政策对燃煤机组排放要求越来越高及单体造价更贵,低温省煤器市场空间较之前空预器更大,预计200亿左右;公司经过14~15年磨合,产品质量及供货经验都逐步得到较大积累,同时15年收购天润,其具备较强渠道优势,将为公司再添雄翼,整体看16年MGGH或将绽放夺目光彩。

  大环保战略雏形已现,做行动的巨人。纵观公司发展史,从地铁隧道业务,到火电厂空预器改造、幕墙等,公司在不同的时代背景下选择不同战略,关键时刻的抉择都极为睿智与果敢。当前,我们充分看好公司此时选择的大环保:1、过去多年深耕在火电厂等领域,逐步挖掘到了产业界对于环保材料、设备、服务等旺盛且可持续需求,同时沿着“提供配件——改造业务——新建空预器(EPC)”路径,保障产品质量同时不断追求创新的合作方式也为公司在业内树立了极好产业口碑;2、环保政策信号愈发明晰:15年12月,国务院常务会议提出“对燃煤机组全面实施超低排放和节能改造”,预计将带来更大的环保材料及设备需求。3、公司近期入股中航长城节能(1000万元,持股10%)、浙江斐然节能(200万,参股20%),参股设立北京开源新能(200万元,持股20%),种种举措都彰显出公司在大环保战略上已经大步迈起。

  地铁隧道及幕墙稳步改善。地铁隧道是公司传统优势产品,充沛的订单保障持续稳健增长。幕墙业务过去多年受限产能瓶颈,随着增发改建产能的结束,供给端改善将助力公司迎来新的突破。

  扬帆驶入新蓝海,下一个黄金期到来的前夕。预计公司15、16年EPS为0.32、0.41元,对应PE为69、53倍,推荐评级。

  国恩股份:家电改性塑料龙头,驶入高速发展轨道

  类别:公司 研究机构:西南证券股份有限公司 研究员:商艾华,李晓迪 日期:2015-12-24

  事件:我们于近日前往国恩股份调研,并与公司高管交流了主营业务经营情况和未来发展方向。

  白色家电行业稳定增长,公司客户优势和区位优势显著。随着生活质量的进一步提高,白色家电的需求有望保持稳定增长,尤其是空调的需求有望保持快速增长。公司主要客户为海信、美的、LG和创维等国内外知名的家用电器公司,核心客户稳定,产品认可度较高,公司未来将与海信等核心客户共同成长。此外,公司产能辐射范围覆盖东南沿海大部分地区,除海信、美的等公司,还有海尔、格力和奥克斯等国内著名空调品牌的生产基地,我们认为公司未来将积极拓展下游优质客户,潜在下游客户有望为公司产品带来可观增量。

  募投产能释放在即,产能瓶颈制约将解除。公司现有改性塑料粒子产能39200吨/年,改性塑料制品产能8800万件/年,产能利用率近年来维持在高位,由于产能无法满足客户的需求,还存在部分产品交由外协加工厂生产的情况。公司募投项目年产28000吨改性塑料项目和年产1400万件高效低噪空调风叶项目目前建设已基本完毕,我们认为募投产项目的投产将缓解产能不足的问题,预计2016年释放60%产能,2017年达产。

  股权比例集中,管理层锐意进取,未来发展值得期待。公司实际控制人王爱国、徐波夫妇合计持有公司62.5%的股权,我们认为较高的股权集中度有利于上市公司高效的决策效率和管理效率。目前公司管理团队正值壮年,锐意进取,主要高管均持有上市公司股权,与公司利益保持一致,我们认为公司未来发展值得期待。

  估值与评级:预计公司2015-2017年EPS 分别为0.92元、1.28元和1.56元,对应的动态PE 分别为74倍、54倍和44倍。我们看好公司未来的发展前景和管理层的执行力,首次给予公司“买入”评级。

  风险提示:下游家电行业需求低迷的风险,原材料价格波动的风险,下游客户开拓进度不及预期的风险,主要客户业务开展不及预期的风险。

  万盛股份:参与盖娅互娱定增,迈出主业外投资第一步

  类别:公司 研究机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:麦土荣 日期:2015-12-24

  投资要点:

  事件:公司公告拟以32元/股参与认购北京盖娅互娱网络科技股份有限公司定向增发股票,认购股份数量为31.25万股,认购股款总额为人民币1000万元。

  参与盖娅互娱定增,彰显公司跨领域布局强烈意愿。盖娅互娱是移动游戏的开发、发行及运营为一体的综合游戏公司,其正在代理运营《刀塔传奇》(日韩发行)、《自由之战》、《守护之光》等产品;公司目前停牌收购上海逗屋网络及北京热擎科技,实现《自由之战》等手机游戏发行权。盖娅互娱承诺2016年扣除非后的净利润不低于4亿元,2016年底公司总市值不低于人民币40亿元,万盛有望至少获得100万元/年投资收益及盖娅互娱的股权增值。之前万盛股份10月31日公告与杭州市汇信资产管理成立2亿元并购基金,投资新材料、大消费、大健康、汽车后市场等领域相关产业链的成长成熟期公司,转型预期强烈。此次参与盖娅定增,一方面实现权益类投资收益,另一方面有利于深入了解游戏等相关领域,为公司主业外投资布局打下基础,彰显公司跨领域布局强烈意愿。

  主业快速增长的有机磷阻燃剂龙头。公司主营聚氨酯和工程塑料用有机磷系阻燃剂,公司目前产能5.35万吨,与雅克科技列国内阻燃剂前两位,两家全球市占率超过25%。近两年是公司产能的高速释放期,同时受益于原材料价格下降,产品毛利率大幅提升,明后年主业有望持续20-30%的增速。收购国内最大的材料用胺类化学品生产商大伟助剂,16年承诺业绩4500万,有利于丰富公司产品线,提供整体解决方案,实现协同发展。

  盈利预测及投资评级:快速增长的全球有机磷阻燃剂龙头,主业近两年受益产能扩张以及原材料价格下降,外延收购大伟助剂,实现协同发展。参与盖娅互娱定增,彰显公司跨领域布局强烈意愿。维持增持评级及盈利预测,预计2015-17年EPS为0.69元,1.38元,1.68元,当前股价对应15-17年PE为84X、42X和35X.

  风险提示:1)原材料价格大幅波动;2)下游需求低迷;3)项目投产进度及外延低于预期。

  开能环保点评报告:携手明码生物进军基因检测领域,巩固免疫细胞全产业链

  类别:公司 研究机构:广州广证恒生证券投资咨询有限公司 研究员:王亮 日期:2015-12-24

  个人基因检测项目表明公司进军基因检测业务在基因检测领域,国内企业集中在产业链中游的检测服务领域,无创产前基因检测技术是最成熟最主要的技术。基因测序技术是产业链上游的测序仪的核心技术。根据BBCResearch预测,2018年基因测序市场规模将达117亿美元。2013年我国在无创产前基因检测市场规模不过10亿元。根据我们的估算,该市场空间可达90亿元。明码生物是药明康德基因中心+NEXTCODE强强联合而成,是应用基因测序技术于临床医药服务的全球性企业。原能与明码的合作是对免疫细胞业务的有力补充。

  免疫抗衰老项目是公司细胞技术研发领域延伸在免疫细胞技术研发领域,公司新增抗衰老研究,是公司业务的极好延伸。至此,原能免疫细胞技术研发领域形成了涵盖干细胞库、肿瘤治疗和康复、抗衰老等多领域研究,公司细胞技术研发实力大增。

  细胞治疗和相关药物项目是临床研究与转化应用的延伸该项合作将极大地增强原能在免疫细胞治疗技术上的水平,是原能临床研究与转化应用的延升,基因与细胞治疗技术领域有望创造更多成果;同时,明码生物在美国和海外的合作平台和渠道,将与原能国内的合作平台和渠道形成互补关系。

  三个项目有利于公司估值的提升此次合作不会对公司2015年度经营业绩产生影响。从公司发展方向看,我们认为上述三项合作表明公司在细胞领布局更加全面和深入。

  第一个合作是公司新增业务,能够提升未来的业绩,对现有估值具有提升作用。第二、三个合作是免疫细胞业务的延伸,能加强公司未来的业绩,我们之前对公司业绩预测和估值具有较好的支撑。

  盈利预测与估值我们维持对公司的盈利预测和估值,公司2015、2016、2017年EPS分别为0.37、0.45、0.73元。公司合理股价为34.3元,对应PE分别为:68、56、34.

  目前最新股价为25.11,仍有36.6%空间,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示(一)细胞存储政策与竞争风险;用户对免疫细胞存储和治疗的接受程度不达预期;与明码合作效果不达预期。(二)终端净水器竞争风险。

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