公司目前的渠道拓展策略：

一线（北上广深、香港澳门）、

二线（除北上广外的省会城市）直营拓展为主，

三四线城市（除省会城市外的地、县级市）采用加盟模式进行。目前直营渠道中，一二线城市的渠道占比约为86%，加盟渠道中，一二线城市的渠道占比约为15%。渠道拓展的广度、深度都有进一步提升的空间。将商场按等级进行划分：顶级商场（诸如沈阳卓展、北京东方新天地、青岛海信广场、西安世纪金花、成都仁和春天棕北店、广州丽柏广场、上海恒隆广场等）、一级商场、二级商场、三级商场，静态的统计，目前国内顶级商场数量约30-40个、一级130-140个、二级240-250个、三级240-250个，整体上预计在650-700家。这部分只是商场渠道，还未测算专卖店渠道。以公司的品牌定位，保守测算开店空间在600

家以上，二三线城市继续深耕。可以判断，单系列或单品牌的开店瓶颈在500-600家，从而卡奴迪路（2个系列）的开店瓶颈在1200家，目前开店空间较大公司建设中的信息系统升级项目可容纳1000家渠道终端；

商业房地产发展对于卡奴迪路的直接影响： 

图 13 商业营业用房开发投资额                     购物中心开发投资额 

数据来源：国家统计局，中购联发展委员会

图14 商业用房新开工面积                           商业营业用房竣工面积

数据来源：国家统计局

 新增富裕消费阶层将主要来自三四级城市。根据第三方咨询机构的数据：2008年全国富裕家庭在一级、二级以及三四级城市的分布占比约为：35%、34%、31%，到2015年，该比例将演变成为：26%、33%、41%。新增280万户富裕家庭中，三四线的贡献占比将近43%。 

图 15 三四线城市的消费潜力 

数据来源：麦肯锡

截至2011年年底，公司连锁店数为318家，其中直营店175家，加盟店143家。公司计划2012年-2013年新开直营店186家，其中2012年新开直营店80-90家，增加加盟店30-40家，截至5月底，公司已新开直营店30多家。公司2012年2月通过发行股票募得资金6个多亿，在上市之前账上有现金2个多亿，资金充裕，完全能支持公司新渠道的开拓。而且，公司品牌有较高知名度，现有店铺销售业绩较好，加之公司通过代理阿玛尼、巴莉、新秀

丽等国际一线品牌的方式提高了进店话语权，因此，公司渠道拓展通畅，外延式扩张带来的高增长可期。

未来两年外延式扩张空间确定。不包括二三线城市的专卖店，保守测算国内中高端商场（包括shopping  mall）600家以上，截至11年底公司网点318家； 

部分百货未来国内开店计划

数据来源：公司年报

图 16 全国高档百货商场统计 

数据来源： 中华全国商业信息中心监测统计 

公司未来开店空间估算 （未包含港澳分公司） 

卡奴迪路的空间预测： 

公司在全国可以开店的极限是1200家，目前只有318家。北京08年6家店，11年末达到15家店，开到25家都可以消化。广州白云机场11年开了3家店，其中有两家做到400万和800万，都只有49平米左右，今年又新签了4家店。所以市场完全可以容纳。

Euro monitor International提供数据显示，国内高档男装：世界男装集中度？

集中度不高，还未出现市占率超过2%的企业。国内定位高端的男装企业包括：卡奴

迪路(CANUDILO)、卡尔丹顿（Kaltendin）、沙驰（Satchi)、博斯绅威(BOSSSUNWEN)、

爵士丹尼(JESDANI)、梵思诺(VERSINO)等

主营业务收入分产品品类构成 

公司主要产品按产品品类分为西装、衬衫、夹克风衣、T恤、裤子、裘皮、棉

褛、皮具和饰品等九大类。报告期内公司主营业务收入分产品品类构成如下表所

示： 

                                                                   单位：万元 

数据来源：公司年报

图 17 主营业务收入构成-按产品 

数据来源：公司年报

主要产品平均价格变化情况

数据来源：公司年报

注1：上表所列平均单价为各品类产品的公司最终收款价格，其中直营店（联销模式）产

品价格按扣除合作方分成后计算、直营店（非联销模式）产品价格按实际成交价格计算、加

盟店产品价格按与加盟店的实际成交价格计算。 

注2：由于饰品类产品的销售金额占比低，且销售数量大，为准确反映公司产品的平均价

格及单位成本，上表中不含饰品的相关数据。 

图 18公司产品平均单价

数据来源：公司年报