雪球上有人说：所谓“控制回撤”，只不过是一种自我心理安慰，是无知恐惧的另一种表现。

    看到这样的观点，我感到非常吃惊。

  霍华德·马克斯有一句很经典的话：在股市里挣钱很容易，难的是不把挣到的钱再还给市场。对此我深有体会。进入股市的第一年和第三年，账户市值都翻了倍，但次年又都还给了市场先生，还搭上了点儿本金。这两次过山车使我彻底领悟了老话儿里讲的：创业难，守成更难。    

     人一旦膨胀，就会犯晕。当年希特勒如果收敛一下野心，固守已经占领的欧洲国家，别去找苏联的茬，估计德意志的版图要比现在大好几倍吧。

     控制回撤是所有价值型投资者的看家本领。你若不信，可以去看一下沃尔特·施洛斯、塞思·卡拉曼等伟大投资者的数十年的成绩单，在亏损年度里回撤幅度从没有超过10%。

     为什么中国的基金经理鲜有常青树，就是因为他们多次在熊市环境下出现了40%以上的巨幅回撤，这意味着把若干年辛辛苦苦积攒的利润咔嚓一下全部抹掉了。长期复利的要旨不在于你持有了什么伟大的公司，而是在于你控制回撤的能力。

      很多散户朋友都艳羡投资大师的长期投资业绩，我们经常听说这样一句话：如果多少多少年前把钱交给大师，几十年后会变成多少多少钱。但是，你看到了他们控制回撤的能力了吗？

     范伟有句很经典的台词：我不知道我是怎么来的，我只想知道我是怎么没的。我们普通投资人不要光看人家是怎么挣钱的，重点是保住追润。