董宝珍大师说：“在中国价值投资圈子，我多次公开说过，价值投资是投的绝对确定性，价值投资绝不是概率，我这话立即导致我本就不高的社会评价立即降得更低了，人们纷纷说我膨胀了，人们说我自己不懂还装懂，人们批评我曲解价值投资”。

   行者K：那么，董先生是不是曲解了价值投资呢？我们不妨接着往下看。

   大师曰：“在全球范围内的价值投资者绝大部分是集中投资的，为什么价值投资者都集中投资了？因为价值投资它不是投概率，他投的是确定的高回报，满足这样条件的投资标的少之又少，极其稀缺。因此一旦找到就要集中投资，同时由于这样的投资回报是确定的，所以集中起来并没有风险，没有风险就不需要分散。”

   行者K：据我所知，全球范围内的价值投资者，也就是说以鼻祖格雷厄姆为主的价值投资部落，绝大部分是分散投资的。最重要的一点是：格雷厄姆把分散视为不可或缺的投资方式，在格老看来，购买一支股票不能构成投资。关于这一点，大家可以去翻看《证券分析》和《聪明的投资者》中有关投资和安全边际的阐述。

   董大师曰：“有了以上的分析，价值投资的工作，首先第一步要解决的事情是，一定是百分之百的，是确定的可以盈利，绝无亏损可能。第二个课题就是在百分之百确定的可获利大前提之下，尽可能地追求高回报。价值投资追求的是无风险高回报，而不是所谓的高风险高回报。追求并坚持零风险高回报是价值投资的本质。价值投资拒绝高风险高回报！”

   行者K：哈哈！这个世界上有百分之百可以确定盈利、绝无亏损可能的事情吗？追求并坚持零风险高回报是价值投资的本质吗？著名的价值投资大师霍华德先生充其量也就是追求低风险中回报或者中风险高回报，难道我们本土的大师在风险回报比上做得比华尔街的大师们更胜一筹？