近来看到了黄建平先生的一篇文章，提到了巴菲特对于格雷厄姆的扬弃。其中关于巴菲特所抛弃的一段总结引起了我的兴趣。巴菲特所抛弃的三部分是：1、55股票债券配置；2、用简单指标购买看似便宜的普通公司；3、只依据财报看资产价值而不看未来价值。
我认为，巴菲特抛弃这些方法是有他自己的道理的。巴菲特是横跨股票投资和实业投资的大神，他可以和八仙一样腾云驾雾、漂洋过海。但是我们普通投资者只能驾着一页扁舟横渡激流险滩。如果我们散户也跟着巴菲特走，那就是把自己置于了十分危险的境地。
格雷厄姆的投资体系有三道防鲨网。第一道是精心挑选低估值的股票或证券；第二道是足够多的分散在多个行业的投资组合；第三就是股票债券比例（对于A股市场的股民来说，我们可以改版为股票现金比例）。
格雷厄姆之所以设定一个股票债券比例，是从“制度”上保证投资者免受市场情绪的不利影响。比如在牛市的时候过于乐观而增加投入，在熊市时过于悲观而割肉离场。从“制度”上保证财富的安全和心态的稳定，是格雷厄姆投资体系的特色，与A股市场畅谈信仰、玄学的清流派形成了鲜明的对比。
散户是各行各业的普通劳动者，没有受过严格的金融学教育和训练，没有强大的研发能力和商业洞察力。如果不用一组简单的指标来购买便宜或看似便宜的股票。那他就是像刺猬一样把自己的肚皮暴露给了对方。“格氏四项原则”和“格七条”是安全边际理念的具体化、制度化，其最鲜明的特点就是低估值和分散化，是业余投资者最强大的保护伞和护身符。那些在牛市中抛弃了格雷厄姆投资理念的人，必将会在接下来的熊市中遭受惨痛的损失。过去是这样，现在也是这样，美国如此，中国也如此，散户如此，机构亦如此。
我对资产价值的认识不是很深，这方面大家可以去看看养股先生和小六忠诚先生的文章，写得非常好。但是对于所谓的未来价值，我是感触颇深的。尤其是2015年市场鼓吹的新兴产业的美好前景，对于广大股民财富的摧毁，仍然历历在目。上世纪80年代曾兴起一股全民经商热，一个人拎个皮包就可以开一家公司，所以称其为“皮包公司”。想想看，A股市场上那些打着高科技旗号的公司与当年的“皮包”公司何其相似啊！以10倍、20倍的溢价购买一家企业的净资产，还自认为是购买了企业的未来价值，还以为这就是价值投资，这又是何等的悲哀！
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