新版“便宜货”组合（占账户总资金的50%）

  1、房地产：万科 

  2、公用事业：重庆水务

  3、交通运输：大秦铁路、白云机场 

  4、银行：建设银行、浦发银行

  5、汽车：福耀玻璃、上汽集团 

       6、酿酒：泸州老窖 

  7、能源：中国神华 

       8、服装：九牧王、伟星股份 

 几点体会：

       1、高股息率股票的优势——正向的复利效应非常确定：

这些股票历史分红优秀，目前股息率基本都超过了5%，长期复利收益非常确定。（小盘成长股依靠股价上涨所带来的复利效应虽然很惊人，但一旦遇上一次“灾年”，就会抹平以前所有的收获，所以小盘成长股的复利很不靠谱。）

 2、股息率是一个很好的估值手段：

 举个例子，江铃汽车，去年我买入的时候，股息率是5.6%，现在的股息率变为2.8%（主要是由股价上涨引起的），已经不符合我的“便宜股”组合的要求，所以换成了股息率更高的上汽集团。

       3、“便宜股”组合可以有效地避免“价值”陷阱：

      捡便宜货最怕掉入“价值”陷阱，最悲惨的事情就是一只股票从10元一路买到1元。格雷厄姆的稳健选股标准虽然在企业的行业地位、负债水平、稳定性和成长性、估值、分红等方面都做了细致的安排，但也架不住有那么几只“不争气”的股票受市场情绪的冲击股价一路狂跌。此时，分散组合就发挥出了决定性的作用。

       例如在泸州老窖、中国神华身上我就一度领教了“价值”陷阱的巨大杀伤力（这两只股票最低点的时候亏损幅度达到了40%左右），但其它股票的盈利已经完全填补了这两只股票的亏损。所以，格老的投资理念的威力同样巨大——分散组合确实能吸纳个股的风险。 

       4、行业无好坏，关键在估值

巴菲特既买可乐和IBM，也买铁路和石油；赵丹阳先生既看好消费，也看好中石化和金融；惠理准备大举买入A股的钢铁和煤炭。这说明价值投资者并无行业之分，只要有价值，任何行业都可以成为他们的投资标的。从长期投资的角度出发，我认为，延续了几百年并将继续延续下去的传统产业比大部分新兴产业更值得我们去长期关注和投资，哪怕它是钢铁、煤炭、塑料。

想想也是，那些炙手可热的新兴产业、高科技产业，其中的大部分公司如同天上的流星，几年后就不见踪影了，还有什么资格去谈广阔的发展空间和美好的前景？