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从国内龙头成长为世界龙头!

(2019-04-15 22:56:22)
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股票

红竹

财经

分类: 红竹谈股

导读:红竹一心只为大家提供真东西,在投资的路上多一份干货。以下内容是红竹购买的研报精华,经过复盘反复提炼而成,只需要大家多分享、多评论、多点赞,让我们的栏目更多人关注。关注红竹私塾每日研究一只企业学习

1、三大拐点同时出现,市占率40%的国内龙头正加速走向世界,成本优势令对手望尘莫及,抓住这个戴维斯双击时刻!

中国巨石作为老牌玻纤龙头国内市占率已经做到40%,经历18年价格下滑、出口受限后整个行业同时迎来3大拐点,对标福耀玻璃,公司正走出从国内龙头成长为世界龙头的道路。

1 三大拐点出现

一是产能拐点,19年国内新增产能大幅下降至20-30万吨(2018年有100万吨),国外扩产亦放缓至20万吨

二是价格拐点,目前很多小企业已经在盈亏平衡线挣扎,价格底部具有支撑,随着经济回暖,价格和盈利拐点将出现。

三是产品结构拐点,类似于2014年风电抢装推升价格,19年风电抢装更猛烈(红六省快速解禁)、以及5G基站电子纱需求也将推升价格,无力生产高端品的低端企业退出,行业结构优化下,头部企业最为受益。

2 穿越周期的玻纤龙头

公司是国内玻纤绝对龙头,自13年起毛利率持续上涨,即便行业利润全面下滑的2016年也不例外,成功穿越周期,市占率已经提升至40%。

公司高端品占营收比重40%,在行业中处于绝对领先位置,高壁垒无碱纱、电子纱(市占率24%)产能逐步爬坡。

成本方面更是让对手望尘莫及,几乎各产业链条都明显领先。占据浙江的区位优势腊石采购成本更低、长单锁定低价天然气资源,更高的池窑规模带来更高生产效率。

从国内龙头走向全球龙头

公司在埃及的20万吨产线建设完毕、美国8万19年上半年投产、印度10万吨2020年投产,届时公司海外产能将达到38万吨,占比升至18%,完成三地五洲全球覆盖。

对标福耀玻璃发展史,公司正从国内龙头走向全球龙头的过程中,估值中枢有望提升。

戴维斯双击时刻

18H2和19Q1玻纤价格下滑、myz影响出口,导致公司四季度业绩下滑。但在上述三大拐点下,叠加公司高端产品加速、海外工厂落地,业绩和估值将实现双升。

投资建议:保守预计2019/2020年归母净利润27.3/32.9亿元,同比增长14.9%/20.5%,EPS0.78/0.94。给予公司2019E净利润17XPE的估值,目标价15.96元,维持"买入"评级。

2、云计算成长最快的分支,行业增速持续保持在25%,近期两大催化!

关注到政务云,主要是近期有两个事件触发。

一是,在4月11日召开的2019年(第五届)中国开源云计算大会上。获评"年度实效应用项目的8个项目中有4个政务云项目

8个项目分别为:新华三云计算技术有限公司的四川省政务云平台"、九州云信息科技有限公司的汕头大学医学院"互联网+医教硏"融合转化云平台、无锡华云数据技术服务有限公司的"上药控股私有云平台"、北京金山云网络技术有限公司的北京市级政务云、北京网利天成信息技术有限公司的宁夏电子政务外网云平台"、北京哥伦布时代科技发展有限公司的分布式人工智能计算平台"、北京轻元科技有限公司的航空五院混合云平台、中国移动的面向5G的 SDN/NEV电信云项目。

二是,亚马逊和微软正就美国国防部总额100亿美元的云服务合同进行最后的争夺。

政务云是成长最快的细分

国内目前政务云是成长最为迅速最为成熟的细分领域,政府在数据共享交换、数据开放平台、创新城市应用等方面在未来都有着强力的需求。

目前,省级行政区与地市级行政区已建或在建政务云的比例分别达到97%和70%。其中,山东省、浙江省和江苏省的地级行政区政务云覆盖程度较高。数据显示,2020年我国政务云的市场规模预计达到644.9亿元,市场连续保持25%以上的增长速度。

市场份额来看,政务云的龙头厂商包括浪潮云、曙光云、电信、京东云等。

产业链庞大,标的较多

政务云是一个庞大的系统工程,涵盖了从laaS到SaaS的众多领域,涵盖平台建设的DC、CDN、云操作系统等基础设施以及云主机、云安全、云存储、云备灾等上层应用服务。产业链上标的,如下表

从国内龙头成长为世界龙头!


招商证券点评称,以政务云为典型代表的混合云市场已成为巨头的重点必争之地。随着云计算架构下业务黏性与产品服务拓展能力的提升,行业整合加速,政务云龙头厂商的话语权将逐步提升。特别看好用友、太极、

用友网络:国内云计算基础设施加速规范化普及,具备良好的大中型政企客户基础以及全面的云产品线的用友网络无论是在公有云还是混合云及私有云市场皆能助力企业的数字化转型。

太极股份:是我国电子政务及自主可控领先企业,作为国家政务服务平台(一期)工程总集成服务及核心业务系统建设主要供应商,是国内政务云建设的排头兵。

泛微网络:国内OA龙头泛微网络大力开拓政务市场已取得部分成效,政务市场的成功开拓将进一步提升公司的市占率并强化中长期成长性。

3、渗透率快速提升5倍、市场空间狂拉7倍,国产化大潮下,5G天线这些手握核心技术的龙头请谨记!

2017年苹果首次在iPhonex/8/8Pus中使用LCP(液晶聚合物)天线,开启LCP在电子设备的商用热潮。

性能方面,LCP天线,可提高天线的高频高速性能并减小空间占用。

价值方面, iPhonex2根LCP天线合计8-10美元, iPhone7的Pi天线单机约0.4美元,价值提升约20倍。

1)5G毫米波有望进一步打开LCP需求

5G频谱分为Sub-1GHz、Sub-6GHz和毫米波频段

(2)再来认识一下进入快速成长期的 LCP/MPI

尽管LCP性能优异,但由于LCP天线供应链不完善,部分LCP需求被性价比高且供应体系完善的MPI(异质P)替换。不过从用量上看,LCP仍是主角,MPI算是一种过渡技术,无法完全替代LcP。Sub-6GHz,LCP/MP共存;15GHz以上或4层以上复杂软板,优选LCP。

LCP/MP软板除了能保证同等优秀的高频性能,还具有更好柔性能力,可自由设计形状,因此具有更好的弯折可靠性和空间效率。高频高速和小型化趋势下, LCP/MPI有望全面替代传统传输线。

(3)产业链日趋成熟,大陆厂商迎来机会

MPI作为过渡技术不多说,直接看产业链

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声明:研报粉碎机里所有的内容均来自于各大研报,其中有正确的逻辑也有错误的逻辑,仅仅是为了给大家提供素材参考,在投资的路上节省时间,其中所提到的公司需要大家自己独立思考和正确思考,拒绝无脑买入,产生任何盈亏都与红竹无关。

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